العنوان الأصلي: هونغ هاو: استخدام ايثر وبيتكوين في تخصيص الأصول
المؤلف الأصلي: هونغ هاو
في السنوات الأخيرة، بدأت العملات المشفرة بهدوء في إعادة كتابة فصل جديد من الفصول المالية العالمية. ومع ذلك، في الآونة الأخيرة، ومع تسريع تخفيف إدارة ترامب لعملات المشفرة، بدأت ثورة النظام المالي العالمي تتسارع. أصبحت دعائم العملات المشفرة، ايثر (ETH) وبيتكوين (BTC)، هي الجوهر والدعامة لهذه الثورة، حيث بدأت تتألق في النظام المالي العالمي الجديد. في الآونة الأخيرة، اعتمدت الولايات المتحدة قانون GENIUS، والذي أدخل العملات المستقرة ضمن نطاق تنظيم الأوراق المالية. جعل هذا القانون العملات المستقرة قانونية أخيرًا، وحدد مكانة ايثر المهمة في تعزيز واستخدام العملات المستقرة.
في يونيو، نشرت مقالًا بعنوان "هونغ هاو: آفاق النصف الثاني من 2025 - الدورة والمراهنة"، حيث شاركت مع قرائي المخلصين وجهة نظري حول كيفية خلق العملات المشفرة لفرص استثمارية للمستثمرين في النصف الثاني من هذا العام، وأدلت برأيي مدعومًا برسوم بيانية تفصيلية وبيانات ونماذج كمية. باختصار، أعتقد أن تحسين ظروف السيولة العالمية سيكون مفيدًا للأصول ذات المخاطر، وخاصة عملة البيتكوين وعملة الايثر، وهي فئة من الأصول الحساسة جدًا لظروف السيولة. في اجتماعاتي مع القراء في يونيو ويوليو، قمت بمزيد من النقاش حول هذا التوقع واحتمال تكوينه (الشكل 1).
حتى الآن، ارتفع سعر البيتكوين من حوالي 100,000 دولار أمريكي لكل وحدة عندما بدأت الكتابة في يونيو إلى 120,000 دولار أمريكي لكل وحدة. في فترة قصيرة تزيد قليلاً عن شهر، كانت العائدات قريبة من 20%. أثناء معالجة بيانات نموذج الكمية لهذه المقالة، لاحظت أن وحدة قياس البيتكوين على محطة بلومبرغ قد تحولت إلى مليون دولار أمريكي لكل وحدة.
الصورة 1: تحسين شروط السيولة تدعم البيتكوين والايثر (تحديث بيانات الرسم البياني المنشور في يونيو)
بيتكوين ظهرت في عام 2009، عندما أطلقها الشخص الغامض ساتوشي ناكاموتو في عالم العملات المشفرة. يستخدم بيتكوين حسابات رياضية معقدة لضمان أمان المعاملات، لكن الثمن هو استهلاك طاقة مرتفع. تم تصميم بيتكوين لمعالجة عدد قليل فقط من المعاملات في الثانية. من هذه الزاوية، فإن الخصائص المالية لبيتكوين بسيطة ونقية، تم تصميمها فقط للاستثمار والاحتفاظ بالقيمة. الحد الأقصى لإجمالي كمية بيتكوين هو 21 مليون عملة، مما يجعلها تشبه "الذهب الرقمي" بسبب عرضها المحدود وخصائصها الأمنية، مما جذب عددًا لا يحصى من المتابعين. في شهر يوليو من عام 2025، جمع صندوق تداول بيتكوين ETF 4.2 مليار دولار، مما يدل على مكانته البارزة في السوق.
