المؤلف: insights4vc المصدر: substack الترجمة: شين أوبا، الاقتصاد الذهبي
خلال الأسبوع الماضي، ارتفع سعر XRP بحوالي 60.96%، من 1.46 دولار إلى 2.35 دولار، مع تجاوز القيمة السوقية 130 مليار دولار. ستقوم هذه المقالة بتحليل موجز لتطور شركة Ripple (الشركة وراء XRP) ونظامها البيئي وأحدث تقدماتها في توكنيزه الأصول الحقيقية (RWA) والمشاركة التنظيمية.
تأسست Ripple في عام 2013، وكانت تُعرف سابقًا باسم OpenCoin، ثم تم إعادة تسميتها إلى Ripple Labs. باعتبارها رائدة في تكنولوجيا البلوكشين، تركز Ripple على المدفوعات عبر الحدود والتمويل اللامركزي (DeFi). جوهر نظام Ripple البيئي هو XRP Ledger (XRPL)، وهو دفتر أستاذ موزع تم تطويره بواسطة David Schwartz وJed McCaleb وArthur Britto في عام 2011، بهدف توفير حلول دفع عالمية فعالة وقابلة للتوسع وآمنة، متماشية مع رؤية Ripple لبنية تحتية مالية حديثة.
أحدث التطورات في XRPL
• اختراق توكنات الأصول الحقيقية (RWA): في 25 نوفمبر 2024، أعلنت Ripple عن شراكتها مع Archax، وهو أول بورصة أصول رقمية مرخصة من قبل هيئة السلوك المالي البريطانية (FCA)، لاستغلال XRPL في توكنات صندوق السيولة البالغ 3.8 مليار جنيه إسترليني التابع لشركة Abrdn. يمثل هذا إطلاق أول توكن لصندوق سوق المال على XRPL، مما يعزز مكانتها الرائدة في توكنات الأصول الحقيقية.
• تعميق المشاركة التنظيمية: في 2 ديسمبر 2024، انضمت WisdomTree إلى Bitwise و 21Shares و Canary Capital لتقديم طلب إلى لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) لإطلاق صندوق تداول مؤشرات الأوراق المالية (ETF) يتضمن XRP. تعكس هذه الاتجاهات الجاذبية المتزايدة لـ XRP بين المستثمرين المؤسسيين، كما تشير إلى الاعتماد الواسع للأدوات المالية المرمزة.
حالة XRP: مراجعة الربع الثالث من عام 2024
تقرير ريبيل الربعي يكشف عن التطورات الرئيسية لـ XRP والسوق الأوسع للعملات المشفرة:
• الوضع القانوني واضح: حكم المحكمة أن XRP لا تعتبر أوراق مالية، مما يسمح بإعادة إدراجها في الولايات المتحدة وغيرها من البورصات الدولية. وتم الاعتراف بشكل واسع بالتمييز بين Ripple و XRP.
• زيادة اهتمام المؤسسات: أصدرت Grayscale منتج صندوق XRP، بينما قدمت Bitwise وCanary و21Shares طلبات لصناديق ETF XRP. وهذا يدل على أن ثقة المؤسسات في XRP تواصل الارتفاع.
• التأثيرات الاقتصادية الكلية: خفض الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي أسعار الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس مما أدى إلى ارتفاع الأصول ذات المخاطر، وتبع ذلك انتعاش سوق العملات المشفرة. بالإضافة إلى ذلك، جذب إطلاق ETF الإيثريوم الأمريكي 552.2 مليون دولار من تدفقات الأموال.
• البيئة التنظيمية: قدمت هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) استئنافًا لبعض أحكام قضية Ripple، لكنها اعترفت بأن XRP في حد ذاته ليس ورقة مالية. في الوقت نفسه، اتبعت دول ومناطق مثل اليابان والإمارات العربية المتحدة وهونغ كونغ سياسات تنظيمية أكثر ودية للعملات المشفرة، مما يبرز تباينًا صارخًا مع الإجراءات القانونية في الولايات المتحدة.
• التوسع العالمي: حصلت Ripple على الموافقة التنظيمية في دبي، وتعزز الابتكار في العملات المشفرة من خلال الاستثمارات الاستراتيجية والأنشطة الدعائية.
مع قيادة صناديق الاستثمار المتداولة المشفرة لنمو السوق واقتراب الانتخابات الرئاسية الأمريكية، ستظل وضوح التنظيم ونضوج الصناعة هما المفتاحين لتطور الأصول الرقمية في المستقبل.
