رسالة الرئيس التنفيذي لبلاك روك السنوية: قد تتحدى البيتكوين مكانة الدولار، والترميز الأصول سيكون مستقبل المالية

أصدر لاري فينك، الرئيس التنفيذي لشركة بلاك روك، مؤخرًا رسالة سنوية للمستثمرين تتكون من 27 صفحة. في الرسالة، حذر فينك بشكل نادر من أنه إذا لم تتمكن الولايات المتحدة من السيطرة على الدين المتزايد والعجز المالي، فإن مكانة الدولار كعملة احتياطية عالمية التي تمتع بها لعقود قد تحل محلها عملات رقمية ناشئة مثل بِتكوين.

بيتكوين قد تضعف من مكانة الدولار كاحتياطي عالمي

طرح فِينك في تقريره سؤالاً مثيرًا للتفكير: "هل ستضعف بيتكوين مكانة الدولار كعملة احتياطية؟"

أشار إلى أن الولايات المتحدة استفادت لفترة طويلة من مكانة الدولار كعملة احتياطية عالمية، لكن هذه المكانة ليست ضمانًا دائمًا. منذ أن بدأ "ساعة الدين" في تايمز سكوير في عام 1989، كانت سرعة نمو الديون الأمريكية ثلاثة أضعاف نمو الناتج المحلي الإجمالي. هذا العام، ستتجاوز نفقات الفوائد فقط 952 مليار دولار، متجاوزةً نفقات الدفاع. بحلول عام 2030، ستستهلك النفقات الحكومية الإلزامية وخدمة الديون جميع الإيرادات الفيدرالية، مما سيشكل عجزًا طويل الأجل.

أشار فينك أيضًا إلى أنه لا يعارض تطوير الأصول الرقمية. ويعتقد أن التمويل اللامركزي هو ابتكار رائع يجعل السوق أسرع وأقل تكلفة وأكثر شفافية. ومع ذلك، فإن هذا الابتكار قد يضعف أيضًا الميزة الاقتصادية للولايات المتحدة - إذا بدأ المستثمرون في الاعتقاد بأن البيتكوين أكثر أمانًا من الدولار.

عند استعراض أداء الشركة، ذكر Fink أن بيتكوين ETF الذي أطلقته بلاك روك في الولايات المتحدة أصبح أكبر منتج متداول في التاريخ من حيث الحجم، حيث تجاوزت أصوله المدارة 50 مليار دولار في أقل من عام. IBIT هو المنتج الثالث من حيث جاذبية الأصول في صناعة ETFs، بعد صندوق S&P 500. أكثر من نصف الطلب يأتي من المستثمرين الأفراد، وثلاثة أرباعهم من مستثمرين لم يحملوا منتجات iShares من قبل.

أشار فِينك أيضًا إلى أن صناديق الاستثمار المتداولة (ETF) لم تحقق نجاحًا كبيرًا في الولايات المتحدة فحسب، بل أصبحت أيضًا أداة رئيسية في دفع تطوير ثقافة الاستثمار في أوروبا. حاليًا، يشارك ثلث فقط من المستثمرين الأفراد في أوروبا في استثمارات الأسواق المالية، وهو ما يقل بكثير عن نسبة 60٪ في الولايات المتحدة. لزيادة هذه النسبة، تتعاون بلاك روك مع العديد من المؤسسات الناضجة والمنصات الناشئة في أوروبا للحد من عوائق الاستثمار وتعزيز الثقافة المالية المحلية.

نرى أن RWA واعد، ونعتقد أن ترميز الأصول هو "الطريق السريع" لمستقبل المالية

يعتقد فِينك أن ترميز الأصول أصبح القوة الرئيسية في إعادة تشكيل البنية التحتية المالية. ويشير إلى أن تدفق الأموال العالمي اليوم لا يزال يعتمد على "قنوات مالية" تقليدية مثل نظام SWIFT. كان هذا النظام معقولًا في الماضي، لكن كفاءته اليوم لم تعد قادرة على دعم احتياجات التمويل العالمية والرقمية.

في رأي فينك، فإن ظهور ترميز الأصول سيغير تمامًا هذا الوضع غير الفعال. يشبه ترميز الأصول بالبريد الإلكتروني، بينما الأنظمة التقليدية تشبه خدمات البريد - حيث يمكن أن تتداول الأصول مباشرة وفي الوقت الحقيقي، متجاوزة جميع الوسائط.

فنك يصف كيف أن ترميز الأصول سيغير بشكل عميق النظام المالي. ويعتقد أن ترميز الأصول سيحقق "ديمقراطية" الاستثمار، بما في ذلك الوصول، والتصويت من قبل المساهمين، وديمقراطية العوائد. وهذا يعني أن الأصول التي كانت ذات عوائق عالية ستفتح لمجموعة واسعة من المستثمرين، مما يقلل بشكل كبير من عوائق المشاركة.

ومع ذلك، أشار فينك بصراحة إلى أن انتشار ترميز الأصول لا يزال يواجه تحديات تقنية وتنظيمية رئيسية تتعلق بالتحقق من الهوية. وذكر أن الهند حققت تقدمًا في هذا الصدد، حيث يمكن لأكثر من 90% من الهنود إتمام تحقق المعاملات بأمان عبر الهواتف الذكية.

استعرض فِينك أيضًا التطور التاريخي للأسواق المالية، مشيرًا إلى دورها المهم في تعزيز الازدهار الاجتماعي، ومساعدة الأفراد في تكوين الثروات من خلال الاستثمار. وأكد على أهمية توسيع فرص الاستثمار، خاصةً لتمكين المستثمرين الصغار والمتوسطين من المشاركة في فئات الأصول التي كانت متاحة فقط لأغنى الفئات.

على الرغم من الاعتراف بالقلق الاقتصادي السائد حاليًا، لا يزال فink يحاول تهدئة المستثمرين، مشيرًا إلى أن هذه الفترات ليست نادرة - تمامًا كما هو الحال في التاريخ، من خلال الاعتماد على مرونة البشر وقوة الأسواق المالية، ستستقر الاقتصاد في النهاية.

بشكل عام، لم تكن هذه الرسالة السنوية للمستثمرين مجرد تحذير من مخاطر وضع الدولار كعملة احتياطية عالمية، بل كانت أيضًا توقعًا حول مستقبل المال. من ترميز الأصول لإعادة هيكلة أسواق رأس المال، إلى اختراق العقبات المطلوبة في أنظمة الهوية الرقمية، كشف فink عن عدم منطقية النظام الحالي، كما أشار إلى الاتجاهات الجديدة التي قد تأتي من الابتكار التكنولوجي والإصلاح المؤسسي.