تقلبات هيكل عملة MEME في نظام Solana: إصدار العملة Pump.fun يثير تفكير السوق

مؤخراً، أصبحت أخبار إصدار العملة من Pump.fun مرة أخرى محور اهتمام السوق، مما أثار التقلب داخل نظام Solana البيئي. لم تؤثر هذه الأخبار فقط على السيولة على السلسلة، بل أثارت أيضاً إعادة تقييم ثقة المستثمرين في السوق.

وفقًا للتقارير، تخطط Pump.fun لجمع 1 مليار دولار من خلال إصدار عملة، مع تقييم يصل إلى 4 مليارات دولار. على الرغم من أن الشركة الرسمية لم تؤكد بعد موعد الإصدار المحدد، إلا أن وسائل التواصل الاجتماعي الخاصة بالمنصة تشير إلى أنه قد يتم الإطلاق في غضون أسبوعين. هذه ليست المرة الأولى التي يتم فيها الإبلاغ عن خطط إصدار العملة لـ Pump.fun، فقد ظهرت أخبار ذات صلة في فبراير من هذا العام، ولكن لم يتحقق ذلك بسبب ظروف السوق آنذاك.

ومع ذلك، تظهر البيانات أن شهرة سوق Pump.fun في انخفاض. اعتبارًا من 4 يونيو، تجاوز إجمالي إيرادات المنصة 730 مليون دولار، ولكن منذ فبراير 2025، تباطأ النمو بشكل ملحوظ. فيما يتعلق بحجم التداول، على الرغم من أنه سجل رقمًا قياسيًا أسبوعيًا بلغ 3.3 مليار دولار، إلا أنه من الصعب إعادة تحقيق الذروة. كما انخفض عدد إنشاء العملات من 70,000 يوميًا إلى حوالي 30,000، مما يعكس انخفاضًا في مشاركة المستخدمين.

من الجدير بالذكر أنه في بحر من عملات MEME، هناك عدد قليل جدًا من المشاريع ذات حجم القيمة السوقية الحقيقي. تشير البيانات إلى أن هناك 14 رمزًا فقط تتجاوز قيمتها السوقية 50 مليون دولار، و259 رمزًا تتراوح قيمتها بين 1 مليون و 50 مليون دولار، في حين أن الغالبية العظمى في مرحلة القيمة السوقية الصغيرة. وهذا يعكس نقص الدعم المالي الخارجي لمعظم الرموز.

مستخدمون أيضًا يواجهون تحديات. على الرغم من أن Pump.fun وصلت في يناير من هذا العام إلى ذروة 400,000 محفظة نشطة في يوم واحد، إلا أن النشاط كان يعتمد بشكل أساسي على المستخدمين القدامى، مما أدى إلى انخفاض ملحوظ في نمو المستخدمين الجدد. والأكثر إثارة للقلق هو أنه من بين 594,000 محفظة شاركت في التداول، حققت فقط 3.6% أرباحًا جوهرية تتجاوز 500 دولار، بينما تكبدت 52.5% خسائر.

أثار خطة إصدار العملة ذات التقييم المرتفع من Pump.fun جدلاً في السوق. ويعتقد بعض المحللين أن هذا قد يعيد تكرار ازدهار إصدار عملة APE. تظهر اتجاهات تدفقات الأموال على سلسلة Solana تصاعداً في مشاعر避险، حيث شهدت معظم عملات MEME انخفاضاً.

أشار بعض الباحثين إلى أن تقييم Pump.fun يعاني من فقاعة، ويعتقدون أن نموذج أعماله يفتقر إلى الاستدامة، ويواجه خطر التفوق عليه. هناك أيضًا آراء تعتبر أن Pump.fun تحل مشكلة أساسية في نظام Solana البيئي وتحتل مكانة مهمة في اقتصاد الانتباه.

حول الإصدارات المحتملة، أشار المتخصصون في الصناعة إلى أن Pump.fun قد أكمل التشغيل البارد من خلال المنتج، وقد لا يتبنى استراتيجية إصدار العملة.

بشكل عام، أثار خطة إصدار العملة لـ Pump.fun مرة أخرى جدلاً في السوق، ولكنه كشف أيضًا عن الضعف الهيكلي لسوق عملة MEME، وانخفاض مستوى مشاركة المستخدمين، ومشكلات فقاعة التقييم، مما يستحق تأمل المشاركين في السوق.