El oro ha superado los $3,500 por onza, respaldado por flujos de ETF, compras de bancos centrales y el aumento de riesgos geopolíticos, cambiando su papel de cobertura táctica a asignación estratégica.
El plan del Consejo Mundial del Oro de "oro digital" (PGIs) podría transformar el mercado OTC de Londres de $900B, convirtiendo el lingote físico en colateral digital estandarizado.
Los proyectos de oro tokenizado como XAUT, PAXG y XAUm muestran diferentes caminos—desde la adopción minorista hasta productos institucionales regulados—destacando el papel en evolución del oro en DeFi, pagos y liquidación transfronteriza.
SUBIDA REPENTINA DEL PRECIO DEL ORO: DE COBERTURA TÁCTICA A ALLOCACIÓN ESTRATÉGICA
Cuando el precio del oro se actualizó nuevamente en una mañana de septiembre, la gente se dio cuenta de que no era solo otro rally de metales preciosos, sino una línea que reescribía el orden financiero global. El 2 de septiembre, el oro al contado subió por encima de $3,500 por onza, y en la madrugada del 3 de septiembre volvió a escalar, alcanzando el rango de $3,530–$3,540 y continuando sus máximos históricos. Las fuerzas impulsoras no eran misteriosas: apuestas sobre recortes de tasas, preocupaciones sobre la independencia de los bancos centrales, movimientos defensivos contra riesgos geopolíticos y dudas sobre la sostenibilidad de la deuda de EE. UU.
Estas corrientes se superpusieron en un poderoso flujo de capital. La naturaleza no productiva del oro fue "revalorizada" en la ventana donde las tasas habían alcanzado su punto máximo y podían disminuir, mientras que los fondos de América del Norte y Asia a través de ETFs proporcionaron profundidad de compra directa. En la primera mitad de 2025, los ETFs de oro físico registraron la mayor entrada neta semestral desde 2020, alrededor de 397 toneladas ( cerca de $38 mil millones ), llevando las tenencias a un máximo de dos años de 3,616 toneladas. Esto movió la curva de demanda para el "oro financiarizado" hacia arriba. Con los mercados esperando la reunión de la Fed de septiembre y los datos laborales, las preocupaciones sobre los caminos de tasas a corto plazo y la inflación persistente continuaron llevando la demanda de refugio seguro al primer plano. Por un raro momento de consenso, desde fondos de cobertura hasta oficinas familiares, desde reservas de bancos centrales hasta ETFs minoristas, el oro una vez más se convirtió en un "imprescindible" en las carteras, no solo en una cobertura táctica.
EL "ORO DIGITAL" DE WGC: EL TERCER CAMINO PARA EL MERCADO DE LONDRES
Lo que merece más atención que la curva de precios pronunciada es el cambio en la estructura del mercado. El Consejo Mundial del Oro (WGC) en septiembre reveló su plan de “oro digital” — Intereses de Oro Agrupados (PGIs) — esencialmente estableciendo una capa digital estandarizada sobre el mercado de oro de Londres de 900 mil millones de dólares al año. Esta “capa” tiene como objetivo fusionar dos modelos existentes: la seguridad y la clara propiedad del oro asignado, y las características de bajo costo y alta liquidez del oro no asignado. Bajo una estructura de fideicomiso y propiedad fraccionada, los lingotes de oro se pueden dividir en unidades digitales que se transfieren rápidamente en la cadena y pueden reutilizarse como garantía. Según el WGC, los PGIs comenzarán pruebas piloto en Londres en el primer trimestre de 2026, dirigidas a bancos, distribuidores e inversores institucionales.
La ambición no es permitir que los compradores minoristas "mantengan una moneda en la cadena", sino reescribir la lógica de liquidación y colateral en el mercado del oro, convirtiendo el almacenamiento de riqueza estático en colateral circulante. ¿Qué significa esto? Significa que el oro podría aparecer con más frecuencia en operaciones de recompra, gestión de márgenes y compensación entre instituciones. Significa una nueva ronda de tensión entre el crédito en la sombra y la transparencia.
