Aave V4: Arquitectura modular que redefine el futuro del crédito en Finanzas descentralizadas

Como uno de los pilares importantes del ecosistema DeFi, el protocolo de préstamos más grande y maduro, Aave, ha estado bajo el escrutinio de la industria. Recientemente, en la conferencia ETHCC, el fundador de Aave anunció oficialmente el próximo lanzamiento de una versión de iteración importante de la próxima generación: Aave V4.

Esta actualización no es una simple actualización regular, sino un hito clave en la hoja de ruta de la estrategia a largo plazo de Aave 2030. Esta actualización se propuso por primera vez en mayo de 2024, y su objetivo principal es abordar sistemáticamente las limitaciones expuestas en el funcionamiento de la versión V3, especialmente en áreas clave como la escalabilidad y la gestión de riesgos. A través de esta actualización de gran alcance, Aave busca redefinir fundamentalmente la arquitectura subyacente y las funciones centrales del protocolo de préstamos DeFi, sentando las bases para el desarrollo futuro.

Este artículo explorará en detalle el contenido de Aave V4, revisará su evolución, analizará la nueva arquitectura y situará estos cambios en el contexto de las tendencias de desarrollo más amplias de las Finanzas descentralizadas.

La evolución de Aave

Aave comenzó como ETHLend, una plataforma P2P donde prestamistas y prestatarios necesitaban encontrar contrapartes, pero el proceso de emparejamiento era lento e incierto. Reconociendo estas deficiencias, el equipo actualizó la marca a Aave( en septiembre de 2018, cambiando de un modelo P2P a un modelo de contratos punto a punto basado en pools de liquidez)P2C(, logrando préstamos instantáneos. La posterior V2 optimizó los contratos inteligentes, reduciendo aún más los costos de transacción en la red de Ethereum, permitiendo que más personas accedieran a Finanzas descentralizadas.

La versión actual V3 ha dado un paso importante en términos de eficiencia de capital y gestión de riesgos, introduciendo varias características clave:

• Modo eficiente ) E-Mode (: cuando el precio de los activos depositados y prestados está altamente correlacionado, se permite una mayor capacidad de endeudamiento.

• Modo de Aislamiento ): permite que nuevos activos de mayor riesgo se lancen de manera "aislada", solo se pueden utilizar para pedir prestado monedas estables específicas, y hay un límite de deuda claro.

Sin embargo, V3 también expone limitaciones estratégicas más profundas: una estructura de entidad única no puede adaptarse de manera flexible a las demandas de mercados emergentes y escenarios diversificados. Cuando la industria comienza a introducir RWA( como bonos del gobierno tokenizados o créditos privados) como colateral, la estructura única de V3 se muestra insuficiente. RWA implica cumplimiento legal fuera de la cadena, riesgo de contraparte y diferentes lógicas de liquidación, todo lo cual no se puede insertar fácilmente en el marco actual de contratos inteligentes.

Este es precisamente el problema central que V4 pretende resolver: cómo evolucionar de un producto rígido y único a una plataforma flexible que soporte innumerables escenarios financieros.

Aave V4: Nueva arquitectura modular

La V4 introduce el nuevo modelo "Centro de Liquidez + Radio" (Liquidity Hub + Spoke), esta arquitectura es una respuesta directa a las limitaciones de la "entidad única".

• Centro de liquidez: "Banco central" de Aave

En cada red blockchain que opera Aave, habrá un centro de liquidez unificado que reúne todos los activos suministrados por los usuarios. Actúa como la fuente central de liquidez de toda la red, enfocándose en la gestión macro de liquidez y el control de riesgos, proporcionando liquidez estable y profunda a todo el ecosistema.

Los centros de liquidez en diferentes cadenas pueden comunicarse y transferir liquidez de manera eficiente, principalmente a través del mecanismo "Capa de liquidez intercadena unificada" (CCLL), cuya tecnología central se basa en el protocolo de interoperabilidad intercadena de Chainlink (CCIP).

