Afectados por los datos económicos y de empleo de EE. UU., las expectativas de un reinicio de recortes de tasas fluctúan de manera incierta. La entrada y salida de los fondos de precios principales varía de manera inestable, sumado a la venta a largo plazo a través de ciclos y la rotación de fondos en el mercado, el mercado de criptomonedas en agosto mostró un comportamiento general de "primero débil - luego fuerte - y después débil de nuevo", con un precio en forma de "arco".
BTC cayó un 6.49% en todo el mes, cerrando en 108247.95 dólares. El altcoin representativo ETH subió un 18.75%, cerrando en 4391.83 dólares.
Según eMerge Engine, actualmente BTC se encuentra en la fase tardía de un mercado alcista. En el informe de junio, juzgamos que BTC iniciará la cuarta ola de aumento en el tercer trimestre y alcanzará un nuevo máximo histórico. Esta evaluación se confirmó en julio, y al entrar en agosto, el impacto de la "guerra arancelaria entre pares" comenzó a reflejarse en los datos económicos de Estados Unidos, con el CPI y el PCE mostrando un repunte nuevamente. Esto ha hecho que las expectativas del mercado sobre un reinicio de la reducción de tasas en septiembre se vean constantemente golpeadas, lo que ha llevado a una continua fluctuación en el mercado de acciones de EE. UU., donde los precios de las acciones estaban sobrevalorados en relación con el reinicio de la reducción de tasas. Esta fluctuación se ha transmitido al mercado de criptomonedas a través del Crypto Spot ETF, lo que ha llevado a que BTC, que alcanzó un nuevo máximo histórico a mediados de mes, finalmente se valore a la baja, lo que representa un fenómeno típico de reequilibrio del apetito por el riesgo.
Durante el proceso de volatilidad, los fondos no fluyen continuamente, lo que muestra indecisión. En general, BTC ha recibido 329 millones de dólares en flujos de entrada este mes. La causa fundamental de la caída del precio es la venta de manos largas intertemporales dentro del mercado de criptomonedas y la rotación de sectores.
La gran venta de las ballenas antiguas ha asegurado ganancias, extrayendo una liquidez que no es abundante, mientras que dentro y fuera del mercado, también han fluido decenas de miles de millones de dólares de BTC a ETH. EMC Labs considera que esto constituye la razón fundamental por la cual el precio de BTC ha vuelto a caer a la "línea de fondo de Trump" (90,000~110,000 dólares) después de alcanzar un nuevo máximo histórico.
El mercado ha completado básicamente la revalorización de las expectativas de recortes de tasas, con un precio implícito de "recorte de tasas en septiembre, 2 recortes de tasas dentro del año, totalizando 50 puntos básicos". En el mercado, antes del 17 de septiembre, aún hay varios datos económicos de empleo e inflación por publicarse, por lo que el mercado seguirá experimentando altibajos.
Sin embargo, con la reiniciación de la reducción de tasas, la economía estadounidense, impulsada por el gasto en capital de IA y la tecnología, está en una "suave desaceleración", y aunque los datos de empleo han caído, no llegan a un nivel de empeoramiento, sigue siendo un evento de alta probabilidad. EMC Labs tiene una actitud cautelosamente optimista hacia el mercado de septiembre, creemos que después de experimentar una necesaria sacudida a corto plazo, BTC continuará su cuarta ola de aumento.
Finanzas macroeconómicas: "rebote de la inflación" y "enfriamiento del empleo" tiran de las expectativas de recortes de tasas.
En agosto, el mercado de capitales de EE. UU. estuvo principalmente controlado por la competencia de tres variables: "el desempeño de los datos económicos y de inflación, cuándo la Reserva Federal reactivará las expectativas de recortes de tasas de interés, y las preocupaciones sobre la independencia de la Reserva Federal". El mercado mostró un comportamiento general de enfriamiento, luego calentamiento y nuevamente enfriamiento.
El 1 de agosto, los datos de empleo se presentan primero. La tasa de desempleo en EE. UU. aumentó en julio en comparación con el mes anterior, y se añadieron 73,000 puestos de trabajo no agrícolas, muy por debajo de la expectativa anterior de 100,000. Al mismo tiempo, la Oficina de Estadísticas Laborales de EE. UU. revisó drásticamente los datos de mayo y junio, y la revisión de junio superó el 90%.
