انخفاض أسعار الفائدة في أمريكا قريبًا، إثيريوم يحقق معلمًا هامًا، والمشاعر في السوق تتعافى تدريجياً

تخفف البيانات الاقتصادية الأمريكية التي تم نشرها مؤخرًا من قلق السوق، حيث تتوقع السوق حاليًا أن احتمال خفض أسعار الفائدة في سبتمبر يصل إلى 100%. تتجه الأسهم الأمريكية كما هو متوقع نحو تغيير الأسلوب، حيث تتفكك الأسهم الكبيرة في قطاع التكنولوجيا، بينما تستقبل الأسهم الصغيرة والقطاعات غير التكنولوجية الفرص. شهد سوق العملات المشفرة في يوليو تقلبات نتيجة المشاعر، لكنه أصبح مستقرًا الآن. بدأ تداول صندوق ETF للـ إثيريوم، ورغم أن ضغط البيع من غراي سكل قد تسبب في ضغط مؤقت على الأسعار، إلا أن سرعة البيع كانت مرتفعة، مما يعني أن الضغط قد لا يستمر طويلاً.

في 25 يوليو، أعلنت الولايات المتحدة عن نمو الناتج المحلي الإجمالي في الربع الثاني من عام 2024 بنسبة 2.8% على أساس سنوي، متجاوزًا التوقعات البالغة 2.0%. نما مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي في الربع الثاني بنسبة 2.6%، وهو أقل من 3.4% في الربع الأول. نما مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي، الذي تركز عليه الاحتياطي الفيدرالي، بنسبة 2.9%، أيضًا أقل من القيمة السابقة البالغة 3.7%. ومع ذلك، كانت ردود فعل السوق على هذه البيانات متباينة، حيث شهدت الأسهم الأمريكية تقلبات كبيرة في ذلك اليوم، مما يظهر أن المستثمرين لديهم آراء متباينة حول آفاق الاقتصاد.

بعض المستثمرين يشككون في مصداقية البيانات الاقتصادية الرسمية، خاصةً التعديلات المتكررة على بيانات الوظائف غير الزراعية التي أثارت الجدل. في الأشهر الخمسة الماضية، تم تخفيض بيانات الوظائف في أربعة أشهر، مما أثار مجموعة متنوعة من التكهنات في السوق، حتى أن البعض يشك في استخدام البيانات الاقتصادية كأداة سياسية.

لقد أثر رفع أسعار الفائدة لفترة طويلة بشكل كبير على الاقتصاد الأمريكي، حيث يعتقد السوق عمومًا أن البيانات الاقتصادية الحالية قد تمهد الطريق لخفض أسعار الفائدة. يبدو أن هذه الاستراتيجية فعالة للغاية: حيث تظهر أدوات السوق أن احتمال بدء خفض أسعار الفائدة في سبتمبر يصل إلى 100%.

تشير هذه التوقعات المتطرفة إلى أن السوق قد بدأت في إعادة تسعير الأصول المختلفة لدورة خفض أسعار الفائدة. تشهد عائدات السندات الحكومية الأمريكية لأجل عشر سنوات اتجاهًا عامًا نحو الانخفاض، حيث بدأت السيولة في التحول من مشاعر الملاذ الآمن لدورة رفع أسعار الفائدة إلى إعادة تسعير الأصول في دورة خفض أسعار الفائدة.

مراقبة أداء مؤشر أسهم Russell 2000 الصغيرة ومؤشر Nasdaq المركب في الفترة الأخيرة تكشف ظاهرة مثيرة للاهتمام: في 11 يوليو، عندما بلغ مؤشر Nasdaq ذروته، بدأ مؤشر الأسهم الصغيرة في الارتفاع. في ذلك اليوم، أعلنت الولايات المتحدة عن أحدث بيانات CPI، وبدأ السوق في التقاط إشارات تخفيف التضخم، مما يشير إلى احتمال بدء خفض أسعار الفائدة في سبتمبر. تم سحب الأموال بسرعة من الأسهم الكبيرة وزيادتها في الأسهم الصغيرة. هذا التحول في الأسلوب من "الكبير إلى الصغير" هو أمر منطقي خلال دورة خفض أسعار الفائدة، لأن الأسهم الصغيرة أكثر تقلبًا، مما يجعلها مناسبة بشكل أكبر للمضاربة.