أعضاء الفريق الأساسي
• الرئيس التنفيذي: براد غارلينغهاوس
• المؤسس المشارك ورئيس المجلس التنفيذي: كريس لارسن
• المدير الفني لدفتر أستاذ XRP: ديفيد شوارتز
• مؤسس مشارك لـ XRP Ledger: آرثر بريتو
• المدير المالي (CFO): جون بيليتش
• الرئيس التنفيذي للشؤون القانونية (CLO): ستيوارت ألدرودي
• المؤسس المشارك السابق: Jed McCaleb (المؤسس المشارك الحالي لـ Stellar)
Ripple Labs, Inc. (XRP) تفاصيل التمويل - إجمالي التمويل: 2.945 مليون دولار
** بعض المستثمرين **: GV (Google Ventures) ، IDG Capital
جولة البذور
التاريخ: 12 نوفمبر 2013
مبلغ التمويل: 350 مليون دولار أمريكي
جزء من المستثمرين: كور إنوفيشن كابيتال، كامب وان فنتشرز، آي دي جي كابيتال، هينج كابيتال
الجولة A من التمويل
التاريخ: 3 ديسمبر 2014
مبلغ التمويل: 400 مليون دولار أمريكي
بعض المستثمرين: سانتاندير
التمويل من الجولة A
التاريخ: 19 مايو 2015
مبلغ التمويل: 2800 مليون دولار أمريكي
بعض المستثمرين: IDG Capital و Blockchain Capital و Digital Currency Group (DCG) و Core Innovation Capital و RRE Ventures و CME Ventures
تمويل الجولة A التوسعية
التاريخ: 6 أكتوبر 2015
مبلغ التمويل: 400 مليون دولار
بعض المستثمرين: سانتاندير، CME Ventures، SeaGate.io Technology
جولة التمويل B
التاريخ: 15 سبتمبر 2016
مبلغ التمويل: ٥٥٠٠ مليون دولار أمريكي
** المستثمرون المختارون **: SBI Investment و Accenture و Santander و CME Ventures و SeaGate.io Technology و Hinge Capital
جولة التمويل C
التاريخ: 20 ديسمبر 2019
تقييم الشركة: 98 مليار دولار
مبلغ التمويل: 2 مليار دولار
بعض المستثمرين: مجموعة تيتراغون المالية المحدودة، استثمار SBI، بوسانوفا للاستثمار، جولة 66 فنتشر
اقتصاديات الرموز
XRP هو الأصل الأصلي لـ XRP Ledger (XRPL) ، تم إنشاؤه في عام 2012 ، مع إجمالي عرض ثابت يبلغ 100 مليار قطعة ، تم تعدينها بالكامل مسبقًا.
• من بين ذلك، 800 مليار مخصص لشركة Ripple Labs، و200 مليار مخصص لأعضاء فريق المؤسسين.
• من أجل استقرار السوق وإدارة الحيازات، قامت Ripple في عام 2017 بإيداع 55 مليار XRP في حساب الوصاية، حيث يتم تحرير ما يصل إلى 1 مليار XRP شهريًا، ومن المتوقع أن تستمر فترة التحرير لمدة 55 شهرًا.
• سيتم إعادة قفل XRP غير المستخدم، مما يمدد فترة الإفراج. حتى ديسمبر 2024، لا تزال Ripple تحتفظ بحوالي 372.4 مليار XRP في الحفظ.
العملة المستقرة لـ Ripple RLUSD
كان من المقرر أن تطلق Ripple عملة مستقرة RLUSD في 4 ديسمبر 2024، ولكن تم تأجيلها حالياً في انتظار الموافقة التنظيمية. تعمل Ripple مع إدارة الخدمات المالية في ولاية نيويورك (NYDFS) لتلبية المتطلبات التنظيمية الصارمة والحفاظ على مستويات عالية من معايير التشغيل.
نظرة عامة على RLUSD:
• وقت الإعلان الأول: 4 أبريل 2024
• الدعم الأصولي: مدعوم بالكامل من ودائع الدولار الأمريكي، وسندات الخزانة الأمريكية قصيرة الأجل، والنقد المعادل.
• الهدف: تعتبر RLUSD عملة مستقرة من الدرجة المؤسسية وذات امتثال أولوي، تهدف إلى تكملة حلول الدفع عبر الحدود من Ripple، للعمل جنباً إلى جنب مع XRP.
• آفاق السوق: مع توقع أن يصل سوق العملات المستقرة إلى أكثر من 2.8 تريليون دولار بحلول عام 2028، يُعتبر RLUSD مساهمًا مهمًا في هذا المجال الذي يتوسع بسرعة.
تختلف XRPL عن سلاسل الكتل التقليدية القائمة على إثبات العمل (PoW) أو إثبات الحصة (PoS)، حيث تعتمد على نموذج إجماع فدرالي**، مما يسمح للمتحققين بالتوصل إلى توافق حول حالة دفتر الأستاذ دون الحاجة إلى التعدين أو الرهان. تهدف بروتوكولات الإجماع إلى تحسين الكفاءة وتقليل التأخير وتقليل النفقات الحاسوبية، مما يحقق إنهاء سريع للمعاملات.
شبكة المدققين وقائمة العقد الفريدة (UNL)
يتكون شبكة XRPL من أكثر من 109 مدققين موزعين في جميع أنحاء العالم. تشكل مجموعة فرعية من هؤلاء المدققين قائمة العقد الفريدة (UNL)، والتي تعتبر حيوية للوصول إلى الإجماع. تتكون UNL من 31 مدقق موثوق، بما في ذلك كيانات مثل Arrington XRP Capital و Bifrost Wallet و Ripple Labs و XRPScan. على الرغم من أن أي كيان يمكنه تشغيل مدقق وإصدار UNL، إلا أن UNL الافتراضية تتأثر بشكل كبير من قبل Ripple Labs و XRP Ledger Foundation.
مشكلة المركزية:
أثار الافتراضي UNL الذي تم التخطيط له من قبل منظمات مؤثرة تساؤلات حول مشكلات المركزية. يرى النقاد أن عملية اختيار المصدّقين الموثوقين ليست بلا إذن تماماً، مما قد يضر بروح اللامركزية لتكنولوجيا البلوكشين. ومع ذلك، يؤكد المؤيدون أن المستخدمين يمكنهم تعديل UNL الخاصة بهم بشكل مستقل، مما يسمح بتحقيق درجة معينة من اللامركزية وفقًا لتفضيلات الثقة الشخصية.
