تحليل منطق الاستثمار في DePIN: فهم الفرص الجديدة من الصفر

منذ عام 2022، أصبح DePIN و AI اتجاهين جديدين في استثمار العملات المشفرة يسيران جنبًا إلى جنب. ومع ذلك، يبدو أن مجال DePIN يفتقر إلى مشروع بارز. على الرغم من أن Helium يمكن اعتباره مشروعًا رئيسيًا، إلا أنه ظهر حتى قبل مفهوم DePIN. في الجدول، يُنسب Bittensor و Render و Akash بشكل أكبر إلى مسار AI.

هذا يدل على أن DePIN تفتقر إلى مشروع رئيسي قوي بما يكفي لاختراق سقف هذا المسار. لذلك، قد لا تزال هناك بعض فرص Alpha في مسار DePIN خلال السنوات 1-3 المقبلة.

تحاول هذه المقالة توضيح من الصفر منطق الاستثمار في DePIN، بما في ذلك سبب اهتمامنا بـ DePIN، وكذلك تقديم إطار تحليل بسيط. نظرًا لأن DePIN هو مفهوم شامل يغطي عدة مجالات فرعية، ستشرح هذه المقالة المفهوم من منظور تجريدي، مع تقديم بعض الأمثلة المحددة.

لماذا تهتم بالاستثمار في DePIN

DePIN ليست مجرد ضجة

أولاً، من الضروري توضيح أن لامركزية البنية التحتية في العالم المادي ليست فكرة مبهرجة، وليست مجرد "دعاية سردية"، بل هي قابلة للتنفيذ. هناك بالفعل حالات في DePIN يمكن أن تؤدي فيها اللامركزية إلى "تحقيق" أو "تحسين" بعض السيناريوهات.

فيما يلي مثالان بسيطان:

في أحد المسارات الرئيسية لـ DePIN - مجال الاتصالات، على سبيل المثال في السوق الأمريكية، غالباً ما تحتاج شركات الاتصالات التقليدية إلى استثمار عدة مليارات من الدولارات في مزادات تراخيص الطيف ونشر محطات القاعدة، ثم دفع 20-50 ألف دولار تكلفة نشر لكل محطة قاعدة تغطي دائرة نصف قطرها 1-3 كيلومترات. في مزاد لجنة الاتصالات الفيدرالية الأمريكية في عام 2022 لطيف 5G بتردد 3.45GHz، استثمرت إحدى الشركات 9 مليارات دولار، لتصبح الشركة التي استثمرت أعلى مبلغ. هذا النموذج المركزي المهيمن في البنية التحتية يؤدي إلى ارتفاع أسعار خدمات الاتصالات.

وتمكن شبكة موبايل لامركزية معينة من توزيع تكاليف البداية هذه على كل مستخدم من خلال أسلوب حشد المجتمع، حيث يحتاج الفرد فقط لشراء جهاز نقطة الوصول الذي يكلف 249 دولارًا أو 499 دولارًا للاتصال بالشبكة، ليصبح "مشغل صغير"، مدفوعًا بتحفيز الرموز لتوليد الشبكة بشكل تلقائي من قبل المجتمع، مما يقلل من إجمالي الاستثمار. تبلغ تكلفة نشر محطة قاعدة تقليدية من قبل مشغل معين حوالي 200,000 دولار، بينما يمكن لهذه الشبكة اللامركزية تحقيق نطاق تغطية مشابه بتكلفة إجمالية حوالي 50,000 دولار عن طريق نشر حوالي 100 جهاز نقطة وصول (، مما يقلل التكلفة بنسبة حوالي 75٪.

بالإضافة إلى ذلك، في مجال بيانات الذكاء الاصطناعي، تحتاج الشركات التقليدية للذكاء الاصطناعي للحصول على بيانات التدريب إلى دفع رسوم API تصل إلى 300 مليون دولار سنويًا إلى منصات التواصل الاجتماعي، وكذلك تعتمد على خدمات الوكلاء لجمع البيانات. ليس هذا فحسب، بل تواجه أيضًا بشكل متزايد المزيد من القيود المتعلقة بحقوق النشر والتكنولوجيا، مما يجعل ضمان الامتثال والتنوع لمصادر البيانات أمرًا صعبًا.

تجاوزت منصة لجمع البيانات اللامركزية هذه المعضلة من خلال تقنية Web Scraping الموزعة، مما يسمح للمستخدمين بمشاركة النطاق الترددي غير المستخدم من خلال تحميل إضافة المتصفح، للمساعدة في جمع بيانات الويب العامة، والحصول على مكافآت رمزية. هذا النموذج قلل بشكل كبير من تكاليف الحصول على البيانات لشركات الذكاء الاصطناعي، مع تحقيق تنوع البيانات وتوزيعها الجغرافي. وفقًا للإحصائيات، هناك حاليًا 109,755,404 عنوان IP من 190 دولة يشاركون في الشبكة، مع مساهمة يومية تبلغ 1,000 تيرابايت من بيانات الإنترنت.

