في الآونة الأخيرة، انتشرت المشاعر المتفائلة بين المستثمرين حول احتمال أن يؤدي خفض الاحتياطي الفيدرالي (FED) لأسعار الفائدة إلى تحفيز الاقتصاد وسوق الأصول الرقمية. ومع ذلك، قد تؤدي التصريحات الأخيرة لديفيد كيلي، كبير الاستراتيجيين العالميين في جيه بي مورغان، إلى تحطيم هذه الوهم.

في مقابلة مع CNBC، قالت كيلي: "لقد أظهرت الاقتصاد الأمريكي علامات الضعف، وكشفت بيانات التوظيف في أغسطس عن مشكلات هيكلية عميقة. حتى لو اتخذ الاحتياطي الفيدرالي (FED) تدابير لخفض الفائدة، سيكون من الصعب عكس الاتجاه الاقتصادي الحالي."

هذه وجهة نظر لا تتحدى فقط التوقعات العامة في وول ستريت، ولكنها تتحدى أيضًا المنطق الأساسي لسوق الأصول الرقمية. أشار كيلي إلى أنه منذ بداية القرن الحادي والعشرين، لم تدفع سياسة خفض الفائدة أبدًا نحو تحقيق نمو اقتصادي مستدام. وأعطى مثالًا على ذلك، حيث إن سياسة التيسير الكمي الواسعة النطاق بعد أزمة 2008 لم تؤدِّ إلى انتعاش اقتصادي قوي، بينما أدت التدابير التحفيزية الضخمة بعد جائحة 2020 إلى ارتفاع التضخم، بدلاً من رفع الإنتاجية.

تشير وجهة نظر كيلي إلى أن سياسة خفض أسعار الفائدة تشبه أكثر مسكنات الألم على المدى القصير، وليس حلاً جيدًا للمشاكل الأساسية للاقتصاد. التحديات التي تواجه الاقتصاد الأمريكي حاليًا قد تكون أكثر عمقًا وتعقيدًا، وقد تكون التعديلات البسيطة في السياسة النقدية غير كافية للتعامل معها.

أصبحت المشكلات الهيكلية في سوق العمل محور اهتمام كيلي. ويعتقد أن أحدث بيانات التوظيف تعكس أن الاقتصاد الأمريكي قد يواجه أزمة داخلية أكثر خطورة، وهذه المشكلات قد تتطلب تدابير سياسية أكثر شمولاً وعمقاً لحلها.

هذه التحذيرات ليست ذات أهمية كبيرة فقط للأسواق المالية التقليدية، ولكنها أيضًا تستحق الانتباه في سوق الأصول الرقمية الذي غالبًا ما يتأثر بالسياسات الاقتصادية الكلية. قد يحتاج المستثمرون إلى إعادة تقييم توقعاتهم بشأن تأثير سياسات الاحتياطي الفيدرالي (FED) وأن يكونوا أكثر حذرًا في النظر إلى اتجاهات السوق.