الاحتياطي الفيدرالي (FED) يحافظ على معدل الفائدة دون تغيير، والسيولة نقطة التحول قد حانت، وبيتكوين قد تصل إلى قاع الانتعاش
1. تفسير اجتماع الاحتياطي الفيدرالي (FED) حول أسعار الفائدة: استقرار السياسة، تعديل توقعات السوق
قررت الاحتياطي الفيدرالي (FED) في أحدث اجتماع لها بشأن أسعار الفائدة الحفاظ على النطاق المستهدف لمعدل الفائدة الفيدرالي عند 4.25%-4.50%، بما يتماشى مع توقعات السوق. لكن صياغتها السياسية، وتوقعاتها الاقتصادية، وإرشاداتها بشأن مسار أسعار الفائدة المستقبلية أثرت بشكل عميق على السوق. لم يكشف هذا الاجتماع فقط عن أحدث تقييم للاحتياطي الفيدرالي (FED) بشأن البيئة الاقتصادية الحالية، بل أثر أيضًا على توقعات السوق بشأن حالة السيولة المستقبلية، مما أثر بشكل مباشر على سوق الأصول العالمية بما في ذلك العملات المشفرة.
1.1. المحتوى الرئيسي لقرار الاحتياطي الفيدرالي: الحفاظ على سياسة مستقرة، ولكن إطلاق إشارات التيسير
قررت الاحتياطي الفيدرالي (FED) في هذا الاجتماع الإبقاء على معدل الفائدة مستقرًا، وأكدت في البيان الذي صدر بعد الاجتماع أن "الموقف السياسي لا يزال تقييديًا لضمان عودة التضخم إلى هدف 2%". وهذا يشير إلى أن الاحتياطي الفيدرالي (FED) لا يزال يعتبر أن مستوى التضخم الحالي غير كافٍ لدعم خفض الفائدة على الفور، ولكن بالمقارنة مع الاجتماعات القليلة الماضية، فقد كان هناك تليين في صياغة القرار هذه المرة.
الاحتياطي الفيدرالي (FED) في أحدث توقعاته الاقتصادية خفض قليلاً توقعات نمو الناتج المحلي الإجمالي، ورفع توقعات التضخم في السنوات المقبلة، مما يظهر أن صانعي السياسة يقومون بموازنة التناقض بين تباطؤ الاقتصاد ومرونة التضخم. ويتوقع الاحتياطي الفيدرالي (FED) أن ينخفض معدل نمو الناتج المحلي الإجمالي الأمريكي في عام 2025 من التوقعات السابقة البالغة 2.1% إلى 1.8%، في حين سيزداد معدل PCE الأساسي في عام 2025 من 2.2% إلى 2.4%.
نقطة رئيسية أخرى جديرة بالاهتمام هي سياسة الميزانية العمومية للاحتياطي الفيدرالي (FED). في هذا الاجتماع، أعلن الاحتياطي الفيدرالي (FED) أن وتيرة تقليص الميزانية ستنخفض من 60 مليار دولار إلى 50 مليار دولار، مما أطلق إشارة على أن دورة تشديد السيولة ستتباطأ قريبًا.
تظهر مخطط النقاط أن التوقعات المتوسطة لمعدل الفائدة لأعضاء لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية (FOMC) لعام 2025 هي 3.75%، مما يعني على الأقل خفضين في معدل الفائدة. على الرغم من أن هذا التوقع يتماشى بشكل أساسي مع توقعات السوق السابقة، إلا أن هناك خلافات في التفاصيل. يتوقع بعض المسؤولين أن يبدأ خفض معدل الفائدة في أقرب وقت في الربع الرابع من عام 2024، بينما يعتقد آخرون أنه لن يحدث حتى منتصف عام 2025.
بشكل عام، على الرغم من أن الاحتياطي الفيدرالي (FED) قد قرر في هذا الاجتماع الإبقاء على معدل الفائدة ثابتاً، إلا أنه أطلق مجموعة من الإشارات التيسيرية: تليين اللغة، تباطؤ تقليص الميزانية، خفض توقعات النمو الاقتصادي، وكذلك أظهرت خريطة النقاط مسار تخفيض الفائدة. هذه العوامل مجتمعة تجعل السوق تبدأ في إعادة تقييم بيئة السياسة النقدية المستقبلية.
1.2. تأثير سياسة الاحتياطي الفيدرالي (FED) المباشر على السوق: اقتراب نقطة التحول في السيولة، والأصول ذات المخاطر تواجه تحولاً.
يمكن تحليل تأثير التعديلات في سياسة الاحتياطي الفيدرالي (FED) على السوق من عدة أبعاد، خاصة مؤشر الدولار، وعائدات السندات الأمريكية، وسوق الأسهم، وسوق العملات المشفرة.
أولاً، تراجع مؤشر الدولار بشكل كبير. بعد أن أشارت الاحتياطي الفيدرالي (FED) إلى أنه قد يتم إبطاء وتيرة التشديد في المستقبل، تراجع مؤشر الدولار بسرعة، مسجلاً أكبر انخفاض يومي له منذ عام 2023. عادةً ما يعني ضعف الدولار أن رأس المال العالمي أكثر استعدادًا للتدفق إلى الأصول ذات العائد المرتفع، مما يوفر دعماً للأسهم الأمريكية والذهب وبيتكوين وغيرها من الأصول ذات المخاطر.