عملية التوافق
تتم عملية الإجماع في XRPL من خلال جولات متكررة، حيث يقترح المدققون ويوافقون على إدراج مجموعة من المعاملات في الإصدار التالي من دفتر الأستاذ. تشمل هذه العملية:
مرحلة الاقتراح: يقوم المدققون بتقديم مجموعة المعاملات المقترحة.
مرحلة التصويت: يقوم المدققون بتعديل مقترحاتهم بناءً على الاقتراحات المستلمة من نظرائهم في UNL.
**التوصل إلى توافق: ** بمجرد الوصول إلى توافق الأغلبية (عادةً 80%)، سيتم تطبيق مجموعة المعاملات على دفتر الحسابات.
التحقق من السجل: يقوم المدقق بإصدار معلومات التحقق من التوقيع التي تحتوي على قيمة تجزئة السجل الجديد، لتأكيد الإجماع.
تضمن هذه الآلية أن جميع المشاركين يتفقون على حالة السجل وترتيب المعاملات، دون الحاجة إلى أنشطة التعدين المكثفة من حيث الموارد.
سرعة التداول، الرسوم، واحتياطي الحساب
سرعة المعاملات
توجد اختلافات كبيرة في سرعة المعاملات وسعتها بين منصات blockchain المختلفة. تقوم XRP بمعالجة المعاملات في 3 إلى 5 ثوانٍ، وتدعم سعة تصل إلى حوالي 1,500 معاملة (TPS) في الثانية. تحقق Solana سرعة معاملات دون ثانية واحدة، مع سعة قصوى تصل إلى 65,000 TPS. بالمقارنة، تحتاج معاملات Bitcoin إلى أكثر من 10 دقائق، وتعالج بمعدل 5 إلى 6 TPS، بينما تعالج Ethereum المعاملات بمعدل 13 إلى 15 TPS.
رسوم المعاملات
رسوم المعاملات في XRPL منخفضة للغاية، حيث تبلغ حوالي 0.00001 XRP لكل معاملة. تجعل هذه التكلفة المنخفضة من المعقول اقتصادياً للمستخدمين الذين يقومون بإجراء معاملات متكررة والمدفوعات الصغيرة، مما يتماشى مع هدف دفتر الأستاذ في تعزيز تحويل القيمة بكفاءة.
متطلبات الحد الائتماني والاحتياطي
من الجوانب الفريدة لـ XRPL هو استخدام خطوط الثقة لإدارة الرموز. لتفعيل حساب XRPL جديد، يجب على المستخدم الاحتفاظ بما لا يقل عن 10 XRP. بالإضافة إلى ذلك، يتطلب كل نوع من الرموز الفريدة المحتفظ بها في المحفظة الاحتفاظ بــ 2 XRP إضافية. تعمل هذه الاحتياطيات كإجراء ضد البريد العشوائي، لمنع تضخم دفتر الأستاذ ووقف الأنشطة الخبيثة.
وظيفة خط الثقة:
الاتفاقية الثنائية: تعمل خط الثقة كاتفاقية ائتمان ثنائية بين حسابين، تحدد رصيد كل رمز ومعلمات الثقة.
استلام الرموز بناءً على الموافقة: يضمنون أنه لا يمكن لأي حساب فرض الرموز على حساب آخر دون موافقة، مما يحافظ على سيطرة المستخدم على الأصول المستلمة.
تحكم في المعاملات: يمكن أن تحقق خطوط الثقة تجميد الأصول، طلب تفويض التحويل، وتعيين علامة "بدون تموج" لمنع التعديلات غير المتوقعة على الرصيد.
آلية التموج
يمكن تسهيل التسوية الصافية الفعالة من خلال تعديل رصيد الرموز بين خطوط الثقة المتصلة في دفتر حسابات XRP (XRPL) عن طريق Rippling، مما يتجاوز المشاركة المباشرة للجهة المصدرة. يمكن للمستخدمين التحكم في هذه الوظيفة:
مفعل: مناسب جداً للوسطاء مثل صانعي السوق لتعزيز السيولة.
تم تعطيله: يُنصح المستخدمون الذين يسعون لمنع التعديلات غير المقصودة في التوازن باستخدامه.
تضمن هذه المرونة تخصيص المشاركة في الشبكة وفقًا لاحتياجات المستخدم.
خطاف لتعزيز الوظائف
Hooks هي شيفرة WebAssembly خفيفة الوزن (WASM)، يمكنها تحقيق أتمتة المعاملات، وفحوصات الامتثال، أو تعديل المدفوعات وغيرها من الوظائف القابلة للبرمجة. يتم نشر Hooks على شبكة Xahau (سلسلة جانبية لـ XRPL)، مما يعزز القابلية للبرمجة مع الحفاظ على استقرار الشبكة الرئيسية.
سلسلة جانبية متوافقة مع EVM
تطوير سلسلة جانبية متوافقة مع آلة إيثروم الافتراضية (EVM) تهدف إلى:
جذب مطوري إيثريوم و dApp.
تحقيق نقل الأصول عبر سلاسل مختلفة من خلال حلول الجسور مثل Axelar.
الجانب الحالي في مرحلة الاختبار، حيث يستخدم هذا السلسلة الجانبية XRP كغاز، مما يحدد XRPL كجزء من تداخل أوسع بين سلاسل الكتل.
تكامل AMM الأصلي
يمكن لمُصنع السوق الآلي XRPL (AMM) إجراء تداولات رمزية لامركزية وتوفير السيولة مباشرة على السجل ، ويُدعم:
تجمع السيولة لزوج الرموز.