También significa que el rendimiento de conveniencia y la estructura temporal podrían revalorarse de manera digital. Algunos aplauden la liquidez y estandarización añadidas, mientras que otros cuestionan si el sistema OTC conservador de Londres tiene la motivación para abrazar el cambio. Pero una cosa está clara: el movimiento de WGC es una respuesta reflexiva a las finanzas nativas de criptomonedas. Si los jóvenes mercados en cadena pueden convertir el dólar en un activo de liquidación sin fricción, entonces el oro también necesita una identificación digital que la infraestructura financiera moderna pueda reconocer.
EL PAISAJE DEL ORO TOKENIZADO: DE XAUT A XAUM EN TODO EL MUNDO
Al zoomar en el oro tokenizado, la imagen se vuelve más rica y compleja. En este sector, XAUT y PAXG forman un "duopolio" de escala y cumplimiento. XAUT aprovecha el poder de distribución global de Tether, con su última auditoría mostrando más de 7.66 toneladas de oro físico de respaldo, y ha acuñado grandes cantidades en Ethereum para satisfacer la demanda.
Sus reglas de redención y jurisdicción lo hacen más parecido a "oro digital para ecosistemas minoristas e intercambios", con liquidez a través de cadenas e intercambios, pero las preocupaciones sobre la transparencia siguen siendo un problema para las instituciones. PAXG, por el contrario, tiene la ventaja regulatoria de NYDFS, custodia en bóveda LBMA y auditorías mensuales, lo que lo convierte en la opción preferida para fondos enfocados en el cumplimiento. Cada token corresponde a una barra de oro LBMA de 1 onza con un número de serie, proporcionando una "experiencia de propiedad verificable" que le otorga una mayor aceptación en intercambios y discusiones sobre préstamos DeFi.
En Asia, el XAUm de Matrixdock enfatiza "cumplimiento + auditoría + bóvedas regionales", lanzado en InvestaX con licencia de MAS, con auditorías semestrales por Bureau Veritas hasta números de barras y bóvedas específicos. Su diseño híbrido — ERC-20 para trading fraccionado, convertible a ERC-721 al alcanzar umbrales de barras completas — intenta unir el trading pequeño y el canje de barras completas. KAU y VRO, mientras tanto, muestran casos de uso más localizados: KAU, vinculado a 1 gramo, explora "gastar oro como dinero" con tarjetas de pago y redes de comerciantes, encajando en mercados emergentes y transferencias transfronterizas; VRO, arraigado en tradiciones de lingotes europeos, se centra en denominaciones de 1 gramo y canje, sirviendo como una cobertura de ahorro de nicho para usuarios regionales.
Tomados en conjunto, el mapa es claro: XAUT/PAXG dominan la liquidez y el cumplimiento global, XAUm representa un crecimiento regulado y amigable para las instituciones en Asia, mientras que KAU/VRO satisfacen las necesidades de pagos y pequeños ahorros. La capitalización total del mercado de oro tokenizado sigue estando muy por debajo de los ETF de oro, pero su alcance funcional — colateral, compensación, transferencia transfronteriza — está en expansión constante.
RIESGOS Y EL FUTURO: EL ORO COMO UN PUENTE ENTRE LO TRADICIONAL Y LO CRIPTO
La verdadera pregunta es: una vez digitalizado, ¿el oro se parecerá a un “stablecoin de dólar” o a un “bono en cadena”? La respuesta puede estar en algún lugar intermedio. Si los PGIs tienen éxito, el oro ingresará a redes de recompra y colateral como unidades digitales estandarizadas, mejorando la liquidez en los mercados monetarios. El oro tokenizado para el público, por otro lado, equilibrará el “almacenamiento de valor verificable” con “herramientas de liquidez programables.”
