إيثينا لا تبني فقط عملة مستقرة أفضل، بل تبني أيضًا بنية تحتية نقدية للإنترنت.
كتابة: Tindorr, KOL تشفير
ترجمة: فيليكس، بان نيوز
كان ينظر إلى Ethena في الماضي على أنها مجرد بروتوكول عملة مستقرة - دولار اصطناعي (USDe) يوفر عوائد مستقرة وبعض عمليات التكامل اللائقة.
لم يدرك G مؤسس Ethena Labs في يناير من هذا العام عندما أعلن عن خارطة الطريق "الاندماج" لـ Ethena ما سيحدث بعد ذلك.
لكن مع تعمق البحث، بدأنا ندرك أن أفكارنا ضيقة للغاية.
إيثينا لا تبني مجرد عملة مستقرة أفضل، بل تبني بنية تحتية للعملة على الإنترنت: نظام يجمع بين كفاءة رأس المال للعملات المشفرة وطبقة الثقة التنظيمية للمالية التقليدية.
أصبحت ENA تمثل هذا التحول.
إيثينا اليوم تلامس تقريبًا جميع المجالات الرأسية الكبرى، بدلاً من مطاردة سرد واحد:
عملة مستقرة
RWA
تداول العقود الآجلة ونظام تطبيقات DeFi الإيكولوجي
إنها تتعلق باندماج اتجاهات بمليارات الدولارات - تحويل العملات المستقرة، وتوكنات الأصول الحقيقية، وظهور البنية التحتية المالية على السلسلة.
سنقوم بتحليل ما يلي من خلال نشر خارطة الطريق والتقدم الذي تم إحرازه بعد ذلك: لماذا قد تكون Ethena البروتوكول الأكثر قدرة على التقاط كل هذا.
1. عملة مستقرة Ethena: محرك السيولة الذي يحرك كل شيء
تقوم معظم البروتوكولات بإصدار عملة مستقرة واحدة فقط، بينما قامت Ethena ببناء نظام عملات مستقرة متكامل - حيث تلعب كل من الأصول دورًا مختلفًا حسب ظروف السوق أو خصائص المستخدم، لكن جميعها مدفوعة بنفس المحرك الأساسي.
!
USDe و USDtb يحتلان المرتبة ضمن أفضل عشرة عملات مستقرة
USDe: ثالث أكبر عملة مستقرة (القيمة السوقية 48.1 مليار دولار)
USDe هو الدولار المركب الذي يفتح كل شيء.
USDe هو الطبقة الأساسية للسيولة في DeFi. يتجاوز إجمالي عرضه 48 مليار دولار، ويزدهر في أسواق الميل نحو المخاطر - مستفيدًا من علاوة التمويل الدائم لتوليد عوائد مستدامة على السلسلة.
هذا ليس مجرد رأس مال سلبي، بل هو سيولة فعالة، تتصل بكل حزمة DeFi الرئيسية.
**USDtb: العملة المستقرة الثامنة (القيمة السوقية 14.4 مليار دولار) **
عندما تنخفض العوائد أو ترتفع التقلبات، ستظهر USDtb.
USDtb مدعوم من سندات الخزانة الأمريكية المرمزة المدعومة من صندوق BUIDL التابع لشركة بلاك روك، ويوفر للمستخدمين في القطاع المالي التقليدي (TradFi) بديلاً آمناً ومربحاً.
لقد عزز ذلك مرونة نظام Ethena، ووازن بين العائد الديناميكي لـ USDe واستقرار مستوى السندات الحكومية.
اليوم، أصبحت هاتان الأصول من بين أفضل عشرة عملات مستقرة، وقد عززت Ethena مكانتها الأساسية في سيولة العملات المشفرة.
٢، sUSDe: محرك دفع توسع Ethena
قم بإيداع USDe، وستحصل على sUSDe - النسخة المدرة للربح من الدولار الأمريكي المركب Ethena. بدعم من عوائد البروتوكول، أصبحت sUSDe القوة الدافعة الأساسية لتكامل Ethena ونمو السيولة.
مع انتعاش السوق، ارتفع معدل العائد السنوي إلى حوالي 8%، وأصبح sUSDe مرة أخرى واحدًا من أكثر مصادر العائدات على السلسلة تنوعًا وموثوقية في DeFi.