Tras la publicación de este sorprendente dato, el Nasdaq cayó un 2.24% en el mismo día, y el BTC siguió la tendencia bajando un 2.17%. A raíz de los datos, FedWatch muestra que la probabilidad de que la Reserva Federal reduzca las tasas de interés en 25 puntos básicos en septiembre aumentó drásticamente del 37.7% del día anterior al 75.5%.
El índice del dólar estadounidense cayó un 1.23% en el día y luego continuó bajando. Este dato revivió las expectativas de una reducción de tasas en septiembre, lo que llevó a que las acciones estadounidenses y BTC continuaran subiendo, alcanzando BTC un máximo histórico de 124533.00 dólares el 14 de agosto.
El 12 de agosto, EE. UU. publicó los datos del IPC que cumplieron con las expectativas del mercado, y no tuvieron un impacto significativo en el mercado. Sin embargo, el mercado, que ya ha descontado completamente la reducción de tasas, sigue siendo altamente sensible a los datos de inflación.
El 14 de agosto se publicó el dato del PPI, con un crecimiento anual del 3.3%, muy por encima de la expectativa del mercado del 2.5%. Debido a la preocupación de que el aumento de costos en la producción eventualmente se trasladará al consumidor, los datos del PPI perjudicaron inicialmente las expectativas del mercado sobre una reducción de tasas. BTC, tras alcanzar un nuevo máximo histórico, comenzó a caer, manteniéndose en descenso hasta finales de mes. Durante el mismo período, el índice Nasdaq, dominado por acciones tecnológicas, comenzó a debilitarse, mientras que los fondos se trasladaron de acciones tecnológicas, que estaban en niveles de valoración elevados, a acciones cíclicas y de consumo, fortaleciendo así al Dow Jones. Esto significa que las expectativas de reducción de tasas no se han destruido, pero el valor esperado ha sido ajustado a la baja, y los fondos han comenzado a buscar activos con valoraciones más seguras.
El 20 de agosto, en la conferencia global de bancos centrales de Jackson Hole, el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, emitió por primera vez este año un tono "más dovish", insinuando que a partir de ahora se centrará más en la desaceleración del mercado laboral y podría bajar las tasas de interés para fomentar la recuperación del mercado laboral. El mercado recibió esta señal con confianza, y los operadores fijaron la probabilidad de un recorte de tasas en septiembre en más del 70% hasta fin de mes.
El núcleo del PCE publicado el 29 de agosto, aunque cumplió en gran medida con las expectativas, registró un crecimiento anualizado del 2.9%, el más alto desde febrero de 2025, lo que indica una ligera intensificación de la presión inflacionaria. Los tres principales índices bursátiles estadounidenses respondieron a la baja, pero la caída del índice Dow Jones fue significativamente menor que la del Nasdaq.
Índice PCE anual de EE. UU.
A finales de mes, el mercado ha valorado plenamente la "reanudación de recortes de tasas en septiembre, dos veces en el año, un total de 50 puntos básicos".
Para reducir las tasas de interés, el presidente de EE. UU. Donald Trump ha intensificado la presión sobre la Reserva Federal, y a finales de mes anunció directamente en las redes sociales el despido de la gobernadora de la Reserva Federal, Lisa Cook, quien abogaba por no bajar las tasas, debido a su "falsificación de documentos hipotecarios". Este evento ha aumentado aún más la preocupación del mercado sobre la independencia de la Reserva Federal.
Activos criptográficos: BTC vuelve a "el fondo de Trump", ETH alcanza un récord histórico de entradas de capital.
En agosto, BTC mostró un movimiento en "forma de arco". Al principio del mes, los datos de empleo revisados a la baja presionaron el precio, pero rápidamente se recuperó impulsado por una probabilidad de recortes de tasas superior al 80%, alcanzando un nuevo máximo histórico el 14 de agosto. Después de la publicación de los datos del PPI el 14, el precio mostró una tendencia de caída continua en la segunda mitad del mes.
Técnicamente, BTC ha retrocedido al "fondo de Trump" (90,000~110,000 dólares), y ha roto temporalmente la "primera línea de tendencia ascendente" de este ciclo alcista y la importante línea de 120 días.
