Impacto potencial de las monedas estables en el sistema financiero

Las monedas estables son un tipo de criptomoneda que ancla su valor a activos específicos, sirviendo como un puente entre las finanzas descentralizadas y las finanzas tradicionales. Recientemente, Estados Unidos y Hong Kong han aprobado sucesivamente leyes de regulación de monedas estables, lo que marca el establecimiento oficial de marcos regulatorios de monedas estables en algunas de las principales regiones del mundo. Esto brinda oportunidades de desarrollo para las finanzas descentralizadas y, al mismo tiempo, genera nuevos impactos en el sistema financiero global.

Establecimiento del marco regulatorio de monedas estables

Recientemente, las leyes sobre monedas estables aprobadas en Estados Unidos y Hong Kong han llenado un vacío regulatorio, representando un paso importante para la integración de las criptomonedas en el sistema financiero tradicional. La ley establece normas principalmente sobre la transparencia de los activos de reserva, la gestión de la liquidez y la protección del consumidor, tomando como referencia los requisitos regulatorios de las instituciones financieras tradicionales, pero siendo más estricta en la gestión de la liquidez. La regulación posiciona a las monedas estables como "efectivo en cadena", y no como "depósito en cadena".

Escala e impacto de las monedas estables

Hasta mayo de 2025, la capitalización de mercado de las monedas estables principales es de aproximadamente 230,000 millones de dólares, lo que sigue siendo relativamente pequeño en comparación con el tamaño del sistema financiero tradicional. Sin embargo, en términos de volumen de transacciones, el volumen anual de transacciones de las monedas estables principales ya ha superado a Visa y Mastercard, lo que demuestra su importancia como herramienta de pago. A medida que se perfeccione el marco regulatorio, se espera que las monedas estables profundicen su integración con las finanzas tradicionales.

Potencial impacto en el sistema financiero

1. Aumentar la eficiencia de los pagos internacionales: la moneda estable puede reducir los costos y el tiempo de los pagos transfronterizos, pero también enfrenta desafíos de cumplimiento regulatorio.

2. Impacto en la creación de dinero: los requisitos de reserva total limitan la capacidad de expansión crediticia de las instituciones emisoras de moneda estable, lo que teóricamente no afecta directamente la oferta monetaria.

3. Impacto en los depósitos bancarios: las monedas estables pueden provocar la salida de depósitos, pero actualmente el impacto en la escala es limitado. A largo plazo, se debe prestar atención al riesgo de que la velocidad de desarrollo supere las expectativas.

4. Asumir la deuda gubernamental: los emisores de moneda estable se convierten en importantes compradores de deuda estadounidense, pero su impacto principal es en la deuda a corto plazo.

5. Impacto en los mercados financieros: afecta al mercado de valores a través de canales como la transmisión de emociones y activos relacionados.

6. Impacto en el orden monetario internacional: la moneda estable puede fortalecer la posición del dólar, pero también puede convertirse en un puente para la diversificación.

7. Inspiración para la internacionalización de monedas: puede proporcionar nuevas vías para la internacionalización de monedas que no son dólares.

Advertencia de riesgos

El desarrollo de la industria de las monedas estables aún presenta incertidumbres, y el impacto en el sistema financiero tradicional podría ser superior a lo esperado; también existe incertidumbre en la implementación de políticas regulatorias. En el futuro, será necesario seguir de cerca las dinámicas de desarrollo de la industria y los cambios en las políticas.