الأصول والاحتياطيات: "Transfusion" من Block.one وبيتكوين كأوراق ترامب
من EOS إلى Bullish: تاريخ الخيانة
الهبوط على وول ستريت: طرق باب التمويل التقليدي
في عام 2025، شهدت أسهم العملات الرقمية الأمريكية دخول سوق صاعدة حقيقية. مع دفع إدارة ترامب لاستراتيجية "عاصمة العملات الرقمية في أمريكا" وتوقيع تشريعات العملات المستقرة، ارتفعت مكانة شركات العملات الرقمية بسرعة في وول ستريت. كانت إشارات السياسة الواضحة، مصحوبة بتوقعات ضخمة من المستثمرين، تجعل الأسهم المرتبطة بالعملات الرقمية من الأصول النجمية في سوق رأس المال. شعرت شركات العملات الرقمية بهذا الإشارة، فتوجهت بكثافة للإدراج في ناسداك أو بورصة نيويورك، محاولين الاستفادة من قوة وول ستريت لتسريع نموهم.
في 13 أغسطس، أكمل منصة تداول الأصول الرقمية Bullish بنجاح طرحها العام الأولي، حيث جمعت 1.1 مليار دولار بسعر 37 دولارًا للسهم، متجاوزة تقديرات السوق السابقة التي كانت تتراوح بين 32 إلى 33 دولارًا. كان الطرح العام الأولي مفرط الاكتتاب بأكثر من 20 مرة، مما رفع قيمتها السوقية إلى 5.4 مليار دولار. رمز سهمها هو BLSH.
في أول يوم لتداولها، قفز سعر سهم Bullish إلى 118 دولارًا للسهم، بزيادة تتجاوز 200%، مما أدى إلى تفعيل العديد من دوائر الكسارة بسبب التقلبات المفرطة. على الرغم من أن سعر السهم قد تراجع منذ الزيادة الأولية، حيث يتم تداوله حاليًا عند 62.89 دولار، إلا أنه لا يزال أعلى بنحو 70% من سعر الاكتتاب العام.
في اليوم الأول من تداول بوليش، اشترت آر كيه إنفست أكثر من 2.5 مليون سهم من خلال صناديقها المتداولة ARKK و ARKW و ARKF، مع قيمة سوقية تتجاوز 170 مليون دولار. وقد أدى ذلك إلى زيادة سعر السهم بأكثر من 22% في ذلك اليوم، مما دفع قيمتها السوقية إلى أكثر من 12 مليار دولار. في 20 أغسطس، وسط انخفاض عام في أسهم العملات المشفرة، أضافت آر كيه إنفست 356,346 سهمًا من بوليش حوالي 21.2 مليون دولار و 150,908 سهمًا من روبن هود حوالي 16.2 مليون دولار.
تظهر التعليقات من سوق المال بوضوح أن خيال سرد العملات المشفرة لا يزال قويًا.
الأصول والاحتياطيات: "Transfusion" من Block.one وورقة ترامب لبيتكوين
تفتخر Bullish ليس فقط بظهور مذهل ولكن أيضًا بقاعدة قوية من رأس المال والأصول. الرئيس التنفيذي لها هو توم فارلي، الرئيس السابق لبورصة نيويورك، وأكبر مساهم فيها هو بريندان بلومر، الرئيس التنفيذي لشركة Block.one، الذي يمتلك حصة بنسبة 30.1%. من خلال الاستفادة من الدعم المالي والتكنولوجي من Block.one، كانت Bullish تستهدف سوق العملاء المؤسسيين منذ إنشائها، مع التأكيد على أمان التداول والسيولة.
وفقًا لموقع BitcoinTreasuries.net، فإن حيازات Bullish البالغة 24,000 بِت بعد الاكتتاب العام تجعلها من بين أفضل خمس شركات مدرجة في البورصة من حيث احتياطي البيتكوين، متجاوزةً اللاعبين الرئيسيين مثل Metaplante وCoinbase. بالمقابل، خرجت تسلا من قائمة أفضل عشر شركات.
بالإضافة إلى ذلك، فإن Block.one تمتلك 164,000 بِتكوين ( برأسمال سوقي يتجاوز 18.6 مليار دولار )، مما يجعلها أكبر شركة خاصة تمتلك بِتكوين. يظهر تقرير مالي صادر عن SEC منشور على موقعها الرسمي أنه حتى عام 2021، كان لدى Bullish إجمالي أصول تقدر بحوالي 5.85 مليار دولار، مع صافي ثروة قدره 4.69 مليار دولار.
