No es solo MicroStrategy; es una megatendencia auténtica y lo suficientemente grande como para inclinar significativamente el mercado de Bitcoin hacia arriba este año.

Una de las cosas que intento hacer en este informe semanal es destacar las cosas que creo que la sabiduría convencional se equivoca. Aquí hay una:

Lo que MicroStrategy está haciendo no está recibiendo suficiente atención.

Sé lo que estás pensando: "¿No hay suficiente atención? La empresa y su fundador, Michael Saylor, están por todas partes en los medios."

Eso es cierto. Pero la mayoría de los inversores con los que hablo parecen pensar en la empresa como algo único, una entidad singular con un fundador singular haciendo una cosa singular.

Eso está mal.

En los últimos meses, he estado investigando la idea de que las empresas compren y mantengan Bitcoin como un activo de tesorería, y he llegado a la conclusión de que esta es una tendencia mucho mayor de lo que la mayoría de la gente se da cuenta. De hecho, creo que es una megatendencia genuina.

Mi predicción: Veremos cientos de empresas comprar Bitcoin para sus tesoros en los próximos 12-18 meses, y sus compras impulsarán todo el mercado de Bitcoin considerablemente más alto.

Aquí hay tres razones por las que esta tendencia es mucho más importante de lo que la mayoría de la gente piensa.

Razón 1: MicroStrategy solo es más grande de lo que piensas

MicroStrategy no es una empresa particularmente grande. Actualmente ocupa el puesto 220 a nivel mundial en capitalización de mercado, un poco más grande que Chipotle y un poco más pequeña que Sherwin-Williams, la empresa de pinturas.

El año pasado, MicroStrategy compró ~257,000 bitcoin. ¿Es eso mucho? ¿Un poco?

Bueno, para poner ese número en perspectiva, fue más que todos los bitcoins minados en 2024 (218,829 BTC).

Permítanme decir eso de nuevo: Una empresa del tamaño de Chipotle compró más del 100% de toda la nueva oferta de bitcoin en 2024.

Tampoco está terminado. MicroStrategy anunció recientemente planes para recaudar más de $42 mil millones para adquirir más Bitcoin. A los precios actuales, eso equivale a aproximadamente 2.6 años de nueva oferta.

Así que pregúntate esto: ¿Qué sucede si empresas realmente grandes comienzan a tomar un ejemplo del libro de MicroStrategy? Meta, que esactualmente considerando una sugerencia de accionistas para agregar bitcoin a su balance—es 20 veces el tamaño de MicroStrategy.

Razón 2: La tendencia ya es más grande que MicroStrategy

MicroStrategy recibe toda la atención de los medios, pero no es el único. Hoy en día, 70 empresas cotizadas en bolsa poseen bitcoin en sus balances, y muchas empresas privadas también lo hacen (incluyendo Bitwise, por cierto).

La lista de empresas públicas incluye empresas cripto conocidas como Coinbase y Marathon Digital, así como empresas no cripto como Block, Tesla, Semlar Scientific y Mercado Libre. En conjunto, estas empresas, excluyendo MicroStrategy, poseen 141.302 BTC.

Las empresas privadas no están obligadas a informar sobre sus tenencias, pero las que lo han hecho de manera voluntaria (SpaceX, Block.one, etc.) poseen al menos otros 368,043 BTC,según BitcoinTreasuries.com.

Eso es significativo. Significa que, incluso hoy, MicroStrategy es menos del 50% del mercado corporativo de BTC. Sospecho que eventualmente será una pequeña fracción de él.

Razón 3: El número de empresas que compran Bitcoin está a punto de explotar

La razón por la que estoy escribiendo este memo hoy es porque creo que el número de empresas que tienen bitcoin en sus balances va a explotar.

¿La razón? Hasta el comienzo de este año, dos factores impidieron que las empresas se unieran a esta tendencia.

El primero fue el riesgo reputacional. El año pasado, el CEO de una gran empresa de capital abierto se enfrentó a grandes obstáculos para agregar Bitcoin como un activo del tesoro. La empresa arriesgaba una cobertura negativa en los medios, demandas de accionistas, atención regulatoria y más, y la junta simplemente no lo aceptaba. Las mismas restricciones que mantuvieron a los inversores institucionales alejados de asignar a Bitcoin durante años también han afectado a las empresas.

Pero los riesgos reputacionales se han reducido significativamente en los últimos meses. Después de las elecciones, con Washington adoptando las criptomonedas a los niveles más altos, se está volviendo mucho más común y popular poseer bitcoin. Esto solo debería hacer que el número de empresas que compran bitcoin se duplique.

Pero hay un segundo factor, más grande, en juego.

A partir de diciembre, la Junta de Normas de Contabilidad Financiera (FASB), que regula la forma en que las empresas de capital abierto informan sobre sus estados financieros, implementó una nueva norma llamada ASU 2023-08 que cambia la forma en que se contabiliza el bitcoin en los informes de GAAP.

Antes del comienzo de este año, bitcoin se trataba bajo GAAP como un "activo intangible" sujeto a "pruebas de deterioro". Eso significaba que las empresas que compraban bitcoin tenían que marcar su valor en sus libros al momento de la compra y luego reducir el valor si el precio caía. Pero si el precio subía, no se les permitía aumentar el valor.

Sé que suena loco, pero es verdad. Sin embargo, con la ASU 2023-08, eso cambia. Ahora, si el precio del bitcoin sube, las empresas pueden ajustar el valor al mercado y contabilizar una ganancia.

Si 70 empresas estaban dispuestas a agregar Bitcoin a sus balances cuando, desde una perspectiva contable, solo podía bajar, imagina cuántas lo agregarán ahora. ¿Doscientas? ¿Quinientas? ¿Mil?

Conclusión: Por qué las empresas compran Bitcoin

La razón por la que mucha gente es escéptica de esta tendencia es que se obstaculizan con la pregunta de por qué las empresas compran bitcoin.

Todos sabemos por qué MicroStrategy lo hace, es la misión principal de la empresa. Pero ¿por qué una próspera empresa de equipos médicos como Semlar Scientific se uniría?

Me he hecho esta pregunta muchas veces en los últimos meses. Pero un día, me di cuenta: las empresas compran Bitcoin por las mismas razones que los inversores individuales.

Algunas empresas son codiciosas, esperando que agregar bitcoin a su balance general eleve el precio de sus acciones. Otros están preocupados por la degradación del dólar y quieren proteger su efectivo de la destrucción a largo plazo. Otros quieren señalar que son parte de la tribu de bitcoin, con la esperanza de atraer clientes. Algunos probablemente solo tienen una corazonada.

Hay muchas razones, pero al final no importa. Como inversor, no tienes que saber por qué cada empresa compra Bitcoin más de lo que necesitas saber por qué cada institución, asesor financiero y inversor minorista lo hace. Solo necesitas mirar los números y hacerte dos preguntas: ¿A dónde parece que va toda esta demanda de las empresas? ¿Y qué significaría eso para el mercado?

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