المشاركة في المالية اللامركزية (DeFi) دون الحاجة إلى الاعتماد على أي جهات خارجية.
هذا AMM الأصلي يعزز جاذبية XRPL في نظام DeFi البيئي.
آلية الإجماع هي عمود أنظمة الدفع اللامركزية، حيث تضمن أن جميع المشاركين يتفقون على حالة دفتر الحسابات دون الحاجة إلى التحكم المركزي. يركز بروتوكول إجماع دفتر XRP على الكفاءة والأمان ومرونة أنماط الفشل.
الميزات الرئيسية
اتفاقية دفتر الحسابات: تأكد من التوصل إلى توافق في الآراء بشأن الحالة الأخيرة وترتيب المعاملات.
اللامركزية: تعمل بدون سلطة مركزية، مما يتجنب نقطة الفشل الواحدة.
الاستقرار: حتى في حالة تغيير المشاركين أو تصرفاتهم بشكل غير صحيح، لا يزال يمكن تحقيق التقدم.
الأمان أولاً: إعطاء الأولوية للصحة، وإيقاف عملية التحقق من المعاملات غير الصحيحة في حالة حدوث انقطاع.
الكفاءة: تجنب العمليات التي تستهلك الطاقة بشكل كبير والموجودة في أنظمة إثبات العمل (PoW).
الوقاية من الدفع المزدوج
من أجل منع الدفع المزدوج، يقوم XRPL بترتيب المعاملات بطريقة حتمية. في أي معاملات متعارضة، سيتم التحقق من واحدة فقط، مما يلغي الحاجة إلى حل النزاعات بشكل مركزي.
هيكل دفتر الحسابات
كل إصدار من السجل يتضمن:
الحالة الحالية: رصيد الحساب والأشياء.
مجموعة المعاملات: تُستخدم للمعاملات في دفتر الأستاذ السابق.
البيانات الوصفية: تفاصيل مثل التجزئة المشفرة وفهرس دفتر الأستاذ.
تخلق هذه البنية سجلًا تاريخيًا غير قابل للتغيير، حيث تحتوي كل دفعة على الحالة الحالية الكاملة للتحقق السريع.
التحقق القائم على الثقة
يشكل المشاركون قائمة عقد فريدة (UNL) ، ولن يتصرف الموثقون بشكل خبيث. يدعم هذا النموذج من الثقة أمان النظام: لن يؤثر الموثقون إلا على أولئك الذين يثقون بهم.
تتضمن عملية الإجماع:
اقتراح: يقوم المدققون بتقديم مجموعة المعاملات.
التصويت: يقوم المدققون بتعديل الاقتراح بناءً على مدخلات الأقران.
الإجماع: توافق الأغلبية المطلقة ينطبق على المعاملات.
التحقق: يقوم المدققون بتوقيع وإصدار دفتر أستاذ جديد.
التحمل والأمان
فشل المصادقين: معالجة ما يصل إلى 20% من المصادقين الفاشلين؛ إذا تجاوز الفشل 20% ولكنه لا يزال أقل من 80%، يتم التوقف لضمان السلامة.
مقاومة هجمات السحرة: التأثيرات المستندة إلى الثقة والقيود على اختيار UNL اليدوي تؤثر على الهويات الزائفة.
فحص عدم التغيير: رفض المعاملات التي تنتهك القواعد، مثل إنشاء XRP بدون تفويض.
آلية الرسوم التكيفية
تقوم المُتحققون بضبط رسوم المعاملات ومتطلبات الاحتياطي ديناميكيًا، لتحقيق التوازن بين الوصول وحماية الشبكة. تشمل المعلمات الرئيسية رسوم المعاملات الأساسية، واحتياطي الحساب، واحتياطي المالك، ويتم اتخاذ القرارات من خلال تصويت الوسيط.
تعزيز النشاط: سلبية UNL
للحفاظ على التقدم خلال فترة الانقطاع، يقوم Negative UNL باستبعاد المدققين غير المتاحين مؤقتًا، وضبط عتبة العدد القانوني، وإعادة دمجهم عند الاستعادة. تضمن هذه الميزة الاستمرارية دون المساس بالأمان.
Ripple: التطورات التنظيمية والقانونية
واجهت Ripple تحديات تنظيمية طوال تاريخ عملياتها، مما يعكس تعقيدات التنقل في البيئة القانونية المتغيرة للأصول الرقمية وتقنية البلوك تشين.
المعالم الرئيسية:
5 مايو 2015: تم تغريم Ripple بمبلغ 700,000 دولار من قبل شبكة إنفاذ الجرائم المالية التابعة لوزارة الخزانة الأمريكية (FinCEN) بسبب انتهاك قانون السرية المصرفية (بما في ذلك التشغيل كخدمة مالية غير مسجلة (MSB)). وافقت Ripple على تنفيذ تدابير الامتثال وتعزيز بروتوكولها.
13 يونيو 2016: حصلت Ripple على ترخيص BitLicense من وزارة الخدمات المالية في ولاية نيويورك، لتصبح الشركة الرابعة التي تحصل على هذا الترخيص.
سبتمبر 2017: قامت شركة R3 للبلوكشين برفع دعوى قضائية ضد Ripple تطلب فيها تنفيذ اتفاقية لشراء 5 مليارات XRP بسعر 0.0085 دولار. ردت Ripple بأن R3 كانت تتصرف بشكل مضارب مع ارتفاع قيمة XRP. تم حل هذه النزاع في سبتمبر 2018 وفقًا لشروط غير معلنة.