Precio diario de BTC
Desde una perspectiva mensual, después de un rebote continuo de 4 meses, BTC tuvo un retroceso del 6.49% en un solo mes, y el volumen de transacciones se redujo ligeramente. La caída del precio de BTC este mes puede considerarse como un ajuste técnico bajo la doble influencia de "una sobrevaloración que fue revisada y un cambio en el flujo de capitales". Creemos que, con el reinicio del ciclo de reducción de tasas de interés y el cambio en la aversión al riesgo del mercado, los fondos principales volverán a BTC, impulsando su cuarta ola de aumento en este ciclo.
La caída del BTC está básicamente relacionada con el índice Nasdaq y está relacionada con las expectativas de reducción de tasas. Se considera generalmente que, una vez que el mercado entra en un ciclo de reducción de tasas, los activos de riesgo seguirán fortaleciéndose. Aunque el BTC también es un activo de alta volatilidad, dentro del mercado de criptomonedas, se considera que el BTC tiene propiedades más "blue chip" en comparación con las Altcoins.
Con la proximidad de la reducción de tasas de interés y el aumento del consenso sobre los activos de cadena pública, los fondos dentro y fuera del mercado están fluyendo aceleradamente hacia ETH.
Flujos de fondos: la entrada de fondos en ETH supera los 10 mil millones en comparación con BTC.
Este mes, los flujos de capital en el mercado de criptomonedas alcanzaron un total de 27,778 millones de dólares, de los cuales 16,414 millones son stablecoins, 3,420 millones son ETF de ETH, 7,485 millones son compras corporativas de ETH, 226 millones son ETF de SOL, 1,505 millones son compras corporativas de BTC, pero los ETF de BTC tuvieron salidas de 1,176 millones.
Estadísticas de flujo de fondos en el mercado de criptomonedas (mensuales)
La estadística actual de la principal potencia de compra de BTC muestra que solo han entrado 329 millones de dólares a través de dos canales: el ETF Spot de BTC y las compras corporativas, lo que es significativamente menor que el mes pasado. Esta es la razón fundamental del débil rendimiento de BTC este mes.
Por otro lado, el ETF Spot de ETH y la compra de ETH por empresas alcanzaron un total de 10,805 millones de dólares, estableciendo un récord histórico. EMC Labs considera que tanto los fondos en el mercado como los fuera de él están mostrando claramente una tendencia de flujo de BTC a ETH.
Estadísticas de flujo de fondos de ETH (mensual)
Las razones son tres. Primero, en los últimos años, el consenso sobre BTC se ha difundido prácticamente en países clave como Estados Unidos, y más fondos han comenzado a centrar su atención en el segundo activo criptográfico más grande, ETH. En segundo lugar, con la entrada de Estados Unidos en una era amigable con las criptomonedas, ha surgido la tendencia de utilizar la tecnología blockchain para transformar la industria financiera tradicional, y como la moneda nativa de la plataforma de contratos inteligentes más grande, ETH ha comenzado a recibir cada vez más atención y asignación de capital industrial. Finalmente, en este ciclo, BTC ya ha alcanzado un nuevo máximo histórico, mientras que ETH aún no ha superado el pico del último mercado alcista, y la experiencia histórica de un entorno de bajas tasas de interés sugiere que la Altseason finalmente estallará, lo que ha llevado a que grandes cantidades de fondos especulativos ingresen en ETH, impulsando su precio a un rápido aumento.
Basado en el reinicio del ciclo de recortes de tasas, el riesgo se encuentra en la revalorización de la producción y la histórica tasa del Altseason. En nuestro informe del mes pasado, mencionamos que el Altseason se está abriendo. Ahora creemos que ETH está en la fase media del redescubrimiento de precios en este ciclo, con un considerable potencial de aumento por delante. Con el reinicio de los recortes de tasas y una mayor tolerancia al riesgo, es posible que los precios de una gama más amplia de Altcoins experimenten un rápido aumento de precios impulsado por compras especulativas.
Estructura de chips: la tercera ola de ventas continúa
Además de la rotación de fondos, otra razón importante que llevó a la divergencia de precios entre BTC y ETH en agosto es que las manos largas, tanto interperiódicas como intraperiódicas, ya han iniciado la tercera ola de venta de BTC en este ciclo (en mercados alcistas anteriores solo ha habido dos olas de venta).