إليك كيفية عملها:
1. Pendle و Aave: تحقيق أقصى قدر من العائد وكفاءة رأس المال
في Pendle و Aave ، أصبحت USDe/sUSDe تدريجياً العملة المستقرة المفضلة لعائد ثابت ، والإقراض ، ودورات الرفع.
تظل عوائد PT USDe و PT sUSDe و PT eUSDe دائمًا في نطاق 9-10%.
تدعم هذه PT أيضًا على Aave، مما يحقق استراتيجيات عائد ثابت على DeFi الأصلية.
eUSDe، وهو النسخة المرهونة على Ethereal، يعمق السيولة ويزيد من التركيب.
!
!
2. Hyperliquid x HyperEVM: مجال جديد لعملة USDe
دخلت Ethena سوق Hyperliquid و HyperEVM، وبدأت توزيعًا مهمًا:
!
تم إطلاق USDe على Hyperliquid وتقديم مكافآت الإيجابيات لحامليها.
أصبح USDe بسرعة أحد الأصول الأربعة الأوائل من حيث حجم التداول في البورصة.
على HyperEVM ، عززت بركة power Curve لـ USDe و sUSDe (مثل feUSD/USDe) استقرار الربط وقدرات عبر السلاسل.
تُمنح المكافآت تلقائيًا من خلال Merkl، دون الحاجة إلى استلام يدوي.
باختصار: يتم دمج Ethena في طبقة السيولة الأصلية لـ Hyperliquid، بينما Hyperliquid هو النظام البيئي الأسرع نموًا.
3. TON + Telegram：عملة الإنترنت لمليار مستخدم
أكبر فتح؟
من خلال تكامل Ethena x TON، نقدم حسابات التوفير لأكثر من 1 مليار مستخدم على Telegram.
تم إطلاق USDe/tsUSDe في جميع محافظ TON الرئيسية (سيتم الانتهاء قريبًا)
يمكن للمستخدمين إرسال واستهلاك وتوفير USDe مثل Toncoin أو USDT
تتيح التطبيقات الصغيرة للمستخدمين تحقيق عائد سنوي يصل إلى 18% (8% عائد أصلي + 10% مكافأة TON من خلال سلسلة TON)
توزيع المكافآت بسلاسة على الشبكة من خلال tsUSDe
إيثينا ليست مجرد تطبيق DeFi، بل إنها تتحول إلى طبقة ادخار أصلية موجهة للأسواق الناشئة العالمية والمستخدمين الذين يفضلون الهواتف المحمولة.
sUSDe هي طبقة عائد قابلة للتوسع
من استراتيجيات DeFi الفعالة (Pendle، Aave) إلى حجم التداول في البورصات المركزية (Hyperliquid) وكذلك الحجم في Web2 (TON)، تقوم sUSDe بدفع Ethena من طبقة البروتوكول إلى طبقة العملة.
من الواضح أن Ethena أصبحت محرك ادخار لملايين المستخدمين. فيما يلي تفاصيل نقطتين بارزتين ستسرعان من هذا النمو.
1. الأصول في العالم الحقيقي - مدعوم من Converge
Converge هو طبقة تسوية مصممة خصيصًا للدولار الرقمي والتمويل المؤسسي، تم تطويره بشكل مشترك بواسطة Ethena Labs و Securitize. يهدف إلى تحقيق توصيل الكيانات المالية الخاضعة للتنظيم مباشرةً إلى بنية Ethena التحتية للعملات المستقرة لتحقيق توكنات RWA على نطاق واسع.
من خلال Converge، يمكن لل TradFi الوصول إلى التمويل على السلسلة بحجم مؤسسي. والأهم من ذلك، أن الحجم حقيقي:
إيثينا وسكيوريتايز يديران معًا ما يقرب من 100 مليار دولار من الأصول. فقط هذا يكفي لجعل إطلاق كونفيرج يتناسب مع القيمة الإجمالية المقفلة في سولانا.
!
تفاصيل رئيسية:
من المتوقع أن يتم الإطلاق في الربع الثاني من عام 2025
رموز الغاز: USDe و USDtb
الرهان / التحقق: من خلال شبكة مدققي Converge (CVN) لإجراء رهانات sENA
مع تزايد التنظيمات وإصدارات العالم الحقيقي، قامت Converge بتحديد Ethena كخلفية موثوقة للأسواق المالية المرمزة.