أما عملة الايثر فهي مثل عجل حديث الولادة، ظهرت بعد سنوات من ظهور البيتكوين. لا تعتبر عملة الايثر مجرد عملة، بل هي أيضًا شبكة تُغذي التطبيقات اللامركزية. في عام 2022، جعلت "الدمج" عملة الايثر تتحول إلى "إثبات الحصة" (proof of stake)، من خلال رهن عملة الايثر للحفاظ على الشبكة، مما يجعلها موفرة للطاقة وسريعة، مع تقنيات الطبقة الثانية (مثل Arbitrum)، حيث يمكن معالجة آلاف المعاملات كل عشر ثوانٍ. تصميم إيثريوم لا يحدد حدًا أقصى للإمداد، ولكن آلية EIP-1559 في عام 2021 دمرت جزءًا من الرسوم، مما يجعلها قد تنكمش في أوقات الازدحام. تحمل إيثريوم 70% من حصة سوق DeFi، وتعالج أكثر من تريليون دولار سنويًا من معاملات العملات المستقرة، وكأنها نبض الاقتصاد الرقمي، ينبض بإمكانات لا حصر لها.
بيتكوين و ايثر هما كما الفارق بين الحجر والارض الخصبة. بيتكوين متزن ومحتشم، يحمي الثروة؛ بينما ايثر ديناميكي ومتغير، ينمي الابتكار. معاملات بيتكوين بطيئة ووظيفتها واحدة؛ بينما ايثر سريع ومرن، والعقود الذكية تفتح آفاق واسعة لـ DeFi، وعملات مستقرة وNFT. ندرة بيتكوين كإبرة للبحر، بينما العرض الديناميكي لايثر يجعله أكثر ملاءمة للتجارة والتسويات عبر الشبكة. كل من العملتين المشفرتين تتفوق في مجالاتها، وترسم معاً خريطة تطبيقات العملات المشفرة في المستقبل.
مؤخراً، برز قانون "GENIUS" الذي يرسخ مكانة الايثر في إصدار واستخدام العملات المستقرة، ويعترف بشكل أساسي بالوضع القانوني للعملات المشفرة. تم توقيع هذا القانون الأمريكي في 18 يوليو 2025، ويضع قواعد للعملات المستقرة - وهي عملة رقمية ترتبط قيمتها عادة بالدولار الأمريكي. في الماضي، كان تنظيم العملات المشفرة في الولايات المتحدة غير واضح، حيث جعلت إجراءات اللجنة الأوراق المالية والبورصات المتشددة الشركات مترددة. يتطلب قانون "GENIUS" من مُصدري العملات المستقرة الاحتفاظ بما يعادلها من دولارات أو سندات حكومية، وإجراء تدقيق دوري، والامتثال لقوانين مكافحة غسل الأموال، وحماية حامليها في حالات الإفلاس، ويحظر العملات المستقرة المدرة للعوائد لتجنب مخاطر المضاربة. يجلب هذا القانون شرعية وثقة لصناعة العملات المشفرة، مما يجذب البنوك وشركات التكنولوجيا والعمالقة في البيع بالتجزئة لدخول سوق العملات المستقرة. من المتوقع أن يصل سوق العملات المستقرة إلى 500 مليار إلى تريليون دولار في عام 2026، مما يساعد العملات المشفرة على الاندماج في النظام المالي السائد.
تتألق عملة الايثر في هذه الثورة. تحمل عملة الايثر حوالي 70% من سوق العملات المستقرة (250 مليار دولار)، بما في ذلك عملة التيثر (USDT) وUSD Coin (USDC). كل معاملة عملة مستقرة تحتاج إلى دفع رسوم بعملة الايثر، وزيادة حجم المعاملات ستؤدي مباشرة إلى ارتفاع الطلب على عملة الايثر. بعد اعتماد القانون، ارتفع سعر الايثريوم بنسبة 8% ليصل إلى 3288 دولار، ويدور الحديث حتى على منصة X حول أن قيمتها قد تصل إلى 10000 دولار. ومع ذلك، قد تجعل تكاليف الامتثال الشركات الصغيرة تواجه صعوبات، وسيزيد حظر العملات المستقرة ذات العائد من تقلبات DeFi. لكن سجل الايثريوم الذي يمتد لعشر سنوات من العمل بلا عيوب ومكانته المهيمنة في DeFi تجعل عملة الايثر الخيار الأول في موجة العملات المستقرة.