فبراير 2020: أفادت صحيفة فاينانشيال تايمز أن شريك Ripple الرئيسي، MoneyGram، حصل على 50 مليون دولار من Ripple قبل اعتماد أدوات السيولة المعتمدة على XRP. قدمت Ripple هذه الأدوات مجانًا، وقدمت في الربع الرابع من عام 2019 دعمًا إجماليًا قدره 8.9 مليون دولار. تعتبر مبيعات XRP المحرك الرئيسي لأرباح Ripple.
22 ديسمبر 2020: اتهمت لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) شركة Ripple ومديريها التنفيذيين كريستيان لارسون وبراد غارلينغهاوس بجمع 1.3 مليار دولار من خلال طرح أوراق مالية غير مسجلة تتعلق بـ XRP. اعترضت Ripple على هذه الاتهامات، وفرضت المحكمة لاحقًا قيودًا على حق لجنة الأوراق المالية والبورصات في الحصول على كمية كبيرة من سجلات البنوك الخاصة بالمدعى عليهم.
يوليو 2023: قضت المحكمة الفيدرالية الأمريكية في حكم تاريخي بأن XRP المباعة في التداولات الآلية في منصات العملات المشفرة لا تشكل أوراق مالية بموجب اختبار هووي. ومع ذلك، يمكن اعتبار المبيعات المؤسسية والتمويل المتعلقة بـ XRP أوراقًا مالية. بعد عامين من التقاضي، أصدرت القاضية أناليزا توريس هذا الحكم.
أكتوبر 2023: ألغت هيئة الأوراق المالية والبورصات الدعوى ضد التنفيذيين في Ripple غارلينغهاوس ولارسون، مما يدل على أن القضية قد تم حلها جزئياً.
يونيو 2024: كشفت Ripple أن تكاليف دفاعها القانوني ضد هيئة الأوراق المالية والبورصات قد تجاوزت 100 مليون دولار، مما يبرز الضغوط المالية الناتجة عن المراجعة التنظيمية الطويلة.
الخاتمة
ارتفعت القيمة السوقية لـ XRP مؤخرًا إلى 500 مليار دولار، مما يعكس تجدد اهتمام السوق، لكن لا يزال هناك شكوك حول اعتماد المؤسسات على المدى الطويل والتحديات التنظيمية. تقدم Ripple (بما في ذلك خطط التمويل المرمز وطلبات ETF) يدل على إحراز تقدم، ولكنه يواجه أيضًا عوائق، خاصة في التعامل مع الإطارات القانونية والعالمية المعقدة. على الرغم من أن حكم SEC أوضح وضع XRP في بعض الحالات، إلا أن عدم اليقين لا يزال موجودًا، مما يبرز الحاجة إلى التفاؤل الحذر بشأن دورها في النظام المالي المتطور.
المحتوى هو للمرجعية فقط، وليس دعوة أو عرضًا. لا يتم تقديم أي مشورة استثمارية أو ضريبية أو قانونية. للمزيد من الإفصاحات حول المخاطر، يُرجى الاطلاع على إخلاء المسؤولية.
ما هو السبب وراء ارتفاع القيمة السوقية لـ XRP بمقدار 500 مليار دولار؟
المؤلف: insights4vc المصدر: substack الترجمة: شين أوبا، الاقتصاد الذهبي
خلال الأسبوع الماضي، ارتفع سعر XRP بحوالي 60.96%، من 1.46 دولار إلى 2.35 دولار، مع تجاوز القيمة السوقية 130 مليار دولار. ستقوم هذه المقالة بتحليل موجز لتطور شركة Ripple (الشركة وراء XRP) ونظامها البيئي وأحدث تقدماتها في توكنيزه الأصول الحقيقية (RWA) والمشاركة التنظيمية.
تأسست Ripple في عام 2013، وكانت تُعرف سابقًا باسم OpenCoin، ثم تم إعادة تسميتها إلى Ripple Labs. باعتبارها رائدة في تكنولوجيا البلوكشين، تركز Ripple على المدفوعات عبر الحدود والتمويل اللامركزي (DeFi). جوهر نظام Ripple البيئي هو XRP Ledger (XRPL)، وهو دفتر أستاذ موزع تم تطويره بواسطة David Schwartz وJed McCaleb وArthur Britto في عام 2011، بهدف توفير حلول دفع عالمية فعالة وقابلة للتوسع وآمنة، متماشية مع رؤية Ripple لبنية تحتية مالية حديثة.
أحدث التطورات في XRPL
• اختراق توكنات الأصول الحقيقية (RWA): في 25 نوفمبر 2024، أعلنت Ripple عن شراكتها مع Archax، وهو أول بورصة أصول رقمية مرخصة من قبل هيئة السلوك المالي البريطانية (FCA)، لاستغلال XRPL في توكنات صندوق السيولة البالغ 3.8 مليار جنيه إسترليني التابع لشركة Abrdn. يمثل هذا إطلاق أول توكن لصندوق سوق المال على XRPL، مما يعزز مكانتها الرائدة في توكنات الأصول الحقيقية.
• تعميق المشاركة التنظيمية: في 2 ديسمبر 2024، انضمت WisdomTree إلى Bitwise و 21Shares و Canary Capital لتقديم طلب إلى لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) لإطلاق صندوق تداول مؤشرات الأوراق المالية (ETF) يتضمن XRP. تعكس هذه الاتجاهات الجاذبية المتزايدة لـ XRP بين المستثمرين المؤسسيين، كما تشير إلى الاعتماد الواسع للأدوات المالية المرمزة.