ثانياً، انخفضت عوائد السندات الأمريكية، وأظهرت توقعات معدل الفائدة نقطة تحول. بعد اجتماع الاحتياطي الفيدرالي (FED)، انخفضت عوائد السندات الأمريكية لأجل 10 سنوات من 4.3% إلى 4.1%، مما يدل على أن السوق بدأت في استيعاب إمكانية خفض أسعار الفائدة في المستقبل. بالنسبة للأسواق الأسهم والعملات المشفرة، تعني العوائد المنخفضة للسندات الأمريكية انخفاض تكاليف التمويل، مما يعزز جاذبية الأصول ذات المخاطر.
فيما يتعلق بسوق الأسهم الأمريكية، شهدت الأسهم التكنولوجية وأسهم النمو انتعاشًا قويًا. ارتفع مؤشر ناسداك بأكثر من 2% بعد اجتماع السياسة النقدية، كما شهدت أسعار أسهم الشركات النمو مثل تسلا وآبل أيضًا انتعاشًا. يُعتبر هذا الاتجاه إشارة إيجابية لسوق التشفير، حيث زادت العلاقة بين الأسهم التكنولوجية وبيتكوين بشكل مستمر في السنوات الأخيرة.
إن رد فعل سوق التشفير كان سريعًا أيضًا. ارتفع سعر بيتكوين بأكثر من 5% بعد إعلان الاحتياطي الفيدرالي (FED) ، متجاوزًا مستوى مقاومة رئيسي عند 85,000 دولار. كما ارتفعت العملات الرئيسية مثل إيثريوم بشكل متزامن، مما يعكس أن توقعات السوق بشأن تخفيف السيولة تزداد قوة.
بشكل عام، على الرغم من أن الاحتياطي الفيدرالي (FED) لم يقم بتعديل معدل الفائدة على الفور في قراره السياسي هذه المرة، إلا أن الإشارات التي تم إطلاقها لها تأثير عميق على السوق. ضعف الدولار، انخفاض عائدات سندات الخزانة الأمريكية، ارتفاع أسهم التكنولوجيا، وانتعاش بيتكوين، جميعها تشير إلى أن السوق يقوم تدريجياً بضبط توقعاته بشأن السيولة. بالنسبة للمستثمرين، يعني هذا أن نقطة تحول السيولة قد تكون قريبة، وأن الأصول عالية المخاطر مثل بيتكوين قد تشهد دورة صعود جديدة.
٢. الخلفية الاقتصادية للسوق: نقطة تحول السيولة قد وصلت، الأموال قد تعود إلى الأصول ذات المخاطر
على مدار العامين الماضيين، شهدت الأسواق المالية العالمية جولة غير مسبوقة من انكماش السيولة. بدأ الاحتياطي الفيدرالي (FED) دورة رفع أسعار الفائدة في مارس 2022، وطبق في الوقت نفسه تقليصًا كبيرًا في الميزانية، مما أدى إلى تحول جذري في بيئة التمويل العالمية. أدت هذه السياسة إلى انخفاض السيولة بالدولار، وارتفاع تكلفة رأس المال، وتصحيح كبير في أسعار الأصول ذات المخاطر. تعرضت بيتكوين كفئة أصول عالية المخاطر وعالية المرونة لاهتزازات سوقية شديدة خلال هذه العملية. ومع ذلك، مع تباطؤ الاحتياطي الفيدرالي (FED) في تقليص الميزانية في عام 2024، فإن تدفق الأموال في السوق يشهد تغييرات دقيقة، وقد يكون نقطة تحول السيولة قد جاءت بهدوء.
2.1. تحليل بيئة السيولة في الآونة الأخيرة: لقد ظهر نقطة تحول في تمويل السوق، والعديد من الأموال خارج السوق في انتظار الدخول.
في سياق تشديد البنوك المركزية العالمية الجماعي في 2022-2023، اتجهت أموال السوق نحو الحذر، مما أدى إلى ضغط شديد على تقييمات الأصول ذات المخاطر. ومع ذلك، تشير عدة مؤشرات بيانات منذ عام 2024 إلى أن بيئة السيولة في حالة تغير.
أولاً، تتباطأ وتيرة انكماش السيولة العالمية. في اجتماع لجنة تحديد أسعار الفائدة في مارس 2024، أعلن الاحتياطي الفيدرالي (FED) بوضوح أن وتيرة تقليص الميزانية ستتباطأ، وأن الرسم البياني للنقاط يظهر أنه قد يكون هناك 2-3 تخفيضات في الأسعار خلال الاثني عشر شهرًا القادمة. وهذا يعني أن شدة سياسة النقد الانكماشية التقييدية التي استمرت لمدة عامين قد ضعفت، وقد تشهد السيولة في السوق تحسنًا.
