MEV en el ecosistema de Solana: distribución de beneficios y concentración de poder

En el último año, la locura de los Memecoins ha convertido a Solana en un punto caliente para los traders que buscan ganancias rápidas. Sin embargo, los verdaderos ingresos estables y abundantes no provienen de operaciones frecuentes, sino que están ocultos en las profundidades de la blockchain como el MEV(, el valor máximo extraíble).

En comparación con las ganancias de los robots de trading visibles al público, las ganancias de MEV a menudo están ocultas en la construcción de bloques y los mecanismos de ordenación, controladas por las "fuerzas en la sombra" que dominan la infraestructura en la cadena. Este sistema tiene un alto umbral de operación, una información extremadamente asimétrica y un control altamente concentrado, por lo que es poco conocido.

Cuando los usuarios comunes utilizan bots para hacer front-running o anti-sandwiching, los capturadores de MEV manipulan el orden de las transacciones detrás de escena, capturando oportunidades de arbitraje con precisión. Mientras los minoristas compiten en velocidad y estrategia, las grandes instituciones con ventajas de staking y permisos de nodos ya se sientan en la cima de la pirámide de ganancias gracias a sus ventajas estructurales.

En el ecosistema de Solana, el MEV no solo es una oportunidad de trading, sino también un poder a nivel de infraestructura - controlado por unos pocos, formando un juego de capital con altas barreras de entrada, alta monopolización y altos beneficios. Este artículo revelará el mecanismo operativo de esta enorme cadena de beneficios del MEV en Solana.

Definición y tipos de MEV

MEV se refiere a la capacidad de los validadores para obtener ganancias adicionales al ajustar el orden de las transacciones al empaquetar bloques. Debido al auge de Memecoin y la actividad en DeFi, la escala de MEV es bastante considerable.

MEV incluye principalmente las siguientes categorías:

• Liquidación: Liquidar posiciones de préstamo cercanas al incumplimiento para obtener recompensas
• Arbitraje: realizar operaciones de arbitraje aprovechando las diferencias de precios entre diferentes DEX.
• Ataque de sándwich: insertar operaciones de compra y venta antes y después de la transacción objetivo para obtener beneficios.

Desde el punto de vista de la operación, se divide principalmente en el front-running( y el back-running).

Escala de MEV en Solana

Según un informe de Helius, en el último año se realizaron 90.44 millones de transacciones exitosas de arbitraje en la red Solana, con una ganancia promedio de 1.58 dólares por transacción, alcanzando un máximo de 3.7 millones de dólares en una sola operación de arbitraje. En total, se generó una ganancia de 142.8 millones de dólares, de los cuales el 88.7% está valorado en SOL.

Características de MEV de Solana

En comparación con Ethereum, el MEV en Solana es más intenso y altamente concentrado, lo que se debe a su diseño de capa base.

• El diseño de alto rendimiento ha sacrificado parte de la descentralización
• Falta de pool de memoria, el poder de los nodos validador es extremadamente alto
• Falta de mecanismos de control y equilibrio efectivos

Jito Labs se convierte en el líder de MEV de Solana. Su cliente Jito-Solana es adoptado por más del 94% de los validadores (, en una posición de monopolio ponderada por la participación ).

Jito permite a los usuarios priorizar el envío de transacciones a través del servicio Bundles y, mediante un mecanismo de staking, amplía la escala de nodos, construyendo un ciclo de beneficios MEV completo.

Características clave de MEV

1. La ventaja de la información es crucial, el ganador se lleva todo
2. El servicio de Bundle tiene un carácter monopolístico
3. El tamaño de la participación determina los ingresos, formando una barrera de capital.

Flujo de beneficios de MEV

Las ganancias de MEV en Solana fluyen principalmente hacia tres partes:

• Protocolo Jito: obtener "impuestos" como infraestructura
• Validadores de alta calidad: la clase privilegiada en la cadena
• Intermediario de venta de espacio en la cadena: corredor de transacciones en la cadena

Panorama competitivo de clientes de Solana

Actualmente incluye principalmente:

• El nodo oficial de Solana ( ha sido marginalizado )
• Nodo Jito ( mainstream )
• Nodo Paladin ( versión mejorada de Jito )
• Nodo Firedancer ( de alto rendimiento )

En el futuro, podría haber una actualización iterativa hacia clientes compatibles con Jito de alto rendimiento.

Caminos de intervención de las instituciones en el ecosistema de Solana

Ejemplo de Sol Strategies:

1. Adquirir nodos de validadores principales, ampliar la escala de la participación.
2. Impulsar propuestas de gobernanza favorables a los grandes nodos
3. Desarrollar productos financieros como ETF, promover la institucionalización

Esto demuestra cómo las instituciones están infiltrándose en el ecosistema de Solana de manera integral, compitiendo por el control de la gobernanza blockchain.

En resumen, la concentración de beneficios de MEV en Solana es alta y está dominada por unas pocas instituciones y protocolos. El desarrollo futuro del ecosistema aún debe tener en cuenta el riesgo de la concentración excesiva de poder.