حالة XRP: مراجعة الربع الثالث من عام 2024
تقرير ريبيل الربعي يكشف عن التطورات الرئيسية لـ XRP والسوق الأوسع للعملات المشفرة:
• الوضع القانوني واضح: حكم المحكمة أن XRP لا تعتبر أوراق مالية، مما يسمح بإعادة إدراجها في الولايات المتحدة وغيرها من البورصات الدولية. وتم الاعتراف بشكل واسع بالتمييز بين Ripple و XRP.
• زيادة اهتمام المؤسسات: أصدرت Grayscale منتج صندوق XRP، بينما قدمت Bitwise وCanary و21Shares طلبات لصناديق ETF XRP. وهذا يدل على أن ثقة المؤسسات في XRP تواصل الارتفاع.
• التأثيرات الاقتصادية الكلية: خفض الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي أسعار الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس مما أدى إلى ارتفاع الأصول ذات المخاطر، وتبع ذلك انتعاش سوق العملات المشفرة. بالإضافة إلى ذلك، جذب إطلاق ETF الإيثريوم الأمريكي 552.2 مليون دولار من تدفقات الأموال.
• البيئة التنظيمية: قدمت هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) استئنافًا لبعض أحكام قضية Ripple، لكنها اعترفت بأن XRP في حد ذاته ليس ورقة مالية. في الوقت نفسه، اتبعت دول ومناطق مثل اليابان والإمارات العربية المتحدة وهونغ كونغ سياسات تنظيمية أكثر ودية للعملات المشفرة، مما يبرز تباينًا صارخًا مع الإجراءات القانونية في الولايات المتحدة.
• التوسع العالمي: حصلت Ripple على الموافقة التنظيمية في دبي، وتعزز الابتكار في العملات المشفرة من خلال الاستثمارات الاستراتيجية والأنشطة الدعائية.
مع قيادة صناديق الاستثمار المتداولة المشفرة لنمو السوق واقتراب الانتخابات الرئاسية الأمريكية، ستظل وضوح التنظيم ونضوج الصناعة هما المفتاحين لتطور الأصول الرقمية في المستقبل.
أعضاء الفريق الأساسي
• الرئيس التنفيذي: براد غارلينغهاوس
• المؤسس المشارك ورئيس المجلس التنفيذي: كريس لارسن
• المدير الفني لدفتر أستاذ XRP: ديفيد شوارتز
• مؤسس مشارك لـ XRP Ledger: آرثر بريتو
• المدير المالي (CFO): جون بيليتش
• الرئيس التنفيذي للشؤون القانونية (CLO): ستيوارت ألدرودي
• المؤسس المشارك السابق: Jed McCaleb (المؤسس المشارك الحالي لـ Stellar)
Ripple Labs, Inc. (XRP) تفاصيل التمويل - إجمالي التمويل: 2.945 مليون دولار
جولات التمويل:
التاريخ: 11 أبريل 2013
مبلغ التمويل: لم يُكشف عنه
المستثمرون: Andreessen Horowitz (a16z) ، Lightspeed Venture Partners ، Vast Ventures
التاريخ: 14 مايو 2013
مبلغ التمويل: غير مُعلن
** بعض المستثمرين **: GV (Google Ventures) ، IDG Capital
التاريخ: 12 نوفمبر 2013
مبلغ التمويل: 350 مليون دولار أمريكي
جزء من المستثمرين: كور إنوفيشن كابيتال، كامب وان فنتشرز، آي دي جي كابيتال، هينج كابيتال
التاريخ: 3 ديسمبر 2014
مبلغ التمويل: 400 مليون دولار أمريكي
بعض المستثمرين: سانتاندير
التاريخ: 19 مايو 2015
مبلغ التمويل: 2800 مليون دولار أمريكي
بعض المستثمرين: IDG Capital و Blockchain Capital و Digital Currency Group (DCG) و Core Innovation Capital و RRE Ventures و CME Ventures
التاريخ: 6 أكتوبر 2015
مبلغ التمويل: 400 مليون دولار
بعض المستثمرين: سانتاندير، CME Ventures، SeaGate.io Technology
التاريخ: 15 سبتمبر 2016
مبلغ التمويل: ٥٥٠٠ مليون دولار أمريكي
** المستثمرون المختارون **: SBI Investment و Accenture و Santander و CME Ventures و SeaGate.io Technology و Hinge Capital
التاريخ: 20 ديسمبر 2019
تقييم الشركة: 98 مليار دولار
مبلغ التمويل: 2 مليار دولار
بعض المستثمرين: مجموعة تيتراغون المالية المحدودة، استثمار SBI، بوسانوفا للاستثمار، جولة 66 فنتشر
اقتصاديات الرموز
XRP هو الأصل الأصلي لـ XRP Ledger (XRPL) ، تم إنشاؤه في عام 2012 ، مع إجمالي عرض ثابت يبلغ 100 مليار قطعة ، تم تعدينها بالكامل مسبقًا.
• من بين ذلك، 800 مليار مخصص لشركة Ripple Labs، و200 مليار مخصص لأعضاء فريق المؤسسين.
• من أجل استقرار السوق وإدارة الحيازات، قامت Ripple في عام 2017 بإيداع 55 مليار XRP في حساب الوصاية، حيث يتم تحرير ما يصل إلى 1 مليار XRP شهريًا، ومن المتوقع أن تستمر فترة التحرير لمدة 55 شهرًا.