2. إيثيرال: DEX دائم وSpot مبني على Ethena
Ethereal هو أول تطبيق رئيسي يتم إطلاقه على شبكة Ethena. إنه DEX من الجيل التالي يتمتع بسيولة عميقة وقدرة تنفيذ على مستوى المؤسسات.
مدعوم بالكامل من قبل نظام إيكولوجي Ethena:
USDe و sUSDe تشكل طبقة السيولة الأساسية
يحصل مزودو السيولة على نقاط ومكافآت الأرباح
تهدف آلية التنفيذ إلى تقليل الانزلاق وتحقيق شفافية دفتر الطلبات
التقدم يسير على ما يرام: تم إيداع أكثر من 1.2 مليار دولار خلال موسم الصفر.
!
$ENA: من عملة مستقرة إلى ابتكار مالي على السلسلة
لم تعد $ENA المرهونة مجرد أداة للحكم، بل أصبحت المفتاح للحصول على القيمة من النظام البيئي المتوسع باستمرار من Ethena.
مع بدء sUSDe مسار عائدات جديدة، بالإضافة إلى إطلاق تطبيقات مثل Ethereal و Converge، $ENA في قلب كل هذا.
!
استراتيجية Ethena لعام 2025:
مستوى المنتج → جعل USDe واحدة من أهم العملات المستقرة في مجال التشفير
طبقة التطبيق → تمكين منصات DeFi الأصلية مثل Ethereal
طبقة التوكن → محاكاة تأثير الطيران لـ BNB، مما يسمح لقيمة النظام البيئي بالعودة إلى حاملي $ENA
الاستراتيجية قيد التنفيذ، وسيصبح المزيد من الناس على وعي بذلك قريبًا.
!
تقييم القيمة:
تبلغ القيمة السوقية لـ $ENA حوالي 2.2 مليار دولار، ولا تزال مُقَدَّرة بأقل من قيمتها بالنسبة لزخم تطورها:
مدعوم بسيولة تزيد عن 60 مليار دولار من USDe
محاط بعالم الواقع المتزايد ودمج السلاسل
اليوم، تتركز قيمتها على ما إذا كان السوق يدرك ما الذي تتحول إليه Ethena؟
من الدولار الرقمي إلى المسار المؤسسي، تقوم Ethena ببناء البنية التحتية المالية الأصلية للعملات المشفرة. إذا نجحت؟ $ENA ليست مجرد عملة، بل ستصبح تمثيلًا لرأس المال الأصلي للإنترنت في الدورة القادمة.
المقالات ذات الصلة: ParaFi Capital: كيف نمت Ethena لتصبح حجر الزاوية في DeFi خلال عام ونصف؟
المحتوى هو للمرجعية فقط، وليس دعوة أو عرضًا. لا يتم تقديم أي مشورة استثمارية أو ضريبية أو قانونية. للمزيد من الإفصاحات حول المخاطر، يُرجى الاطلاع على إخلاء المسؤولية.
تجاوز العملة المستقرة: كيف تبني Ethena محرك التمويل داخل السلسلة؟
كتابة: Tindorr, KOL تشفير
ترجمة: فيليكس، بان نيوز
كان ينظر إلى Ethena في الماضي على أنها مجرد بروتوكول عملة مستقرة - دولار اصطناعي (USDe) يوفر عوائد مستقرة وبعض عمليات التكامل اللائقة.
لم يدرك G مؤسس Ethena Labs في يناير من هذا العام عندما أعلن عن خارطة الطريق "الاندماج" لـ Ethena ما سيحدث بعد ذلك.
لكن مع تعمق البحث، بدأنا ندرك أن أفكارنا ضيقة للغاية.
إيثينا لا تبني مجرد عملة مستقرة أفضل، بل تبني بنية تحتية للعملة على الإنترنت: نظام يجمع بين كفاءة رأس المال للعملات المشفرة وطبقة الثقة التنظيمية للمالية التقليدية.
أصبحت ENA تمثل هذا التحول.