بشكل عام، لم تحصل Bullish على أموال كافية من خلال الاكتتاب العام فحسب، بل وفرت احتياطياتها من بيتكوين وحجم أصولها الصافية أيضًا ضمانات قوية لقدرة الشركة التنافسية على المدى الطويل في سوق المال الرقمي.
من EOS إلى Bullish: تاريخ من الخيانة
الصعود السريع لـ Bullish لا يمكن فصله عن الدعم المالي العميق من Block.one. ومع ذلك، عند النظر إلى التاريخ، تظل العلاقة المعقدة بين Bullish وEOS مصدرًا للأسف.
في عام 2017، أطلقت Block.one مشروع EOS برؤية طموحة تتمثل في "ملايين من معاملات في الثانية وعدم وجود رسوم معاملات." جمعت عرض العملة الأولي (ICO) مبلغ 4.2 مليار دولار، مما سجل رقماً قياسياً في تمويل صناعة العملات المشفرة وكسبت لقب "قاتل الإيثريوم." ومع ذلك، اتسع الفجوة بين المثالية والواقع بسرعة: كانت آليات المراهنة على وحدة المعالجة المركزية وذاكرة الوصول العشوائي معقدة مما أعاق تجربة المستخدم؛ كانت انتخابات العقد تهيمن عليها المستثمرون الكبار والبورصات، مما أدى إلى تحولها إلى نظام تصويت، بعيداً عن النظام البيئي العادل الذي كان يأمل فيه المجتمع.
ينبع انقسام أعمق من التوزيع غير العادل للموارد. تعهدت Block.one بمليار دولار لدعم نظام EOS البيئي، ولكن تم استخدام 2.2 مليار دولار من إجمالي 4.2 مليار دولار التي تم جمعها لشراء سندات الخزانة الأمريكية، والاستثمار في بيتكوين، والمضاربة في الأسهم، والاستحواذ على بنك SilverGate ( الذي أفلس في 2023). كان مقدار الأموال التي تتدفق فعليًا إلى مطوري EOS منخفضًا بشكل كارثي.
في عام 2021، قامت Block.one بإطلاق Bullish بطريقة بارزة، مستثمرين 100 مليون دولار نقدًا وجذب رأس المال الكبير مثل بيتر ثيل، ألان هوارد، سوفت بانك، وجالاكسي ديجيتال للانضمام، مع حجم تمويل يصل إلى 1 مليار دولار.
ومع ذلك، فإن هذه المنصة الجديدة لا تستخدم سلسلة EOS ولا تدعم رموز EOS، ولا تترك أي موارد لمجتمع EOS. بالنسبة لداعمي EOS، فإن هذا يمثل خيانة صارخة: استغلت Block.one EOS لتوليد الإيرادات، فقط لتتحول وتطلق مشروعًا جديدًا، تاركةً EOS على هامش المنافسة في البلوكشين العامة.
تصاعد الغضب في النهاية إلى "ثورة على الحوكمة". انضمت مؤسسة شبكة EOS (ENF) إلى مشغلي العقد لدفع اقتراح على السلسلة لإزالة سلطة الحوكمة ل Block.one. على الرغم من أن EOS قد "فصلت رسمياً عن Block.one"، إلا أن السيطرة على الأموال لا تزال مع Block.one، ولا تزال النزاعات القانونية بين الطرفين غير محسومة.
الهبوط على وول ستريت: طرق باب التمويل التقليدي
في الواقع، هذه ليست المحاولة الأولى لـ Bullish في أسواق رأس المال. في وقت مبكر من عام 2021، كانت تخطط للإدراج العام من خلال إدراج خاص (عرض استحواذ خاص )، لكن الخطة توقفت في النهاية بسبب عوامل متعددة. لم يُكشف عن ذلك إلا في يونيو 2025 عندما أفادت صحيفة فاينانشال تايمز أن Bullish قد قدمت سرًا طلبًا للاكتتاب العام إلى هيئة الأوراق المالية والبورصات.
هذه المرة، بدعم رأس المال من Block.one وخلفية توم فارلي في وول ستريت، افتتحت Bullish أخيرًا أبوابها لبورصة نيويورك. إن الاكتتاب العام الناجح لا يعني فقط زيادة التمويل ولكنه أيضًا يرمز إلى السمعة الشرعية لشركات الكريبتو في سوق رأس المال الأمريكية.