ثانياً، زادت العلاقة بين سوق الأسهم الأمريكي وسوق العملات المشفرة، وأصبح سوق العملات المشفرة أكثر حساسية لتغيرات السيولة الكلية. وصلت العلاقة المتدحرجة لمدة 90 يوماً بين البيتكوين وسوق الأسهم الأمريكي (خاصة مؤشر ناسداك) في عام 2024 إلى مستوى مرتفع بلغ 0.75، مما يدل على تعزيز العلاقة بين الطرفين.
علاوة على ذلك، ارتفعت مشاعر المستثمرين تجاه الملاذ الآمن، مما أدى إلى تقليل المؤسسات من تخصيص الأصول المشفرة، لكن الهيكل السوقي لا يزال صحيًا. في النصف الثاني من عام 2023، بسبب الارتفاع السريع في عائدات السندات الأمريكية، جعلت توقعات السوق لمعدل الفائدة العالي على المدى الطويل معظم المستثمرين المؤسسيين يقللون من تخصيصهم للأصول المشفرة. ومع ذلك، من الجدير بالذكر أنه لم تظهر أي مخاطر نظامية في السوق، ولا يزال هيكل السوق المشفر صحيًا نسبيًا، ولا يزال تدفق الأموال إلى صناديق ETF الفورية لبيتكوين ثابتًا، مما يشير إلى أن المؤسسات لا تزال تبحث عن الوقت المناسب للدخول.
أهم نقطة هي أن إجمالي رصيد سوق العملات المستقرة قد ارتفع إلى 229 مليار دولار، مما يدل على أن الأموال خارج السوق تتراكم في انتظار الدخول. حاليًا، يستمر إجمالي رصيد USDT و USDC في الزيادة منذ نهاية عام 2023، مما يظهر أن هناك كمية كبيرة من الأموال تراقب السوق من الخارج، وبمجرد أن يتم تحديد اتجاه السوق، قد تتدفق هذه الأموال بسرعة إلى بيتكوين وغيرها من الأصول المشفرة.
من الناحية الشاملة، على الرغم من أن سوق العملات المشفرة لا يزال يتأثر بعدم اليقين في الاقتصاد الكلي، إلا أن ضغوط تقييد السيولة العالمية بدأت في التخفف، وما زال هناك الكثير من الأموال التي تنتظر الدخول إلى السوق. إذا استمرت الاحتياطي الفيدرالي (FED) في إصدار إشارات تيسيرية خلال الأشهر القليلة المقبلة، وتحسنت السيولة العالمية، فمن المتوقع أن يشهد سوق العملات المشفرة دورة انتعاش جديدة.
2.2. العلاقة بين السيولة بالدولار وسوق العملات الرقمية: البيانات التاريخية تكشف عن أنماط حركة بيتكوين
من خلال البيانات التاريخية، فإن درجة تيسير أو تشديد السيولة بالدولار مرتبطة ارتباطًا وثيقًا بأداء سوق بيتكوين. على وجه الخصوص، في بيئة منخفضة الفائدة ومرنة من الناحية النقدية، غالبًا ما تشهد بيتكوين ارتفاعات كبيرة، بينما تواجه بيتكوين ضغوطًا هائلة في ظل ارتفاع أسعار الفائدة والسياسات الانكماشية. يمكننا تقسيم هذه الاتجاهات إلى المراحل الثلاث التالية:
المرحلة الأولى: 2017-2021 ------ دورة التيسير تدفع سوق الثيران لبيتكوين
في الفترة من 2017 إلى 2021، حافظ الاحتياطي الفيدرالي (FED) على معدل الفائدة المنخفض وسياسة التيسير الكمي، مما أدى إلى وفرة شديدة في السيولة في الأسواق العالمية. خلال هذه المرحلة، زاد اهتمام المستثمرين المؤسسيين بالأصول عالية المخاطر بشكل كبير، وشهدت بيتكوين دورتين من الانتعاش:
في عام 2017 ، ارتفع سعر بيتكوين من 1000 دولار إلى 20000 دولار ، بزيادة تزيد عن 20 مرة.
في عامي 2020-2021، اتخذ الاحتياطي الفيدرالي (FED) بسبب الوباء سياسة صفرية لمعدل الفائدة + التيسير الكمي غير المحدود، وارتفعت أسعار البيتكوين من 4000 دولار إلى 69000 دولار، محققة أعلى مستوى تاريخي.
المرحلة الثانية: 2022-2023 ------ أدت سياسة التشديد إلى انخفاض كبير في بيتكوين
في عام 2022، قام الاحتياطي الفيدرالي (FED) بزيادة أسعار الفائدة بشكل كبير (حيث زاد معدل الفائدة 11 مرة، من 0.25% إلى 5.5%)، وطبق في نفس الوقت تقليصًا كبيرًا في الميزانية، مما أدى إلى تشديد السيولة العالمية. عانت بيتكوين كأصل عالي التقلب من تصحيح كبير خلال هذه الفترة، حيث تجاوزت نسبة الانخفاض طوال العام 60%. انسحب المستثمرون المؤسسيون، وانخفض حجم التداول في السوق بشكل كبير.
