الأصول الرقمية 再度成为投资热点，إثيريوم或迎来价值重估

في السنوات الأخيرة، بدأت قصة نمو القطاع المالي التقليدي تتلاشى. تقييمات مجال الذكاء الاصطناعي عمومًا مرتفعة، ولم تعد شركات البرمجيات مليئة بالإمكانات كما كانت في الماضي. بالنسبة للمستثمرين الذين يراهنون على الابتكارات المدمرة، أصبح العثور على فرص استثمار جديدة أكثر صعوبة. الأسهم في شركات التكنولوجيا التي كانت تحظى بشعبية كبيرة في السابق، بدأت تدريجياً تتحول إلى أسهم قيمة تسعى لتحقيق عوائد مستقرة. حالياً، انخفض متوسط نسبة السعر إلى المبيعات لشركات البرمجيات إلى أقل من 2.

في ظل هذه الخلفية، جذبت سوق الأصول الرقمية مرة أخرى انتباه المستثمرين. تجاوزت بيتكوين أعلى مستوى تاريخي لها، وأعرب السياسيون عن دعمهم للأصول المشفرة، مما حقق بيئة تنظيمية أفضل فرصة لعودة هذه الفئة من الأصول إلى الأضواء السائدة. على عكس الدورة السابقة، تركز الاهتمام هذه المرة على الذهب الرقمي، والرموز المستقرة، وتوكنات الأصول، وابتكارات أنظمة الدفع. أعلنت العديد من شركات التكنولوجيا المالية الشهيرة عن زيادة استثماراتها في الأعمال المشفرة، ودخلت منصة تداول عملات رقمية كبيرة بنجاح في مؤشر S&P 500، كما عرضت شركة Circle للدفع آفاق نمو مثيرة في سوق رأس المال.

بالنسبة للمشاركين المخضرمين في مجال الأصول الرقمية، فإن المنافسة بين منصات العقود الذكية قد دخلت مرحلة الاحتدام. تتحدى العديد من سلاسل الكتل العامة الجديدة عالية الأداء وحلول التوسع هيمنة إثيريوم. لا تزال إثيريوم تواجه العديد من التحديات في جوانب التقاط القيمة والبنية التكنولوجية، وهذه القضايا هي بالفعل إجماع داخل الدائرة.

ومع ذلك، بالنسبة لمعظم العاملين في القطاع المالي التقليدي، فإن فهمهم لسوق الأصول الرقمية لا يزال سطحيًا. قد يكون لديهم معرفة قليلة جدًا بسلاسل الكتل الجديدة الناشئة بخلاف إيثريوم، بينما هم أكثر دراية ببعض العملات الرقمية القديمة. في نظرهم، تتمتع إيثريوم بصفات تتجاوز اختبار الزمن، حيث شهدت العديد من تقلبات السوق، وكانت لفترة طويلة أحد الأهداف الاستثمارية الرئيسية خارج البيتكوين. إنهم يقدرون أن إيثريوم هي واحدة من الأصول الرقمية القليلة التي تمتلك حاليًا ETF فعلي، وأن تقييمها النسبي منخفض، مما قد يشير إلى وجود إمكانية للارتفاع في المستقبل.

بالنسبة لهؤلاء المستثمرين، فإن اختيار العديد من منصات التداول المعروفة وشركات التكنولوجيا المالية لبناء منتجاتها على إثيريوم، بالإضافة إلى وجود أكبر نظام بيئي للعملات المستقرة على السلسلة في إثيريوم، كلها عوامل جذابة. لقد لاحظوا أن بيتكوين قد سجلت أعلى مستويات جديدة، بينما لا يزال إثيريوم بعيداً بأكثر من 30% عن ذروته في عام 2021، ويعتبرون أن هذا "التقويم النسبي" هو فرصة استثمارية.

في الواقع، قد يكون المستثمرون المؤسسيون قد بدأوا في وضع خطط لاستثمار في إثيريوم. مع إزالة العقبات التنظيمية تدريجياً، من المحتمل أن تقوم جميع أنواع الصناديق بتخصيص الأصول الرقمية. على الرغم من أن موقف المجتمع التشفيري تجاه إثيريوم أصبح حذراً، إلا أنه من خلال أداء السوق منذ بداية هذا العام، فإن إثيريوم قد تفوق على الأصول الرئيسية الأخرى لأكثر من شهر. بعد أن وصلت حصة إثيريوم من القيمة السوقية إلى أدنى مستوى لها في مايو، بدأت أطول فترة من الارتفاع منذ منتصف عام 2023.

قد يكون سبب هذه الظاهرة هو أن إثيريوم يجذب مشترين جدد. منذ مارس، تواصل بيانات صافي تدفق إثيريوم ETF الفوري في النمو. في الوقت نفسه، ارتفعت أسعار أسهم "المستثمرين" في إثيريوم الذين اتبعوا استراتيجيات استثمار معينة، مما أضفى هيكلية للرافعة المالية على السوق. علاوة على ذلك، قد يدرك بعض المستثمرين في الأصول الرقمية أنهم غير مُسيّرين بشكل كاف نحو إثيريوم، ويبدؤون في تحويل الأموال من أصول أخرى شهدت ارتفاعاً كبيراً.

من الجدير بالذكر أن هذا لا يعني أن مشاكل نظام إثيريوم قد تم حلها. على العكس من ذلك، فإن الأصول ETH بدأت تتجه نحو "الانفصال" تدريجياً عن شبكة إثيريوم. يقوم المستثمرون الخارجيون بإعادة تشكيل إدراك السوق لـ ETH، من "الانخفاض المؤكد" إلى تحول في نمط "إعادة تقييم القيمة". مع تراجع ضغط الدببة، قد ينضم رأس المال الأصلي المشفر إلى صفوف الشراء، مما قد يؤدي في النهاية إلى اندلاع موجة سوقية تركز على ETH، وقد تصل في مرحلة ما إلى ذروتها.

إذا أصبح هذا الوضع واقعًا، فإن احتمال أن يصل إيثر إلى أعلى مستوى تاريخي له سيزداد بشكل كبير.