ستتركز أنظار المالية العالمية هذا الأسبوع على جاكسون هول في ولاية وايومنغ الأمريكية. سيعقد الاجتماع السنوي للبنك المركزي العالمي لمدة ثلاثة أيام من 21 إلى 23 أغسطس. تم تحديد موضوع هذا العام على أنه "تحول سوق العمل: التركيبة السكانية والإنتاجية والسياسة الاقتصادية الكلية". سيتجمع صانعو السياسة من الاحتياطي الفيدرالي والبنك المركزي الأوروبي والبنك المركزي الياباني وغيرهم من الاقتصادات الرئيسية مع الأكاديميين وكبار التنفيذيين الماليين لمناقشة توجهات السياسة النقدية المستقبلية. هذه ستكون آخر مرة يحضر فيها رئيس الاحتياطي الفيدرالي باول مؤتمر جاكسون هول قبل انتهاء فترة ولايته في مايو 2026. سيلقي كلمته الرئيسية في 22 أغسطس، وسيتبع تقليدًا قديمًا في استخدام هذا الحدث الرئيسي لنقل السياسة النقدية. إنتاج الفيديو: وانغ زونجون. تحرير الفيديو: باي يانبينغ. تحظى تصريحات باول باهتمام كبير ستعقد اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) اجتماعات أسعار الفائدة في 16 سبتمبر و 17 سبتمبر ، ويتوقع المستثمرون على نطاق واسع أن يبدأ بنك الاحتياطي الفيدرالي في خفض أسعار الفائدة في هذا الاجتماع. وفقا لأداة FedWatch التابعة لبورصة شيكاغو التجارية (CME) ، فإن احتمال خفض سعر الفائدة الشهر المقبل أقل قليلا من الأسبوع الماضي ، لكن السوق لا يزال يتوقع احتمالية بنسبة 85٪ لخفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في اجتماع بنك الاحتياطي الفيدرالي في سبتمبر. يقع التركيز الرئيسي للسوق بشكل طبيعي على خطاب باول في الاجتماع السنوي في جاكسون هول. في الماضي ، واجه قرارات سياسية في مراحل مختلفة بموقف متشدد ضد التضخم أو متحيز للتوظيف ، لكن البيانات الاقتصادية تشير الآن إلى أن التضخم لا يزال أعلى من الهدف وأن التوظيف يتباطأ ، مما يجعل اتجاه السياسة أكثر إرباكا. والوضع الاقتصادي في أغسطس 2025 يختلف قليلا عما كان عليه قبل عام. من ناحية ، تشير البيانات الحديثة إلى أن سوق العمل الأمريكي قد يبدأ في التدهور. بالإضافة إلى 73,000 وظيفة أقل من المتوقع المضافة في يوليو ، سجل مكتب إحصاءات العمل الأمريكي أيضا مراجعة هبوطية ل 258,000 وظيفة جديدة في مايو ويونيو ، وهو أكبر تعديل سلبي لمدة شهرين منذ عام 1979. من ناحية أخرى ، تشير الإحصاءات الحكومية الجديدة إلى أن التعريفات الجمركية قد تؤثر على السوق الأمريكية. على الرغم من أن معدل التضخم السنوي لمؤشر أسعار المستهلك في يوليو كان أقل مما توقعه الاقتصاديون ، إلا أن مؤشر أسعار المنتجين وأسعار الواردات ارتفع بشكل حاد في يوليو. بالنسبة لصانعي السياسة النقدية ، فهو عمل متوازن. يمكن أن يؤدي خفض أسعار الفائدة إلى ضغوط تضخمية ، لكن الحفاظ على أسعار الفائدة مرتفعة لفترة طويلة قد يزيد من المخاطر على سوق العمل والوضع الاقتصادي العام. يحذر المحللون من أن باول قد لا يؤكد صراحة خفض سعر الفائدة في الاجتماع السنوي في جاكسون هول. يشعر بعض المستثمرين بالقلق أيضا من أن باول قد يرسل إشارة أكثر حذرا في خطابه ، مما قد يضعف توقعات السوق المفرطة. ومع ذلك ، أشار بعض المحللين إلى أنه حتى لو لم يكن الاجتماع السنوي نفسه سببا شائعا لتقلبات السوق