بناءً على ما سبق، فإن نقطة البداية للاستثمار في اتجاه DePIN هي: أن البنية التحتية المادية اللامركزية لديها فرصة لتقديم أداء أفضل من البنية التحتية المادية التقليدية، بل وحتى إنجاز ما لا تستطيع الطرق التقليدية تحقيقه.

![فرصة Alpha لا تزال قائمة، بدءًا من الصفر لترتيب منطق الاستثمار في DePIN])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-f6bbf6b46ece0525868fcfe5e9fef37c.webp(

) كنقطة تقاطع بين البنية التحتية وتطبيقات المستهلكين

كخطين رئيسيين في استثمار العملات المشفرة، تواجه البنية التحتية وتطبيقات المستهلكين بعض المشكلات.

تتمتع مشاريع البنية التحتية بخصيصتين عامتين: الأولى هي أن لها خصائص تقنية قوية، مثل تقنيات ZK وFHE وMPC التي تتمتع بعتبات عالية، مما يؤدي إلى وجود فجوة معينة في الوعي في السوق. الثانية هي أنه باستثناء المشاريع التي نعرفها مثل Layer1/2 والجسور عبر السلاسل والتخزين، فإن معظم البنية التحتية موجهة في الواقع نحو الشركات. على سبيل المثال، أدوات المطورين، طبقات توفر البيانات، أوacles، والمعالجات المساعدة وغيرها، فهي بعيدة نسبيًا عن المستخدمين.

تؤدي هاتان النقطتان إلى صعوبة دفع مشاريع البنية التحتية لحيازة عقل المستخدم، وانتشارها ضعيف. على الرغم من أن البنية التحتية عالية الجودة تتمتع بدرجة معينة من توافق السوق مع المنتج والإيرادات، مما يجعلها قادرة على الاعتماد على الذات خلال الدورات، إلا أن نقص الحيازة العقلية في ظل ظروف السوق التي تعاني من ندرة الانتباه يجعل من الصعب للغاية القيام بطرح عام في وقت لاحق.

من ناحية أخرى، تتمتع التطبيقات الاستهلاكية بميزة طبيعية من حيث الوصول المباشر إلى المستخدمين النهائيين، ولها ميزة في الاستحواذ على العقول. ومع ذلك، فإن المفاهيم الجديدة سهلة التحقق من عدم صحتها في السوق، وقد تنهار بشكل كبير حتى بعد تبدل النقاط الساخنة. غالباً ما تقع هذه الأنواع من المشاريع في حلقة من القيادة السردية إلى الانفجار القصير الأجل، ثم إلى الانكماش الناتج عن عدم الصحة، وتكون دورة حياتها قصيرة. تشمل الأمثلة بعض مشاريع الرموز الاجتماعية وغيرها.

تُعتبر مسألة النمو، والاحتكار الذهني، وإدراج العملات من الموضوعات التي يتم مناقشتها كثيرًا في هذه الدورة. من خلال النظر بشكل شامل، يمكن لـ DePIN أن يحل بشكل جيد معضلات النقاط المذكورة أعلاه، ويجد نقطة التوازن.

1. DePIN يعتمد على الطلب الحقيقي في العالم الفيزيائي، مثل الطاقة، والشبكات اللاسلكية، وما إلى ذلك، حيث تتمتع مشاريع DePIN عالية الجودة بتوافق قوي مع السوق وإيرادات، ومن الصعب دحضها، وسهلة الفهم من قبل السوق. على سبيل المثال، فإن باقة البيانات غير المحدودة التي توفرها شبكة متنقلة لامركزية مقابل 30 دولارًا في الشهر، هي بالتأكيد أقل تكلفة من العروض التي يقدمها مشغلو الاتصالات التقليديون.

2. DePIN لديه أيضًا طلبات استخدام من جانب المستخدمين، يمكن أن يلتقط حيازة العقل. على سبيل المثال، يمكن للمستخدمين تنزيل ملحق المتصفح لمنصة جمع البيانات اللامركزية معينة للمساهمة بعرض النطاق الترددي الفائض الخاص بهم، وقد وصلت هذه المنصة حاليًا إلى 2.5 مليون مستخدم نهائي، والعديد منهم ليسوا مستخدمين أصليين للعملات المشفرة. كما هو الحال في مجالات أخرى مثل eSIM وWiFi وبيانات السيارات وغيرها، فهي قريبة من المستخدمين.

