دليل عائدات العملات المستقرة: تحليل عميق لـ 8 أنواع

شهدت سوق العملات المشفرة في الآونة الأخيرة أداءً عادياً، وأصبحت العوائد المحافظة المستقرة مرة أخرى محور اهتمام السوق. ستتناول هذه المقالة هذا الموضوع الكلاسيكي والذي لا يزال حيوياً، بالاستناد إلى سنوات من الخبرة الاستثمارية وبحث متعمق في مجال عملة مستقرة.

تتضمن الفئات الرئيسية للعملات المستقرة في سوق التشفير الحالي:

• USDT: تستخدم في العديد من التطبيقات، وتتمتع بأعلى حصة في السوق
• عملة مستقرة مرتبطة 1:1 ومتوافقة: مثل USDC وغيرها
• عملة مستقرة مفرطة الضمان: مثل DAI، LUSD وغيرها
• عملة مستقرة الأصول الاصطناعية: مثل USDe
• عملة مستقرة RWA المدعومة من سندات الخزانة الأمريكية: مثل USD0، USDY
• عملة مستقرة خوارزمية: لقد تم دحضها بشكل أساسي من قبل السوق
• عملة مستقرة غير الدولار: تأثير محدود

تتمثل الأنماط الرئيسية الحالية للحصول على عائدات من عملة مستقرة في:

١. اقتراض عملة مستقرة

الإقراض هو أحد أقدم نماذج العوائد المالية، حيث تأتي العوائد من الفوائد المدفوعة من قبل المقترضين. يجب أخذ أمان المنصة، ومخاطر التخلف عن السداد، واستقرار العوائد بعين الاعتبار. تشمل المنتجات الرئيسية للإقراض:

• إدارة الأموال في البورصة المركزية
• بروتوكولات الإقراض اللامركزية مثل Aave و Morpho Blue وغيرها

يمكن أن تصل عوائد الإقراض خلال فترة السوق الصاعدة إلى أكثر من 20%، بينما تتراوح عادةً خلال فترة السوق الهابطة بين 2%-4%. تضحي منتجات الفائدة الثابتة بالسيولة لكنها توفر عوائد أعلى. تشمل الابتكارات في مجال الإقراض اتفاقيات الفائدة الثابتة، وتقسيم الفائدة، والإقراض بالرفع.

! [دليل عائد العملات المستقرة: أي من الأنواع الثمانية هو الأفضل؟] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-1fe333042542d2fec21be24d9d566d64.webp)

٢. عوائد تعدين السيولة

تمثل Curve، حيث تأتي العائدات من رسوم معاملات AMM ومكافآت الرموز. تعتبر Curve معياراً لDEX العملات المستقرة، حيث تتمتع بأمان عالٍ ولكن بعائدات منخفضة (0-2%). توجد مخاوف من العائدات المنخفضة أو الأمان في أزواج تداول برك العملات المستقرة في DEX الأخرى. لا تزال برك العملات المستقرة في Defi تركز على الإقراض.

! [دليل عائد العملات المستقرة: أي من الأنواع الثمانية هو الأفضل؟] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-922f61f43c17217e1650dc7f673b1a0c.webp)

ثلاثة، عائدات التحكيم المحايدة في السوق

تشمل الاستراتيجيات الرئيسية للتحكيم:

-套利 معدل التمويل: الاستفادة من الفرق بين العقود الآجلة والأسعار الفورية

• التحكيم بين العقود الآجلة والعقود الفورية: استخدام فرق السعر بين السوق الفوري والعقود الآجلة
• التحكيم بين البورصات: الاستفادة من الفروق السعرية بين البورصات المختلفة

ستقوم Ethena بنقل تداول فروق أسعار التمويل إلى السلسلة، مما يسمح للمستخدمين العاديين بالمشاركة. يقوم المستخدمون بإيداع stETH للحصول على USDe، وفي نفس الوقت فتح صفقة بيع لكسب فروق أسعار التمويل. يكمن الخطر الرئيسي في تكبد خسائر بسبب فروق أسعار التمويل السلبية على المدى الطويل.