إيثينا اليوم تلامس تقريبًا جميع المجالات الرأسية الكبرى، بدلاً من مطاردة سرد واحد:
إنها تتعلق باندماج اتجاهات بمليارات الدولارات - تحويل العملات المستقرة، وتوكنات الأصول الحقيقية، وظهور البنية التحتية المالية على السلسلة.
سنقوم بتحليل ما يلي من خلال نشر خارطة الطريق والتقدم الذي تم إحرازه بعد ذلك: لماذا قد تكون Ethena البروتوكول الأكثر قدرة على التقاط كل هذا.
1. عملة مستقرة Ethena: محرك السيولة الذي يحرك كل شيء
تقوم معظم البروتوكولات بإصدار عملة مستقرة واحدة فقط، بينما قامت Ethena ببناء نظام عملات مستقرة متكامل - حيث تلعب كل من الأصول دورًا مختلفًا حسب ظروف السوق أو خصائص المستخدم، لكن جميعها مدفوعة بنفس المحرك الأساسي.
!
USDe و USDtb يحتلان المرتبة ضمن أفضل عشرة عملات مستقرة
USDe: ثالث أكبر عملة مستقرة (القيمة السوقية 48.1 مليار دولار)
USDe هو الدولار المركب الذي يفتح كل شيء.
USDe هو الطبقة الأساسية للسيولة في DeFi. يتجاوز إجمالي عرضه 48 مليار دولار، ويزدهر في أسواق الميل نحو المخاطر - مستفيدًا من علاوة التمويل الدائم لتوليد عوائد مستدامة على السلسلة.
هذا ليس مجرد رأس مال سلبي، بل هو سيولة فعالة، تتصل بكل حزمة DeFi الرئيسية.
**USDtb: العملة المستقرة الثامنة (القيمة السوقية 14.4 مليار دولار) **
عندما تنخفض العوائد أو ترتفع التقلبات، ستظهر USDtb.
USDtb مدعوم من سندات الخزانة الأمريكية المرمزة المدعومة من صندوق BUIDL التابع لشركة بلاك روك، ويوفر للمستخدمين في القطاع المالي التقليدي (TradFi) بديلاً آمناً ومربحاً.
لقد عزز ذلك مرونة نظام Ethena، ووازن بين العائد الديناميكي لـ USDe واستقرار مستوى السندات الحكومية.
اليوم، أصبحت هاتان الأصول من بين أفضل عشرة عملات مستقرة، وقد عززت Ethena مكانتها الأساسية في سيولة العملات المشفرة.
٢، sUSDe: محرك دفع توسع Ethena
قم بإيداع USDe، وستحصل على sUSDe - النسخة المدرة للربح من الدولار الأمريكي المركب Ethena. بدعم من عوائد البروتوكول، أصبحت sUSDe القوة الدافعة الأساسية لتكامل Ethena ونمو السيولة.
مع انتعاش السوق، ارتفع معدل العائد السنوي إلى حوالي 8%، وأصبح sUSDe مرة أخرى واحدًا من أكثر مصادر العائدات على السلسلة تنوعًا وموثوقية في DeFi.
إليك كيفية عملها:
1. Pendle و Aave: تحقيق أقصى قدر من العائد وكفاءة رأس المال
في Pendle و Aave ، أصبحت USDe/sUSDe تدريجياً العملة المستقرة المفضلة لعائد ثابت ، والإقراض ، ودورات الرفع.
!
!
2. Hyperliquid x HyperEVM: مجال جديد لعملة USDe
دخلت Ethena سوق Hyperliquid و HyperEVM، وبدأت توزيعًا مهمًا:
!
تم إطلاق USDe على Hyperliquid وتقديم مكافآت الإيجابيات لحامليها.
أصبح USDe بسرعة أحد الأصول الأربعة الأوائل من حيث حجم التداول في البورصة.
على HyperEVM ، عززت بركة power Curve لـ USDe و sUSDe (مثل feUSD/USDe) استقرار الربط وقدرات عبر السلاسل.
تُمنح المكافآت تلقائيًا من خلال Merkl، دون الحاجة إلى استلام يدوي.
باختصار: يتم دمج Ethena في طبقة السيولة الأصلية لـ Hyperliquid، بينما Hyperliquid هو النظام البيئي الأسرع نموًا.