• سيتم إعادة قفل XRP غير المستخدم، مما يمدد فترة الإفراج. حتى ديسمبر 2024، لا تزال Ripple تحتفظ بحوالي 372.4 مليار XRP في الحفظ.
العملة المستقرة لـ Ripple RLUSD
كان من المقرر أن تطلق Ripple عملة مستقرة RLUSD في 4 ديسمبر 2024، ولكن تم تأجيلها حالياً في انتظار الموافقة التنظيمية. تعمل Ripple مع إدارة الخدمات المالية في ولاية نيويورك (NYDFS) لتلبية المتطلبات التنظيمية الصارمة والحفاظ على مستويات عالية من معايير التشغيل.
نظرة عامة على RLUSD:
• وقت الإعلان الأول: 4 أبريل 2024
• الدعم الأصولي: مدعوم بالكامل من ودائع الدولار الأمريكي، وسندات الخزانة الأمريكية قصيرة الأجل، والنقد المعادل.
• الهدف: تعتبر RLUSD عملة مستقرة من الدرجة المؤسسية وذات امتثال أولوي، تهدف إلى تكملة حلول الدفع عبر الحدود من Ripple، للعمل جنباً إلى جنب مع XRP.
• آفاق السوق: مع توقع أن يصل سوق العملات المستقرة إلى أكثر من 2.8 تريليون دولار بحلول عام 2028، يُعتبر RLUSD مساهمًا مهمًا في هذا المجال الذي يتوسع بسرعة.
المؤشرات الرئيسية (5 ديسمبر 2024)
! De0nQM6r1B6yzngNPYSCuLbqeqSXBOiOAAoZymES.png
! csfraF2on4yFVJibhFtEFWZzee7bqhzD2KpNKfwr.png
! YM0IKrXSCBynuqUz2xG5g3oxBNim0tbjDTskod5H.png
XRP دفتر الحسابات: نظرة تفصيلية
تختلف XRPL عن سلاسل الكتل التقليدية القائمة على إثبات العمل (PoW) أو إثبات الحصة (PoS)، حيث تعتمد على نموذج إجماع فدرالي**، مما يسمح للمتحققين بالتوصل إلى توافق حول حالة دفتر الأستاذ دون الحاجة إلى التعدين أو الرهان. تهدف بروتوكولات الإجماع إلى تحسين الكفاءة وتقليل التأخير وتقليل النفقات الحاسوبية، مما يحقق إنهاء سريع للمعاملات.
شبكة المدققين وقائمة العقد الفريدة (UNL)
يتكون شبكة XRPL من أكثر من 109 مدققين موزعين في جميع أنحاء العالم. تشكل مجموعة فرعية من هؤلاء المدققين قائمة العقد الفريدة (UNL)، والتي تعتبر حيوية للوصول إلى الإجماع. تتكون UNL من 31 مدقق موثوق، بما في ذلك كيانات مثل Arrington XRP Capital و Bifrost Wallet و Ripple Labs و XRPScan. على الرغم من أن أي كيان يمكنه تشغيل مدقق وإصدار UNL، إلا أن UNL الافتراضية تتأثر بشكل كبير من قبل Ripple Labs و XRP Ledger Foundation.
مشكلة المركزية:
أثار الافتراضي UNL الذي تم التخطيط له من قبل منظمات مؤثرة تساؤلات حول مشكلات المركزية. يرى النقاد أن عملية اختيار المصدّقين الموثوقين ليست بلا إذن تماماً، مما قد يضر بروح اللامركزية لتكنولوجيا البلوكشين. ومع ذلك، يؤكد المؤيدون أن المستخدمين يمكنهم تعديل UNL الخاصة بهم بشكل مستقل، مما يسمح بتحقيق درجة معينة من اللامركزية وفقًا لتفضيلات الثقة الشخصية.
عملية التوافق
تتم عملية الإجماع في XRPL من خلال جولات متكررة، حيث يقترح المدققون ويوافقون على إدراج مجموعة من المعاملات في الإصدار التالي من دفتر الأستاذ. تشمل هذه العملية:
تضمن هذه الآلية أن جميع المشاركين يتفقون على حالة السجل وترتيب المعاملات، دون الحاجة إلى أنشطة التعدين المكثفة من حيث الموارد.
سرعة التداول، الرسوم، واحتياطي الحساب
سرعة المعاملات
توجد اختلافات كبيرة في سرعة المعاملات وسعتها بين منصات blockchain المختلفة. تقوم XRP بمعالجة المعاملات في 3 إلى 5 ثوانٍ، وتدعم سعة تصل إلى حوالي 1,500 معاملة (TPS) في الثانية. تحقق Solana سرعة معاملات دون ثانية واحدة، مع سعة قصوى تصل إلى 65,000 TPS. بالمقارنة، تحتاج معاملات Bitcoin إلى أكثر من 10 دقائق، وتعالج بمعدل 5 إلى 6 TPS، بينما تعالج Ethereum المعاملات بمعدل 13 إلى 15 TPS.
رسوم المعاملات
رسوم المعاملات في XRPL منخفضة للغاية، حيث تبلغ حوالي 0.00001 XRP لكل معاملة. تجعل هذه التكلفة المنخفضة من المعقول اقتصادياً للمستخدمين الذين يقومون بإجراء معاملات متكررة والمدفوعات الصغيرة، مما يتماشى مع هدف دفتر الأستاذ في تعزيز تحويل القيمة بكفاءة.