المرحلة الثالثة: 2024-2025 ------ تباطؤ تقليص الميزانية، وبيتكوين تشهد الانتعاش
مع تخفيض الاحتياطي الفيدرالي (FED) لحجم تقليص الميزانية في عام 2024، فإن السيولة في السوق تشهد علامات تحسن. تشير التجارب التاريخية إلى أنه عندما تخف ضغوط السيولة، فإن بيتكوين ستدخل دورة صعود جديدة مع عودة الأموال إلى السوق. إذا بدأ الاحتياطي الفيدرالي (FED) بخفض أسعار الفائدة أو اتخاذ سياسة أكثر مرونة قبل عام 2025، فقد تشهد بيتكوين دورة صعودية تعتمد على انتعاش السيولة.
حالياً، الاحتياطي الفيدرالي (FED) في مرحلة حاسمة من التحول في السياسة، ورغم أنه لم يدخل بعد في دورة خفض الفائدة، إلا أن تباطؤ تقليص الميزانية، وانخفاض مؤشر الدولار، وزيادة أرصدة العملات المستقرة، كلها إشارات تدل على أن نقطة تحول السيولة قد ظهرت. إذا واصل الاحتياطي الفيدرالي (FED) إصدار إشارات تيسيرية في الأشهر القليلة المقبلة، فمن المتوقع أن يجذب سوق التشفير المزيد من الأموال للعودة، بينما سيكون بيتكوين كأداة سيولة في الأصول ذات المخاطر هو المستفيد الأول، مما يؤدي إلى جولة جديدة من الانتعاش.
٣. آفاق سوق البيتكوين: إمكانية الانتعاش من القاع وعوامل المخاطر
تشير تقلبات أسعار سوق بيتكوين الأخيرة، وتوجهات تدفق الأموال من المؤسسات، والبيئة الاقتصادية الكلية إلى حد ما إلى أن السوق قد يكون في مرحلة بناء القاع، ومن المحتمل أن يشهد الانتعاش في ظل تحسن السيولة. ومع ذلك، يجب على المستثمرين أن يظلوا حذرين من العوامل غير المؤكدة الموجودة في السوق، بما في ذلك توجهات سياسة الاحتياطي الفيدرالي (FED)، والمخاطر الجيوسياسية، والمخاطر المحتملة داخل سوق العملات المشفرة.
3.1. تحليل حركة سعر بيتكوين على المدى القصير: تعزيز إشارات القاع، والجانب الفني يظهر إمكانية الانتعاش
من وجهة نظر التحليل الفني، تظهر حركة سوق بيتكوين الأخيرة علامات على تعزيز دعم القاع، حيث تشير العديد من المؤشرات الفنية إلى أن السوق قد يقترب من نقطة التحول.
أولاً، مستوى الدعم الرئيسي $76,000 - $80,000 يشكل قاع السوق.
على مدار الأسابيع القليلة الماضية، اختبرت سعر بيتكوين عدة مرات منطقة $76,000 - $80,000، لكنها لم تتمكن من الانخفاض الفعال، مما يشير إلى وجود دعم قوي من المشترين في هذه المنطقة. من البيانات التاريخية، فإن هذه المنطقة هي أيضًا منطقة تكلفة دخول كبيرة لأموال ETF الفورية لـ BTC، حيث عزز دخول الأموال المؤسسية من قوة الدعم. بالإضافة إلى ذلك، تُظهر تحليلات البيانات على السلسلة أن هناك تراكمًا كبيرًا من UTXO لمستثمري الأجل الطويل في هذه المنطقة، مما يدل على أن ثقة المستثمرين قوية ولم يحدث بيع الذعر على نطاق واسع.
ثانيا، ارتفع مؤشر القوة النسبية (RSI)، وتم تصحيح زخم السوق.
مؤشر RSI عادة ما يستخدم لقياس حالة السوق من الشراء المفرط أو البيع المفرط. عندما يكون RSI أقل من 30، يدخل السوق في حالة البيع المفرط، مما يعني أنه قد يلامس القاع ويبدأ في الانتعاش. في الآونة الأخيرة، ارتفع مؤشر RSI لبيتكوين من حوالي 30 إلى نطاق 45-50، مما يشير إلى أن زخم السوق بدأ في الإصلاح، وقوة الثيران تتزايد تدريجياً. بالإضافة إلى ذلك، عادة ما يرتبط انتعاش RSI مع استقرار الأسعار تدريجياً، مما يظهر أن الطلب في السوق بدأ في الزيادة.
ثالثًا، حجم التداول يتزايد تدريجيًا، وعودة انتعاش السيولة في السوق.
في مرحلة بناء القاع، تعتبر تغييرات حجم التداول ذات أهمية قصوى. في الآونة الأخيرة، زاد حجم التداول لبيتكوين في منطقة الدعم الرئيسية، مما يدل على أن السوق يتدخل في الشراء بدلاً من سلوك البيع البحت. في الأسابيع القليلة الماضية، كانت منخفضة
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 8
أعجبني
8
6
مشاركة
تعليق
0/400
BearMarketHustler
· 07-19 17:19
انتظر ماذا؟ ابدأ بسرعة، السوق الصاعدة أمامك.
شاهد النسخة الأصليةرد0
ContractFreelancer
· 07-19 17:14
مع ارتفاع معدل الفائدة وهبوطه، لا يزال العملة الغبية في انتظار.
