SEC وافق على أول عملة مستقرة بفائدة YLDS ، مما يفتح عصر جديد لعائدات العملات المستقرة
في الآونة الأخيرة، وافقت لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) على إطلاق Figure Markets لأول عملة مستقرة ذات فائدة YLDS. لا تعكس هذه الخطوة فقط اعتراف الجهات التنظيمية الأمريكية بالابتكار في التمويل المشفر، ولكنها تُشير أيضًا إلى تحول العملات المستقرة من أدوات الدفع البسيطة إلى أصول ذات عائدات متوافقة. قد يفتح هذا مجالًا أوسع للتطور في مجال العملات المستقرة، مما يجعلها مجال ابتكار آخر يمكنه جذب استثمارات مؤسسية كبيرة بعد البيتكوين.
تحليل أسباب موافقة لجنة الأوراق المالية والبورصات على YLDS
في عام 2024، بلغ صافي أرباح أحد كبار مصدري العملات المستقرة 13.7 مليار دولار أمريكي، متجاوزًا حتى مستوى أرباح عمالقة المال التقليديين (حوالي 12.9 مليار دولار). تأتي هذه الأرباح بشكل رئيسي من عوائد استثمارات الأصول الاحتياطية (مع التركيز على سندات الخزانة الأمريكية)، ولكنها غير مرتبطة بحاملي العملات المستقرة، كما لا يستطيع المستخدمون الحصول على زيادة في الأصول أو عوائد استثمارية من خلال حملهم للعملات المستقرة. وهذه هي النقطة التي تستهدفها العملات المستقرة ذات الفائدة، والتي من المتوقع أن تعيد تشكيل الوضع القائم.
إن جوهر عملة مستقرة ذات فائدة هو "إعادة توزيع حقوق الإيرادات للأصول": مع الحفاظ على الاستقرار، من خلال توكين حقوق الإيرادات للأصول الأساسية، يتمكن الحاملو من الاستمتاع بالإيرادات مباشرة. تحل هذه النموذج مشكلة "الأغلبية الصامتة": على الرغم من أن العملات المستقرة التقليدية يمكن أن تحقق إيرادات من خلال الرهن، إلا أن العمليات المعقدة ومخاطر الأمان والامتثال تعيق استخدام المستخدمين على نطاق واسع. بينما تحقق العملات المستقرة مثل YLDS "الربح من حيازة العملات"، فإنها تجعل فوائد الأموال بدون عوائق، وتحقق حقًا "ديمقراطية الإيرادات".
تمكنت YLDS من الحصول على موافقة SEC لأنها تتوافق مع القوانين الحالية للأوراق المالية في الولايات المتحدة. نظرًا لعدم وجود إطار تنظيمي شامل للعملات المستقرة حتى الآن، فإن تنظيم العملات المستقرة في الولايات المتحدة يعتمد حاليًا على القوانين السارية. تعتبر YLDS، وهي عملة مستقرة ذات عوائد، مشابهة للمنتجات التقليدية ذات العائد الثابت، وتندرج بوضوح تحت فئة "الأوراق المالية"، مما لا يثير أي جدل. هذه هي الشروط المسبقة لإدراج YLDS تحت تنظيم SEC.
ومع ذلك، لا يعني ذلك أن التحديات التنظيمية التي تواجهها العملات المستقرة التقليدية يمكن حلها في المدى القصير. قد يتعين الانتظار حتى يمر الكونغرس الأمريكي رسميًا بمشروع قانون تنظيم العملات المستقرة لتحقيق المزيد من التغييرات الجوهرية. يتوقع على نطاق واسع أن مشروع قانون تنظيم العملات المستقرة في الولايات المتحدة قد يبدأ في التنفيذ تدريجياً خلال العام أو العام ونصف القادم.
تقوم YLDS بتوزيع عائدات الفائدة على الأصول الأساسية على حامليها من خلال العقود الذكية، وتربط توزيع العائدات بالهوية المتوافقة من خلال آلية تحقق KYC صارمة. توفر هذه التصاميم المتوافقة مرجعًا للمشاريع المماثلة التي تسعى للحصول على ترخيص تنظيمي. في السنوات 1-2 القادمة، قد نشهد ظهور المزيد من منتجات العملات المستقرة المدفوعة بالفائدة المتوافقة، مما سيدفع المزيد من الدول والمناطق للنظر في تطوير العملات المستقرة المدفوعة بالفائدة وقضايا التنظيم المتعلقة بها.