الأهم من ذلك، حصلت Bullish على 1.15 مليار دولار من عائدات الاكتتاب العام في شكل عملات مستقرة، مما يمثل علامة بارزة في سوق رأس المال الأمريكي باعتباره أول اكتتاب عام يتم تسويته بالعملات المستقرة. تشمل هذه العملات المستقرة، التي تم سكها بشكل أساسي على شبكة Solana، عملات USDC وUSDCV وUSDG وPYUSD وRLUSD وUSD 1 وAUSD المقومة بالدولار الأمريكي، بالإضافة إلى عملات EURC وEURAU المقومة باليورو، والتي يتم حفظها حصريًا بواسطة Coinbase. تفتح هذه الابتكارات طريقًا جديدًا لتطبيق الأصول المشفرة في التمويل التقليدي وتبشر بمزيد من التكامل بين الأصول المشفرة والتمويل التقليدي.
استنتاج
قائمة Bullish هي نتيجة لكل من السياسة وقوى السوق. من ناحية، هناك تخفيف في البيئة المؤسسية، ومن ناحية أخرى، هناك استجابة سريعة من رأس المال. تكمن قيمتها ليس فقط في رأس مالها السوقي البالغ 5.4 مليار دولار أو في 24,000 بيتكوين، ولكن في أهميتها الرمزية: التمويل الرقمي ينتقل من التجريب الهامشي إلى وضع مؤسسي.
ما إذا كان جنون أسهم العملات الرقمية في الولايات المتحدة يمكن أن يستمر ويقود جولة جديدة من الازدهار في الصناعة يبقى أن نرى، سواء تحت رقابة السوق أو السياسة. ومع ذلك، بلا شك، لقد دقت Bullish جرس البداية لهذا الفصل الجديد.
〈ارتفاع 200% في اليوم الأول، انخفاض 50% في أسبوع: جليد ونار الاكتتاب العام الصاعد〉 هذه المقالة نُشرت لأول مرة في "CoinRank".
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
طفرة 200% في اليوم الأول، اسقاط 50% في أسبوع: جليد ونار IPO المتفائل
الأصول والاحتياطيات: "Transfusion" من Block.one وبيتكوين كأوراق ترامب
من EOS إلى Bullish: تاريخ الخيانة
الهبوط على وول ستريت: طرق باب التمويل التقليدي
في عام 2025، شهدت أسهم العملات الرقمية الأمريكية دخول سوق صاعدة حقيقية. مع دفع إدارة ترامب لاستراتيجية "عاصمة العملات الرقمية في أمريكا" وتوقيع تشريعات العملات المستقرة، ارتفعت مكانة شركات العملات الرقمية بسرعة في وول ستريت. كانت إشارات السياسة الواضحة، مصحوبة بتوقعات ضخمة من المستثمرين، تجعل الأسهم المرتبطة بالعملات الرقمية من الأصول النجمية في سوق رأس المال. شعرت شركات العملات الرقمية بهذا الإشارة، فتوجهت بكثافة للإدراج في ناسداك أو بورصة نيويورك، محاولين الاستفادة من قوة وول ستريت لتسريع نموهم.
في 13 أغسطس، أكمل منصة تداول الأصول الرقمية Bullish بنجاح طرحها العام الأولي، حيث جمعت 1.1 مليار دولار بسعر 37 دولارًا للسهم، متجاوزة تقديرات السوق السابقة التي كانت تتراوح بين 32 إلى 33 دولارًا. كان الطرح العام الأولي مفرط الاكتتاب بأكثر من 20 مرة، مما رفع قيمتها السوقية إلى 5.4 مليار دولار. رمز سهمها هو BLSH.
في أول يوم لتداولها، قفز سعر سهم Bullish إلى 118 دولارًا للسهم، بزيادة تتجاوز 200%، مما أدى إلى تفعيل العديد من دوائر الكسارة بسبب التقلبات المفرطة. على الرغم من أن سعر السهم قد تراجع منذ الزيادة الأولية، حيث يتم تداوله حاليًا عند 62.89 دولار، إلا أنه لا يزال أعلى بنحو 70% من سعر الاكتتاب العام.
