الاحتياطي الفيدرالي (FED) خفض أسعار الفائدة وقوة الين، قد تشهد بيتكوين جولة جديدة من السوق الصاعدة

انتهت مؤخرًا رحلة عطلة التزلج، حيث قضيت أسبوعين في رحلة تزلج في الهواء الطلق. تتطلب هذه النشاطات استهلاكًا كبيرًا من الطاقة، حيث يتجاوز إجمالي استهلاك الطاقة اليومي 4000 كيلو كالوري. للحفاظ على الأداء طوال اليوم، أتناول بشكل دوري وجبات خفيفة غنية بالسكر وطعام حقيقي يحترق لفترة طويلة.

يمكن مقارنة هذه الحمية بأهمية الأسعار والكمية في السياسة النقدية. سعر العملة مثل السكريات التي تقدم طاقة سريعة، بينما كمية العملة تشبه الطعام الحقيقي الذي يحترق ببطء. يوم الجمعة الماضي، أعلن رئيس الاحتياطي الفيدرالي (FED) باول عن تحول في السياسة في مؤتمر جاكسون هول، حيث تعهد بتخفيض أسعار الفائدة. كما أشار مسؤولو البنك المركزي البريطاني والأوروبي إلى أنهم سيواصلون خفض أسعار الفائدة.

تزداد الأصول ذات المخاطر عمومًا عندما تنخفض أسعار العملات، وهذا رد فعل منطقي. ومع ذلك، إذا أدت تخفيضات أسعار الفائدة في الاقتصادات الرئيسية إلى ارتفاع الين، فقد ينتج عن ذلك رد فعل سلبي في السوق. قد تؤدي الصفقات الآجلة الناتجة عن ارتفاع الين السريع إلى تأثيرات سلبية تفوق فوائد تخفيض أسعار الفائدة.

من الناحية الاقتصادية، يجب على الاحتياطي الفيدرالي (FED) رفع أسعار الفائدة بدلاً من خفضها. منذ عام 2020، ارتفع CPI الأمريكي بنسبة 22%، وزاد ميزانية الاحتياطي الفيدرالي (FED) بأكثر من 3 تريليون دولار. سجل العجز الحكومي أعلى مستوى له على الإطلاق، كما أن نمو الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي قوي نسبياً. ومع ذلك، تعهد الاحتياطي الفيدرالي (FED) بعدم ترك الأسواق المالية تتعثر، لأن الولايات المتحدة هي اقتصاد مالي للغاية يحتاج إلى أسعار أصول ترتفع باستمرار.

قد يكون باول تحت ضغط سياسي لخفض أسعار الفائدة. قامت وزارة العمل بخفض كبير في بيانات الوظائف، مما وفر ذريعة لخفض الفائدة. عندما تتفوق السياسة على الاقتصاد، غالباً ما يبذل المتواجدون في المنصب كل ما في وسعهم للحفاظ على ارتفاع سوق الأسهم من أجل إعادة انتخابهم.

تتأثر أسعار صرف الين بشكل رئيسي بفارق أسعار الفائدة. مع تخفيض الاحتياطي الفيدرالي (FED) لأسعار الفائدة، يتقلص فارق الدولار - الين، وقد يستمر الين في الارتفاع. إذا تسارع ارتفاع الين، فقد يتوقف الاحتياطي الفيدرالي (FED) عن تشديد السياسة النقدية، بل وقد يستأنف التيسير الكمي.

بالنسبة لحاملي العملات المشفرة، هناك عوامل إيجابية متعددة حالياً: تخفيض أسعار الفائدة من قبل البنوك المركزية العالمية، وزيادة السيولة من وزارة الخزانة الأمريكية، ورفع أسعار الفائدة بحذر من قبل بنك اليابان. على الرغم من أن آفاق سوق الأسهم غير مؤكدة، إلا أن السياسات النقدية الميسرة قد تدفع أسعار الأصول المحدودة العرض مثل بيتكوين إلى الارتفاع بشكل كبير.