ستسرع ظهور عملة مستقرة بفائدة من مؤسسات السوق المشفرة
إن موافقة SEC على YLDS لا تظهر فقط الانفتاح الحالي للجهات التنظيمية الأمريكية، بل تشير أيضًا إلى أن العملات المستقرة قد تتحول في السياق المالي السائد من "بديل نقدي" إلى أصل جديد يجمع بين خصائص "أداة الدفع" و"أداة العائد"، مما سيعجل من عملية مؤسسية وتدويل السوق المشفرة.
تستطيع عملة مستقرة ذات عائد أن تولد عائدًا ثابتًا، كما يمكن أن تزيد من دوران الأموال من خلال التداول على السلسلة بدون وسطاء وعلى مدار الساعة، مما يمنحها مزايا ملحوظة في كفاءة رأس المال وقدرة التسوية الفورية. أشارت بعض المؤسسات البحثية إلى أن صناديق التحوط والمؤسسات المدارة قد بدأت في دمج العملات المستقرة ضمن استراتيجيات إدارة النقد الخاصة بها. بعد حصول YLDS على موافقة لجنة الأوراق المالية والبورصات، ستحل المزيد من المخاوف المتعلقة بالامتثال للمؤسسات، مما يزيد من قبول المؤسسات الاستثمارية لهذه الأنواع من العملات المستقرة ومشاركتها.
سوف تؤدي التدفقات الكبيرة من الأموال المؤسسية إلى دفع سوق عملات مستقرة ذات عائد لتحقيق نمو سريع، مما يجعلها جزءًا لا يتجزأ من النظام البيئي للعملات المشفرة. تتوقع بعض المؤسسات البحثية بشكل متفائل أن عملات مستقرة ذات عائد ستشهد نموًا انفجاريًا خلال السنوات 3-5 القادمة، وستستحوذ على حوالي 10-15% من سوق العملات المستقرة، لتصبح فئة الأصول المشفرة التالية التي تجذب اهتمام الأموال المؤسسية الكبيرة بعد البيتكوين.
إن ارتفاع عملات الاستقرار ذات الفائدة سيعزز أيضًا من الهيمنة المستمرة للدولار في عالم التشفير. على الرغم من أن العالم المادي يتجه نحو تقليص الاعتماد على الدولار، إلا أن العالم الرقمي على السلسلة يستمر في الاقتراب من الدولار. سواء من خلال الاستخدام الواسع لعملات الدولار المستقرة أو من خلال موجة توكنيزات التي أطلقها المؤسسات في وول ستريت، فإن الولايات المتحدة تعزز باستمرار تأثير الأصول بالدولار في سوق التشفير، وهذه الاتجاه نحو الدولار يتم تعزيزه.
هذا الاتجاه من الصعب عكسه على المدى القصير، لأنه من حيث السيولة والاستقرار وقبول السوق، لا توجد بدائل أكثر من الأصول بالدولار، التي تمثلها سندات الخزانة الأمريكية، بالنسبة للابتكارات المرمزة وسوق التمويل المشفر في الوقت الحالي. إن موافقة SEC على YLDS تشير إلى أن الجهات التنظيمية الأمريكية قد أضأت الضوء الأخضر على عملة مستقرة بفائدة مشابهة لسندات الخزانة الأمريكية، مما سيجذب بلا شك المزيد من المشاريع لإطلاق منتجات مماثلة.
خاتمة
إن الموافقة على YLDS ليست فقط اختراقًا تنظيميًا في الابتكار التشفيري، بل هي أيضًا علامة فارقة في ديمقراطية المال. إنها تكشف عن حقيقة بسيطة: تحت شرط التحكم في المخاطر، فإن الطلب في السوق على "المال لكسب المال" موجود دائمًا. مع تحسين الإطار التنظيمي وتدفق الأموال المؤسسية، من المتوقع أن تعيد العملات المستقرة ذات الفائدة تشكيل سوق العملات المستقرة وتعزز الاتجاه نحو الدولار في الابتكار المالي التشفيري. ومع ذلك، تحتاج هذه العملية أيضًا إلى موازنة الابتكار والمخاطر، لتجنب تكرار الأخطاء السابقة. فقط من خلال ذلك، يمكن للعملات المستقرة ذات الفائدة تحقيق الهدف الحقيقي المتمثل في "تمكين الجميع من تحقيق الأرباح بسهولة".
