صرّح المؤسس الشريك لمنصة DWF بأن Falcon Finance هو "بروتوكول يتيح لك الدخول بأي أصل، وتحقيق العائد، والخروج من أي مكان بأي أصل."

تمثل هذه الرؤية طموحاً يفوق بكثير أهداف معظم مشاريع العملات المستقرة، وتشكل نقطة تميز USDf في سوق مكتظ بالعملات المستقرة التي تكاد تتشابه، بينما يتفوق من يبتكر ويكسر القالب السائد.

لكن التميز لا يعني بالضرورة صحة التوجه. فما مصدر تفرد Falcon، وهل بمقدوره أن يكون مشروعاً ناجحاً؟

نشأة استثنائية

يأتي USDf (Falcon Finance) من خلفية مختلفة تماماً.

أسست Falcon Finance مجموعة DWF Labs، ويشغل Andrei Grachev منصب المؤسس الشريك لـ DWF Labs والشريك الإداري في Falcon.

تُعد DWF Labs و DWF Ventures من الرواد في صناعة السوق والاستثمار في قطاع العملات الرقمية، إذ تجمع بين خبرة واسعة في إدارة أسواق الرموز البديلة البارزة وعملات الميم، مع تحقيق نتائج ملحوظة في الدورة الحالية. وتعتبر Falcon أول جهة لصناعة السوق تطلق عملة مستقرة.

يعتمد جوهر استراتيجية العائد لدى Falcon Finance على التحوط واسع النطاق، على غرار Ethena. وتُوزع أرباح التداول للمستخدمين، مما يجعل Falcon مشروع تداول نشط ضمن عملة مستقرة حاملة للعائد. (انظر: هل يمثل نموذج العملة المستقرة لـ ENA ابتكاراً أم فخاً تقييمياً؟)

وتمنح خبرات صناعة السوق Falcon مزايا فطرية في تنفيذ استراتيجيات التداول والعائد.

رأس مال متمايز

يمثل رعاة Falcon Finance أحد عوامل تفرد المشروع.

يحظى Falcon Finance بدعم مباشر من DWF Labs. ففي أبريل، استثمرت DWF Labs مبلغ 25 مليون دولار بسعر متوسط 0.10 دولار في World Liberty Financial (WLFI)، وهو المشروع المشفر لعائلة ترامب، إلى جانب تعهدها بدعم السيولة لعملة USD1 المستقرة. (يتوقع مراقبو السوق أن تلعب DWF Labs دور صانع السوق لرموز WLFI).

في 30 يوليو 2025، أعلنت Falcon Finance عن حصولها على استثمار بقيمة 10 ملايين دولار من WLFI، مما يمثّل أول مشاركة لـ WLFI في قطاع العملات المستقرة. يُصدر مشروع WLFI عملته المستقرة USD1 المدعومة بالدولار الأمريكي والمضمونة بسندات الخزانة الأمريكية والنقد، وسيخصص هذا الاستثمار لتعزيز قدرة Falcon على العمل عبر الشبكات وتحقيق التكامل بين USDf وUSD1.

أكدت Falcon إدراج USD1 ضمن قائمة الضمانات، وتخطط لإطلاق أداة مبادلة بين USDf وUSD1 عبر الشبكات، مما يجعل العملتين المستقرتين متكاملتين وظيفياً.

تتداول رموز WLFI حالياً في منصة العقود المسبقة لـ Binance بقيمة سوقية مخففة بالكامل (FDV) تتجاوز 20 مليار دولار، وقد شهدت الرموز المرتبطة مثل DOLO أداءً قوياً مؤخراً. ويوفر رأس المال المتمايز لـ WLFI لـ Falcon ميزة نظرية وسوقية واضحة.

نموذج مبتكر

يمتاز نموذج Falcon ومصادر عائده وآلية الإصدار بفرادة حقيقية.

تعتمد مشاريع العملات المستقرة الأخرى — مثل USDe وsUSDe من Ethena — على أرباح تداول محوطة كمصدر للعائد. حيث يمثل USDe من Ethena دولاراً اصطناعياً يستخدم BTC وETH وSOL والعقود الدائمة للتحوط الدلتا، مع سلة من العملات المستقرة لتحقيق الاستقرار، وهو بذلك يختلف جوهرياً عن العملات المستقرة المدعومة بالنقد التقليدي.