كانت عملة الايثيريوم لفترة طويلة تحت ظل هيبة البيتكوين، حيث كانت خافتة. بفضل مكانته البسيطة ك"ذهب رقمي" وقيمته السوقية التي تتجاوز تريليون دولار، ظل البيتكوين هو المفضل في بداية السوق الصاعدة، خاصة في الفترة من 2021 إلى 2023 مع ارتفاع التضخم. الضغط من لجنة الأوراق المالية والبورصات على نظام الايثيريوم، وارتفاع تكاليف الوقود، وتفضيل السوق لاستقرار البيتكوين، كل ذلك جعل الايثيريوم يسير بصعوبة. ومع ذلك، في يوليو من هذا العام، استعاد الايثيريوم عافيته، حيث ارتفعت نسبته مقارنة بالبيتكوين بنسبة 5.96% لتصل إلى 0.02670، لكنها لا تزال بالقرب من أدنى مستوياتها التاريخية.
الصورة الثانية: نسبة بيتكوين/ايثر تشير إلى أن ايثر سيزيد من قيمته
"قانون GENIUS" حفز موجة الاستقرار في العملات، مما رفع الطلب وحجم التداول على ايثر؛ صندوق ETF الخاص بايثر جمع 2 مليار دولار هذا الشهر، حيث قامت المؤسسات مثل Sharplink بتخزين 866.8 مليون دولار من ايثر؛ "تقنية الطبقة الثانية" حلت مشكلة الرسوم؛ الموقف الودود للحكومة ترامب تجاه سياسة العملات المشفرة، مثل إلغاء الرقابة الصارمة من SEC، أعطى حيوية لنظام ايثر البيئي. إن تداول DeFi والعملات المستقرة على إيثريوم (يتجاوز سنويًا تريليون دولار) يتجاوز بكثير وظيفة البيتكوين الفردية، مما سيجعله يتفوق في عالم العملات المشفرة ويبرز بشكل كبير.
تظهر الزيادة في سعر عملة الايثريوم هذا الشهر إمكانياتها، فإذا وصل سوق العملات المستقرة إلى أكثر من 500 مليار دولار في عام 2026، فإن الطلب على رسوم الوقود وآلية الإتلاف ستدفع سعر عملة الايثريوم إلى مستويات تاريخية جديدة. على المدى الطويل، إذا وصل سوق التشفير إلى 10 تريليون دولار بحلول عام 2030، فإن الموقع المركزي لعملة الايثريوم في التمويل اللامركزي ورمز الأصول سيستمر في رفع قيمة عملة الايثريوم.
بالطبع، فإن مخاطر استثمار العملات المشفرة لا يمكن تجاهلها: قد يكون من الصعب على عملة الايثر التي تبلغ قيمتها السوقية 3000 مليار دولار دعم سوق العملات المستقرة الذي يصل إلى تريليون دولار؛ كما أن المنافسين مثل سولانا سيراقبون الوضع عن كثب؛ وقد تؤدي التقلبات الاقتصادية أو التنظيمية إلى المزيد من الاضطرابات. يجب على المستثمرين توخي الحذر في تخطيط استثماراتهم. تشمل ETF عملة الايثر من شركة Hua Xia المدرجة في هونغ كونغ، والتي تتضمن 3046.HK المقومة بالدولار港، 9046.HK المقومة بالدولار الأمريكي، و83046.HK المقومة باليوان الصيني، جميعها توفر للمستثمرين سهولة الاستثمار في الايثر، العمود الفقري لمستقبل عالم العملات المشفرة. هذا هو منتج ETF الذي تم الموافقة عليه من قِبل الجهات التنظيمية في هونغ كونغ، ومدرج في بورصة هونغ كونغ، مما يضمن الأمان. ومن حيث الحجم ومتوسط حجم التداول اليومي، فإن هذين المنتجين من Hua Xia يحققان أفضل أداء بين المنتجات المماثلة، مما يضمن عدم وجود مشاكل في السيولة.