متطلبات الحد الائتماني والاحتياطي
من الجوانب الفريدة لـ XRPL هو استخدام خطوط الثقة لإدارة الرموز. لتفعيل حساب XRPL جديد، يجب على المستخدم الاحتفاظ بما لا يقل عن 10 XRP. بالإضافة إلى ذلك، يتطلب كل نوع من الرموز الفريدة المحتفظ بها في المحفظة الاحتفاظ بــ 2 XRP إضافية. تعمل هذه الاحتياطيات كإجراء ضد البريد العشوائي، لمنع تضخم دفتر الأستاذ ووقف الأنشطة الخبيثة.
وظيفة خط الثقة:
آلية التموج
يمكن تسهيل التسوية الصافية الفعالة من خلال تعديل رصيد الرموز بين خطوط الثقة المتصلة في دفتر حسابات XRP (XRPL) عن طريق Rippling، مما يتجاوز المشاركة المباشرة للجهة المصدرة. يمكن للمستخدمين التحكم في هذه الوظيفة:
تضمن هذه المرونة تخصيص المشاركة في الشبكة وفقًا لاحتياجات المستخدم.
خطاف لتعزيز الوظائف
Hooks هي شيفرة WebAssembly خفيفة الوزن (WASM)، يمكنها تحقيق أتمتة المعاملات، وفحوصات الامتثال، أو تعديل المدفوعات وغيرها من الوظائف القابلة للبرمجة. يتم نشر Hooks على شبكة Xahau (سلسلة جانبية لـ XRPL)، مما يعزز القابلية للبرمجة مع الحفاظ على استقرار الشبكة الرئيسية.
سلسلة جانبية متوافقة مع EVM
تطوير سلسلة جانبية متوافقة مع آلة إيثروم الافتراضية (EVM) تهدف إلى:
الجانب الحالي في مرحلة الاختبار، حيث يستخدم هذا السلسلة الجانبية XRP كغاز، مما يحدد XRPL كجزء من تداخل أوسع بين سلاسل الكتل.
تكامل AMM الأصلي
يمكن لمُصنع السوق الآلي XRPL (AMM) إجراء تداولات رمزية لامركزية وتوفير السيولة مباشرة على السجل ، ويُدعم:
هذا AMM الأصلي يعزز جاذبية XRPL في نظام DeFi البيئي.
شرح بروتوكول الإجماع لدفتر XRP
! iX3wwpKj2N0rZQhub5NuHEnuW23FMVrBlYbbyrxl.png
آلية الإجماع هي عمود أنظمة الدفع اللامركزية، حيث تضمن أن جميع المشاركين يتفقون على حالة دفتر الحسابات دون الحاجة إلى التحكم المركزي. يركز بروتوكول إجماع دفتر XRP على الكفاءة والأمان ومرونة أنماط الفشل.
الميزات الرئيسية
الوقاية من الدفع المزدوج
من أجل منع الدفع المزدوج، يقوم XRPL بترتيب المعاملات بطريقة حتمية. في أي معاملات متعارضة، سيتم التحقق من واحدة فقط، مما يلغي الحاجة إلى حل النزاعات بشكل مركزي.
هيكل دفتر الحسابات
كل إصدار من السجل يتضمن:
تخلق هذه البنية سجلًا تاريخيًا غير قابل للتغيير، حيث تحتوي كل دفعة على الحالة الحالية الكاملة للتحقق السريع.
التحقق القائم على الثقة
يشكل المشاركون قائمة عقد فريدة (UNL) ، ولن يتصرف الموثقون بشكل خبيث. يدعم هذا النموذج من الثقة أمان النظام: لن يؤثر الموثقون إلا على أولئك الذين يثقون بهم.
تتضمن عملية الإجماع:
التحمل والأمان
آلية الرسوم التكيفية
تقوم المُتحققون بضبط رسوم المعاملات ومتطلبات الاحتياطي ديناميكيًا، لتحقيق التوازن بين الوصول وحماية الشبكة. تشمل المعلمات الرئيسية رسوم المعاملات الأساسية، واحتياطي الحساب، واحتياطي المالك، ويتم اتخاذ القرارات من خلال تصويت الوسيط.
تعزيز النشاط: سلبية UNL
للحفاظ على التقدم خلال فترة الانقطاع، يقوم Negative UNL باستبعاد المدققين غير المتاحين مؤقتًا، وضبط عتبة العدد القانوني، وإعادة دمجهم عند الاستعادة. تضمن هذه الميزة الاستمرارية دون المساس بالأمان.
Ripple: التطورات التنظيمية والقانونية
واجهت Ripple تحديات تنظيمية طوال تاريخ عملياتها، مما يعكس تعقيدات التنقل في البيئة القانونية المتغيرة للأصول الرقمية وتقنية البلوك تشين.
المعالم الرئيسية:
الخاتمة
ارتفعت القيمة السوقية لـ XRP مؤخرًا إلى 500 مليار دولار، مما يعكس تجدد اهتمام السوق، لكن لا يزال هناك شكوك حول اعتماد المؤسسات على المدى الطويل والتحديات التنظيمية. تقدم Ripple (بما في ذلك خطط التمويل المرمز وطلبات ETF) يدل على إحراز تقدم، ولكنه يواجه أيضًا عوائق، خاصة في التعامل مع الإطارات القانونية والعالمية المعقدة. على الرغم من أن حكم SEC أوضح وضع XRP في بعض الحالات، إلا أن عدم اليقين لا يزال موجودًا، مما يبرز الحاجة إلى التفاؤل الحذر بشأن دورها في النظام المالي المتطور.