أما Falcon فتمضي أبعد من ذلك، إذ تستغل مصادر متنوعة مثل المراجحة بين البورصات وتكتيكات صناعة السوق لتحقيق نموذج عائد أكثر تنوعاً وتعقيداً.

على خلاف معظم العملات المستقرة، لا تعتمد USDf على ضمان أصل واحد، بل تلجأ لتغطية متعددة الأصول مع فائض ضمان وتطبيق التحوط: إذ يجب أن يكون كل USDf مصدر مدعوماً بضمانات تفوق 1 دولار، حيث تتراوح نسبة الضمان حالياً بين 110% و116%.

تتيح بنية Falcon للمستخدمين إصدار USDf من مجموعة واسعة من الأصول، تشمل العملات المستقرة الرائدة (USDT، USDC، DAI)، والعملات الرقمية الكبرى (BTC، ETH، SOL)، وبعض الرموز البديلة المنتقاة. وتسعى المجموعة مستقبلاً لإضافة دعم للأصول الواقعية المرمزة (RWAs) وفئات أصول أخرى.

يمكن الحصول على USDf بطريقتين: عبر التطبيق الرسمي لـ Falcon (مع شرط إثبات الهوية KYC ومبلغ أدنى، وخيار الضمان التقليدي أو المبتكر القائم على الخيارات)، أو عبر الشراء المباشر من البورصات اللامركزية (Uniswap، Curve، وغيرها) دون الحاجة لإثبات الهوية أو حد أدنى. في كلتا الحالتين، يحصل المستخدم على نقاط Falcon Miles، بتضاعف أعلى عند إصدار USDf بضمانات مباشرة من أصول غير مستقرة.

بعد اقتناء USDf، يمكنك المشاركة وكسب العائد بعدة طرق ضمن نظام Falcon البيئي:

• مكافآت الاحتفاظ — الاحتفاظ بـ USDf يمنحك نقاطاً مضاعفة 6x يومياً؛
• التكديس (Staking) — تكديس USDf لتحويلها إلى sUSDf وكسب الفائدة، مع خيار مرن (عائد أساسي) أو مغلق (عائد أعلى)؛
• تعدين السيولة — توفير سيولة USDf في أفضل بورصات DEX (مثل Uniswap، Curve، PancakeSwap) أو مجمعات السيولة (Convex، StakeDAO) لكسب رسوم تداول ونقاط حتى 40x؛
• الإقراض والرافعة المالية — تعاون Falcon مع بروتوكولات الإقراض مثل Morpho وEuler وSilo، يمكّنك من الاقتراض بضمان USDf أو sUSDf والمشاركة في الزراعة المتكررة للعائد؛
• ترميز العائد — بروتوكولات مثل Pendle تسمح لحاملي USDf بتقسيم العوائد المستقبلية وإصدار رموز "SY/YT" للمضاربة على العائد أو الحصول على دخل ثابت. مقال موصى بقراءته: Pendle يصعب استيعابه — لكن تجاهله خسارة لك

بحلول 26 أغسطس، بلغ المعروض المتداول من USDf نحو 1.25 مليار دولار، لتصبح Falcon ضمن أكبر 10 جهات إصدار للعملات المستقرة. يبلغ عدد رموز sUSDf — النسخة التي تدر العائد — 383 مليون رمز، مع عائد سنوي مقداره 8.48%.

رؤية فريدة

كما أُشير في المقدمة، تتجاوز رؤية Falcon حدود العملات المستقرة التقليدية.

تتبنى Falcon Finance مفهوم "البنية التحتية العالمية للضمانات"، وتهدف لتحويل أي أصل حفظ — من العملات الرقمية والعملات المربوطة بالنقد والأصول الواقعية المرمزة — إلى سيولة دولارية اصطناعية على السلسلة.

لا تقتصر Falcon على إصدار عملة مستقرة جديدة؛ بل تطور أساساً مالياً يربط بين الأصول والأسواق المختلفة، لتمنحك القدرة على الدخول والخروج بأي أصل وفي أي مكان.

يؤكد المؤسس الشريك Andrei Grachev أن هدف تصميم USDf يتمثل في إدخال أدوات التمويل التقليدية مثل سندات الخزانة والأسهم إلى السلسلة، لتوليد السيولة والعائد.