شاهد النسخة الأصليةرد0
airdrop_whisperer
· 07-19 17:14
مستثمر التجزئة مستثمر التجزئة فقط في انتظار هذه اللحظة
شاهد النسخة الأصليةرد0
LiquidationKing
· 07-19 17:13
الاحتياطي الفيدرالي (FED) تجميل النقاط فقط اسأل عالم العملات الرقمية من لا ينفجر!
الاحتياطي الفيدرالي (FED) يطلق إشارات تيسير, بيتكوين قد يواجه الانتعاش.
الاحتياطي الفيدرالي (FED) يحافظ على معدل الفائدة دون تغيير، والسيولة نقطة التحول قد حانت، وبيتكوين قد تصل إلى قاع الانتعاش
1. تفسير اجتماع الاحتياطي الفيدرالي (FED) حول أسعار الفائدة: استقرار السياسة، تعديل توقعات السوق
قررت الاحتياطي الفيدرالي (FED) في أحدث اجتماع لها بشأن أسعار الفائدة الحفاظ على النطاق المستهدف لمعدل الفائدة الفيدرالي عند 4.25%-4.50%، بما يتماشى مع توقعات السوق. لكن صياغتها السياسية، وتوقعاتها الاقتصادية، وإرشاداتها بشأن مسار أسعار الفائدة المستقبلية أثرت بشكل عميق على السوق. لم يكشف هذا الاجتماع فقط عن أحدث تقييم للاحتياطي الفيدرالي (FED) بشأن البيئة الاقتصادية الحالية، بل أثر أيضًا على توقعات السوق بشأن حالة السيولة المستقبلية، مما أثر بشكل مباشر على سوق الأصول العالمية بما في ذلك العملات المشفرة.
1.1. المحتوى الرئيسي لقرار الاحتياطي الفيدرالي: الحفاظ على سياسة مستقرة، ولكن إطلاق إشارات التيسير
قررت الاحتياطي الفيدرالي (FED) في هذا الاجتماع الإبقاء على معدل الفائدة مستقرًا، وأكدت في البيان الذي صدر بعد الاجتماع أن "الموقف السياسي لا يزال تقييديًا لضمان عودة التضخم إلى هدف 2%". وهذا يشير إلى أن الاحتياطي الفيدرالي (FED) لا يزال يعتبر أن مستوى التضخم الحالي غير كافٍ لدعم خفض الفائدة على الفور، ولكن بالمقارنة مع الاجتماعات القليلة الماضية، فقد كان هناك تليين في صياغة القرار هذه المرة.
الاحتياطي الفيدرالي (FED) في أحدث توقعاته الاقتصادية خفض قليلاً توقعات نمو الناتج المحلي الإجمالي، ورفع توقعات التضخم في السنوات المقبلة، مما يظهر أن صانعي السياسة يقومون بموازنة التناقض بين تباطؤ الاقتصاد ومرونة التضخم. ويتوقع الاحتياطي الفيدرالي (FED) أن ينخفض معدل نمو الناتج المحلي الإجمالي الأمريكي في عام 2025 من التوقعات السابقة البالغة 2.1% إلى 1.8%، في حين سيزداد معدل PCE الأساسي في عام 2025 من 2.2% إلى 2.4%.
نقطة رئيسية أخرى جديرة بالاهتمام هي سياسة الميزانية العمومية للاحتياطي الفيدرالي (FED). في هذا الاجتماع، أعلن الاحتياطي الفيدرالي (FED) أن وتيرة تقليص الميزانية ستنخفض من 60 مليار دولار إلى 50 مليار دولار، مما أطلق إشارة على أن دورة تشديد السيولة ستتباطأ قريبًا.
تظهر مخطط النقاط أن التوقعات المتوسطة لمعدل الفائدة لأعضاء لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية (FOMC) لعام 2025 هي 3.75%، مما يعني على الأقل خفضين في معدل الفائدة. على الرغم من أن هذا التوقع يتماشى بشكل أساسي مع توقعات السوق السابقة، إلا أن هناك خلافات في التفاصيل. يتوقع بعض المسؤولين أن يبدأ خفض معدل الفائدة في أقرب وقت في الربع الرابع من عام 2024، بينما يعتقد آخرون أنه لن يحدث حتى منتصف عام 2025.
بشكل عام، على الرغم من أن الاحتياطي الفيدرالي (FED) قد قرر في هذا الاجتماع الإبقاء على معدل الفائدة ثابتاً، إلا أنه أطلق مجموعة من الإشارات التيسيرية: تليين اللغة، تباطؤ تقليص الميزانية، خفض توقعات النمو الاقتصادي، وكذلك أظهرت خريطة النقاط مسار تخفيض الفائدة. هذه العوامل مجتمعة تجعل السوق تبدأ في إعادة تقييم بيئة السياسة النقدية المستقبلية.
1.2. تأثير سياسة الاحتياطي الفيدرالي (FED) المباشر على السوق: اقتراب نقطة التحول في السيولة، والأصول ذات المخاطر تواجه تحولاً.
يمكن تحليل تأثير التعديلات في سياسة الاحتياطي الفيدرالي (FED) على السوق من عدة أبعاد، خاصة مؤشر الدولار، وعائدات السندات الأمريكية، وسوق الأسهم، وسوق العملات المشفرة.