![لا تزال فرصة Alpha موجودة، ابدأ من الصفر في تحليل منطق الاستثمار في DePIN]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-a6a4e3d2fdd69e2774ac998ed946f6e2.webp(

إطار استثمار DePIN

) اتجاه

فقط من خلال الحدس، يعتبر 5G والشبكات اللاسلكية سوقًا كبيرًا، بينما تعتبر بيانات السيارات وبيانات الطقس سوقًا صغيرًا. من جانب الطلب، هل هو حاجة ملحة ### 5G ( أو طلب قوي. بالإضافة إلى ذلك، نظرًا لأن حصة 5G في السوق التقليدي كبيرة جدًا، حتى لو تمكنت DePIN من التقاط جزء صغير منها، فإن سعة السوق تبدو كبيرة جدًا بالنظر إلى حجم العملات المشفرة.

![فرصة Alpha لا تزال قائمة، بدءًا من الصفر في تنظيم منطق استثمار DePIN])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-04c29fbc15f71420cba349ae59444eb4.webp(

) منتج

وفقًا لتقرير صادر عن إحدى وكالات البحث، فإن نموذج DePIN مناسب بشكل خاص للصناعات التي تتطلب رأس مال مرتفع، وعوائق دخول مرتفعة، ونمط احتكاري واضح، واستخدام غير كاف للموارد. للإجابة على سؤال مدى توافق المنتج مع السوق، يتم النظر في نقطتين أساسيتين.

على جانب العرض، هل حقق DePIN ما لم يكن بالإمكان تحقيقه سابقًا، أو هل لديه مزايا بارزة مقارنة بالحلول الحالية من حيث ### التكلفة، والكفاءة، وما إلى ذلك (. على سبيل المثال، في مسار جمع الخرائط لمشروع جمع الخرائط اللامركزي، هناك ثلاثة مشكلات رئيسية على الأقل تواجه جمع الخرائط التقليدي:

• الاعتماد التقليدي على أساطيل محترفة وعلامات يدوية، مما يؤدي إلى تكاليف مرتفعة وقابلية توسع ضعيفة
• دورة تحديث خدمات الشارع التقليدية طويلة، ومعدل التغطية في المناطق النائية منخفض
• احتكار مزودي خدمات الخرائط المركزية لحقوق تسعير البيانات

يتيح هذا المشروع للمستخدمين جمع البيانات من خلال بيع كاميرات تسجيل القيادة، ويحول جمع البيانات إلى شيء يقوم به المستخدمون في حياتهم اليومية أثناء القيادة من خلال نموذج جماعي. يتم توجيه المستخدمين من خلال الحوافز الرمزية، مما يسمح بتوجيه الموارد بشكل أساسي إلى المناطق ذات الطلب العالي.

على جانب الطلب، يجب أن تكون المنتجات التي تقدمها DePIN موجودة في سوق حقيقي، ويفضل أن يكون هناك رغبة قوية في الدفع. مثال مماثل، يمكن لمشروع الخرائط بيع بيانات الخرائط لشركات القيادة الذاتية، والخدمات اللوجستية، والتأمين، وكذلك للسلطات المحلية، حيث يتم التحقق من الطلب الأساسي.

فيما يتعلق بالأجهزة، بدأت إحدى المؤسسات الاستثمارية مقالة في عام 2023 بالحديث عن الأجهزة. هنا أود أن أضيف بعض الآراء.

يمكن تلخيص الجدول الزمني للأجهزة على أنه "التصنيع - البيع - التوزيع - الصيانة".

تصنيع

هل يقوم فريق المشروع بتصميم وتصنيع الأجهزة الخاصة بهم، أم أنهم يستخدمون الأجهزة الموجودة بالفعل؟ على سبيل المثال، توفر شبكة متنقلة لامركزية نوعين من النقاط الساخنة الخاصة بها، كما تدعم دمج الشبكات اللاسلكية الموجودة. أو بالنسبة لمشاريع DePIN في مجالات الحوسبة والتخزين، يمكن استخدام بطاقات الرسوم والأقراص الصلبة الموجودة مباشرة.

مبيعات

تحديد الأسعار الواضحة للبيع يعني أن المستخدمين سيحسبون فترة استرداد التكاليف بناءً على العوائد المحتملة. سعر نقطة الوصول المتنقلة المنزلية لشبكة لامركزية معينة هو 249 دولارًا أمريكيًا ، وسعر جهاز جمع البيانات المحمول في السيارة هو 1,331 دولارًا أمريكيًا.

توزيع

كيف يتم التوزيع؟ ينطوي التوزيع على العديد من عوامل عدم اليقين: أوقات الشحن، تكاليف النقل، وكذلك فترة التسليم التي تبدأ من البيع المسبق، وما إلى ذلك. بالنسبة للمشاريع التي تستهدف نطاقًا عالميًا، قد تؤدي تصميمات ووسائل التوزيع غير المناسبة إلى إبطاء تقدم المشروع بشكل كبير.