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
وافقت هيئة الأوراق المالية والبورصات على أول عملة مستقرة بفائدة YLDS، مما يفتح عصرًا جديدًا لعائدات العملات المستقرة.
SEC وافق على أول عملة مستقرة بفائدة YLDS ، مما يفتح عصر جديد لعائدات العملات المستقرة
في الآونة الأخيرة، وافقت لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) على إطلاق Figure Markets لأول عملة مستقرة ذات فائدة YLDS. لا تعكس هذه الخطوة فقط اعتراف الجهات التنظيمية الأمريكية بالابتكار في التمويل المشفر، ولكنها تُشير أيضًا إلى تحول العملات المستقرة من أدوات الدفع البسيطة إلى أصول ذات عائدات متوافقة. قد يفتح هذا مجالًا أوسع للتطور في مجال العملات المستقرة، مما يجعلها مجال ابتكار آخر يمكنه جذب استثمارات مؤسسية كبيرة بعد البيتكوين.
تحليل أسباب موافقة لجنة الأوراق المالية والبورصات على YLDS
في عام 2024، بلغ صافي أرباح أحد كبار مصدري العملات المستقرة 13.7 مليار دولار أمريكي، متجاوزًا حتى مستوى أرباح عمالقة المال التقليديين (حوالي 12.9 مليار دولار). تأتي هذه الأرباح بشكل رئيسي من عوائد استثمارات الأصول الاحتياطية (مع التركيز على سندات الخزانة الأمريكية)، ولكنها غير مرتبطة بحاملي العملات المستقرة، كما لا يستطيع المستخدمون الحصول على زيادة في الأصول أو عوائد استثمارية من خلال حملهم للعملات المستقرة. وهذه هي النقطة التي تستهدفها العملات المستقرة ذات الفائدة، والتي من المتوقع أن تعيد تشكيل الوضع القائم.
إن جوهر عملة مستقرة ذات فائدة هو "إعادة توزيع حقوق الإيرادات للأصول": مع الحفاظ على الاستقرار، من خلال توكين حقوق الإيرادات للأصول الأساسية، يتمكن الحاملو من الاستمتاع بالإيرادات مباشرة. تحل هذه النموذج مشكلة "الأغلبية الصامتة": على الرغم من أن العملات المستقرة التقليدية يمكن أن تحقق إيرادات من خلال الرهن، إلا أن العمليات المعقدة ومخاطر الأمان والامتثال تعيق استخدام المستخدمين على نطاق واسع. بينما تحقق العملات المستقرة مثل YLDS "الربح من حيازة العملات"، فإنها تجعل فوائد الأموال بدون عوائق، وتحقق حقًا "ديمقراطية الإيرادات".
تمكنت YLDS من الحصول على موافقة SEC لأنها تتوافق مع القوانين الحالية للأوراق المالية في الولايات المتحدة. نظرًا لعدم وجود إطار تنظيمي شامل للعملات المستقرة حتى الآن، فإن تنظيم العملات المستقرة في الولايات المتحدة يعتمد حاليًا على القوانين السارية. تعتبر YLDS، وهي عملة مستقرة ذات عوائد، مشابهة للمنتجات التقليدية ذات العائد الثابت، وتندرج بوضوح تحت فئة "الأوراق المالية"، مما لا يثير أي جدل. هذه هي الشروط المسبقة لإدراج YLDS تحت تنظيم SEC.
ومع ذلك، لا يعني ذلك أن التحديات التنظيمية التي تواجهها العملات المستقرة التقليدية يمكن حلها في المدى القصير. قد يتعين الانتظار حتى يمر الكونغرس الأمريكي رسميًا بمشروع قانون تنظيم العملات المستقرة لتحقيق المزيد من التغييرات الجوهرية. يتوقع على نطاق واسع أن مشروع قانون تنظيم العملات المستقرة في الولايات المتحدة قد يبدأ في التنفيذ تدريجياً خلال العام أو العام ونصف القادم.
تقوم YLDS بتوزيع عائدات الفائدة على الأصول الأساسية على حامليها من خلال العقود الذكية، وتربط توزيع العائدات بالهوية المتوافقة من خلال آلية تحقق KYC صارمة. توفر هذه التصاميم المتوافقة مرجعًا للمشاريع المماثلة التي تسعى للحصول على ترخيص تنظيمي. في السنوات 1-2 القادمة، قد نشهد ظهور المزيد من منتجات العملات المستقرة المدفوعة بالفائدة المتوافقة، مما سيدفع المزيد من الدول والمناطق للنظر في تطوير العملات المستقرة المدفوعة بالفائدة وقضايا التنظيم المتعلقة بها.
