تبشر العملات المستقرة بدورة فائقة ، وقد ينتهي الدولار

في ظل تسارع التغيرات في المشهد المالي العالمي، يشهد سوق العملات الرقمية المستقرة فرصة جديدة للتطور. مع مواجهة نظام العملات الورقية للتحديات، من المتوقع أن تحقق العملات المستقرة على السلسلة، وخاصة العملات المستقرة ذات الفائدة (YBS)، نموًا سريعًا.

لا يزال سوق العملات المستقرة الحالي يعتمد على تقييم الدولار والاحتياطيات الكافية. ولكن في المستقبل، قد تصبح العملات المستقرة التي ليست بالدولار وبعض الاحتياطيات هي السائدة. تعكس هذه الاتجاهات سعي السوق نحو كفاءة رأس المال، فضلاً عن إعادة التفكير في الهيمنة الأمريكية.

سياسات التجارة في إدارة ترامب تهز مكانة الدولار كعملة عالمية. الحواجز الجمركية وتقلبات أسعار الصرف تجعل الدول تقلل من حيازاتها من السندات الأمريكية، والدولار يتحول من أصل آمن إلى أصل محفوف بالمخاطر. هذا التغير قد ينهي عائدات سك العملة التي استمتعت بها الولايات المتحدة لفترة طويلة، ويسرع من انهيار نظام العملات الورقية.

إن نمط التجارة العالمية المنفصل يوفر في الواقع فرصًا للعملات المشفرة. في الفترة المستقبلية، ستستمر المنافسة بين العملات المستقرة، لتصبح أداة مهمة للدفع عبر الحدود وتجارة الأرباح.

تشهد سوق العملات المشفرة حالياً حالة "عكسية" - حيث تفتقر الأصول المتقلبة إلى العملات المستقرة الكافية. وهذا يوفر مساحة لتطوير YBS، حيث يمكن تحويل تقلبات العملات المشفرة إلى عوائد مستقرة. لكن لا تزال هناك تحديات في التنفيذ الفعلي.

USDe من Ethena هو محاولة ناجحة نسبياً للعملة المستقرة الاحتياطية غير القانونية في الآونة الأخيرة. يجمع نموذج التحوط الخاص به بين الأصول على السلسلة ومنصات التداول المركزية، في محاولة لمحاكاة نظام الدولار. ومع ذلك، لا يزال من الصعب على USDe الحصول على اعتماد واسع في مشاهد التداول والدفع.

عائدات YBS هي في جوهرها تكلفة اكتساب العملاء. للحفاظ على معدل عائد مرتفع، تحتاج إلى المزيد من المستخدمين للاحتفاظ بها كمعادل دولار، بدلاً من السعي وراء العائد فقط. حاليًا، تأتي عائدات YBS على الإيثيريوم بشكل رئيسي من Ethena وPendle، وقد تراجعت بشكل كبير مقارنة بالماضي.

المستقبل يركز تطوير YBS على:

1. تحويل العائد الأصلي إلى أصول غير مدعومة بالدولار الأمريكي، مثل استخدام BTC/ETH/SOL وغيرها من الأصول على السلسلة فقط.
2. التكامل مع المزيد من بروتوكولات DeFi لتشكيل مجموعة "ليغو";
3. استكشاف منتجات الدفع، ولكن يواجه تحديات الامتثال وتوسيع النطاق.

بشكل عام، سوق العملات المستقرة يشهد جولة جديدة من فرص التطوير. ولكن لتحقيق الاختراق الحقيقي، لا يزال يتعين إحراز تقدم في الجوانب التقنية والتطبيقية والتنظيمية.