توقعات خطاب باول في 8 مايو: تحليل موقف سياسة الاحتياطي الفيدرالي ومسار خفض الفائدة

سيقوم رئيس الاحتياطي الفيدرالي باول بإصدار بيان السياسة النقدية وعقد مؤتمر صحفي في الساعة 2:30 صباحًا بتوقيت بكين في 8 مايو. تعتبر هذه الاجتماع هو الاجتماع الثالث للاحتياطي الفيدرالي في عام 2025، حيث يتوقع السوق بشكل عام أن يحتفظ الاحتياطي الفيدرالي بمعدل الفائدة دون تغيير، لكن تصريحات باول ستوفر توجيهات رئيسية لمسار السياسة في النصف الثاني من العام. فيما يلي التوقعات والتحليلات الأساسية:
أولاً، موقف السياسة: الحفاظ على الانتظار، التأكيد على الاعتماد على البيانات
تظهر البيانات "القوية" الحالية للاقتصاد الأمريكي أداءً قويًا، حيث بلغ معدل التضخم الأساسي PCE في مارس 2.6% على أساس سنوي، وزادت الوظائف غير الزراعية بمقدار 177,000 في أبريل، واستقر معدل البطالة عند 3.8%. على الرغم من ضغط إدارة ترامب لخفض أسعار الفائدة، من المتوقع أن يظل الاحتياطي الفيدرالي "ثابتًا"، مؤكدًا على عدم استعجاله في تعديل أسعار الفائدة، مع التركيز على الحاجة لمراقبة تأثير سياسات التعرفة على التضخم والاقتصاد. من المحتمل أن يتم تعديل البيان الختامي للاجتماع لوصف الاقتصاد، حيث سيتم تغيير "النشاط الاقتصادي يتوسع بثبات" إلى "يتباطأ"، لتعكس الوضع الحالي لانكماش الناتج المحلي الإجمالي في الربع الأول.
ثانياً، محور الحديث: التحديات المزدوجة للتضخم والرسوم الجمركية
باول سيقوم بالتركيز على الرد على مسألتين رئيسيتين:
1. مرونة التضخم: على الرغم من تخفيف ضغوط أسعار السلع، إلا أن التضخم في الإسكان متأخر بشكل ملحوظ، مما يتطلب المزيد من الوقت لتجسيد تحسين البيانات. قد يؤكد باول على هدف "ضمان عدم تحول الارتفاعات السعرية لمرة واحدة إلى تضخم مستدام".
2. تأثير التعريفات الجمركية: قد تؤدي سياسة التعريفات الجمركية لترامب إلى ارتفاع تكاليف الاستيراد واضطراب سلاسل التوريد، ويحتاج الاحتياطي الفيدرالي إلى تقييم تأثيرها على توقعات التضخم والنمو الاقتصادي على المدى الطويل. تشير ويلز فارجو إلى أنه في ظل عدم اليقين الحالي، يحتاج الاحتياطي الفيدرالي إلى تحقيق التوازن بين "كبح التضخم" و"تجنب الركود".
ثالثًا، توقيت خفض الفائدة: قد يبدأ في يوليو، لكن تم رفع العتبة.
يتوقع السوق عمومًا أن يقوم الاحتياطي الفيدرالي بخفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في يوليو للمرة الأولى، ثم خفضه مرة أو مرتين قبل نهاية العام. ولكن تعتقد مؤسسات مثل جولدمان ساكس أن الاحتياطي الفيدرالي قد وضع عتبة أعلى لخفض الفائدة، حيث يتوجب رؤية دليل واضح على ضعف سوق العمل بشكل ملحوظ أو استمرار انخفاض التضخم. وتتوقع سيتي بنك خفض الفائدة بمقدار 125 نقطة أساس على مدار العام، لكن التوقيت يعتمد على بيانات سوق العمل.
رابعاً، نزاع الاستقلال: الرد على ضغوط ترامب
انتقد ترامب مؤخرًا باول "المتصلب"، لكن من المتوقع أن يؤكد باول استقلالية الاحتياطي الفيدرالي، ويتجنب التصريحات السياسية، مع التأكيد على أن التعديلات في السياسة تعتمد فقط على البيانات الاقتصادية.
الاستنتاج
الرسالة الرئيسية من هذا الاجتماع هي "استمرار الانتظار، وعدم وجود تخفيض في أسعار الفائدة بعد". إذا استمر أداء البيانات الاقتصادية، فقد يتأخر تخفيض أسعار الفائدة في يوليو؛ وإذا أدت صدمات الرسوم الجمركية إلى تباطؤ النمو أو انخفاض التضخم بشكل غير متوقع، فقد يفتح نافذة التيسير في النصف الثاني من العام. يجب على المستثمرين التركيز على تصريحات باول حول "ما إذا كانت القيود السياسية كافية"، حيث قد تحمل هذه إشارة إلى مخاطر رفع أسعار الفائدة في المستقبل. #BTC重返97k# #Bitwise NEAR ETF 申请# #OBOL 上线福利# #BTC# #PI#