أولاً، تراجع مؤشر الدولار بشكل كبير. بعد أن أشارت الاحتياطي الفيدرالي (FED) إلى أنه قد يتم إبطاء وتيرة التشديد في المستقبل، تراجع مؤشر الدولار بسرعة، مسجلاً أكبر انخفاض يومي له منذ عام 2023. عادةً ما يعني ضعف الدولار أن رأس المال العالمي أكثر استعدادًا للتدفق إلى الأصول ذات العائد المرتفع، مما يوفر دعماً للأسهم الأمريكية والذهب وبيتكوين وغيرها من الأصول ذات المخاطر.
ثانياً، انخفضت عوائد السندات الأمريكية، وأظهرت توقعات معدل الفائدة نقطة تحول. بعد اجتماع الاحتياطي الفيدرالي (FED)، انخفضت عوائد السندات الأمريكية لأجل 10 سنوات من 4.3% إلى 4.1%، مما يدل على أن السوق بدأت في استيعاب إمكانية خفض أسعار الفائدة في المستقبل. بالنسبة للأسواق الأسهم والعملات المشفرة، تعني العوائد المنخفضة للسندات الأمريكية انخفاض تكاليف التمويل، مما يعزز جاذبية الأصول ذات المخاطر.
فيما يتعلق بسوق الأسهم الأمريكية، شهدت الأسهم التكنولوجية وأسهم النمو انتعاشًا قويًا. ارتفع مؤشر ناسداك بأكثر من 2% بعد اجتماع السياسة النقدية، كما شهدت أسعار أسهم الشركات النمو مثل تسلا وآبل أيضًا انتعاشًا. يُعتبر هذا الاتجاه إشارة إيجابية لسوق التشفير، حيث زادت العلاقة بين الأسهم التكنولوجية وبيتكوين بشكل مستمر في السنوات الأخيرة.
إن رد فعل سوق التشفير كان سريعًا أيضًا. ارتفع سعر بيتكوين بأكثر من 5% بعد إعلان الاحتياطي الفيدرالي (FED) ، متجاوزًا مستوى مقاومة رئيسي عند 85,000 دولار. كما ارتفعت العملات الرئيسية مثل إيثريوم بشكل متزامن، مما يعكس أن توقعات السوق بشأن تخفيف السيولة تزداد قوة.
بشكل عام، على الرغم من أن الاحتياطي الفيدرالي (FED) لم يقم بتعديل معدل الفائدة على الفور في قراره السياسي هذه المرة، إلا أن الإشارات التي تم إطلاقها لها تأثير عميق على السوق. ضعف الدولار، انخفاض عائدات سندات الخزانة الأمريكية، ارتفاع أسهم التكنولوجيا، وانتعاش بيتكوين، جميعها تشير إلى أن السوق يقوم تدريجياً بضبط توقعاته بشأن السيولة. بالنسبة للمستثمرين، يعني هذا أن نقطة تحول السيولة قد تكون قريبة، وأن الأصول عالية المخاطر مثل بيتكوين قد تشهد دورة صعود جديدة.
٢. الخلفية الاقتصادية للسوق: نقطة تحول السيولة قد وصلت، الأموال قد تعود إلى الأصول ذات المخاطر
على مدار العامين الماضيين، شهدت الأسواق المالية العالمية جولة غير مسبوقة من انكماش السيولة. بدأ الاحتياطي الفيدرالي (FED) دورة رفع أسعار الفائدة في مارس 2022، وطبق في الوقت نفسه تقليصًا كبيرًا في الميزانية، مما أدى إلى تحول جذري في بيئة التمويل العالمية. أدت هذه السياسة إلى انخفاض السيولة بالدولار، وارتفاع تكلفة رأس المال، وتصحيح كبير في أسعار الأصول ذات المخاطر. تعرضت بيتكوين كفئة أصول عالية المخاطر وعالية المرونة لاهتزازات سوقية شديدة خلال هذه العملية. ومع ذلك، مع تباطؤ الاحتياطي الفيدرالي (FED) في تقليص الميزانية في عام 2024، فإن تدفق الأموال في السوق يشهد تغييرات دقيقة، وقد يكون نقطة تحول السيولة قد جاءت بهدوء.
2.1. تحليل بيئة السيولة في الآونة الأخيرة: لقد ظهر نقطة تحول في تمويل السوق، والعديد من الأموال خارج السوق في انتظار الدخول.
في سياق تشديد البنوك المركزية العالمية الجماعي في 2022-2023، اتجهت أموال السوق نحو الحذر، مما أدى إلى ضغط شديد على تقييمات الأصول ذات المخاطر. ومع ذلك، تشير عدة مؤشرات بيانات منذ عام 2024 إلى أن بيئة السيولة في حالة تغير.
أولاً، تتباطأ وتيرة انكماش السيولة العالمية. في اجتماع لجنة تحديد أسعار الفائدة في مارس 2024، أعلن الاحتياطي الفيدرالي (FED) بوضوح أن وتيرة تقليص الميزانية ستتباطأ، وأن الرسم البياني للنقاط يظهر أنه قد يكون هناك 2-3 تخفيضات في الأسعار خلال الاثني عشر شهرًا القادمة. وهذا يعني أن شدة سياسة النقد الانكماشية التقييدية التي استمرت لمدة عامين قد ضعفت، وقد تشهد السيولة في السوق تحسنًا.