En agosto, los grandes poseedores aceleraron la reducción de sus tenencias, con un volumen de más de 150,000 monedas, incluyendo cuentas antiguas que obtuvieron grandes ganancias durante la era de Satoshi Nakamoto. Estas reducciones han agotado el flujo de capital que no era abundante, empujando el precio hacia un nuevo equilibrio a la baja. Debido al gran tamaño de una sola entidad, la venta de las ballenas antiguas ha hecho que los datos de ventas masivas tengan cierta aleatoriedad. Actualmente, el tamaño de las tenencias de los grandes poseedores sigue siendo superior al de febrero, con una liquidez futura que se espera que aumente, lo que sugiere que la venta continuará.
Estadísticas de posiciones de manos largas, manos cortas, mineros y exchanges centralizados
Desde la perspectiva del intercambio, la salida de BTC este mes fue de 38620 monedas, ligeramente menos que el mes pasado, lo que coincide con las características de un periodo de ascenso del mercado alcista.
Conclusión
eMerge Engine muestra que la métrica BTC es 0.375, BTC está en un período de retroceso ascendente.
Creemos que, en la actualidad, con la entrada masiva de empresas de tesorería, ETFs al contado y capital industrial, el mercado de criptomonedas ha entrado en una nueva fase de "mainstreaming". Para BTC, la volatilidad disminuirá gradualmente y la correlación con el mercado de valores de EE. UU., especialmente con el índice Nasdaq, se fortalecerá. En cuanto a los activos de plataformas de contratos inteligentes como ETH y SOL, la entrada de capital mainstream apenas comienza, y la difusión del consenso inevitablemente llevará a una revalorización.
Al entrar en septiembre, que verá el inicio de una reducción de tasas, el mercado no será un camino de rosas. La alta valoración del mercado de acciones de EE. UU. y la independencia de la Reserva Federal siguen preocupando al mercado.
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La expectativa de recortes de tasas se entrelaza con una valoración incierta, BTC Subir Repetidor después continuará la cuarta ola de pump.
Autor: 0xWeilan
Afectados por los datos económicos y de empleo de EE. UU., las expectativas de un reinicio de recortes de tasas fluctúan de manera incierta. La entrada y salida de los fondos de precios principales varía de manera inestable, sumado a la venta a largo plazo a través de ciclos y la rotación de fondos en el mercado, el mercado de criptomonedas en agosto mostró un comportamiento general de "primero débil - luego fuerte - y después débil de nuevo", con un precio en forma de "arco".
BTC cayó un 6.49% en todo el mes, cerrando en 108247.95 dólares. El altcoin representativo ETH subió un 18.75%, cerrando en 4391.83 dólares.
Según eMerge Engine, actualmente BTC se encuentra en la fase tardía de un mercado alcista. En el informe de junio, juzgamos que BTC iniciará la cuarta ola de aumento en el tercer trimestre y alcanzará un nuevo máximo histórico. Esta evaluación se confirmó en julio, y al entrar en agosto, el impacto de la "guerra arancelaria entre pares" comenzó a reflejarse en los datos económicos de Estados Unidos, con el CPI y el PCE mostrando un repunte nuevamente. Esto ha hecho que las expectativas del mercado sobre un reinicio de la reducción de tasas en septiembre se vean constantemente golpeadas, lo que ha llevado a una continua fluctuación en el mercado de acciones de EE. UU., donde los precios de las acciones estaban sobrevalorados en relación con el reinicio de la reducción de tasas. Esta fluctuación se ha transmitido al mercado de criptomonedas a través del Crypto Spot ETF, lo que ha llevado a que BTC, que alcanzó un nuevo máximo histórico a mediados de mes, finalmente se valore a la baja, lo que representa un fenómeno típico de reequilibrio del apetito por el riesgo.
Durante el proceso de volatilidad, los fondos no fluyen continuamente, lo que muestra indecisión. En general, BTC ha recibido 329 millones de dólares en flujos de entrada este mes. La causa fundamental de la caída del precio es la venta de manos largas intertemporales dentro del mercado de criptomonedas y la rotación de sectores.
