Revisión del mercado de criptomonedas de 2024 y perspectivas para 2025

El año 2024 se convertirá en un año monumental en la historia de la encriptación. En torno a dos temas centrales, los ETF y las elecciones estadounidenses, y con Bitcoin como principal palanca, la industria de la encriptación logró un desarrollo revolucionario este año. Empresas que cotizan en bolsa, instituciones financieras tradicionales e incluso gobiernos nacionales han afluido, impulsando un aumento significativo en el proceso de incorporación y reconocimiento de la industria. El entorno regulador se ha ido aclarando y aflojando gradualmente con la llegada de un nuevo gobierno. La fusión principal, la diferenciación de caminos y la evolución regulatoria se han convertido en la melodía principal de la industria este año.

Revisión de 2024

El Bitcoin es sin duda la narrativa central de 2024. El lanzamiento de ETFs y la inclusión de reservas nacionales han impulsado el precio del Bitcoin a superar la barrera de los 100,000 dólares, marcando que el Bitcoin ha trascendido el ámbito de las criptomonedas, convirtiéndose en un activo reconocido globalmente contra la inflación y un medio de almacenamiento de valor. El Bitcoin está avanzando de ser un oro digital hacia una moneda supranacional, y este experimento financiero iniciado por Satoshi Nakamoto ha logrado una victoria en esta etapa.

El ecosistema de Bitcoin se expandió significativamente en 2024. Aunque los campos como inscripciones, runas y L2 son volátiles, el ecosistema diverso de Bitcoin ha empezado a formarse. Las aplicaciones en BTCFi, NFT, juegos y redes sociales continúan desarrollándose, y el TVL de DeFi de Bitcoin se disparó de 300 millones de dólares a 6,755 millones de dólares, creciendo más de 20 veces durante el año. Entre ellos, Babylon se convirtió en el mayor protocolo en la cadena de Bitcoin, alcanzando un TVL de 5,564 millones de dólares hasta el 20 de diciembre, lo que representa el 82.37% del total de DeFi de Bitcoin. El rendimiento del BTCFI en un sentido amplio es aún más destacado, ya que las participaciones de ETF de Bitcoin spot se dispararon, y las empresas incluidas en el índice Nasdaq 100 están siendo imitadas, reflejando la abrumadora ventaja de Bitcoin en el ámbito de CeFi.

Ethereum enfrenta muchos desafíos en 2024. Se desempeña mal en comparación con otros activos, la captura de valor y la actividad de los usuarios están en declive, y su narrativa es inferior a la anterior. La "teoría del valor" ha hecho que Ethereum sufra. Se ha formado un consenso sobre el renacimiento de DeFi, pero más allá del auge de la arbitrage de TVL provocado por la re-staking, las inversiones reales son claramente insuficientes. Sin embargo, la aparición del caballo oscuro Hyperliquid en el mercado de derivados a finales de año no solo amenaza a los intercambios centralizados, sino que también suena la alarma para el contraataque de DeFi. Después de la actualización de Dencun, la competencia dentro de Ethereum Layer 2 se acelera, consumiendo continuamente la cuota de mercado de la red principal, lo que ha provocado un amplio debate en el mercado sobre el mecanismo de Ethereum.

Solana se está elevando con fuerza en 2024, en contraste marcado con Ethereum. Según TVL, la cuota de mercado de Ethereum en las cadenas públicas ha caído del 58.38% a principios de año al 55.59%, mientras que Solana ha pasado de casi cero al 6.9%, convirtiéndose en la segunda cadena pública más grande, solo detrás de Ethereum. El precio de SOL ha subido de 6 dólares hace 2 años a 200 dólares, con un aumento de más del 100% solo en 2024. Solana, aprovechando su bajo costo y alta eficiencia, se está enfocando en una ubicación de liquidez central y, apoyándose en la cultura Degen, se ha convertido en el rey de los MEME, atrayendo a una gran cantidad de inversores minoristas. Las tarifas diarias en la cadena de Solana han superado varias veces a las de Ethereum, y la cantidad de nuevos desarrolladores también ha superado a Ethereum, mostrando una clara tendencia de superación.

TON y SUI también se destacan en 2024. Telegram, con 900 millones de usuarios, ha impulsado el campo de los juegos en cadena, abriendo una nueva entrada de tráfico para Web3, lo que ha traído un fuerte estímulo a un mercado que había estado en silencio desde septiembre. TON finalmente ha entrado en un período de rápido crecimiento después de una larga stagnación, con más de 38 millones de usuarios en cadena acumulados y un volumen de transacciones acumulado que supera los 2.1 mil millones de dólares. SUI, por otro lado, ha llamado la atención gracias a su fuerte tendencia al alza, el desarrollo rápido de la cadena pública Move, la exploración de hardware, la diversificación de protocolos y la atracción de usuarios a través de airdrops, lo que sugiere un buen futuro. Aunque Aptos, otra cadena pública, ha tenido un rendimiento de precios más débil, ha atraído más interés de capital tradicional, y en 2024 logró establecer colaboraciones con BlackRock, Franklin Templeton, Libre y otros, su posicionamiento regulatorio podría brindarle oportunidades de desarrollo en un nuevo ciclo de RWA y BTCFI.