وتعتمد Falcon على تكامل الأصول الواقعية مع التمويل اللامركزي (التداول، الإقراض، صناعة السوق) من خلال منطق البرتوكول ومرتكزات قوية للتحكم في المخاطر وامتثال بمستوى المؤسسات. طوّر الفريق أدوات شفافية متقدمة مثل لوحات التدقيق ولوحات المعلومات؛ إذ تتيح اللوحة الحية الجديدة الاطلاع على نسبة ضمان USDf التي تتجاوز 110%، ومدققة عبر جهات تدقيق خارجية. ومن المقرر إصدار تقارير تدقيق ومصادقات احتياطية دورية وفق معايير السلامة والامتثال المؤسسي.

خارطة طريق غير تقليدية

ولهذا التفرد، تبدو خارطة طريق Falcon Finance مختلفة تماماً عن النماذج المعتادة للعملات المستقرة.

بحلول نهاية 2025، تهدف Falcon إلى توسيع قنوات السيولة بالدولار عبر النقد ونشر منتجاتها على سلاسل متعددة: منافذ دخول النقد المنظمة في أسواق رئيسية مثل أمريكا اللاتينية وتركيا ومنطقة اليورو، التسوية الفورية على مدار الساعة، وإطلاق USDf على Ethereum L2 وسلاسل Layer1/Layer2 عامة لتعزيز كفاءة رأس المال عبر الشبكات.

يعمل الفريق أيضاً مع أمناء مرخصين وشركات دفع لتقديم منتجات USDf بجودة بنكية، تشمل إدارة العائد الليلي ودمج صناديق أسواق المال، مع خطط لتبادل الذهب المادي على السلسلة في مراكز رئيسية مثل الشرق الأوسط وهونغ كونغ. وبحلول 2026، ستدشن Falcon "محرك الأصول الواقعية" لترميز السندات الشركاتية والائتمان الخاص وإصدار منتجات استثمارية وأوراق مالية قائمة على USDf، بهدف استقطاب المؤسسات الكبرى.

طرق المشاركة

على مستوى المجتمع، طرحت Falcon حوافز لزيادة التفاعل، تشمل نقاط Falcon Miles ومبادرة التصنيف الاجتماعي Yap2Fly.

تشكل Falcon Miles نظام النقاط في المشروع، وترتبط غالباً بالتوزيعات المستقبلية — وقد تم شرح طرق كسب النقاط أعلاه.

تقيم Yap2Fly — شراكة بين Falcon وKaito — المستخدمين بجمع نقاط Falcon Miles مع مساهماتهم في Mindshare عبر منشوراتهم الاجتماعية. ويجري شهرياً توزيع جوائز بقيمة 50 ألف دولار من USDf تقريباً على أفضل 50 مشاركاً، فيما يتيح نظام الشارات مكافآت إضافية وفرصاً لمكافآت أعلى.

بإجمالي معروض متداول وقيمة مقفلة تفوق مليار دولار أمريكي، تتصدر Falcon Finance بروتوكولات الدولار الاصطناعي.

ما يميزها فعلياً هو نهج ضمان الأصول الواسعة لتوفير السيولة على السلسلة وتحقيق عائد متواصل منها، مع تركيز الفريق على إدارة المخاطر الصارمة والامتثال وتنوع الأصول لاستقطاب المؤسسات الكبرى وليس مستخدمي DeFi الأفراد فقط.

ومع استمرار توسع فئات الأصول ونشرها عبر الشبكات، تستعد Falcon Finance لتعزيز الربط بين التمويل التقليدي واللامركزي.

تنويه:

1. تم إعادة نشر هذه المقالة من [Foresight News]، وجميع الحقوق محفوظة لـ [Alex Liu, Foresight News]. إذا كان لديك اعتراض على إعادة النشر، يرجى التواصل مع فريق Gate Learn، وسنقوم بمعالجة طلبك وفقاً للإجراءات المعتمدة.
2. تنويه: جميع الآراء الواردة في هذه المقالة تُمثل الكاتب فقط ولا تُعد نصيحة استثمارية بأي حال.
3. تمت ترجمة النسخ إلى لغات أخرى بواسطة Gate Learn. ما لم يُذكر Gate بصورة صريحة، لا يُسمح بنسخ أو توزيع أو اقتباس المحتوى المترجم.