! [دليل عائد العملات المستقرة: أي من الأنواع الثمانية هو الأفضل؟] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-cb9aa6144820fdaaf251d1a6ae85a6fb.webp)

أربعة، عائدات مشروع RWA للسندات الأمريكية

تعتبر سندات الخزانة الأمريكية كأصول معيارية عالية السيولة، منتجات RWA قابلة للتطبيق. تشمل المشاريع الرئيسية ما يلي:

• USDY من أوند: موجه للعملاء الأفراد غير الأمريكيين، العائد 4.25%
• Usual من USD0: باستخدام سندات الخزانة الأمريكية كأصل أساسي، يوفر USD0++ السيولة

تستقر عائدات مشروع RWA لسندات الخزانة الأمريكية حول 4%، ويأتي الجزء الأكبر من العائدات العالية من حوافز إضافية مثل دعم الرموز.

! [دليل عائد العملات المستقرة: أي من الأنواع الثمانية هو الأفضل؟] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-1e5a71f4c9a9f4db3c8e95ea0c0f7f5c.webp)

خمسة، منتجات هيكلية للخيارات

الاستراتيجية الرئيسية هي بيع خيارات البيع (Sell Put) لكسب رسوم الخيارات. تناسب ظروف السوق المتذبذبة، بينما تحمل ظروف السوق أحادية الاتجاه مخاطر أكبر. تعتمد استراتيجية Shark Fin التي أطلقتها OKX وغيرها على مزيج من Bear Call Spread وBull Put Spread للحصول على العوائد ضمن نطاق معين. لا تزال منتجات الخيارات على السلسلة تحتاج إلى تطوير.

٦. توكنات العائد

تقوم بروتوكول Pendle بتقسيم الأصول ذات العائد إلى رموز رأس المال PT ورموز العائد YT. تشمل الاستراتيجيات الرئيسية:

• امتلاك PT للحصول على عائد ثابت
• شراء YT لرهانات زيادة العوائد المستقبلية
• بيع YT يثبت العائد الحالي
• تقديم سيولة PT و YT لكسب رسوم التداول

تجمع بركة Pendle عملة مستقرة عوائد متعددة، ولكن المدة قصيرة وتتطلب عمليات متكررة.

! [دليل عائد العملات المستقرة: أي من الأنواع الثمانية هو الأفضل؟] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-92db208b3bf2972ebbd5a5fd5a766187.webp)

سبعة، منتجات عائدات عملة مستقرة سلة واحدة

أطلقت Ether.Fi بركة USD محايدة للسوق، تجمع بين الإقراض، تعدين السيولة، تحكيم أسعار التمويل، وتوكنينغ العوائد لمجموعة متنوعة من منتجات العملات المستقرة. مناسب للمستخدمين الذين يسعون لتحقيق عوائد مستقرة على السلسلة، مع حجم أموال صغير ولا يرغبون في القيام بعمليات متكررة.

ثامناً، عوائد رهن عملة مستقرة

شبكة AO تقبل رهن DAI للحصول على مكافآت رموز AO. يمكن اعتبارها نموذج عائدات بديلة للعملات المستقرة، والمخاطر تكمن في عدم اليقين في تطوير شبكة AO.

باختصار ، هناك العديد من نماذج الدخل للعملات المستقرة. يمكن أن يساعدك فهم مصادر الدخل المختلفة وتخصيصها بشكل مناسب في التعامل مع مخاطر السوق مع الحفاظ على السلامة المالية.

! [دليل عائد العملات المستقرة: أي من الأنواع الثمانية هو الأفضل؟] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-23c0ef26b1e5a2a094fa6f3111424dee.webp)

! [دليل عائد العملات المستقرة: أي من الأنواع الثمانية هو الأفضل؟] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-230f953aba59a1f201ab93a9f5d7c266.webp)

! [دليل عائد العملات المستقرة: أي من الأنواع الثمانية هو الأفضل؟] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-2dd7873d31f34ad76ad8ea735dcb3689.webp)