الدولار الأمريكي كعملة احتياطية عالمية يحتل 88% من حصة التداولات الدولية و58% من حصة احتياطيات النقد الأجنبي، مما يعكس قوته الأساسية. من الصعب حالياً أن تهز العملات المستقرة و ايثر و بيتكوين هيمنة الدولار. العملات المستقرة غالباً ما ترتبط بالدولار، ويفرض قانون GENIUS احتياطي بنسبة 1:1. لذلك، فإن توسع سوق العملات المستقرة سيزيد من الطلب العالمي على الدولار. ايثر يدعم تداول العملات المستقرة، حيث يجب دفع رسوم بكل معاملة باستخدام ايثر، حتى العملات المستقرة المربوطة بـ ايثر (مثل DAI) غالباً ما ترتبط بالدولار. هذه البنية في إصدار المدفوعات تعزز مكانة الدولار بشكل غير مباشر. لذلك، تأثير بيتكوين كوسيلة لتخزين القيمة على هيمنة الدولار محدود في الوقت الحالي. العملات المستقرة غير المرتبطة بالدولار قد تشكل نظامًا بيئيًا مستقلًا، لكنها ستظل مقيدة بقيمة سوقية لـ ايثر وبتوجيه قانون GENIUS المواتي للدولار، مما يجعل من الصعب أن تصبح ذات تأثير في المدى القصير.
تتحول النظام النقدي العالمي بهدوء تحت دفع العملات المشفرة. يعيد DeFi الخاص بإيثر تشكيل الإقراض والتداول، بينما يتصدى بيتكوين للتضخم، وتحقق العملات المستقرة مدفوعات عبر الحدود بتكلفة منخفضة. حظرت إدارة ترامب العملات الرقمية للبنك المركزي، ودفعت إلى استخدام العملات المستقرة الخاصة على شبكة إيثر، مما يسرع من انتشارها في المناطق ذات العملات غير المستقرة، مما يتحدى النظام المصرفي التقليدي. ومع ذلك، ستظل تقلبات العملات المشفرة، ومخاطر الأمان، وعدم اليقين التنظيمي مشاكل محتملة. لا تزال سوق العملات المشفرة صغيرة مقارنةً بالمالية العالمية (100 تريليون دولار)، وقد تتشكل مستقبلاً نظام متنوع يتعايش فيه الدولار، والعملات المستقرة، والعملات المشفرة. قد تؤثر العملات الرقمية في دول أخرى مثل الصين أو الاتحاد الأوروبي على نفوذ الدولار، لكن استقرار الدولار وسمعته تجعل من الصعب زعزعة وضعه على المدى القصير.
تلخيص: الإيثريوم والبيتكوين هما العمودان الفقريان في عالم الرقمية: البيتكوين هو وسيلة للحفاظ على القيمة، بينما الإيثريوم هو أداة للتداول. قانون "GENIUS" يمنح العملات المستقرة الشرعية، بينما إصدار العملات المستقرة التي تعتمد على الإيثريوم كشبكة لتسوية المعاملات سيرفع بشكل كبير من الطلب على الايثر، مما يجعله يتجاوز أداء البيتكوين في يوليو 2025، ومن المحتمل أن يسجل أعلى مستوى تاريخي. على المدى القصير، سيعزز تطوير العملات المستقرة والعملات المشفرة هيمنة الدولار، بينما على المدى الطويل سيساهم في إنشاء نظام نقدي أكثر انفتاحًا. يجب أن تكون الإيثريوم والبيتكوين وغيرها من العملات المشفرة فئة أصول لا غنى عنها للمستثمرين في هذه الموجة من الأصول الرقمية (الشكل 3). في 17 يوليو 2025، أطلقت شركة "هوا شيا" أيضًا الدفعة الثانية من صناديق العملات الرقمية، صندوق "هوا شيا" للعملات الرقمية بالدولار الأمريكي وصندوق "هوا شيا" للعملات الرقمية باليوان الصيني، جنبًا إلى جنب مع صندوق العملات الرقمية بالدولار هونغ كونغ الذي تم الموافقة عليه في فبراير من هذا العام، مما ساهم في بناء سلسلة كاملة من صناديق العملات الرقمية.
