في مجال التكنولوجيا المالية العالمية، أصبحت رقابة العملات المستقرة من الأهداف الرئيسية للتركيز الحكومي في مختلف الدول. حتى يوليو 2025، وضعت دول ومناطق مختلفة استراتيجيات تنظيمية مميزة بناءً على أنظمتها البيئية المالية الفريدة وأهدافها السياسية.

أطلقت الاتحاد الأوروبي أولاً إطار تنظيم سوق الأصول المشفرة (MiCA)، وهو تشريع تاريخي سيتم تطبيقه بالكامل في ديسمبر 2024. تقوم MiCA بتقسيم العملات المستقرة إلى رموز مدعومة بالأصول (ART) ورموز النقود الإلكترونية (EMT)، وتضع متطلبات صارمة للاحتياطي والشفافية والسيولة. يجب على الجهات المصدرة الحصول على ترخيص من بنك الاتحاد الأوروبي أو مؤسسة النقود الإلكترونية، ويجب أن يتم تخزين الأصول الاحتياطية داخل الاتحاد الأوروبي. بالنسبة للجهات المصدرة الكبيرة التي تتجاوز قيمتها السوقية مليار يورو، يجب الالتزام بقيود تداول ومتطلبات رأس المال أكثر صرامة.

تتطلب MiCA الكشف المنتظم عن تركيبة الاحتياطيات وإخضاعها للتدقيق، لمنع حدوث أحداث انهيار مشابهة لـ Terra/Luna مرة أخرى. تعزز هذه الخطوة ثقة السوق بشكل كبير. ومن الجدير بالذكر أن مُصدر USDC، Circle، حصل في مايو 2024 على ترخيص من هيئة النقد الإلكترونية الفرنسية، ليصبح واحدًا من أوائل مُصدري العملات المستقرة الذين يتوافقون مع لوائح MiCA.

في الوقت نفسه، تستكشف دول أخرى بنشاط حلول تنظيمية تناسب ظروفها الوطنية. يشبه مشروع قانون "GENIUS" المقدم من الولايات المتحدة قانون MiCA في الاتحاد الأوروبي، ولكن هناك اختلافات في التفاصيل التنفيذية. تتبنى الدول الآسيوية مثل سنغافورة واليابان موقفًا أكثر انفتاحًا، ساعيةً لتحقيق التوازن بين التنظيم والابتكار.

إن صدور هذه التدابير التنظيمية سيعيد بلا شك تشكيل ملامح سوق العملات المشفرة العالمية. من ناحية، قد تؤدي الرقابة الصارمة إلى رفع عتبة دخول السوق، مما قد يؤدي إلى استبعاد بعض مشاريع العملات المستقرة الصغيرة. من ناحية أخرى، من المتوقع أن يجذب بيئة السوق المنظمة المزيد من المستثمرين المؤسسيين، مما يدفع الصناعة بأكملها نحو اتجاه أكثر نضجًا وشفافية.

مع تحسن الأطر التنظيمية في مختلف الدول، يمكننا أن نتوقع أن سوق العملات المستقرة العالمي في المستقبل سيظهر اتجاهات أكثر تنوعًا ومحلية. كما أن التنسيق والتعاون بين الهيئات التنظيمية في الدول المختلفة سيكون أمرًا حاسمًا لمواجهة التحديات الناتجة عن المعاملات عبر الحدود، وضمان استقرار وأمان النظام المالي العالمي.