في اليوم الأول من تداول بوليش، اشترت آر كيه إنفست أكثر من 2.5 مليون سهم من خلال صناديقها المتداولة ARKK و ARKW و ARKF، مع قيمة سوقية تتجاوز 170 مليون دولار. وقد أدى ذلك إلى زيادة سعر السهم بأكثر من 22% في ذلك اليوم، مما دفع قيمتها السوقية إلى أكثر من 12 مليار دولار. في 20 أغسطس، وسط انخفاض عام في أسهم العملات المشفرة، أضافت آر كيه إنفست 356,346 سهمًا من بوليش حوالي 21.2 مليون دولار و 150,908 سهمًا من روبن هود حوالي 16.2 مليون دولار.
تظهر التعليقات من سوق المال بوضوح أن خيال سرد العملات المشفرة لا يزال قويًا.
الأصول والاحتياطيات: "Transfusion" من Block.one وورقة ترامب لبيتكوين
تفتخر Bullish ليس فقط بظهور مذهل ولكن أيضًا بقاعدة قوية من رأس المال والأصول. الرئيس التنفيذي لها هو توم فارلي، الرئيس السابق لبورصة نيويورك، وأكبر مساهم فيها هو بريندان بلومر، الرئيس التنفيذي لشركة Block.one، الذي يمتلك حصة بنسبة 30.1%. من خلال الاستفادة من الدعم المالي والتكنولوجي من Block.one، كانت Bullish تستهدف سوق العملاء المؤسسيين منذ إنشائها، مع التأكيد على أمان التداول والسيولة.
وفقًا لموقع BitcoinTreasuries.net، فإن حيازات Bullish البالغة 24,000 بِت بعد الاكتتاب العام تجعلها من بين أفضل خمس شركات مدرجة في البورصة من حيث احتياطي البيتكوين، متجاوزةً اللاعبين الرئيسيين مثل Metaplante وCoinbase. بالمقابل، خرجت تسلا من قائمة أفضل عشر شركات.
بالإضافة إلى ذلك، فإن Block.one تمتلك 164,000 بِتكوين ( برأسمال سوقي يتجاوز 18.6 مليار دولار )، مما يجعلها أكبر شركة خاصة تمتلك بِتكوين. يظهر تقرير مالي صادر عن SEC منشور على موقعها الرسمي أنه حتى عام 2021، كان لدى Bullish إجمالي أصول تقدر بحوالي 5.85 مليار دولار، مع صافي ثروة قدره 4.69 مليار دولار.
بشكل عام، لم تحصل Bullish على أموال كافية من خلال الاكتتاب العام فحسب، بل وفرت احتياطياتها من بيتكوين وحجم أصولها الصافية أيضًا ضمانات قوية لقدرة الشركة التنافسية على المدى الطويل في سوق المال الرقمي.
من EOS إلى Bullish: تاريخ من الخيانة
الصعود السريع لـ Bullish لا يمكن فصله عن الدعم المالي العميق من Block.one. ومع ذلك، عند النظر إلى التاريخ، تظل العلاقة المعقدة بين Bullish وEOS مصدرًا للأسف.
في عام 2017، أطلقت Block.one مشروع EOS برؤية طموحة تتمثل في "ملايين من معاملات في الثانية وعدم وجود رسوم معاملات." جمعت عرض العملة الأولي (ICO) مبلغ 4.2 مليار دولار، مما سجل رقماً قياسياً في تمويل صناعة العملات المشفرة وكسبت لقب "قاتل الإيثريوم." ومع ذلك، اتسع الفجوة بين المثالية والواقع بسرعة: كانت آليات المراهنة على وحدة المعالجة المركزية وذاكرة الوصول العشوائي معقدة مما أعاق تجربة المستخدم؛ كانت انتخابات العقد تهيمن عليها المستثمرون الكبار والبورصات، مما أدى إلى تحولها إلى نظام تصويت، بعيداً عن النظام البيئي العادل الذي كان يأمل فيه المجتمع.
ينبع انقسام أعمق من التوزيع غير العادل للموارد. تعهدت Block.one بمليار دولار لدعم نظام EOS البيئي، ولكن تم استخدام 2.2 مليار دولار من إجمالي 4.2 مليار دولار التي تم جمعها لشراء سندات الخزانة الأمريكية، والاستثمار في بيتكوين، والمضاربة في الأسهم، والاستحواذ على بنك SilverGate ( الذي أفلس في 2023). كان مقدار الأموال التي تتدفق فعليًا إلى مطوري EOS منخفضًا بشكل كارثي.