الصورة 3: تشير دورة العائدات لبيتكوين وايثر إلى أن ايثر سيرتفع.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
لماذا تستخدم إثيريوم وبيتكوين في تخصيص الأصول؟ - ChainCatcher
العنوان الأصلي: هونغ هاو: استخدام ايثر وبيتكوين في تخصيص الأصول
المؤلف الأصلي: هونغ هاو
في السنوات الأخيرة، بدأت العملات المشفرة بهدوء في إعادة كتابة فصل جديد من الفصول المالية العالمية. ومع ذلك، في الآونة الأخيرة، ومع تسريع تخفيف إدارة ترامب لعملات المشفرة، بدأت ثورة النظام المالي العالمي تتسارع. أصبحت دعائم العملات المشفرة، ايثر (ETH) وبيتكوين (BTC)، هي الجوهر والدعامة لهذه الثورة، حيث بدأت تتألق في النظام المالي العالمي الجديد. في الآونة الأخيرة، اعتمدت الولايات المتحدة قانون GENIUS، والذي أدخل العملات المستقرة ضمن نطاق تنظيم الأوراق المالية. جعل هذا القانون العملات المستقرة قانونية أخيرًا، وحدد مكانة ايثر المهمة في تعزيز واستخدام العملات المستقرة.
في يونيو، نشرت مقالًا بعنوان "هونغ هاو: آفاق النصف الثاني من 2025 - الدورة والمراهنة"، حيث شاركت مع قرائي المخلصين وجهة نظري حول كيفية خلق العملات المشفرة لفرص استثمارية للمستثمرين في النصف الثاني من هذا العام، وأدلت برأيي مدعومًا برسوم بيانية تفصيلية وبيانات ونماذج كمية. باختصار، أعتقد أن تحسين ظروف السيولة العالمية سيكون مفيدًا للأصول ذات المخاطر، وخاصة عملة البيتكوين وعملة الايثر، وهي فئة من الأصول الحساسة جدًا لظروف السيولة. في اجتماعاتي مع القراء في يونيو ويوليو، قمت بمزيد من النقاش حول هذا التوقع واحتمال تكوينه (الشكل 1).
حتى الآن، ارتفع سعر البيتكوين من حوالي 100,000 دولار أمريكي لكل وحدة عندما بدأت الكتابة في يونيو إلى 120,000 دولار أمريكي لكل وحدة. في فترة قصيرة تزيد قليلاً عن شهر، كانت العائدات قريبة من 20%. أثناء معالجة بيانات نموذج الكمية لهذه المقالة، لاحظت أن وحدة قياس البيتكوين على محطة بلومبرغ قد تحولت إلى مليون دولار أمريكي لكل وحدة.
بيتكوين ظهرت في عام 2009، عندما أطلقها الشخص الغامض ساتوشي ناكاموتو في عالم العملات المشفرة. يستخدم بيتكوين حسابات رياضية معقدة لضمان أمان المعاملات، لكن الثمن هو استهلاك طاقة مرتفع. تم تصميم بيتكوين لمعالجة عدد قليل فقط من المعاملات في الثانية. من هذه الزاوية، فإن الخصائص المالية لبيتكوين بسيطة ونقية، تم تصميمها فقط للاستثمار والاحتفاظ بالقيمة. الحد الأقصى لإجمالي كمية بيتكوين هو 21 مليون عملة، مما يجعلها تشبه "الذهب الرقمي" بسبب عرضها المحدود وخصائصها الأمنية، مما جذب عددًا لا يحصى من المتابعين. في شهر يوليو من عام 2025، جمع صندوق تداول بيتكوين ETF 4.2 مليار دولار، مما يدل على مكانته البارزة في السوق.