ستسرع ظهور عملة مستقرة بفائدة من مؤسسات السوق المشفرة
إن موافقة SEC على YLDS لا تظهر فقط الانفتاح الحالي للجهات التنظيمية الأمريكية، بل تشير أيضًا إلى أن العملات المستقرة قد تتحول في السياق المالي السائد من "بديل نقدي" إلى أصل جديد يجمع بين خصائص "أداة الدفع" و"أداة العائد"، مما سيعجل من عملية مؤسسية وتدويل السوق المشفرة.
تستطيع عملة مستقرة ذات عائد أن تولد عائدًا ثابتًا، كما يمكن أن تزيد من دوران الأموال من خلال التداول على السلسلة بدون وسطاء وعلى مدار الساعة، مما يمنحها مزايا ملحوظة في كفاءة رأس المال وقدرة التسوية الفورية. أشارت بعض المؤسسات البحثية إلى أن صناديق التحوط والمؤسسات المدارة قد بدأت في دمج العملات المستقرة ضمن استراتيجيات إدارة النقد الخاصة بها. بعد حصول YLDS على موافقة لجنة الأوراق المالية والبورصات، ستحل المزيد من المخاوف المتعلقة بالامتثال للمؤسسات، مما يزيد من قبول المؤسسات الاستثمارية لهذه الأنواع من العملات المستقرة ومشاركتها.
سوف تؤدي التدفقات الكبيرة من الأموال المؤسسية إلى دفع سوق عملات مستقرة ذات عائد لتحقيق نمو سريع، مما يجعلها جزءًا لا يتجزأ من النظام البيئي للعملات المشفرة. تتوقع بعض المؤسسات البحثية بشكل متفائل أن عملات مستقرة ذات عائد ستشهد نموًا انفجاريًا خلال السنوات 3-5 القادمة، وستستحوذ على حوالي 10-15% من سوق العملات المستقرة، لتصبح فئة الأصول المشفرة التالية التي تجذب اهتمام الأموال المؤسسية الكبيرة بعد البيتكوين.
إن ارتفاع عملات الاستقرار ذات الفائدة سيعزز أيضًا من الهيمنة المستمرة للدولار في عالم التشفير. على الرغم من أن العالم المادي يتجه نحو تقليص الاعتماد على الدولار، إلا أن العالم الرقمي على السلسلة يستمر في الاقتراب من الدولار. سواء من خلال الاستخدام الواسع لعملات الدولار المستقرة أو من خلال موجة توكنيزات التي أطلقها المؤسسات في وول ستريت، فإن الولايات المتحدة تعزز باستمرار تأثير الأصول بالدولار في سوق التشفير، وهذه الاتجاه نحو الدولار يتم تعزيزه.
هذا الاتجاه من الصعب عكسه على المدى القصير، لأنه من حيث السيولة والاستقرار وقبول السوق، لا توجد بدائل أكثر من الأصول بالدولار، التي تمثلها سندات الخزانة الأمريكية، بالنسبة للابتكارات المرمزة وسوق التمويل المشفر في الوقت الحالي. إن موافقة SEC على YLDS تشير إلى أن الجهات التنظيمية الأمريكية قد أضأت الضوء الأخضر على عملة مستقرة بفائدة مشابهة لسندات الخزانة الأمريكية، مما سيجذب بلا شك المزيد من المشاريع لإطلاق منتجات مماثلة.
خاتمة
إن الموافقة على YLDS ليست فقط اختراقًا تنظيميًا في الابتكار التشفيري، بل هي أيضًا علامة فارقة في ديمقراطية المال. إنها تكشف عن حقيقة بسيطة: تحت شرط التحكم في المخاطر، فإن الطلب في السوق على "المال لكسب المال" موجود دائمًا. مع تحسين الإطار التنظيمي وتدفق الأموال المؤسسية، من المتوقع أن تعيد العملات المستقرة ذات الفائدة تشكيل سوق العملات المستقرة وتعزز الاتجاه نحو الدولار في الابتكار المالي التشفيري. ومع ذلك، تحتاج هذه العملية أيضًا إلى موازنة الابتكار والمخاطر، لتجنب تكرار الأخطاء السابقة. فقط من خلال ذلك، يمكن للعملات المستقرة ذات الفائدة تحقيق الهدف الحقيقي المتمثل في "تمكين الجميع من تحقيق الأرباح بسهولة".