En los próximos 6–12 meses, hay tres temas que vale la pena seguir: primero, la sostenibilidad de la demanda financiera — las entradas de ETF, las compras del banco central y las tasas reales de EE. UU. Mientras estas variables se mantengan, la estructura alcista del oro seguirá intacta. Segundo, la institucionalización del oro digital — quién se une al piloto de Londres, cómo LBMA y los custodios alinean la tecnología y el cumplimiento, y si los principales corredores o cámaras de compensación añaden PGIs a las cestas de colateral.
Una vez que la infraestructura se conecta, el oro se convierte verdaderamente en un activo financiero que genera rendimiento. En tercer lugar, la usabilidad del oro en cadena —ya sea que XAUT/PAXG obtengan estatus de colateral en DeFi, la adopción institucional de XAUm y su alcance multichain en Asia, y la penetración de KAU en las redes de pago. Si los tokens de oro pueden cerrar el círculo entre la liquidación transfronteriza, el financiamiento colateral y el almacenamiento minorista, su complemento ( o competencia ) con las stablecoins en dólares se profundizará. Pero la tokenización no elimina los riesgos: la transparencia de custodia, la viabilidad de redención, la consistencia regulatoria y la seguridad de contratos inteligentes o puentes determinan si la "prima de riesgo del oro digital" es aceptable.
Para los lectores, el paso más práctico ahora es entender estas diferencias estructurales y definir su caso de uso: como un "sustituto del dólar" para cobertura, como una "capa base" para la estabilidad de la cartera, o como un "vehículo regulado" para liquidación y financiamiento transfronterizo. A medida que el oro toma un nuevo camino, su historia ya no se trata solo de "almacenamiento silencioso de valor", sino de "construir puentes entre la tradición y las criptomonedas." Puede que no sea tan ruidosa como las narrativas de hype, pero como infraestructura, podría remodelar nuestra percepción de la seguridad y la liquidez en la cadena.
〈La Trilogía Dorada: Picos de Precios, Pilotos Digitales y Olas de Tokenización〉 este artículo fue publicado por primera vez en "CoinRank".
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La Trilogía Dorada: Altos Precios, Pilotos Digitales y Olas de Tokenización
El oro ha superado los $3,500 por onza, respaldado por flujos de ETF, compras de bancos centrales y el aumento de riesgos geopolíticos, cambiando su papel de cobertura táctica a asignación estratégica.
El plan del Consejo Mundial del Oro de "oro digital" (PGIs) podría transformar el mercado OTC de Londres de $900B, convirtiendo el lingote físico en colateral digital estandarizado.
Los proyectos de oro tokenizado como XAUT, PAXG y XAUm muestran diferentes caminos—desde la adopción minorista hasta productos institucionales regulados—destacando el papel en evolución del oro en DeFi, pagos y liquidación transfronteriza.
SUBIDA REPENTINA DEL PRECIO DEL ORO: DE COBERTURA TÁCTICA A ALLOCACIÓN ESTRATÉGICA
Cuando el precio del oro se actualizó nuevamente en una mañana de septiembre, la gente se dio cuenta de que no era solo otro rally de metales preciosos, sino una línea que reescribía el orden financiero global. El 2 de septiembre, el oro al contado subió por encima de $3,500 por onza, y en la madrugada del 3 de septiembre volvió a escalar, alcanzando el rango de $3,530–$3,540 y continuando sus máximos históricos. Las fuerzas impulsoras no eran misteriosas: apuestas sobre recortes de tasas, preocupaciones sobre la independencia de los bancos centrales, movimientos defensivos contra riesgos geopolíticos y dudas sobre la sostenibilidad de la deuda de EE. UU.