في عام 2021، قامت Block.one بإطلاق Bullish بطريقة بارزة، مستثمرين 100 مليون دولار نقدًا وجذب رأس المال الكبير مثل بيتر ثيل، ألان هوارد، سوفت بانك، وجالاكسي ديجيتال للانضمام، مع حجم تمويل يصل إلى 1 مليار دولار.
ومع ذلك، فإن هذه المنصة الجديدة لا تستخدم سلسلة EOS ولا تدعم رموز EOS، ولا تترك أي موارد لمجتمع EOS. بالنسبة لداعمي EOS، فإن هذا يمثل خيانة صارخة: استغلت Block.one EOS لتوليد الإيرادات، فقط لتتحول وتطلق مشروعًا جديدًا، تاركةً EOS على هامش المنافسة في البلوكشين العامة.
تصاعد الغضب في النهاية إلى "ثورة على الحوكمة". انضمت مؤسسة شبكة EOS (ENF) إلى مشغلي العقد لدفع اقتراح على السلسلة لإزالة سلطة الحوكمة ل Block.one. على الرغم من أن EOS قد "فصلت رسمياً عن Block.one"، إلا أن السيطرة على الأموال لا تزال مع Block.one، ولا تزال النزاعات القانونية بين الطرفين غير محسومة.
الهبوط على وول ستريت: طرق باب التمويل التقليدي
في الواقع، هذه ليست المحاولة الأولى لـ Bullish في أسواق رأس المال. في وقت مبكر من عام 2021، كانت تخطط للإدراج العام من خلال إدراج خاص (عرض استحواذ خاص )، لكن الخطة توقفت في النهاية بسبب عوامل متعددة. لم يُكشف عن ذلك إلا في يونيو 2025 عندما أفادت صحيفة فاينانشال تايمز أن Bullish قد قدمت سرًا طلبًا للاكتتاب العام إلى هيئة الأوراق المالية والبورصات.
هذه المرة، بدعم رأس المال من Block.one وخلفية توم فارلي في وول ستريت، افتتحت Bullish أخيرًا أبوابها لبورصة نيويورك. إن الاكتتاب العام الناجح لا يعني فقط زيادة التمويل ولكنه أيضًا يرمز إلى السمعة الشرعية لشركات الكريبتو في سوق رأس المال الأمريكية.
الأهم من ذلك، حصلت Bullish على 1.15 مليار دولار من عائدات الاكتتاب العام في شكل عملات مستقرة، مما يمثل علامة بارزة في سوق رأس المال الأمريكي باعتباره أول اكتتاب عام يتم تسويته بالعملات المستقرة. تشمل هذه العملات المستقرة، التي تم سكها بشكل أساسي على شبكة Solana، عملات USDC وUSDCV وUSDG وPYUSD وRLUSD وUSD 1 وAUSD المقومة بالدولار الأمريكي، بالإضافة إلى عملات EURC وEURAU المقومة باليورو، والتي يتم حفظها حصريًا بواسطة Coinbase. تفتح هذه الابتكارات طريقًا جديدًا لتطبيق الأصول المشفرة في التمويل التقليدي وتبشر بمزيد من التكامل بين الأصول المشفرة والتمويل التقليدي.
استنتاج
قائمة Bullish هي نتيجة لكل من السياسة وقوى السوق. من ناحية، هناك تخفيف في البيئة المؤسسية، ومن ناحية أخرى، هناك استجابة سريعة من رأس المال. تكمن قيمتها ليس فقط في رأس مالها السوقي البالغ 5.4 مليار دولار أو في 24,000 بيتكوين، ولكن في أهميتها الرمزية: التمويل الرقمي ينتقل من التجريب الهامشي إلى وضع مؤسسي.
ما إذا كان جنون أسهم العملات الرقمية في الولايات المتحدة يمكن أن يستمر ويقود جولة جديدة من الازدهار في الصناعة يبقى أن نرى، سواء تحت رقابة السوق أو السياسة. ومع ذلك، بلا شك، لقد دقت Bullish جرس البداية لهذا الفصل الجديد.
〈ارتفاع 200% في اليوم الأول، انخفاض 50% في أسبوع: جليد ونار الاكتتاب العام الصاعد〉 هذه المقالة نُشرت لأول مرة في "CoinRank".