ESTADÍSTICAS | Los ETFs ahora impulsan el comercio de Bitcoin en EE. UU. más que los intercambios al contado, representando más del 50% del volumen de comercio de Bitcoin

Los ETF de Bitcoin al contado listados en EE. UU. han superado a los intercambios al contado tradicionales en volumen de trading, un cambio subrayado por los últimos datos de Kaiko Research. A mediados de junio de 2025, los mercados de ETF representaban más del 50% del volumen total de trading de Bitcoin en EE. UU., subiendo desde aproximadamente el 30% al lanzamiento en enero de 2025, lo que indica un cambio transformador en la estructura del mercado.

Dominio de ETF y Aumento de Liquidez

El iShares Bitcoin Trust de BlackRock (IBIT) ha liderado este aumento, convirtiéndose en el ETF de Bitcoin más negociado para junio de 2025, y ahora representa más del 40% del volumen de ETF de Bitcoin.

Según Kaiko, la actividad frenética de ETF se ha intensificado durante la ventana de 3 a 4 PM. hora del Este, cuando los fondos calculan sus valores netos de activos, lo que lleva a una mayor liquidez y márgenes más ajustados tanto en los ETF como en los mercados al contado.

La investigación académica refuerza este cambio estructural: un estudio que utiliza datos de 5 minutos desde enero hasta octubre de 2024 encuentra que los ETF – específicamente IBIT, FBTC (Fidelity) y GBTC (Grayscale) – lideran el descubrimiento del precio de Bitcoin el 85% del tiempo. Estos fondos dominan consistentemente la velocidad y precisión de los precios en relación con los intercambios al contado.

Los flujos institucionales impulsan el aumento de precios

2025 ha visto enormes flujos de capital hacia los ETF de Bitcoin:

• Un récord de 14.8 mil millones de dólares ingresaron durante 2025 hasta ahora, con más de 1.35 mil millones de dólares entrando en IBIT en solo unos días en julio de 2025.
• Los activos totales de ETF bajo gestión ahora superan los $52 mil millones.
• Esta afluencia ha impulsado a Bitcoin a nuevos máximos históricos por encima de $123,000 a mediados de julio de 2025.

Las entradas de ETF están claramente impulsando el momentum del mercado, e incluso los squeezes cortos. Una entrada diaria de $1 mil millones en ETFs a principios de julio coincidió con Bitcoin tocando los $118,000.

Impactos más amplios en el mercado al contado

• Volatilidad & Correlación: Mientras que los ETFs mejoran la liquidez y mitigan el caos del spot, también introducen ‘dinero más rápido’. Un notable retiro en febrero de 2025 provocó una caída del 17% de BTC debido a ~$3.3 mil millones en salidas de ETF.
• Alineación macro: Bitcoin se comporta cada vez más como un activo financiero tradicional. Alcanzó aproximadamente $110,000 mientras las acciones y los bonos fluctuaban en mayo de 2025, impulsado en parte por las débiles condiciones del dólar y las entradas de ETF.
• Participación institucional: Los administradores de activos – incluyendo Citadel Securities, Goldman Sachs, Millennium – han entrado en roles de negociación y creación de mercado liderados por ETF, entrelazando aún más BTC en las finanzas tradicionales.

🔍 Conclusiones clave y lo que nos espera

| Perspectiva | Implicación | | --- | --- | | Volumen de ETF > volumen spot | Los ETF ahora tienen influencia sobre el descubrimiento de precios de Bitcoin en EE. UU. | | Los flujos impulsan el rally de BTC | El capital institucional a través de ETFs alimenta máximos históricos. | Nuevas dinámicas de mercado | La liquidez se profundiza, los márgenes se estrechan, y los movimientos de precios reflejan fuerzas macro más amplias. | | Los riesgos persisten | Los flujos rápidos de ETF pueden exacerbar la volatilidad durante las correcciones. |

Kaiko y otros anticipan que esta tendencia perdurará. Con los flujos de salida de trading diarios a menudo más grandes que en los intercambios al contado, los ETF ahora funcionan como el sistema nervioso central del mercado de Bitcoin en EE. UU.

A medida que los AUM de ETF alcanzan los $110 mil millones y con los ETF de múltiples monedas y el comercio en especie avanzado en el horizonte, el cambio estructural se está acelerando.

Mientras Bitcoin sigue siendo volátil, el auge de los ETF ha dado paso a una nueva era de estructura institucional. El descubrimiento de precios eficiente, una liquidez más profunda y la adopción generalizada ahora definen su panorama, convirtiendo a los ETF en el centro del intercambio de Bitcoin en 2025.

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