MEME se convierte en el principal motor del mercado en 2024. El auge de MEME marca un cambio en el panorama del mercado, los tokens VC pierden popularidad, y la liquidez excesiva se dirige hacia sectores más equitativos y rentables. El significado de MEME se está ampliando continuamente, pasando de ser un simple objeto de especulación a representar las finanzas culturales, "todo puede ser MEME" está ocurriendo en la realidad. Aunque la capitalización de mercado de MEME solo representa alrededor del 3% de las 300 principales criptomonedas ( excluyendo stablecoins ), su volumen de transacciones continúa ocupando una participación del 6-7%, alcanzando recientemente hasta el 11%, siendo la pista principal donde la liquidez está más concentrada. Según datos de Coingecko, MEME ocupa el 30.67% de la atención de los inversores en 2024, situándose en primer lugar entre todas las pistas.

La infraestructura en torno a MEME sigue mejorando, y la plataforma de lanzamiento justo Pump.fun ha surgido, no solo reconfigurando el panorama de MEME, sino que también se ha convertido en una de las aplicaciones más rentables y exitosas de 2024. En noviembre, Pump.fun se convirtió en "el primer protocolo de Solana en la historia en generar más de 100 millones de dólares en ingresos mensuales". Hasta el 22 de diciembre, Pump.fun ha acumulado ingresos superiores a 320 millones de dólares, con un total de tokens desplegados de aproximadamente 4.93 millones.

Sin embargo, que la plataforma sea rentable no significa que los usuarios lo sean. Teniendo en cuenta la probabilidad de éxito extremadamente baja y la tendencia cada vez más evidente de la institucionalización de MEME, desde el punto de vista del usuario, por muy justa que parezca la superficie, parece difícil evitar el corte y ser cortado. Por lo tanto, agregar fundamentos a MEME también se ha convertido en un nuevo modelo de desarrollo para los proyectos, la mayoría de los proyectos de Desci y AIMEME, que son relativamente de largo ciclo, han adoptado este modelo. Pero hasta ahora, lo efímero sigue siendo la corriente principal, y la estrategia de 'entrar y salir rápidamente' sigue siendo dominante.

Afectado por las elecciones estadounidenses, la plataforma de pronósticos Polymarket ha surgido con fuerza. Solo en octubre, el sitio web de Polymarket recibió 35 millones de visitas, el doble que sitios de apuestas populares como FanDuel, y el volumen de transacciones mensuales se disparó de 40 millones de dólares en abril a 2.5 mil millones de dólares. Una amplia base de usuarios y una demanda real significan una aplicación de valor clara, no es de extrañar que el fundador de Ethereum, Vitalik Buterin, hable maravillas de ello. La única pena es que aún no se ha logrado una conversión masiva de usuarios de encriptación. Pero el nuevo modelo de fusión entre medios y apuestas sin duda avanza a paso firme.

A finales de año, los grandes modelos han pasado de un avance técnico a una aplicación práctica, mostrando un panorama de competencia intensa. La IA en el ámbito de Web3, tras un año de altibajos, vuelve a ser la sorpresa del año. MEME fue el primero en explotar, Truth Terminal ha surgido rápidamente con GOAT, ACT, Fartcoin, entre otros, resurgiendo el mito de las cien veces y desatando una ola de aplicaciones de IA Agent, que son bastante nicho. Actualmente, casi todas las instituciones principales ven con buenos ojos a IA Agent, considerando que tiene el potencial de convertirse en la segunda pista fenomenal después de DeFi. Aunque la infraestructura en este campo aún no está completa y las aplicaciones se concentran en MEME, Bot y otros superficiales, la combinación profunda de IA y blockchain es escasa, pero los campos emergentes a menudo significan oportunidades, y el modelo de especulación en cripto cibernético merece atención.

PayFi, como puente entre las finanzas tradicionales y Web3, se ha convertido en uno de los motores centrales de este ciclo alcista. Las monedas estables y los RWA son representantes típicos. Las monedas estables comenzarán a mostrar perspectivas de aplicación a gran escala en 2024, no solo creciendo rápidamente en el ámbito de la encriptación, sino que también están ocupando gradualmente un lugar en el mercado global de pagos y remesas. África subsahariana, América Latina y Europa del Este han comenzado a eludir el sistema bancario tradicional, utilizando directamente monedas estables para liquidaciones comerciales, con un crecimiento interanual superior al 40%. Actualmente, el valor de las monedas estables en circulación supera los 2100 millones de dólares, muy por encima de los niveles de miles de millones de dólares de 2020. Más de 20 millones de direcciones realizan transacciones de monedas estables en la cadena de bloques pública cada mes; solo en la primera mitad de 2024, el valor de liquidación de las monedas estables superó los 2.6 billones de dólares. En cuanto a nuevos productos, Ethena es el proyecto de moneda estable más destacado de 2024, lo que ha fomentado aún más la tendencia de las monedas estables generadoras de intereses, siendo también la principal fuente de ingresos de AAVE este año.