3. TON + Telegram：عملة الإنترنت لمليار مستخدم
أكبر فتح؟
من خلال تكامل Ethena x TON، نقدم حسابات التوفير لأكثر من 1 مليار مستخدم على Telegram.
تم إطلاق USDe/tsUSDe في جميع محافظ TON الرئيسية (سيتم الانتهاء قريبًا)
يمكن للمستخدمين إرسال واستهلاك وتوفير USDe مثل Toncoin أو USDT
تتيح التطبيقات الصغيرة للمستخدمين تحقيق عائد سنوي يصل إلى 18% (8% عائد أصلي + 10% مكافأة TON من خلال سلسلة TON)
توزيع المكافآت بسلاسة على الشبكة من خلال tsUSDe
إيثينا ليست مجرد تطبيق DeFi، بل إنها تتحول إلى طبقة ادخار أصلية موجهة للأسواق الناشئة العالمية والمستخدمين الذين يفضلون الهواتف المحمولة.
sUSDe هي طبقة عائد قابلة للتوسع
من استراتيجيات DeFi الفعالة (Pendle، Aave) إلى حجم التداول في البورصات المركزية (Hyperliquid) وكذلك الحجم في Web2 (TON)، تقوم sUSDe بدفع Ethena من طبقة البروتوكول إلى طبقة العملة.
من الواضح أن Ethena أصبحت محرك ادخار لملايين المستخدمين. فيما يلي تفاصيل نقطتين بارزتين ستسرعان من هذا النمو.
1. الأصول في العالم الحقيقي - مدعوم من Converge
Converge هو طبقة تسوية مصممة خصيصًا للدولار الرقمي والتمويل المؤسسي، تم تطويره بشكل مشترك بواسطة Ethena Labs و Securitize. يهدف إلى تحقيق توصيل الكيانات المالية الخاضعة للتنظيم مباشرةً إلى بنية Ethena التحتية للعملات المستقرة لتحقيق توكنات RWA على نطاق واسع.
من خلال Converge، يمكن لل TradFi الوصول إلى التمويل على السلسلة بحجم مؤسسي. والأهم من ذلك، أن الحجم حقيقي:
إيثينا وسكيوريتايز يديران معًا ما يقرب من 100 مليار دولار من الأصول. فقط هذا يكفي لجعل إطلاق كونفيرج يتناسب مع القيمة الإجمالية المقفلة في سولانا.
!
تفاصيل رئيسية:
مع تزايد التنظيمات وإصدارات العالم الحقيقي، قامت Converge بتحديد Ethena كخلفية موثوقة للأسواق المالية المرمزة.
2. إيثيرال: DEX دائم وSpot مبني على Ethena
Ethereal هو أول تطبيق رئيسي يتم إطلاقه على شبكة Ethena. إنه DEX من الجيل التالي يتمتع بسيولة عميقة وقدرة تنفيذ على مستوى المؤسسات.
مدعوم بالكامل من قبل نظام إيكولوجي Ethena:
!
$ENA: من عملة مستقرة إلى ابتكار مالي على السلسلة
لم تعد $ENA المرهونة مجرد أداة للحكم، بل أصبحت المفتاح للحصول على القيمة من النظام البيئي المتوسع باستمرار من Ethena.
مع بدء sUSDe مسار عائدات جديدة، بالإضافة إلى إطلاق تطبيقات مثل Ethereal و Converge، $ENA في قلب كل هذا.
!
استراتيجية Ethena لعام 2025:
الاستراتيجية قيد التنفيذ، وسيصبح المزيد من الناس على وعي بذلك قريبًا.
!
تقييم القيمة:
تبلغ القيمة السوقية لـ $ENA حوالي 2.2 مليار دولار، ولا تزال مُقَدَّرة بأقل من قيمتها بالنسبة لزخم تطورها:
من الدولار الرقمي إلى المسار المؤسسي، تقوم Ethena ببناء البنية التحتية المالية الأصلية للعملات المشفرة. إذا نجحت؟ $ENA ليست مجرد عملة، بل ستصبح تمثيلًا لرأس المال الأصلي للإنترنت في الدورة القادمة.
المقالات ذات الصلة: ParaFi Capital: كيف نمت Ethena لتصبح حجر الزاوية في DeFi خلال عام ونصف؟