سعر بيتكوين شهد تقلبات حادة مؤخرًا، تأثرت السوق بعدة عوامل

في الأسبوع الماضي، شهد سعر البيتكوين تقلبات شديدة، محاولاً مراراً اختبار منطقة المقاومة بين 24200 دولار و24300 دولار دون جدوى. هذه التقلبات الكبيرة في الأسعار على المدى القصير تأثرت بعدة عوامل، بما في ذلك عمليات التصفية المتسلسلة، وارتفاع معدلات التمويل، وتباطؤ تدفق الأموال المؤسسية، بالإضافة إلى التعديل الطبيعي في السوق.

التسوية المترابطة وارتفاع معدل التمويل يؤديان إلى انخفاض الأسعار

في 20 ديسمبر، شهدت بيتكوين تصحيحًا ملحوظًا عند مستوى 24295 دولار. في ذلك الوقت، أظهر خريطة الحرارة في البورصة وجود عدد كبير من أوامر البيع فوق 24000 دولار، لذلك كانت توقعات السوق تشير إلى حدوث تصحيح. خلال الساعات السبع عشرة التالية، انخفض سعر بيتكوين إلى أدنى مستوى له عند 21815 دولار، مما يعني انخفاضًا بنسبة 10%. كانت هذه الانخفاضات الحادة ناتجة بشكل رئيسي عن عمليات التسوية المتسلسلة في مختلف بورصات العقود الآجلة.

في سوق العقود الآجلة، يستخدم المتداولون عادةً الرافعة المالية العالية للتداول. على سبيل المثال، يمكن أن يصل معدل الرافعة المالية في سوق عقود بيتكوين الآجلة إلى 100 مرة، مما يعني أنه يمكن إنشاء مركز بقيمة 100,000 دولار أمريكي بمبلغ 1,000 دولار فقط. كلما زادت الرافعة المالية، زادت مخاطر التصفية. في 21 ديسمبر، مع انخفاض سعر بيتكوين إلى أقل من 22,000 دولار، تم تصفية عقود طويلة بقيمة مئات الملايين من الدولارات. تظهر البيانات أنه تم تصفية عقود آجلة بقيمة 474 مليون دولار أمريكي في غضون 4 ساعات.

ستؤدي عمليات التسوية الكبيرة في السلسلة إلى تقلبات حادة، حيث تجبر المتداولين على شراء أو بيع المراكز بسعر السوق في فترة زمنية قصيرة. في هذه الحادثة، واجه عدد كبير من حاملي العقود الطويلة التسوية، مما دفع سعر بيتكوين إلى الانخفاض بشكل أكبر.

أحد المؤشرات المهمة لتقييم مشاعر سوق العقود الآجلة هو معدل التمويل. تستخدم بورصات العقود الآجلة آلية "تعويض التداول" للحفاظ على توازن السوق. عندما يميل السوق لصالح المشترين، يحتاج المشترون لدفع رسوم إضافية للبائعين، والعكس صحيح. خلال الفترة من 20 إلى 21 ديسمبر، وصل معدل تمويل البيتكوين إلى 0.1%، مما يعني أن فتح صفقات شراء البيتكوين أصبح تجارة مزدحمة.

!

قد يؤدي تباطؤ تدفق الأموال من المؤسسات إلى تصحيح صحي

بعض المحللين أشاروا إلى أنه إذا تباطأ تدفق الأموال المؤسسية، فقد يزيد ذلك من مخاطر التصحيح في بيتكوين. طوال عام 2020، كان المستثمرون المؤسساتيون القوة الرئيسية التي دفعت بيتكوين للارتفاع. عندما تبدأ أكبر طلبات الشراء في التراجع، فإن احتمال التصحيح العميق سيزداد.

ومع ذلك، يعتقد بعض محللي السلاسل أنه حتى إذا حدث تصحيح نتيجة لتباطؤ الطلب المؤسسي، فقد تكون مدة هذا التصحيح قصيرة. وأشاروا إلى أنه على الرغم من وجود خطر أن تقوم الحيتان الكبيرة ببيع البيتكوين في البورصات مما يؤدي إلى تصحيح، إلا أن الطلب القوي من المشترين قد يعوض هذا التأثير بسرعة.

!

لا تزال الاتجاهات الكلية تظهر إشارات إيجابية

من منظور كلي، فإن الاتجاه الإيجابي هو أن تدفقات الأموال من البورصات تتناقص، بينما احتياطيات العملات المستقرة في البورصات في تزايد. وهذا يدل على نقطتين: الأولى هي أن كبار المستثمرين الذين يبيعون في البورصات قد يتناقصون؛ والثانية هي أن بعض الأموال التي كانت في حالة ترقب بدأت تعود إلى سوق العملات المشفرة.

عادةً ما يقوم المستثمرون بتخزين الأموال التي يحصلون عليها من بيع العملات المشفرة في عملات مستقرة، لأن استخدام العملات المستقرة لشراء عملات مشفرة أخرى يكون أكثر ملاءمة. وبالتالي، فإن زيادة احتياطيات العملات المستقرة في البورصات تعني أن المستثمرين يعيدون استثمار أموالهم في بيتكوين وغيرها من الأصول المشفرة الرئيسية.

!

عوامل عدم اليقين قصيرة الأجل

في المدى القصير، أحد عوامل عدم اليقين في اتجاه سعر البيتكوين هو صندوق استثماري معروف للعملات المشفرة. تظهر البيانات أن علاوة الثقة في البيتكوين لهذا الصندوق قد وصلت إلى 41%، مما يعني أن المستثمرين الذين يشترون البيتكوين من خلال هذا الصندوق يدفعون 41% أكثر من السعر الفوري.

ظهور هذه الظاهرة ذات الفائض العالي يعود أساسًا إلى عدم وجود صندوق تداول بيتكوين في الولايات المتحدة حاليًا، مما يجعل هذا الصندوق الخيار المفضل للعديد من المؤسسات والمستثمرين المؤهلين. طالما أن هذا الفائض لا يزال محافظًا على مستوياته التاريخية العالية، فإن احتمال انخفاض الطلب المؤسسي على بيتكوين بشكل كبير على المدى القصير يكون منخفضًا. وبالنظر إلى عدم وجود علامات واضحة على انخفاض الفائض الحالي، فإن احتمال انخفاض كبير في بيتكوين بسبب تراجع تدفقات الأموال المؤسسية لا يزال صغيرًا.

!