Estas corrientes se superpusieron en un poderoso flujo de capital. La naturaleza no productiva del oro fue "revalorizada" en la ventana donde las tasas habían alcanzado su punto máximo y podían disminuir, mientras que los fondos de América del Norte y Asia a través de ETFs proporcionaron profundidad de compra directa. En la primera mitad de 2025, los ETFs de oro físico registraron la mayor entrada neta semestral desde 2020, alrededor de 397 toneladas ( cerca de $38 mil millones ), llevando las tenencias a un máximo de dos años de 3,616 toneladas. Esto movió la curva de demanda para el "oro financiarizado" hacia arriba. Con los mercados esperando la reunión de la Fed de septiembre y los datos laborales, las preocupaciones sobre los caminos de tasas a corto plazo y la inflación persistente continuaron llevando la demanda de refugio seguro al primer plano. Por un raro momento de consenso, desde fondos de cobertura hasta oficinas familiares, desde reservas de bancos centrales hasta ETFs minoristas, el oro una vez más se convirtió en un "imprescindible" en las carteras, no solo en una cobertura táctica.
EL "ORO DIGITAL" DE WGC: EL TERCER CAMINO PARA EL MERCADO DE LONDRES
Lo que merece más atención que la curva de precios pronunciada es el cambio en la estructura del mercado. El Consejo Mundial del Oro (WGC) en septiembre reveló su plan de “oro digital” — Intereses de Oro Agrupados (PGIs) — esencialmente estableciendo una capa digital estandarizada sobre el mercado de oro de Londres de 900 mil millones de dólares al año. Esta “capa” tiene como objetivo fusionar dos modelos existentes: la seguridad y la clara propiedad del oro asignado, y las características de bajo costo y alta liquidez del oro no asignado. Bajo una estructura de fideicomiso y propiedad fraccionada, los lingotes de oro se pueden dividir en unidades digitales que se transfieren rápidamente en la cadena y pueden reutilizarse como garantía. Según el WGC, los PGIs comenzarán pruebas piloto en Londres en el primer trimestre de 2026, dirigidas a bancos, distribuidores e inversores institucionales.
La ambición no es permitir que los compradores minoristas "mantengan una moneda en la cadena", sino reescribir la lógica de liquidación y colateral en el mercado del oro, convirtiendo el almacenamiento de riqueza estático en colateral circulante. ¿Qué significa esto? Significa que el oro podría aparecer con más frecuencia en operaciones de recompra, gestión de márgenes y compensación entre instituciones. Significa una nueva ronda de tensión entre el crédito en la sombra y la transparencia.
También significa que el rendimiento de conveniencia y la estructura temporal podrían revalorarse de manera digital. Algunos aplauden la liquidez y estandarización añadidas, mientras que otros cuestionan si el sistema OTC conservador de Londres tiene la motivación para abrazar el cambio. Pero una cosa está clara: el movimiento de WGC es una respuesta reflexiva a las finanzas nativas de criptomonedas. Si los jóvenes mercados en cadena pueden convertir el dólar en un activo de liquidación sin fricción, entonces el oro también necesita una identificación digital que la infraestructura financiera moderna pueda reconocer.
EL PAISAJE DEL ORO TOKENIZADO: DE XAUT A XAUM EN TODO EL MUNDO
Al zoomar en el oro tokenizado, la imagen se vuelve más rica y compleja. En este sector, XAUT y PAXG forman un "duopolio" de escala y cumplimiento. XAUT aprovecha el poder de distribución global de Tether, con su última auditoría mostrando más de 7.66 toneladas de oro físico de respaldo, y ha acuñado grandes cantidades en Ethereum para satisfacer la demanda.
Sus reglas de redención y jurisdicción lo hacen más parecido a "oro digital para ecosistemas minoristas e intercambios", con liquidez a través de cadenas e intercambios, pero las preocupaciones sobre la transparencia siguen siendo un problema para las instituciones. PAXG, por el contrario, tiene la ventaja regulatoria de NYDFS, custodia en bóveda LBMA y auditorías mensuales, lo que lo convierte en la opción preferida para fondos enfocados en el cumplimiento. Cada token corresponde a una barra de oro LBMA de 1 onza con un número de serie, proporcionando una "experiencia de propiedad verificable" que le otorga una mayor aceptación en intercambios y discusiones sobre préstamos DeFi.
