Nuevo equilibrio tras la agitación en los mercados financieros: aranceles, inflación y política monetaria

Después de una semana de fluctuaciones del mercado provocadas por las tensiones arancelarias, el fin de semana finalmente trajo un respiro breve. Sin embargo, aún es difícil determinar cuánto tiempo podrá durar esta calma. El problema arancelario, como un evento inesperado, ha provocado una búsqueda de refugio para el capital y una breve volatilidad emocional, lo que ha llevado a reacciones bastante intensas en el mercado.

Una vez que el mercado tenga una comprensión clara de los cambios fundamentales provocados por los aranceles y la liberación de la aversión al riesgo, todo el sistema financiero encontrará un nuevo punto de equilibrio. Esto también explica por qué los mercados bursátiles globales, especialmente el estadounidense, cerraron al alza el viernes pasado, poniendo fin a una semana turbulenta. Se puede ver un indicio en el cambio del índice de volatilidad del S&P 500.

La semana pasada, el índice VIX alcanzó un nuevo máximo reciente, comparable solo con la agitación financiera provocada por la pandemia de 2020 en los últimos años. Esta también es la razón por la cual el mercado experimentó una gran volatilidad la semana pasada, ya que fluctuaciones tan drásticas no son comunes en la historia.

Con la reciente gran volatilidad que se ha calmado temporalmente, el enfoque que influye en la tendencia del mercado de criptomonedas ha vuelto a centrarse en la inflación y la política monetaria. Solo una reducción de las tasas de interés puede traer una afluencia masiva de capital, proporcionando un impulso de crecimiento a los activos de riesgo representados por el bitcoin.

Al comparar la oferta monetaria global amplia (M2) de los últimos 10 años con la tendencia de Bitcoin, podemos ver claramente la correlación entre ambos. El enorme aumento de Bitcoin en los últimos 10 años se basa en el aumento masivo de M2 a nivel global, y esta correlación incluso supera a otros indicadores financieros.

Esto también explica por qué cada vez que Estados Unidos publica datos relacionados con la inflación o las tasas de interés, el bitcoin siempre experimenta volatilidad, ya que estos datos finalmente afectan si nuevos fondos pueden fluir al espacio de las criptomonedas.

Sin embargo, los participantes del mercado de criptomonedas actuales parecen estar demasiado enfocados en la trayectoria de recortes de tasas de la Reserva Federal, mientras ignoran otro indicador digno de atención: el tamaño de los activos del banco central de China. Este indicador refleja la liquidez de la moneda china, y está igualmente relacionado con las fluctuaciones del bitcoin.

Desde los datos históricos, los cambios en el tamaño de los activos del banco central de China suelen preceder a las grandes fluctuaciones en el mercado de Bitcoin y las criptomonedas. Por ejemplo, durante el mercado alcista de Bitcoin en 2017, a pesar de que la Reserva Federal aumentó las tasas de interés tres veces ese año y llevó a cabo una contracción cuantitativa, los activos de riesgo liderados por Bitcoin aún mostraron un rendimiento impresionante, lo que tiene relación con el hecho de que el tamaño de los activos del banco central de China alcanzó un nuevo máximo ese año.

Es notable que la escala de activos del banco central de China presenta cierta correlación con el índice S&P 500. Basado en datos de 2015 a 2024, el coeficiente de correlación anual entre ambos es de aproximadamente 0.32.

Además de prestar atención a la política monetaria de Estados Unidos, también necesitamos seguir de cerca los cambios en los datos financieros nacionales. Recientemente, ha habido noticias que indican que las herramientas de política monetaria en China, como la reducción de requisitos de reserva y la disminución de tasas de interés, tienen suficiente espacio para ajustes y podrían implementarse en cualquier momento.

Desde el punto de vista del tamaño de los activos, hasta enero de 2025, el total de depósitos en China es de 42.3 billones de dólares, mientras que el total de depósitos en Estados Unidos es de aproximadamente 17.93 billones de dólares. Esto significa que, en términos de tamaño de los depósitos, China tiene más posibilidades financieras. Si la liquidez mejora, podría traer ciertos cambios positivos.

Por supuesto, después de que se mejore la liquidez de los fondos, todavía existen algunas limitaciones para que fluyan al mercado de criptomonedas. Sin embargo, los recientes cambios en las políticas de Hong Kong han dado señales positivas, en comparación con hace unos años, el entorno político y el acceso al mercado han mejorado.

En general, en el actual entorno del mercado, los inversores, además de mantener la paciencia, es aún más importante que se atrevan a aprovechar las oportunidades y actuar en consecuencia cuando surjan. Como se dice, "Navegar a favor del viento, lograr el doble con la mitad del esfuerzo".