الكبيرة ، فلا يمكن تجاهل دوره في "إطلاق الإشارة" في مثل هذه العقدة الحساسة. من المرجح أيضا أن يناقش خطاب باول قضية رئيسية أخرى لبنك الاحتياطي الفيدرالي - إطار عمل البنك المركزي لتحليل البيانات الاقتصادية والاستجابة لها. تقوم اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة بتحديث إطار العمل بانتظام ، مع أحدث إصدار تم سنه في عام 2020. منذ بداية هذا العام ، كان بنك الاحتياطي الفيدرالي يحلل استراتيجيته الحالية ويستمع إلى التعليقات. ومن المتوقع أن تتم مراجعة الإطار بحلول نهاية الصيف وتقييم نتائجه. كتب محللو دويتشه بنك أن الإطار الحالي ربما يكون قد أبطأ استجابة بنك الاحتياطي الفيدرالي لارتفاع التضخم في عام 2022. ويمكن أن يؤثر ذلك على وجهة نظر باول للإطار. وقال دويتشه بنك في التقرير إنه "من المتوقع أن يدعو خطاب باول إلى إلغاء تعديلات 2020". "تجدر الإشارة إلى أن هذا الاجتماع السنوي يأتي في وقت يتعرض فيه بنك الاحتياطي الفيدرالي لضغوط سياسية شديدة - تقترب فترة ولاية باول من نهايتها، ويحتاج إلى استخدامها لتعزيز استقلالية البنك المركزي ومصداقية السياسة. كما يشير التحليل ، إذا تمكن من إظهار أن بنك الاحتياطي الفيدرالي يعتمد بوضوح على البيانات ويقيم الاقتصاد بعقلانية ، دون تدخل سياسي ، فقد يتجاوز التأثير سعر الفائدة نفسه. بالإضافة إلى ذلك ، سيتم إصدار محضر اجتماع بنك الاحتياطي الفيدرالي في يوليو هذا الأسبوع ، مما قد يوفر المزيد من الأدلة حول اتجاه مناقشة السياسة الداخلية. في يوليو ، أبقى بنك الاحتياطي الفيدرالي على سعر الفائدة القياسي على الأموال الفيدرالية (سعر الفائدة الأساسي الذي يؤثر على تكاليف الاقتراض للشركات والمستهلكين والحكومات) دون تغيير عند نطاق 4.25٪ إلى 4.5٪ لاجتماعه الخامس على التوالي. في الوقت نفسه ، يولي المستثمرون اهتماما وثيقا لتقارير أرباح سلسلة من تجار التجزئة المهمين للسلع الاستهلاكية (مثل Walmart و Home Depot و Target وما إلى ذلك) التي سيتم إصدارها هذا الأسبوع لتقييم الثقة الفعلية والإنفاق للمستهلكين الأمريكيين في مواجهة التضخم والاحتكاكات التجارية ، والتي قد يكون لها تأثير على توقعات السياسة.
شاهد النسخة الأصلية
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
#杰克逊霍尔会议#
ستتركز أنظار المالية العالمية هذا الأسبوع على جاكسون هول في ولاية وايومنغ الأمريكية. سيعقد الاجتماع السنوي للبنك المركزي العالمي لمدة ثلاثة أيام من 21 إلى 23 أغسطس. تم تحديد موضوع هذا العام على أنه "تحول سوق العمل: التركيبة السكانية والإنتاجية والسياسة الاقتصادية الكلية". سيتجمع صانعو السياسة من الاحتياطي الفيدرالي والبنك المركزي الأوروبي والبنك المركزي الياباني وغيرهم من الاقتصادات الرئيسية مع الأكاديميين وكبار التنفيذيين الماليين لمناقشة توجهات السياسة النقدية المستقبلية.
هذه ستكون آخر مرة يحضر فيها رئيس الاحتياطي الفيدرالي باول مؤتمر جاكسون هول قبل انتهاء فترة ولايته في مايو 2026. سيلقي كلمته الرئيسية في 22 أغسطس، وسيتبع تقليدًا قديمًا في استخدام هذا الحدث الرئيسي لنقل السياسة النقدية. إنتاج الفيديو: وانغ زونجون. تحرير الفيديو: باي يانبينغ.