En Asia, el XAUm de Matrixdock enfatiza "cumplimiento + auditoría + bóvedas regionales", lanzado en InvestaX con licencia de MAS, con auditorías semestrales por Bureau Veritas hasta números de barras y bóvedas específicos. Su diseño híbrido — ERC-20 para trading fraccionado, convertible a ERC-721 al alcanzar umbrales de barras completas — intenta unir el trading pequeño y el canje de barras completas. KAU y VRO, mientras tanto, muestran casos de uso más localizados: KAU, vinculado a 1 gramo, explora "gastar oro como dinero" con tarjetas de pago y redes de comerciantes, encajando en mercados emergentes y transferencias transfronterizas; VRO, arraigado en tradiciones de lingotes europeos, se centra en denominaciones de 1 gramo y canje, sirviendo como una cobertura de ahorro de nicho para usuarios regionales.
Tomados en conjunto, el mapa es claro: XAUT/PAXG dominan la liquidez y el cumplimiento global, XAUm representa un crecimiento regulado y amigable para las instituciones en Asia, mientras que KAU/VRO satisfacen las necesidades de pagos y pequeños ahorros. La capitalización total del mercado de oro tokenizado sigue estando muy por debajo de los ETF de oro, pero su alcance funcional — colateral, compensación, transferencia transfronteriza — está en expansión constante.
RIESGOS Y EL FUTURO: EL ORO COMO UN PUENTE ENTRE LO TRADICIONAL Y LO CRIPTO
La verdadera pregunta es: una vez digitalizado, ¿el oro se parecerá a un “stablecoin de dólar” o a un “bono en cadena”? La respuesta puede estar en algún lugar intermedio. Si los PGIs tienen éxito, el oro ingresará a redes de recompra y colateral como unidades digitales estandarizadas, mejorando la liquidez en los mercados monetarios. El oro tokenizado para el público, por otro lado, equilibrará el “almacenamiento de valor verificable” con “herramientas de liquidez programables.”
En los próximos 6–12 meses, hay tres temas que vale la pena seguir: primero, la sostenibilidad de la demanda financiera — las entradas de ETF, las compras del banco central y las tasas reales de EE. UU. Mientras estas variables se mantengan, la estructura alcista del oro seguirá intacta. Segundo, la institucionalización del oro digital — quién se une al piloto de Londres, cómo LBMA y los custodios alinean la tecnología y el cumplimiento, y si los principales corredores o cámaras de compensación añaden PGIs a las cestas de colateral.
Una vez que la infraestructura se conecta, el oro se convierte verdaderamente en un activo financiero que genera rendimiento. En tercer lugar, la usabilidad del oro en cadena —ya sea que XAUT/PAXG obtengan estatus de colateral en DeFi, la adopción institucional de XAUm y su alcance multichain en Asia, y la penetración de KAU en las redes de pago. Si los tokens de oro pueden cerrar el círculo entre la liquidación transfronteriza, el financiamiento colateral y el almacenamiento minorista, su complemento ( o competencia ) con las stablecoins en dólares se profundizará. Pero la tokenización no elimina los riesgos: la transparencia de custodia, la viabilidad de redención, la consistencia regulatoria y la seguridad de contratos inteligentes o puentes determinan si la "prima de riesgo del oro digital" es aceptable.
Para los lectores, el paso más práctico ahora es entender estas diferencias estructurales y definir su caso de uso: como un "sustituto del dólar" para cobertura, como una "capa base" para la estabilidad de la cartera, o como un "vehículo regulado" para liquidación y financiamiento transfronterizo. A medida que el oro toma un nuevo camino, su historia ya no se trata solo de "almacenamiento silencioso de valor", sino de "construir puentes entre la tradición y las criptomonedas." Puede que no sea tan ruidosa como las narrativas de hype, pero como infraestructura, podría remodelar nuestra percepción de la seguridad y la liquidez en la cadena.
〈La Trilogía Dorada: Picos de Precios, Pilotos Digitales y Olas de Tokenización〉 este artículo fue publicado por primera vez en "CoinRank".