#RWA赛道，你押谁# #Gate广场创作点亮中秋#

إن توكنization الأصول الواقعية (RWA) تظهر بالفعل زخمًا قويًا في التحول من الهامش إلى التيار الرئيسي. دخول عمالقة التمويل التقليديين مثل ناسداك لا شك أنه يوفر دعمًا قويًا لهذه الاتجاه. سأناقش أدناه آرائي بالتزامن مع أسئلتك.

تطورات واتجاهات RWA

الرموز المعتمدة على الأصول الحقيقية ببساطة هي تحويل الأصول ذات القيمة الحقيقية في العالم التقليدي (مثل السندات والأسهم والذهب والعقارات، إلخ) إلى شهادات رقمية قابلة للتداول على السلسلة من خلال تقنية البلوك تشين. يمكن أن يعزز ذلك من سيولة الأصول وشفافية التداول ويقلل من التكاليف.

وفقًا للبيانات، فقد تجاوزت القيمة السوقية الإجمالية لرموز RWA 2.8 مليار دولار (تشير بيانات أخرى إلى أنه بحلول نهاية أغسطس 2025، سيكون حجم سوق RWA العالمي غير المستقر حوالي 28 مليار دولار، بزيادة قدرها 114% عن العام السابق)، حيث وصل حجم الأسهم على السلسلة أيضًا إلى مئات الملايين من الدولارات. قدمت ناسداك طلبًا إلى هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) تأمل في السماح بتداول الأسهم الرمزية في بورصتها، مما يعد بلا شك إشارة مهمة على احتضان عمالقة التمويل التقليدي لتكنولوجيا البلوك تشين. وهذا يدل على أن الأوراق المالية الرمزية تسعى للتكامل العميق مع النظام المالي التقليدي، بدلاً من العمل بشكل مستقل.

على الرغم من أن الأصول الحقيقية (RWA) (خاصة الجزء غير المستقر) لا تزال نسبة إجمالية صغيرة مقارنة بالأصول المالية التقليدية (حوالي 0.01% من الأصول المالية العالمية)، إلا أن معدل نموها سريع (معدل النمو السنوي المركب CAGR حوالي 111% خلال السنوات الثلاث الماضية)، وتوقعات مؤسسات مثل شركة بوسطن الاستشارية (BCG) تشير إلى أن حجم السوق المحتمل قد يصل إلى 16 تريليون دولار أمريكي بحلول عام 2030، وإلى 18.9 تريليون دولار أمريكي بحلول عام 2033، مما يتيح مساحة كبيرة للنمو.

أين يمكن أن تكون النقطة التالية لانفجار RWA؟

من البيانات الحالية واتجاهات التطور، فإن المجالات الفرعية التالية تستحق الاهتمام:

1. الائتمان الخاص (Private Credit): هذا هو أكبر قطاع فرعي في RWA حاليا، بحجم حوالي 16 مليار دولار، وهو يمثل حوالي 56%. يعزز من كفاءة وشفافية عمليات الائتمان التقليدية من خلال تقنية البلوكتشين، مما يوفر قنوات تمويل جديدة للمؤسسات الصغيرة والمتوسطة والأسواق الناشئة، كما يجلب عوائد نسبية مرتفعة للمستثمرين (متوسط العائد السنوي حوالي 9.7%). Figure هو الرائد في هذا المجال.
2. السندات الحكومية المرمزة (Tokenized Treasuries): هذا مجال ينمو بسرعة كبيرة، بحجم يبلغ حوالي 7.5 مليار دولار. صندوق BUIDL الخاص بـ BlackRock (بحجم حوالي 2.5 مليار دولار) هو واحد من أكبر منتجات السندات الحكومية المرمزة. توفر هذه الأصول للمسوقين مصدر دخل ثابت مقوم بالدولار وبمخاطر منخفضة، وهي مفضلة بشكل كبير من قبل المستثمرين المؤسسيين.
3. الأسهم على السلسلة (On-Chain Stocks): على الرغم من أن حجمها الحالي صغير نسبيًا (حوالي 3.6-4.2 مليار دولار أمريكي)، إلا أن لديها إمكانيات نمو كبيرة، مع زيادة ملحوظة خلال العام. إن اقتراح ناسداك واستكشاف مؤسسات مثل Robinhood وOndo Finance يعززان من تطورها. في المستقبل، مع وضوح اللوائح ونضوج الحلول التكنولوجية، من المتوقع أن تجذب الأسهم على السلسلة المزيد من المستثمرين الذين يسعون إلى تداول على مدار الساعة، تسويات أكثر كفاءة، والوصول العالمي.
4. السلع الأساسية (Commodities): حاليًا، يتمثل التركيز الرئيسي في توكن الذهب (مثل PAXG و XAUT)، بحجم يقدر بحوالي 2.4 مليار دولار، حيث تمتلك هاتان العملتان 75% من حصة سوق توكن الذهب. وهناك أيضًا مجال لتطوير توكنات السلع الأساسية الأخرى مثل المعادن الثمينة والمنتجات الزراعية.

تواجه تنمية RWA أيضًا بعض التحديات، وأهمها:

· الامتثال التنظيمي: ضمان التوافق القانوني بين الشهادات على السلسلة والحقوق خارج السلسلة هو أساس تطوير الأصول الحقيقية.
·映射 الأصول والشفافية: كيف نضمن أن الأصول خارج السلسلة يتم映射ها بشكل حقيقي وموثوق إلى السلسلة، والحفاظ على شفافية المعلومات، يتطلب آليات موثوقة وثقة.
· سيولة السوق الثانوية: في الوقت الحالي، لا تزال سيولة السوق الثانوية للعديد من رموز RWA محدودة نسبياً، مما يتطلب المزيد من صانعي السوق ومنصات التداول للمشاركة.

تتحرك توكنات RWA من مرحلة الاستكشاف إلى تطبيقات مالية أكثر شيوعًا. إنها لا تهدف إلى إحداث ثورة كاملة في المالية التقليدية، بل تحاول استخدام تقنية البلوكتشين لترقية وتعزيز البنية التحتية المالية التقليدية لتحقيق كفاءة أعلى، وتكاليف أقل، ومشاركة أوسع.

إن المشاركة النشطة للمؤسسات المالية التقليدية مثل ناسداك تعني حقًا أن تقنية التوكنات تتلقى مزيدًا من الاعتراف في عالم المال الرئيسي. على الرغم من أنها لا تزال في مرحلة مبكرة حاليًا، إلا أن التطورات المستقبلية تستحق الانتظار.