• Spoke:"Banco comercial especializado" de Aave

  Los usuarios interactuarán con el protocolo a través de varios Spokes. Spoke es un mercado de préstamos modular orientado al usuario, cada mercado está diseñado para un propósito específico y se conecta a un centro de liquidez central. Por ejemplo:

  • Core Spoke: manejo de activos criptográficos blue-chip de bajo riesgo y alta liquidez como ETH, WBTC mediante préstamos generales.

  • E-Mode Spoke: optimizado para monedas relacionadas como stablecoins y LST, proporcionando la máxima eficiencia de capital.

  • RWA Spoke: diseñado para la tokenización de bonos del tesoro, bienes raíces y otros activos del mundo real.

  • Comercio de alta palanca Spoke: diseñado para traders profesionales, con un modelo de tasas especial y parámetros de gestión de riesgos.

El aspecto más importante de este diseño es su apertura. V4 permitirá a los desarrolladores construir y proponer sus propios Spoke. El nuevo diseño de Spoke, tras la aprobación de gobernanza, podrá obtener líneas de crédito del centro de liquidez y utilizar la enorme red de liquidez de Aave para iniciar nuevos mercados especializados. Esto transformará a Aave de un simple producto a una plataforma base para la innovación financiera.

Comparación: Aave vs. Sky( frente a MakerDAO)

Sky( ha realizado recientemente una renovación de marca y ha lanzado el plan "Fin del juego". Su estructura se puede describir como "Sky Core + SubDAO":

• Sky Core desempeña el papel de "banco central", heredando la función de emisión de monedas estables ) ahora como USDS (.

• SubDAO es una organización especializada semi-independiente, responsable de la gestión de activos y la evaluación de riesgos. Tienen la autorización para recibir colaterales específicos y solicitar la emisión de USDS a Sky Core.

El "Liquidity Hub + Spoke" de Aave es bastante similar al "Sky Core + SubDAO" de Sky: ambos utilizan el modelo "banco central + bancos comerciales especializados".

Sin embargo, hay diferencias en los negocios centrales, modelos económicos y soberanía ecológica de ambos:

• Tipos de liquidez: Aave proporciona liquidez para una amplia gama de clases de activos, mientras que Sky se centra en la emisión y promoción de USDS.

• Modelo económico y soberanía: Sky SubDAO tiene una alta soberanía económica y puede emitir su propio token de gobernanza. Aave Spokes tiene menor independencia, y el valor creado regresa a Aave DAO.

Perspectiva macro

La transformación de la arquitectura de Aave y Sky refleja las principales tendencias que están dando forma al futuro de las Finanzas descentralizadas:

1. Integración de RWA: La arquitectura modular facilita la gestión de RWA con requisitos legales y de cumplimiento únicos.

2. Surgimiento de las cadenas de aplicaciones: Aave y Sky planean lanzar cadenas de bloques exclusivas )Aave Network y NewChain(, para obtener mayor soberanía y captura de valor.

3. Cambio de rol de Ethereum: de ser el lugar donde ocurren todas las actividades, a convertirse en la capa de confianza fundamental que proporciona seguridad al ecosistema de cadenas interconectadas. Esto plantea desafíos para el modelo económico de Ethereum, que necesita explorar nuevas formas de captura de valor.

Conclusión

Aave V4 marca la transformación estratégica del protocolo de una aplicación de préstamo única a una plataforma de finanzas abiertas. El modelo "Liquidity Hub + Spoke" ofrece a los usuarios una mayor eficiencia de capital y proporciona a los desarrolladores una flexibilidad sin precedentes. Esta evolución refleja que la industria DeFi está madurando, preparando el camino para una adopción más amplia y una integración financiera más compleja. El lanzamiento de V4 promete establecer nuevos estándares en el ámbito de los préstamos DeFi en los próximos años.