Informe Semanal Macroeconómico: Tendencias del Mercado Indeterminadas, Datos Económicos Diferenciados

I. Revisión Macroeconómica de Esta Semana

1. Resumen del mercado

El sentimiento del mercado sigue siendo pesimista esta semana. El índice S&P 500 de las acciones estadounidenses ha caído por debajo de la media móvil de 200 días, lo que ha provocado una gran cantidad de ventas. El índice de miedo VIX se mantiene por encima de 20, y la relación de opciones de venta a opciones de compra ha aumentado a más de 0.9, reflejando un fuerte pesimismo en el mercado.

A pesar de las buenas noticias en el mercado de criptomonedas, la reacción ha sido tibia. Por un lado, los detalles de la política no han cumplido con las expectativas, y por otro, la corrección de los activos de riesgo ha afectado la liquidez general. Actualmente, el mercado no ha logrado formar expectativas de comercio estables, y la incertidumbre en las políticas macroeconómicas ha reprimido la mejora del sentimiento.

2. Análisis de datos económicos

El índice de nuevos pedidos del PMI manufacturero ha caído por debajo de la línea de equilibrio, y el índice de empleo no cumple con las expectativas, lo que indica que los fabricantes se están volviendo cautelosos en la producción y contratación. Por otro lado, el PMI no manufacturero ha superado las expectativas, lo que sugiere que el sector de servicios sigue siendo relativamente sólido, aunque ha pasado de una expansión rápida a un crecimiento más lento.

En cuanto a las previsiones del PIB, la estimación para el primer trimestre es del -2.4%. Estructuralmente, el gasto de consumo personal y la inversión privada no han disminuido, siendo arrastrados principalmente por las exportaciones netas. Mientras el gasto de consumo se mantenga estable, las preocupaciones sobre los fundamentos pueden ser excesivamente pesimistas.

Los datos de empleo no agrícola muestran que la situación laboral es débil pero no ha empeorado. Las empresas tienden a aumentar las horas de trabajo de los empleados existentes en lugar de contratar nuevos, y el crecimiento salarial limitado refleja una desaceleración en la demanda y una necesidad de control de costos.

3. Políticas de la Reserva Federal y liquidez

Puntos clave del discurso del presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell:

• Mantener la precaución hasta que se aclare la política arancelaria
• Reiterar el objetivo de inflación del 2%, el aumento temporal de la inflación no llevará a un aumento de las tasas de interés.
• Relativamente optimista sobre la situación económica, pero si el empleo sigue desacelerándose, podría haber recortes en las tasas de interés.

La mejora marginal de la liquidez amplia de la Reserva Federal es insuficiente para contrarrestar la caída del sentimiento del mercado.

El mercado de tasas de interés apuesta a una reducción de tasas en los próximos 6 meses. El rendimiento de los bonos del gobierno a 10 años se gira hacia arriba, lo que indica que las preocupaciones sobre una recesión han disminuido.

2. Perspectivas macroeconómicas para la próxima semana

El mercado todavía se encuentra en un período de digestión de expectativas de riesgo, sin una tendencia clara. Es más probable que los fondos institucionales adopten una actitud de espera. Los inversores deben prestar atención a los cambios en los datos económicos de marzo a abril, esperando que las variables macroeconómicas se clarifiquen.

Se sugiere gestionar bien el riesgo de posiciones en la cartera de inversiones, aumentar la asignación defensiva y lograr un equilibrio entre ataque y defensa en medio de la volatilidad.

La próxima semana, se prestará atención a datos clave como el IPC, el IPP y el índice de confianza del consumidor para evaluar los cambios en la inflación y las tendencias del consumo.