ثانياً، زادت العلاقة بين سوق الأسهم الأمريكي وسوق العملات المشفرة، وأصبح سوق العملات المشفرة أكثر حساسية لتغيرات السيولة الكلية. وصلت العلاقة المتدحرجة لمدة 90 يوماً بين البيتكوين وسوق الأسهم الأمريكي (خاصة مؤشر ناسداك) في عام 2024 إلى مستوى مرتفع بلغ 0.75، مما يدل على تعزيز العلاقة بين الطرفين.
علاوة على ذلك، ارتفعت مشاعر المستثمرين تجاه الملاذ الآمن، مما أدى إلى تقليل المؤسسات من تخصيص الأصول المشفرة، لكن الهيكل السوقي لا يزال صحيًا. في النصف الثاني من عام 2023، بسبب الارتفاع السريع في عائدات السندات الأمريكية، جعلت توقعات السوق لمعدل الفائدة العالي على المدى الطويل معظم المستثمرين المؤسسيين يقللون من تخصيصهم للأصول المشفرة. ومع ذلك، من الجدير بالذكر أنه لم تظهر أي مخاطر نظامية في السوق، ولا يزال هيكل السوق المشفر صحيًا نسبيًا، ولا يزال تدفق الأموال إلى صناديق ETF الفورية لبيتكوين ثابتًا، مما يشير إلى أن المؤسسات لا تزال تبحث عن الوقت المناسب للدخول.
أهم نقطة هي أن إجمالي رصيد سوق العملات المستقرة قد ارتفع إلى 229 مليار دولار، مما يدل على أن الأموال خارج السوق تتراكم في انتظار الدخول. حاليًا، يستمر إجمالي رصيد USDT و USDC في الزيادة منذ نهاية عام 2023، مما يظهر أن هناك كمية كبيرة من الأموال تراقب السوق من الخارج، وبمجرد أن يتم تحديد اتجاه السوق، قد تتدفق هذه الأموال بسرعة إلى بيتكوين وغيرها من الأصول المشفرة.
من الناحية الشاملة، على الرغم من أن سوق العملات المشفرة لا يزال يتأثر بعدم اليقين في الاقتصاد الكلي، إلا أن ضغوط تقييد السيولة العالمية بدأت في التخفف، وما زال هناك الكثير من الأموال التي تنتظر الدخول إلى السوق. إذا استمرت الاحتياطي الفيدرالي (FED) في إصدار إشارات تيسيرية خلال الأشهر القليلة المقبلة، وتحسنت السيولة العالمية، فمن المتوقع أن يشهد سوق العملات المشفرة دورة انتعاش جديدة.
2.2. العلاقة بين السيولة بالدولار وسوق العملات الرقمية: البيانات التاريخية تكشف عن أنماط حركة بيتكوين
من خلال البيانات التاريخية، فإن درجة تيسير أو تشديد السيولة بالدولار مرتبطة ارتباطًا وثيقًا بأداء سوق بيتكوين. على وجه الخصوص، في بيئة منخفضة الفائدة ومرنة من الناحية النقدية، غالبًا ما تشهد بيتكوين ارتفاعات كبيرة، بينما تواجه بيتكوين ضغوطًا هائلة في ظل ارتفاع أسعار الفائدة والسياسات الانكماشية. يمكننا تقسيم هذه الاتجاهات إلى المراحل الثلاث التالية:
المرحلة الأولى: 2017-2021 ------ دورة التيسير تدفع سوق الثيران لبيتكوين
في الفترة من 2017 إلى 2021، حافظ الاحتياطي الفيدرالي (FED) على معدل الفائدة المنخفض وسياسة التيسير الكمي، مما أدى إلى وفرة شديدة في السيولة في الأسواق العالمية. خلال هذه المرحلة، زاد اهتمام المستثمرين المؤسسيين بالأصول عالية المخاطر بشكل كبير، وشهدت بيتكوين دورتين من الانتعاش:
في عام 2017 ، ارتفع سعر بيتكوين من 1000 دولار إلى 20000 دولار ، بزيادة تزيد عن 20 مرة.
في عامي 2020-2021، اتخذ الاحتياطي الفيدرالي (FED) بسبب الوباء سياسة صفرية لمعدل الفائدة + التيسير الكمي غير المحدود، وارتفعت أسعار البيتكوين من 4000 دولار إلى 69000 دولار، محققة أعلى مستوى تاريخي.
المرحلة الثانية: 2022-2023 ------ أدت سياسة التشديد إلى انخفاض كبير في بيتكوين
في عام 2022، قام الاحتياطي الفيدرالي (FED) بزيادة أسعار الفائدة بشكل كبير (حيث زاد معدل الفائدة 11 مرة، من 0.25% إلى 5.5%)، وطبق في نفس الوقت تقليصًا كبيرًا في الميزانية، مما أدى إلى تشديد السيولة العالمية. عانت بيتكوين كأصل عالي التقلب من تصحيح كبير خلال هذه الفترة، حيث تجاوزت نسبة الانخفاض طوال العام 60%. انسحب المستثمرون المؤسسيون، وانخفض حجم التداول في السوق بشكل كبير.
