¿Realmente ha pasado la tormenta financiera en Japón?

Como político, en un mercado en baja pero que necesita ganar elecciones, la forma más sencilla de actuar es imprimir dinero y manipular el aumento de precios.

Imagina la situación de la candidata presidencial estadounidense Kamala Harris frente a Trump. Necesita que todo salga bien, porque desde su último mandato como vicepresidenta, muchas cosas han salido mal. Lo que menos se necesita en la víspera de las elecciones es una crisis financiera global.

Harris es una política astuta. Podría prestar atención a la advertencia de Obama, si una crisis financiera global como la de 2008 estallara unos meses antes de las elecciones, las consecuencias serían muy graves.

La quiebra de Lehman Brothers en septiembre de 2008 provocó una verdadera crisis financiera global, cuando Bush estaba a punto de concluir su segundo mandato. Obama, como candidato de otro partido, ganó atractivo y finalmente ganó las elecciones de 2008.

Ahora Harris se enfrenta a la disyuntiva de cómo lidiar con la posible crisis financiera global que podría surgir de la eliminación de las enormes transacciones de arbitraje en yenes por parte de las empresas japonesas. Puede dejar que el mercado destruya a las empresas sobreapalancadas. O puede instruir a la secretaria del Tesoro, Yellen, para que imprima dinero y resuelva este problema.

Como político, independientemente de su partido o postura económica, Harris instruirá a Yellen a utilizar herramientas monetarias para evitar una crisis financiera. Esto significa que la máquina de imprimir dinero comenzará a funcionar de alguna manera. Harris espera que Yellen actúe de inmediato, a más tardar antes de la apertura del mercado asiático el próximo lunes.

El tamaño y el impacto del comercio de arbitraje de las empresas japonesas son muy grandes. El PIB de Japón es de aproximadamente 4 billones de dólares, pero la exposición total alcanza el 505%, con un valor en riesgo de 24 billones de dólares. Esta operación ha sido muy efectiva, pero el yen se ha debilitado demasiado.

Para cerrar posiciones, el Banco de Japón necesita aumentar las tasas de interés al dejar de comprar bonos del gobierno japonés y, finalmente, venderlos de nuevo al mercado. Esto resultará en un aumento explosivo de los costos de intereses, y el Banco de Japón tendrá que pagar miles de millones de yenes en intereses cada año para mantener sus posiciones. Si no hay ingresos de la venta de activos, el Banco de Japón tendrá que imprimir enormes cantidades de yenes para mantener el pago de la deuda.

El mayor problema del Banco de Japón es cómo vender sus enormes cantidades de bonos del gobierno japonés. En los últimos veinte años, el Banco de Japón ha destruido el mercado de bonos del gobierno japonés a través de varios programas de flexibilización cuantitativa y control de la curva de rendimiento. El Banco de Japón debe obligar a otras instituciones japonesas a comprar los bonos del gobierno japonés a precios que no lleven a la quiebra al Banco de Japón.

A medida que aumentan los rendimientos de los bonos del gobierno japonés, las empresas japonesas en busca de ganancias venderán activos en el extranjero y repatriarán capital a Japón. Esto provocará una apreciación del yen, mientras que los rendimientos de los bonos del gobierno japonés no alcanzarán niveles que lleven al banco central japonés a la quiebra durante la reducción de activos.

La mayor pérdida será la caída en los precios de las acciones y bonos extranjeros vendidos por las empresas japonesas. Dada la gran escala de las operaciones de arbitraje, las empresas japonesas son los fijadores de precios marginales de acciones y bonos a nivel mundial, especialmente para los valores cotizados en EE. UU.

Si el dólar estadounidense se cotiza a 100 yenes, el índice Nasdaq caerá a aproximadamente 12,600 puntos y el índice Nikkei caerá a aproximadamente 25,365 puntos. Es posible que el dólar estadounidense alcance los 100 yenes, ya que una reducción del 1% en las operaciones de arbitraje de las empresas japonesas equivale a aproximadamente 240 mil millones de dólares en valor nominal.

Desde la crisis financiera de 2008, China y Japón han ayudado a Estados Unidos a evitar una recesión económica más grave. China realizó un gran estímulo fiscal, mientras que Japón amplió las operaciones de arbitraje mediante la impresión de dinero por parte de su banco central. Esto ayudó al gobierno de Estados Unidos a obtener ingresos considerables por impuestos sobre ganancias de capital y a financiar la deuda estadounidense.

Si las operaciones de arbitraje de la empresa japonesa terminan, las finanzas del gobierno de Estados Unidos enfrentarán serios problemas. Por lo tanto, Estados Unidos podría tomar medidas para realizar un rescate.

Un posible plan de rescate es:

• La Reserva Federal y el Banco de Japón realizan un intercambio de divisas
• El Banco de Japón compra acciones y bonos estadounidenses a empresas y bancos japoneses con dólares.
• Las empresas y bancos japoneses utilizan los dólares obtenidos para comprar yenes, y luego compran bonos del gobierno japonés.
• La Reserva Federal realmente imprimió dólares, manteniendo estables los mercados de acciones y bonos de Estados Unidos.

Este tipo de transacción hará que los sistemas financieros de Estados Unidos y Japón se expandan nuevamente.

Para los traders de criptomonedas, es necesario prestar atención a dos fuerzas opuestas:

1. La fuerza positiva de la inyección neta de liquidez del Departamento del Tesoro de EE. UU.
2. La fortaleza del yen provoca una presión negativa para la venta global de activos financieros.

El impacto específico depende de la velocidad con la que se cierren las operaciones de arbitraje. Es necesario observar la correlación entre Bitcoin y el dólar estadounidense/yen japonés para determinar si hay expectativas de rescate en el mercado.

En general, es posible que haya fluctuaciones en el mercado en los próximos meses, especialmente antes de las elecciones en Estados Unidos. Los traders deben usar el apalancamiento con precaución y seguir de cerca los cambios en el mercado.