حاليًا، أعلنت شركتا تسلا وألفابت عن تقرير أرباح الربع الثاني من بين "سبع عمالقة التكنولوجيا" في سوق الأسهم الأمريكية. كانت نتائج تسلا أقل من التوقعات، بينما كانت نتائج ألفابت بشكل عام تفوق التوقعات ولكن إيرادات إعلانات يوتيوب لم تصل إلى التوقعات. السوق في انتظار تقرير أرباح شركة أبل في 1 أغسطس. إذا كانت شركة إنفيديا الوحيدة المستفيدة من موجة الذكاء الاصطناعي، بينما كانت أداء الشركات الكبرى الأخرى متواضعة، بالإضافة إلى تحول نمط الاستثمار، فقد تواجه سوق الأسهم الأمريكية مزيدًا من التعديلات.

شهد سوق التشفير في يوليو تقلبات كبيرة نتيجة لعدة عوامل. انخفض سعر البيتكوين في وقت ما دون 54000 دولار، ثم تجاوز 70000 دولار، ليعود في نهاية الشهر إلى حوالي 66000 دولار. وصلت نسبة تقلب البيتكوين إلى مستويات عالية، مما يدل على أن السوق في مرحلة توازن بين المضاربين.

تحدث ترامب في مؤتمر حول العملات المشفرة مما أدى إلى تقلبات قصيرة في السوق، لكن التأثير لم يستمر. يبدو أن السوق قد بالغ في تقدير احتمال انتخاب ترامب كرئيس، حيث يتمتع منافسه هاريس أيضًا بمعدل دعم مرتفع، بينما لا تزال موقف هاريس من العملات المشفرة غير واضح.

في 23 يوليو، بدأ تداول ETF الإيثريوم الفوري، الذي يتزامن مع الذكرى العاشرة للإطلاق العام الأول للإيثريوم. ومع ذلك، كانت ردود الفعل في السوق فاترة: فاق صافي التدفق في يوم الافتتاح 100 مليون دولار، لكن الأيام القليلة التالية شهدت تدفقاً مستمراً للخارج. استمر تدفق أموال كبيرة من منتجات غراي سكال، وهو ما يشبه الوضع عند إطلاق ETF الإيثريوم الفوري. قد تؤدي الرسوم المرتفعة لغراي سكال إلى تحول المستثمرين نحو منتجات المنافسين.

ومع ذلك، فإن سرعة البيع من قبل غراي سكال ETFE سريعة، وقد يتقلص الضغط البيعي بسرعة. إن إطلاق ETF إيثريوم الفوري يدل على أن الأصول المشفرة يتم قبولها من قبل السوق التقليدي بسرعة تفوق التوقعات، ولا يزال المستقبل على المدى الطويل متفائلاً.

بشكل عام، كان سوق يوليو مدفوعًا بالعواطف بشكل رئيسي. يبدو أن سوق التشفير يفتقر حاليًا إلى رواية جديدة للاتجاه الصعودي، بالإضافة إلى انفصاله عن حركة الأسهم الأمريكية، مما يجعله في فترة من الفوضى. ومع ذلك، بدأ السوق في استيعاب العواطف، مما يظهر اتجاهًا تصاعديًا حلزونيًا في التعافي. التدفقات الصافية المستمرة إلى صندوق تداول بتكوين (ETF) تظهر أن مشاعر الذعر في السوق لم تستمر، مما يشير إلى أن حركة أكبر قد تكون على وشك الحدوث.

على الرغم من عدم اليقين في الاقتصاد الكلي والأسواق المالية التقليدية، إلا أن سوق الأصول الرقمية أظهر استقلالية ومرونة، ومن المتوقع أن يلعب دورًا أكثر أهمية في محفظات الاستثمار المتنوعة. على الرغم من تقلبات سعر البيتكوين، إلا أن الاتجاه طويل الأجل لم يتغير. إن إطلاق صندوق تداول إيثر (إثيريوم) الفوري جلب حيوية جديدة للسوق. مستقبل سوق العملات الرقمية مليء بالتحديات، ولكنه مليء أيضًا بالأمل.