أما عملة الايثر فهي مثل عجل حديث الولادة، ظهرت بعد سنوات من ظهور البيتكوين. لا تعتبر عملة الايثر مجرد عملة، بل هي أيضًا شبكة تُغذي التطبيقات اللامركزية. في عام 2022، جعلت "الدمج" عملة الايثر تتحول إلى "إثبات الحصة" (proof of stake)، من خلال رهن عملة الايثر للحفاظ على الشبكة، مما يجعلها موفرة للطاقة وسريعة، مع تقنيات الطبقة الثانية (مثل Arbitrum)، حيث يمكن معالجة آلاف المعاملات كل عشر ثوانٍ. تصميم إيثريوم لا يحدد حدًا أقصى للإمداد، ولكن آلية EIP-1559 في عام 2021 دمرت جزءًا من الرسوم، مما يجعلها قد تنكمش في أوقات الازدحام. تحمل إيثريوم 70% من حصة سوق DeFi، وتعالج أكثر من تريليون دولار سنويًا من معاملات العملات المستقرة، وكأنها نبض الاقتصاد الرقمي، ينبض بإمكانات لا حصر لها.
بيتكوين و ايثر هما كما الفارق بين الحجر والارض الخصبة. بيتكوين متزن ومحتشم، يحمي الثروة؛ بينما ايثر ديناميكي ومتغير، ينمي الابتكار. معاملات بيتكوين بطيئة ووظيفتها واحدة؛ بينما ايثر سريع ومرن، والعقود الذكية تفتح آفاق واسعة لـ DeFi، وعملات مستقرة وNFT. ندرة بيتكوين كإبرة للبحر، بينما العرض الديناميكي لايثر يجعله أكثر ملاءمة للتجارة والتسويات عبر الشبكة. كل من العملتين المشفرتين تتفوق في مجالاتها، وترسم معاً خريطة تطبيقات العملات المشفرة في المستقبل.
مؤخراً، برز قانون "GENIUS" الذي يرسخ مكانة الايثر في إصدار واستخدام العملات المستقرة، ويعترف بشكل أساسي بالوضع القانوني للعملات المشفرة. تم توقيع هذا القانون الأمريكي في 18 يوليو 2025، ويضع قواعد للعملات المستقرة - وهي عملة رقمية ترتبط قيمتها عادة بالدولار الأمريكي. في الماضي، كان تنظيم العملات المشفرة في الولايات المتحدة غير واضح، حيث جعلت إجراءات اللجنة الأوراق المالية والبورصات المتشددة الشركات مترددة. يتطلب قانون "GENIUS" من مُصدري العملات المستقرة الاحتفاظ بما يعادلها من دولارات أو سندات حكومية، وإجراء تدقيق دوري، والامتثال لقوانين مكافحة غسل الأموال، وحماية حامليها في حالات الإفلاس، ويحظر العملات المستقرة المدرة للعوائد لتجنب مخاطر المضاربة. يجلب هذا القانون شرعية وثقة لصناعة العملات المشفرة، مما يجذب البنوك وشركات التكنولوجيا والعمالقة في البيع بالتجزئة لدخول سوق العملات المستقرة. من المتوقع أن يصل سوق العملات المستقرة إلى 500 مليار إلى تريليون دولار في عام 2026، مما يساعد العملات المشفرة على الاندماج في النظام المالي السائد.
تتألق عملة الايثر في هذه الثورة. تحمل عملة الايثر حوالي 70% من سوق العملات المستقرة (250 مليار دولار)، بما في ذلك عملة التيثر (USDT) وUSD Coin (USDC). كل معاملة عملة مستقرة تحتاج إلى دفع رسوم بعملة الايثر، وزيادة حجم المعاملات ستؤدي مباشرة إلى ارتفاع الطلب على عملة الايثر. بعد اعتماد القانون، ارتفع سعر الايثريوم بنسبة 8% ليصل إلى 3288 دولار، ويدور الحديث حتى على منصة X حول أن قيمتها قد تصل إلى 10000 دولار. ومع ذلك، قد تجعل تكاليف الامتثال الشركات الصغيرة تواجه صعوبات، وسيزيد حظر العملات المستقرة ذات العائد من تقلبات DeFi. لكن سجل الايثريوم الذي يمتد لعشر سنوات من العمل بلا عيوب ومكانته المهيمنة في DeFi تجعل عملة الايثر الخيار الأول في موجة العملات المستقرة.