صيانة

ماذا يحتاج المستخدمون للقيام به لصيانة الأجهزة؟ قد توجد بعض الأجهزة التي تعاني من الاستهلاك أو التآكل. أبسط مثال على الصيانة هو منصة لجمع البيانات اللامركزية، حيث يحتاج المستخدمون فقط لتنزيل ملحق المتصفح، دون الحاجة إلى أي عمليات أخرى؛ أو نقطة اتصال لشبكة متنقلة لامركزية، حيث يمكن أن تعمل بشكل مستمر بعد التثبيت البسيط. إذا كان الأمر يتعلق بالطاقة الشمسية وما إلى ذلك، فقد يكون الأمر أكثر تعقيدًا.

بالنظر إلى النقاط المذكورة أعلاه، فإن أبسط نموذج هو نموذج منصة جمع البيانات اللامركزية - الاستفادة مباشرة من عرض النطاق الترددي للشبكة الحالية، دون الحاجة إلى التصنيع والتوزيع، حيث يمكن للمستخدمين البدء دون عوائق، ولا حاجة للبيع، مما يساعد على توسيع الشبكة بسرعة في المراحل المبكرة من المشروع.

من المؤكد أن احتياجات المشاريع في كل اتجاه تختلف حسب الأجهزة. لكن الأجهزة تؤثر على الاحتكاك في التبني الأولي. كلما كان الاحتكاك أقل في المراحل المبكرة من المشروع، كان ذلك أفضل. ومع نضوج المشروع، يمكن أن يؤدي بعض الاحتكاك إلى الاحتفاظ والعلاقة المرتبطة إلى حد ما. بالنسبة للفرق الناشئة، من الضروري التحكم في خيارات المسار والاستثمار في الموارد المتعلقة بالأجهزة، والتقدم بشكل تدريجي بدلاً من السعي للوصول إلى النتائج بسرعة.

تخيل أنه إذا لم يكن من السهل "الإنتاج - البيع - التوزيع - الصيانة"، فبغض النظر عن ذلك، لماذا يجب على المستخدمين المشاركة إلا إذا كان هناك حوافز قوية للغاية ومؤكدة؟

![فرصة Alpha لا تزال قائمة، بدءًا من الصفر في تحليل منطق الاستثمار في DePIN])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-3ba61a02d95542ecca4d8a8b76886754.webp(

) اقتصاد الرموز

تصميم آلية الرموز هو أحد أكثر الجوانب تحديًا في مشاريع DePIN. على عكس المشاريع في مجالات أخرى، تحتاج DePIN إلى تحفيز جميع المشاركين في الشبكة في مراحلها المبكرة، لذا من الضروري إصدار الرموز في مرحلة مبكرة جدًا من المشروع. هذا الموضوع مناسب لفتح مقال جديد لإجراء بعض دراسات الحالة، ولن نتوسع فيه أكثر في هذه المقالة.

![فرصة Alpha لا تزال موجودة، بدءًا من الصفر في تنظيم منطق الاستثمار في DePIN]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-0e5f84e2a2c1767387e29975591f6670.webp(

) فريق

في توزيع الفريق، يحتاج المؤسس على الأقل إلى خلفية واحدة من كل مما يلي: أولاً، العمل في شركة تقليدية في هذا المجال ولديه خبرة غنية، مسؤولاً عن الأمور الفعلية مثل التقنية والمنتجات، ثانياً، أن يكون أصليًا في عالم التشفير، ويفهم اقتصاد الرموز وبناء المجتمع، ويستطيع التمييز بين تفضيلات ونماذج التفكير للمستخدمين المشفرين وغير المشفرين.

أخرى

تعتبر قضايا التنظيم، مثل جمع صور وبيانات الطرق في بعض المناطق، حساسة للغاية.

ملخص

لم تكن العملات المشفرة في هذه الدورة لديها تطبيقات "تتجاوز الدائرة" حقًا، ويبدو أننا بعيدون عن اعتماد المستخدمين من خارج الدائرة. إن بعض الحوافز قصيرة الأجل التي تقدمها تطبيقات التشفير هي سبب استخدام المستخدمين لها، ولكنها لا يمكن أن تكون مستدامة. ومن الممكن أن تؤدي الفوائد الاقتصادية المشتقة من DePIN من المستوى الأساسي إلى استبدال البنية التحتية التقليدية من جانب المستخدم، وبالتالي تحقيق استدامة التطبيقات، وتحقيق اعتماد واسع النطاق.

على الرغم من أن خصائص DePIN المرتبطة بالواقع تجعل دورة التطوير أطول, إلا أننا رأينا بعض بصيص الأمل من تطوير شبكة متنقلة لامركزية معينة: حيث تعاونت هذه الشبكة مع مزود خدمة تقليدي, يمكن لأجهزة المستخدمين أن تكون بلا