La gran venta de las ballenas antiguas ha asegurado ganancias, extrayendo una liquidez que no es abundante, mientras que dentro y fuera del mercado, también han fluido decenas de miles de millones de dólares de BTC a ETH. EMC Labs considera que esto constituye la razón fundamental por la cual el precio de BTC ha vuelto a caer a la "línea de fondo de Trump" (90,000~110,000 dólares) después de alcanzar un nuevo máximo histórico.
El mercado ha completado básicamente la revalorización de las expectativas de recortes de tasas, con un precio implícito de "recorte de tasas en septiembre, 2 recortes de tasas dentro del año, totalizando 50 puntos básicos". En el mercado, antes del 17 de septiembre, aún hay varios datos económicos de empleo e inflación por publicarse, por lo que el mercado seguirá experimentando altibajos.
Sin embargo, con la reiniciación de la reducción de tasas, la economía estadounidense, impulsada por el gasto en capital de IA y la tecnología, está en una "suave desaceleración", y aunque los datos de empleo han caído, no llegan a un nivel de empeoramiento, sigue siendo un evento de alta probabilidad. EMC Labs tiene una actitud cautelosamente optimista hacia el mercado de septiembre, creemos que después de experimentar una necesaria sacudida a corto plazo, BTC continuará su cuarta ola de aumento.
Finanzas macroeconómicas: "rebote de la inflación" y "enfriamiento del empleo" tiran de las expectativas de recortes de tasas.
En agosto, el mercado de capitales de EE. UU. estuvo principalmente controlado por la competencia de tres variables: "el desempeño de los datos económicos y de inflación, cuándo la Reserva Federal reactivará las expectativas de recortes de tasas de interés, y las preocupaciones sobre la independencia de la Reserva Federal". El mercado mostró un comportamiento general de enfriamiento, luego calentamiento y nuevamente enfriamiento.
El 1 de agosto, los datos de empleo se presentan primero. La tasa de desempleo en EE. UU. aumentó en julio en comparación con el mes anterior, y se añadieron 73,000 puestos de trabajo no agrícolas, muy por debajo de la expectativa anterior de 100,000. Al mismo tiempo, la Oficina de Estadísticas Laborales de EE. UU. revisó drásticamente los datos de mayo y junio, y la revisión de junio superó el 90%.
Tras la publicación de este sorprendente dato, el Nasdaq cayó un 2.24% en el mismo día, y el BTC siguió la tendencia bajando un 2.17%. A raíz de los datos, FedWatch muestra que la probabilidad de que la Reserva Federal reduzca las tasas de interés en 25 puntos básicos en septiembre aumentó drásticamente del 37.7% del día anterior al 75.5%.
El índice del dólar estadounidense cayó un 1.23% en el día y luego continuó bajando. Este dato revivió las expectativas de una reducción de tasas en septiembre, lo que llevó a que las acciones estadounidenses y BTC continuaran subiendo, alcanzando BTC un máximo histórico de 124533.00 dólares el 14 de agosto.
El 12 de agosto, EE. UU. publicó los datos del IPC que cumplieron con las expectativas del mercado, y no tuvieron un impacto significativo en el mercado. Sin embargo, el mercado, que ya ha descontado completamente la reducción de tasas, sigue siendo altamente sensible a los datos de inflación.
El 14 de agosto se publicó el dato del PPI, con un crecimiento anual del 3.3%, muy por encima de la expectativa del mercado del 2.5%. Debido a la preocupación de que el aumento de costos en la producción eventualmente se trasladará al consumidor, los datos del PPI perjudicaron inicialmente las expectativas del mercado sobre una reducción de tasas. BTC, tras alcanzar un nuevo máximo histórico, comenzó a caer, manteniéndose en descenso hasta finales de mes. Durante el mismo período, el índice Nasdaq, dominado por acciones tecnológicas, comenzó a debilitarse, mientras que los fondos se trasladaron de acciones tecnológicas, que estaban en niveles de valoración elevados, a acciones cíclicas y de consumo, fortaleciendo así al Dow Jones. Esto significa que las expectativas de reducción de tasas no se han destruido, pero el valor esperado ha sido ajustado a la baja, y los fondos han comenzado a buscar activos con valoraciones más seguras.