كانت عملة الايثيريوم لفترة طويلة تحت ظل هيبة البيتكوين، حيث كانت خافتة. بفضل مكانته البسيطة ك"ذهب رقمي" وقيمته السوقية التي تتجاوز تريليون دولار، ظل البيتكوين هو المفضل في بداية السوق الصاعدة، خاصة في الفترة من 2021 إلى 2023 مع ارتفاع التضخم. الضغط من لجنة الأوراق المالية والبورصات على نظام الايثيريوم، وارتفاع تكاليف الوقود، وتفضيل السوق لاستقرار البيتكوين، كل ذلك جعل الايثيريوم يسير بصعوبة. ومع ذلك، في يوليو من هذا العام، استعاد الايثيريوم عافيته، حيث ارتفعت نسبته مقارنة بالبيتكوين بنسبة 5.96% لتصل إلى 0.02670، لكنها لا تزال بالقرب من أدنى مستوياتها التاريخية.
"قانون GENIUS" حفز موجة الاستقرار في العملات، مما رفع الطلب وحجم التداول على ايثر؛ صندوق ETF الخاص بايثر جمع 2 مليار دولار هذا الشهر، حيث قامت المؤسسات مثل Sharplink بتخزين 866.8 مليون دولار من ايثر؛ "تقنية الطبقة الثانية" حلت مشكلة الرسوم؛ الموقف الودود للحكومة ترامب تجاه سياسة العملات المشفرة، مثل إلغاء الرقابة الصارمة من SEC، أعطى حيوية لنظام ايثر البيئي. إن تداول DeFi والعملات المستقرة على إيثريوم (يتجاوز سنويًا تريليون دولار) يتجاوز بكثير وظيفة البيتكوين الفردية، مما سيجعله يتفوق في عالم العملات المشفرة ويبرز بشكل كبير.
تظهر الزيادة في سعر عملة الايثريوم هذا الشهر إمكانياتها، فإذا وصل سوق العملات المستقرة إلى أكثر من 500 مليار دولار في عام 2026، فإن الطلب على رسوم الوقود وآلية الإتلاف ستدفع سعر عملة الايثريوم إلى مستويات تاريخية جديدة. على المدى الطويل، إذا وصل سوق التشفير إلى 10 تريليون دولار بحلول عام 2030، فإن الموقع المركزي لعملة الايثريوم في التمويل اللامركزي ورمز الأصول سيستمر في رفع قيمة عملة الايثريوم.
بالطبع، فإن مخاطر استثمار العملات المشفرة لا يمكن تجاهلها: قد يكون من الصعب على عملة الايثر التي تبلغ قيمتها السوقية 3000 مليار دولار دعم سوق العملات المستقرة الذي يصل إلى تريليون دولار؛ كما أن المنافسين مثل سولانا سيراقبون الوضع عن كثب؛ وقد تؤدي التقلبات الاقتصادية أو التنظيمية إلى المزيد من الاضطرابات. يجب على المستثمرين توخي الحذر في تخطيط استثماراتهم. تشمل ETF عملة الايثر من شركة Hua Xia المدرجة في هونغ كونغ، والتي تتضمن 3046.HK المقومة بالدولار港، 9046.HK المقومة بالدولار الأمريكي، و83046.HK المقومة باليوان الصيني، جميعها توفر للمستثمرين سهولة الاستثمار في الايثر، العمود الفقري لمستقبل عالم العملات المشفرة. هذا هو منتج ETF الذي تم الموافقة عليه من قِبل الجهات التنظيمية في هونغ كونغ، ومدرج في بورصة هونغ كونغ، مما يضمن الأمان. ومن حيث الحجم ومتوسط حجم التداول اليومي، فإن هذين المنتجين من Hua Xia يحققان أفضل أداء بين المنتجات المماثلة، مما يضمن عدم وجود مشاكل في السيولة.