تحظى تصريحات باول باهتمام كبير
ستعقد اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) اجتماعات أسعار الفائدة في 16 سبتمبر و 17 سبتمبر ، ويتوقع المستثمرون على نطاق واسع أن يبدأ بنك الاحتياطي الفيدرالي في خفض أسعار الفائدة في هذا الاجتماع. وفقا لأداة FedWatch التابعة لبورصة شيكاغو التجارية (CME) ، فإن احتمال خفض سعر الفائدة الشهر المقبل أقل قليلا من الأسبوع الماضي ، لكن السوق لا يزال يتوقع احتمالية بنسبة 85٪ لخفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في اجتماع بنك الاحتياطي الفيدرالي في سبتمبر. يقع التركيز الرئيسي للسوق بشكل طبيعي على خطاب باول في الاجتماع السنوي في جاكسون هول. في الماضي ، واجه قرارات سياسية في مراحل مختلفة بموقف متشدد ضد التضخم أو متحيز للتوظيف ، لكن البيانات الاقتصادية تشير الآن إلى أن التضخم لا يزال أعلى من الهدف وأن التوظيف يتباطأ ، مما يجعل اتجاه السياسة أكثر إرباكا. والوضع الاقتصادي في أغسطس 2025 يختلف قليلا عما كان عليه قبل عام. من ناحية ، تشير البيانات الحديثة إلى أن سوق العمل الأمريكي قد يبدأ في التدهور. بالإضافة إلى 73,000 وظيفة أقل من المتوقع المضافة في يوليو ، سجل مكتب إحصاءات العمل الأمريكي أيضا مراجعة هبوطية ل 258,000 وظيفة جديدة في مايو ويونيو ، وهو أكبر تعديل سلبي لمدة شهرين منذ عام 1979. من ناحية أخرى ، تشير الإحصاءات الحكومية الجديدة إلى أن التعريفات الجمركية قد تؤثر على السوق الأمريكية. على الرغم من أن معدل التضخم السنوي لمؤشر أسعار المستهلك في يوليو كان أقل مما توقعه الاقتصاديون ، إلا أن مؤشر أسعار المنتجين وأسعار الواردات ارتفع بشكل حاد في يوليو. بالنسبة لصانعي السياسة النقدية ، فهو عمل متوازن. يمكن أن يؤدي خفض أسعار الفائدة إلى ضغوط تضخمية ، لكن الحفاظ على أسعار الفائدة مرتفعة لفترة طويلة قد يزيد من المخاطر على سوق العمل والوضع الاقتصادي العام. يحذر المحللون من أن باول قد لا يؤكد صراحة خفض سعر الفائدة في الاجتماع السنوي في جاكسون هول. يشعر بعض المستثمرين بالقلق أيضا من أن باول قد يرسل إشارة أكثر حذرا في خطابه ، مما قد يضعف توقعات السوق المفرطة. ومع ذلك ، أشار بعض المحللين إلى أنه حتى لو لم يكن الاجتماع السنوي نفسه سببا شائعا لتقلبات السوق الكبيرة ، فلا يمكن تجاهل دوره في "إطلاق الإشارة" في مثل هذه العقدة الحساسة. من المرجح أيضا أن يناقش خطاب باول قضية رئيسية أخرى لبنك الاحتياطي الفيدرالي - إطار عمل البنك المركزي لتحليل البيانات الاقتصادية والاستجابة لها. تقوم اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة بتحديث إطار العمل بانتظام ، مع أحدث إصدار تم سنه في عام 2020. منذ بداية هذا العام ، كان بنك الاحتياطي الفيدرالي يحلل استراتيجيته الحالية ويستمع إلى التعليقات. ومن المتوقع أن تتم مراجعة الإطار بحلول نهاية الصيف وتقييم نتائجه. كتب محللو دويتشه بنك أن الإطار الحالي ربما يكون قد أبطأ استجابة بنك الاحتياطي الفيدرالي لارتفاع التضخم في عام 2022. ويمكن أن يؤثر ذلك على وجهة نظر باول للإطار. وقال دويتشه بنك في التقرير إنه "من المتوقع أن يدعو خطاب باول إلى إلغاء تعديلات 2020". "تجدر الإشارة إلى أن هذا الاجتماع السنوي يأتي في وقت يتعرض فيه بنك الاحتياطي الفيدرالي لضغوط سياسية شديدة - تقترب فترة ولاية باول من نهايتها، ويحتاج إلى استخدامها لتعزيز استقلالية البنك المركزي ومصداقية السياسة. كما يشير التحليل ، إذا تمكن من إظهار أن بنك الاحتياطي الفيدرالي يعتمد بوضوح على البيانات ويقيم الاقتصاد بعقلانية ، دون تدخل سياسي ، فقد يتجاوز التأثير سعر الفائدة نفسه. بالإضافة إلى ذلك ، سيتم إصدار محضر اجتماع بنك الاحتياطي الفيدرالي في يوليو هذا الأسبوع ، مما قد يوفر المزيد من الأدلة حول اتجاه مناقشة السياسة الداخلية. في يوليو ، أبقى بنك الاحتياطي الفيدرالي على سعر الفائدة القياسي على الأموال الفيدرالية (سعر الفائدة الأساسي الذي يؤثر على تكاليف الاقتراض للشركات والمستهلكين والحكومات) دون تغيير عند نطاق 4.25٪ إلى 4.5٪ لاجتماعه الخامس على التوالي. في الوقت نفسه ، يولي المستثمرون اهتماما وثيقا لتقارير أرباح سلسلة من تجار التجزئة المهمين للسلع الاستهلاكية (مثل Walmart و Home Depot و Target وما إلى ذلك) التي سيتم إصدارها هذا الأسبوع لتقييم الثقة الفعلية والإنفاق للمستهلكين الأمريكيين في مواجهة التضخم والاحتكاكات التجارية ، والتي قد يكون لها تأثير على توقعات السياسة.