المرحلة الثالثة: 2024-2025 ------ تباطؤ تقليص الميزانية، وبيتكوين تشهد الانتعاش
مع تخفيض الاحتياطي الفيدرالي (FED) لحجم تقليص الميزانية في عام 2024، فإن السيولة في السوق تشهد علامات تحسن. تشير التجارب التاريخية إلى أنه عندما تخف ضغوط السيولة، فإن بيتكوين ستدخل دورة صعود جديدة مع عودة الأموال إلى السوق. إذا بدأ الاحتياطي الفيدرالي (FED) بخفض أسعار الفائدة أو اتخاذ سياسة أكثر مرونة قبل عام 2025، فقد تشهد بيتكوين دورة صعودية تعتمد على انتعاش السيولة.
حالياً، الاحتياطي الفيدرالي (FED) في مرحلة حاسمة من التحول في السياسة، ورغم أنه لم يدخل بعد في دورة خفض الفائدة، إلا أن تباطؤ تقليص الميزانية، وانخفاض مؤشر الدولار، وزيادة أرصدة العملات المستقرة، كلها إشارات تدل على أن نقطة تحول السيولة قد ظهرت. إذا واصل الاحتياطي الفيدرالي (FED) إصدار إشارات تيسيرية في الأشهر القليلة المقبلة، فمن المتوقع أن يجذب سوق التشفير المزيد من الأموال للعودة، بينما سيكون بيتكوين كأداة سيولة في الأصول ذات المخاطر هو المستفيد الأول، مما يؤدي إلى جولة جديدة من الانتعاش.
٣. آفاق سوق البيتكوين: إمكانية الانتعاش من القاع وعوامل المخاطر
تشير تقلبات أسعار سوق بيتكوين الأخيرة، وتوجهات تدفق الأموال من المؤسسات، والبيئة الاقتصادية الكلية إلى حد ما إلى أن السوق قد يكون في مرحلة بناء القاع، ومن المحتمل أن يشهد الانتعاش في ظل تحسن السيولة. ومع ذلك، يجب على المستثمرين أن يظلوا حذرين من العوامل غير المؤكدة الموجودة في السوق، بما في ذلك توجهات سياسة الاحتياطي الفيدرالي (FED)، والمخاطر الجيوسياسية، والمخاطر المحتملة داخل سوق العملات المشفرة.
3.1. تحليل حركة سعر بيتكوين على المدى القصير: تعزيز إشارات القاع، والجانب الفني يظهر إمكانية الانتعاش
من وجهة نظر التحليل الفني، تظهر حركة سوق بيتكوين الأخيرة علامات على تعزيز دعم القاع، حيث تشير العديد من المؤشرات الفنية إلى أن السوق قد يقترب من نقطة التحول.
أولاً، مستوى الدعم الرئيسي $76,000 - $80,000 يشكل قاع السوق.
على مدار الأسابيع القليلة الماضية، اختبرت سعر بيتكوين عدة مرات منطقة $76,000 - $80,000، لكنها لم تتمكن من الانخفاض الفعال، مما يشير إلى وجود دعم قوي من المشترين في هذه المنطقة. من البيانات التاريخية، فإن هذه المنطقة هي أيضًا منطقة تكلفة دخول كبيرة لأموال ETF الفورية لـ BTC، حيث عزز دخول الأموال المؤسسية من قوة الدعم. بالإضافة إلى ذلك، تُظهر تحليلات البيانات على السلسلة أن هناك تراكمًا كبيرًا من UTXO لمستثمري الأجل الطويل في هذه المنطقة، مما يدل على أن ثقة المستثمرين قوية ولم يحدث بيع الذعر على نطاق واسع.
ثانيا، ارتفع مؤشر القوة النسبية (RSI)، وتم تصحيح زخم السوق.
مؤشر RSI عادة ما يستخدم لقياس حالة السوق من الشراء المفرط أو البيع المفرط. عندما يكون RSI أقل من 30، يدخل السوق في حالة البيع المفرط، مما يعني أنه قد يلامس القاع ويبدأ في الانتعاش. في الآونة الأخيرة، ارتفع مؤشر RSI لبيتكوين من حوالي 30 إلى نطاق 45-50، مما يشير إلى أن زخم السوق بدأ في الإصلاح، وقوة الثيران تتزايد تدريجياً. بالإضافة إلى ذلك، عادة ما يرتبط انتعاش RSI مع استقرار الأسعار تدريجياً، مما يظهر أن الطلب في السوق بدأ في الزيادة.
ثالثًا، حجم التداول يتزايد تدريجيًا، وعودة انتعاش السيولة في السوق.
في مرحلة بناء القاع، تعتبر تغييرات حجم التداول ذات أهمية قصوى. في الآونة الأخيرة، زاد حجم التداول لبيتكوين في منطقة الدعم الرئيسية، مما يدل على أن السوق يتدخل في الشراء بدلاً من سلوك البيع البحت. في الأسابيع القليلة الماضية، كانت منخفضة