El 20 de agosto, en la conferencia global de bancos centrales de Jackson Hole, el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, emitió por primera vez este año un tono "más dovish", insinuando que a partir de ahora se centrará más en la desaceleración del mercado laboral y podría bajar las tasas de interés para fomentar la recuperación del mercado laboral. El mercado recibió esta señal con confianza, y los operadores fijaron la probabilidad de un recorte de tasas en septiembre en más del 70% hasta fin de mes.
El núcleo del PCE publicado el 29 de agosto, aunque cumplió en gran medida con las expectativas, registró un crecimiento anualizado del 2.9%, el más alto desde febrero de 2025, lo que indica una ligera intensificación de la presión inflacionaria. Los tres principales índices bursátiles estadounidenses respondieron a la baja, pero la caída del índice Dow Jones fue significativamente menor que la del Nasdaq.
Índice PCE anual de EE. UU.
A finales de mes, el mercado ha valorado plenamente la "reanudación de recortes de tasas en septiembre, dos veces en el año, un total de 50 puntos básicos".
Para reducir las tasas de interés, el presidente de EE. UU. Donald Trump ha intensificado la presión sobre la Reserva Federal, y a finales de mes anunció directamente en las redes sociales el despido de la gobernadora de la Reserva Federal, Lisa Cook, quien abogaba por no bajar las tasas, debido a su "falsificación de documentos hipotecarios". Este evento ha aumentado aún más la preocupación del mercado sobre la independencia de la Reserva Federal.
Activos criptográficos: BTC vuelve a "el fondo de Trump", ETH alcanza un récord histórico de entradas de capital.
En agosto, BTC mostró un movimiento en "forma de arco". Al principio del mes, los datos de empleo revisados a la baja presionaron el precio, pero rápidamente se recuperó impulsado por una probabilidad de recortes de tasas superior al 80%, alcanzando un nuevo máximo histórico el 14 de agosto. Después de la publicación de los datos del PPI el 14, el precio mostró una tendencia de caída continua en la segunda mitad del mes.
Técnicamente, BTC ha retrocedido al "fondo de Trump" (90,000~110,000 dólares), y ha roto temporalmente la "primera línea de tendencia ascendente" de este ciclo alcista y la importante línea de 120 días.
Precio diario de BTC
Desde una perspectiva mensual, después de un rebote continuo de 4 meses, BTC tuvo un retroceso del 6.49% en un solo mes, y el volumen de transacciones se redujo ligeramente. La caída del precio de BTC este mes puede considerarse como un ajuste técnico bajo la doble influencia de "una sobrevaloración que fue revisada y un cambio en el flujo de capitales". Creemos que, con el reinicio del ciclo de reducción de tasas de interés y el cambio en la aversión al riesgo del mercado, los fondos principales volverán a BTC, impulsando su cuarta ola de aumento en este ciclo.
La caída del BTC está básicamente relacionada con el índice Nasdaq y está relacionada con las expectativas de reducción de tasas. Se considera generalmente que, una vez que el mercado entra en un ciclo de reducción de tasas, los activos de riesgo seguirán fortaleciéndose. Aunque el BTC también es un activo de alta volatilidad, dentro del mercado de criptomonedas, se considera que el BTC tiene propiedades más "blue chip" en comparación con las Altcoins.
Con la proximidad de la reducción de tasas de interés y el aumento del consenso sobre los activos de cadena pública, los fondos dentro y fuera del mercado están fluyendo aceleradamente hacia ETH.
Flujos de fondos: la entrada de fondos en ETH supera los 10 mil millones en comparación con BTC.
Este mes, los flujos de capital en el mercado de criptomonedas alcanzaron un total de 27,778 millones de dólares, de los cuales 16,414 millones son stablecoins, 3,420 millones son ETF de ETH, 7,485 millones son compras corporativas de ETH, 226 millones son ETF de SOL, 1,505 millones son compras corporativas de BTC, pero los ETF de BTC tuvieron salidas de 1,176 millones.
Estadísticas de flujo de fondos en el mercado de criptomonedas (mensuales)
La estadística actual de la principal potencia de compra de BTC muestra que solo han entrado 329 millones de dólares a través de dos canales: el ETF Spot de BTC y las compras corporativas, lo que es significativamente menor que el mes pasado. Esta es la razón fundamental del débil rendimiento de BTC este mes.
