#USDT# عملة مستقرة ، سيف داموكليس في الظل

تحت السطح المشرق، ظهرت العقبات المتعلقة بالعملة المستقرة بالفعل. من أزمة الثقة إلى المخاطر النظامية، كل خطوة قد تؤدي إلى ردود فعل متسلسلة.
خلف الازدهار، تظل الشفافية غير الكافية للاحتياطات هي شرخ الثقة.
على الرغم من أن USDT تشغل 70% من حصة السوق، إلا أنها لم تخضع لتدقيق شامل - أظهرت تحقيقات ولاية نيويورك عام 2021 أنها كانت تحتفظ في بعض الفترات بـ 27.6% فقط من الاحتياطات المعلنة.
لقد أدت العيوب الطبيعية في آلية الخوارزمية إلى دروس مؤلمة. في مايو 2022، انهار TerraUSD (UST) ، حيث واجه "آلية التحكيم ذات العملتين" المصممة له حالة من الذعر في السوق، مما أدى إلى هبوطه من 1 دولار إلى 0.04 دولار في غضون خمسة أيام.
الأكثر خفاءً هو الصراع المحتمل المتمثل في تمدد السيادة. إن التدفق عبر الحدود للعملات المستقرة هو في الواقع توسيع للنفوذ الأمريكي على السلسلة. قد يؤدي هذا النوع الجديد من القنوات المالية إلى استغلال اللوائح والتنافس على السيادة النقدية - خاصة في سياق نية الدولار لمواجهة "إزالة الدولار".

عملة مستقرة ليست فقط قاتلة تكاليف المدفوعات عبر الحدود، وسلماً للهروب من مأزق التضخم، بل هي أيضاً أداة للتهرب من التنظيم، والمشتري الجديد لسندات الخزانة الأمريكية.
عندما يرتبط نظام العملات المستقرة الذي يبلغ حجمه 2500 مليار دولار بعمليات تداول تصل إلى عشرات الملايين يوميًا، فإن بناء آلية مستقرة حقيقية وشفافة وقادرة على تحمل الضغوط لم يعد مجرد موضوع في الصناعة، بل هو جزء أساسي من الاستقرار المالي العالمي.
إذا رقصت العملات المستقرة الخاصة مع العملات الرقمية للبنك المركزي في النهاية، فقد يتم إعادة كتابة تعريف "العملة" نفسه بشكل جذري...