الدولار الأمريكي كعملة احتياطية عالمية يحتل 88% من حصة التداولات الدولية و58% من حصة احتياطيات النقد الأجنبي، مما يعكس قوته الأساسية. من الصعب حالياً أن تهز العملات المستقرة و ايثر و بيتكوين هيمنة الدولار. العملات المستقرة غالباً ما ترتبط بالدولار، ويفرض قانون GENIUS احتياطي بنسبة 1:1. لذلك، فإن توسع سوق العملات المستقرة سيزيد من الطلب العالمي على الدولار. ايثر يدعم تداول العملات المستقرة، حيث يجب دفع رسوم بكل معاملة باستخدام ايثر، حتى العملات المستقرة المربوطة بـ ايثر (مثل DAI) غالباً ما ترتبط بالدولار. هذه البنية في إصدار المدفوعات تعزز مكانة الدولار بشكل غير مباشر. لذلك، تأثير بيتكوين كوسيلة لتخزين القيمة على هيمنة الدولار محدود في الوقت الحالي. العملات المستقرة غير المرتبطة بالدولار قد تشكل نظامًا بيئيًا مستقلًا، لكنها ستظل مقيدة بقيمة سوقية لـ ايثر وبتوجيه قانون GENIUS المواتي للدولار، مما يجعل من الصعب أن تصبح ذات تأثير في المدى القصير.
تتحول النظام النقدي العالمي بهدوء تحت دفع العملات المشفرة. يعيد DeFi الخاص بإيثر تشكيل الإقراض والتداول، بينما يتصدى بيتكوين للتضخم، وتحقق العملات المستقرة مدفوعات عبر الحدود بتكلفة منخفضة. حظرت إدارة ترامب العملات الرقمية للبنك المركزي، ودفعت إلى استخدام العملات المستقرة الخاصة على شبكة إيثر، مما يسرع من انتشارها في المناطق ذات العملات غير المستقرة، مما يتحدى النظام المصرفي التقليدي. ومع ذلك، ستظل تقلبات العملات المشفرة، ومخاطر الأمان، وعدم اليقين التنظيمي مشاكل محتملة. لا تزال سوق العملات المشفرة صغيرة مقارنةً بالمالية العالمية (100 تريليون دولار)، وقد تتشكل مستقبلاً نظام متنوع يتعايش فيه الدولار، والعملات المستقرة، والعملات المشفرة. قد تؤثر العملات الرقمية في دول أخرى مثل الصين أو الاتحاد الأوروبي على نفوذ الدولار، لكن استقرار الدولار وسمعته تجعل من الصعب زعزعة وضعه على المدى القصير.
تلخيص: الإيثريوم والبيتكوين هما العمودان الفقريان في عالم الرقمية: البيتكوين هو وسيلة للحفاظ على القيمة، بينما الإيثريوم هو أداة للتداول. قانون "GENIUS" يمنح العملات المستقرة الشرعية، بينما إصدار العملات المستقرة التي تعتمد على الإيثريوم كشبكة لتسوية المعاملات سيرفع بشكل كبير من الطلب على الايثر، مما يجعله يتجاوز أداء البيتكوين في يوليو 2025، ومن المحتمل أن يسجل أعلى مستوى تاريخي. على المدى القصير، سيعزز تطوير العملات المستقرة والعملات المشفرة هيمنة الدولار، بينما على المدى الطويل سيساهم في إنشاء نظام نقدي أكثر انفتاحًا. يجب أن تكون الإيثريوم والبيتكوين وغيرها من العملات المشفرة فئة أصول لا غنى عنها للمستثمرين في هذه الموجة من الأصول الرقمية (الشكل 3). في 17 يوليو 2025، أطلقت شركة "هوا شيا" أيضًا الدفعة الثانية من صناديق العملات الرقمية، صندوق "هوا شيا" للعملات الرقمية بالدولار الأمريكي وصندوق "هوا شيا" للعملات الرقمية باليوان الصيني، جنبًا إلى جنب مع صندوق العملات الرقمية بالدولار هونغ كونغ الذي تم الموافقة عليه في فبراير من هذا العام، مما ساهم في بناء سلسلة كاملة من صناديق العملات الرقمية.