Por otro lado, el ETF Spot de ETH y la compra de ETH por empresas alcanzaron un total de 10,805 millones de dólares, estableciendo un récord histórico. EMC Labs considera que tanto los fondos en el mercado como los fuera de él están mostrando claramente una tendencia de flujo de BTC a ETH.
Estadísticas de flujo de fondos de ETH (mensual)
Las razones son tres. Primero, en los últimos años, el consenso sobre BTC se ha difundido prácticamente en países clave como Estados Unidos, y más fondos han comenzado a centrar su atención en el segundo activo criptográfico más grande, ETH. En segundo lugar, con la entrada de Estados Unidos en una era amigable con las criptomonedas, ha surgido la tendencia de utilizar la tecnología blockchain para transformar la industria financiera tradicional, y como la moneda nativa de la plataforma de contratos inteligentes más grande, ETH ha comenzado a recibir cada vez más atención y asignación de capital industrial. Finalmente, en este ciclo, BTC ya ha alcanzado un nuevo máximo histórico, mientras que ETH aún no ha superado el pico del último mercado alcista, y la experiencia histórica de un entorno de bajas tasas de interés sugiere que la Altseason finalmente estallará, lo que ha llevado a que grandes cantidades de fondos especulativos ingresen en ETH, impulsando su precio a un rápido aumento.
Basado en el reinicio del ciclo de recortes de tasas, el riesgo se encuentra en la revalorización de la producción y la histórica tasa del Altseason. En nuestro informe del mes pasado, mencionamos que el Altseason se está abriendo. Ahora creemos que ETH está en la fase media del redescubrimiento de precios en este ciclo, con un considerable potencial de aumento por delante. Con el reinicio de los recortes de tasas y una mayor tolerancia al riesgo, es posible que los precios de una gama más amplia de Altcoins experimenten un rápido aumento de precios impulsado por compras especulativas.
Estructura de chips: la tercera ola de ventas continúa
Además de la rotación de fondos, otra razón importante que llevó a la divergencia de precios entre BTC y ETH en agosto es que las manos largas, tanto interperiódicas como intraperiódicas, ya han iniciado la tercera ola de venta de BTC en este ciclo (en mercados alcistas anteriores solo ha habido dos olas de venta).
En agosto, los grandes poseedores aceleraron la reducción de sus tenencias, con un volumen de más de 150,000 monedas, incluyendo cuentas antiguas que obtuvieron grandes ganancias durante la era de Satoshi Nakamoto. Estas reducciones han agotado el flujo de capital que no era abundante, empujando el precio hacia un nuevo equilibrio a la baja. Debido al gran tamaño de una sola entidad, la venta de las ballenas antiguas ha hecho que los datos de ventas masivas tengan cierta aleatoriedad. Actualmente, el tamaño de las tenencias de los grandes poseedores sigue siendo superior al de febrero, con una liquidez futura que se espera que aumente, lo que sugiere que la venta continuará.
Estadísticas de posiciones de manos largas, manos cortas, mineros y exchanges centralizados
Desde la perspectiva del intercambio, la salida de BTC este mes fue de 38620 monedas, ligeramente menos que el mes pasado, lo que coincide con las características de un periodo de ascenso del mercado alcista.
Conclusión
eMerge Engine muestra que la métrica BTC es 0.375, BTC está en un período de retroceso ascendente.
Creemos que, en la actualidad, con la entrada masiva de empresas de tesorería, ETFs al contado y capital industrial, el mercado de criptomonedas ha entrado en una nueva fase de "mainstreaming". Para BTC, la volatilidad disminuirá gradualmente y la correlación con el mercado de valores de EE. UU., especialmente con el índice Nasdaq, se fortalecerá. En cuanto a los activos de plataformas de contratos inteligentes como ETH y SOL, la entrada de capital mainstream apenas comienza, y la difusión del consenso inevitablemente llevará a una revalorización.
Al entrar en septiembre, que verá el inicio de una reducción de tasas, el mercado no será un camino de rosas. La alta valoración del mercado de acciones de EE. UU. y la independencia de la Reserva Federal siguen preocupando al mercado.
Pero el ciclo continuará.