RWA fue completamente explosivo después del anuncio de BlackRock, expandiéndose de un valor de mercado de menos de 20 mil millones de dólares hace 3 años a 14 mil millones de dólares en 2024, abarcando múltiples campos como préstamos, bienes raíces, encriptación, bonos, entre otros. De hecho, el desarrollo de PayFi se mantiene en línea con el ritmo del mercado. Debido a que el crecimiento del mercado interno se enfrenta a un estancamiento, el mercado institucional de la corriente principal, como un incremento, está en el inicio de un nuevo ciclo, buscando espacio para crecer, PayFi está entrando en una etapa clave de desarrollo en esta fase actual. Cabe destacar que, debido a la conexión con el sistema financiero tradicional, este campo también es la pista de Web3 más favorecida por las agencias gubernamentales, por ejemplo, Hong Kong ya ha listado encriptación y RWA como áreas clave de desarrollo para 2025.

A pesar de la mejora general, no se puede negar que, bajo la doble presión de la contracción macroeconómica y el ciclo de declive de la industria en los últimos 2 años, el campo de la encriptación ha experimentado pruebas severas. Las aplicaciones innovadoras son difíciles de romper, las disputas internas se intensifican, las reestructuraciones y adquisiciones son constantes, y la reducción de la liquidez ha llevado a una diferenciación de caminos en la industria de la encriptación, formando un patrón de flujo central de Bitcoin que sigue succionando otras criptomonedas. El mercado de altcoins estuvo en un estado de baja durante la mayor parte de 2024, hasta que a finales de año, bajo la atención de Wall Street, tocó fondo y comenzó a recuperarse, dando inicio a la temporada de altcoins. A partir de ahora, la diferenciación de caminos puede continuar a corto plazo, e incluso podría intensificarse.

Perspectivas para 2025

Con la nueva administración iniciando una nueva era de encriptación, las instituciones con fondos abundantes están ansiosas por participar. Hasta ahora, más de 15 instituciones han publicado sus pronósticos de mercado para 2025.

Desde la perspectiva de las predicciones de precios, todas las instituciones son optimistas sobre el futuro de Bitcoin, y el rango de precios de 150,000 a 200,000 dólares es considerado el pico proyectado para 2025 por seis instituciones. Entre ellas, VanEck y Dragonfly prevén que el precio alcanzará los 150,000 dólares, mientras que Presto Research, Bitwise y Bitcoin Suisse pronostican que llegará a los 200,000 dólares. Si se consideran factores de reservas estratégicas, Unstoppable Domains y Bitwise incluso han propuesto predicciones de 500,000 dólares o más. En cuanto a otras criptomonedas, VanEck, Bitwise y Presto Research han dado sus pronósticos, sugiriendo que ETH estará alrededor de 6,000 a 7,000 dólares, Solana en el rango de 500 a 750 dólares, y SUI podría subir hasta 10 dólares. Presto y Forbes esperan que la capitalización total del mercado de encriptación alcance entre 7.5 y 8 billones de dólares, mientras que Bitcoin Suisse prevé que la capitalización total del mercado de altcoins aumente cinco veces.

Casi todas las instituciones esperan que en 2025 la economía estadounidense logre un aterrizaje suave, el entorno macroeconómico mejore y la encriptación de regulaciones se relaje. Más de 5 instituciones tienen una actitud optimista hacia la reserva estratégica de Bitcoin, creyendo que al menos un país soberano y varias empresas que cotizan en bolsa incluirán Bitcoin en sus reservas. Todas las instituciones creen que el aumento de los flujos de fondos hacia los ETF se convertirá en un hecho establecido.

Desde la perspectiva de sectores específicos, las monedas estables, los activos tokenizados y la inteligencia artificial son las áreas de mayor interés para las instituciones. VanEck espera que el volumen de liquidaciones de monedas estables alcance los 300 mil millones de dólares en 2025. Bitwise predice que, con la aceleración de la legislación, la aplicación de tecnología financiera y el impulso de liquidaciones globales, el tamaño de las monedas estables llegará a los 400 mil millones de dólares. Blockworks Mippo es aún más optimista, ofreciendo una estimación de 450 mil millones de dólares. A16z cree que las empresas aceptarán cada vez más las monedas estables como forma de pago, y Coinbase también señala que la próxima ola de adopción real de criptomonedas ( aplicaciones killer ) podría provenir del ámbito de las monedas estables y los pagos.

En cuanto a los activos tokenizados, A16z, VanEck, Coinbase, Bitwise, Bitcoin Suisse y Framework han expresado su optimismo. A16z predice que, a medida que disminuyan los costos de la infraestructura blockchain, la tokenización de activos no tradicionales se convertirá en una nueva fuente de ingresos, impulsando aún más el desarrollo de la economía descentralizada. VanEck ha proporcionado datos específicos, pronosticando que el valor de los valores tokenizados superará los 50 mil millones de dólares, de acuerdo con la predicción de Bitwise.