La revolución financiera on-chain de Robinhood: un nuevo capítulo en la tokenización de acciones estadounidenses

A finales de junio de 2025, Cannes, Francia, acogió una importante conferencia de tecnología financiera. En el centro del escenario, un ejecutivo anunció una serie de nuevas iniciativas llamativas: una cadena propietaria construida sobre tecnología de blockchain de nueva generación, comercio de tokenización de acciones de EE.UU., futuros perpetuos, staking de criptomonedas de primer nivel, suscripción de tokens de capital privado, así como un innovador producto de tarjeta de crédito que convierte el reembolso de gastos diarios directamente en activos digitales. Esta conferencia, llamada "To Catch a Token", realmente apunta al núcleo de todo el sistema financiero tradicional. Tras la publicación de la noticia, el precio de las acciones de la empresa subió casi un 10%, con una capitalización de mercado que superó los 76 mil millones de dólares, provocando una reacción entusiasta de los inversores en el mercado de criptomonedas y en el mercado de valores tradicional.

Desde el disruptivo modelo de "cero comisiones" hasta los reconstructores de las finanzas on-chain, esta empresa se está integrando profundamente en la arquitectura financiera global. Ya no se trata simplemente de una actualización de los servicios de corretaje, sino de una transformación estratégica que abarca tecnología, productos, regulación y puntos de entrada para los usuarios. En el contexto de la relajación de la regulación de criptomonedas por parte del gobierno estadounidense y el auge global de la tokenización de activos, la empresa busca ser la primera en abrir el "circuito completo de tokenización de acciones estadounidenses + capital privado + blockchain propietario", construyendo un nuevo orden que soporte el comercio y la emisión de activos on-chain las 24 horas.

Este artículo se dividirá en tres partes, comenzando con la trayectoria de crecimiento de la empresa, analizando gradualmente cómo este "nuevo gigante financiero" ha aprovechado la tecnología blockchain y las ventajas de cumplimiento para evolucionar de un corredor en línea "conveniente y asequible" a un participante clave en la ola de tokenización de acciones estadounidenses.

Del inicio de la innovación sin comisiones a un ecosistema financiero on-chain

En 2013, dos estudiantes de posgrado de la Universidad de Stanford, inspirados por el movimiento "Ocupar Wall Street", se dieron cuenta de las injusticias estructurales en el sistema financiero tradicional: los inversores institucionales disfrutan de privilegios de negociación gracias a su ventaja técnica y de costos, mientras que los pequeños inversores quedan excluidos por comisiones elevadas y barreras complejas. Con el ideal de "democratización financiera", estos fundadores de la generación de los 90 comenzaron a desarrollar un producto innovador que abordara de manera precisa las necesidades de los usuarios. En 2015, la aplicación se lanzó oficialmente y rápidamente se volvió popular gracias a su servicio de negociación de valores sin comisiones y sin barreras. Durante la fase de prueba inicial, más de 50,000 personas se registraron, y antes de su lanzamiento oficial, la lista de espera superó el millón. Para 2018, el número de usuarios registrados en la plataforma alcanzó los 4 millones, superando a los corredores tradicionales con 36 años de historia, anunciando la llegada de la era de las plataformas de valores en Internet.

Con el modelo de negocio cada vez más maduro, la posición de la empresa ha evolucionado gradualmente de "plataforma de valores gratuita" a "puerta de entrada financiera de la nueva generación". Hasta el primer trimestre de 2025, el número de usuarios que depositan en la plataforma alcanzó los 25.8 millones, con un crecimiento interanual de más del 8%; los activos totales de los clientes aumentaron a 221 mil millones de dólares, y el activo promedio gestionado por usuario alcanzó los 8,566 dólares, marcando un nuevo récord histórico. Este salto no solo ha fortalecido la capacidad de la empresa para manejar activos, sino que también indica un cambio en la estructura del usuario de "inversores experimentales" a "la clase media como fuerza principal". Es especialmente notable que el número de usuarios de membresía de pago superó los 3.2 millones en el primer trimestre de 2025, con un crecimiento interanual del 90%, lo que demuestra plenamente su penetración y la retención de activos en el grupo de usuarios jóvenes de alto y medio patrimonio.

La ambición de la empresa va mucho más allá de "hacer que los activos estén en cadena"; está intentando construir un ecosistema completo de gestión de activos en cadena, avanzando hacia la posición de "proveedor de servicios financieros integrales en criptomonedas". Ya en 2022, este contorno estratégico había tomado forma inicial. Ese año, la compañía fue pionera en el lanzamiento de una billetera no custodiada, que permite a los usuarios depositar y retirar libremente criptomonedas populares, además de integrar protocolos de finanzas descentralizadas. En 2023, se abrió aún más la extracción de activos en cadena, rompiendo las barreras de cuentas centralizadas; en 2024, adquirió por 200 millones de dólares una antigua bolsa de valores europea con licencia, obteniendo más de 50 licencias financieras en lugares como el Reino Unido, la Unión Europea y Singapur, y consolidando su red de liquidez profunda que cubre más de 5000 instituciones con un motor de comercio disponible las 24 horas. Esta transacción no solo reduce drásticamente el ciclo de cumplimiento, sino que también "empaqueta" la capacidad de servicio institucional de la empresa con un marco de cumplimiento global, abriendo la última milla para su incursión en las finanzas en cadena.

Desde la eliminación de comisiones hasta la disposición en criptomonedas, la empresa siempre ha estado a la vanguardia de la industria, y estas transformaciones estratégicas han traído rápidamente retornos reales. El informe financiero del primer trimestre de 2025 muestra que los ingresos totales de la empresa alcanzaron los 583 millones de dólares, de los cuales el negocio de criptomonedas contribuyó con hasta 252 millones de dólares, representando el 43%, superando por primera vez a las opciones (240 millones de dólares) y al comercio de acciones (184 millones de dólares), convirtiéndose en la principal fuente de ingresos. Detrás de esto no solo se refleja el rápido crecimiento de nuevos negocios como la tokenización de acciones, sino que también marca que la empresa ha dominado inicialmente las tres capacidades clave: entrada en el comercio de criptomonedas, motor de liquidez y ciclo de servicios financieros. Como ha enfatizado públicamente el fundador en varias ocasiones: "Nuestra misión última no es convertirnos en una copia de Wall Street, sino construir un sistema financiero subyacente en cadena al que todos puedan acceder."

Iniciar una nueva era de tokenización de acciones estadounidenses y de inversiones globales on-chain

En la conferencia de lanzamiento a finales de junio de 2025, la empresa llevó su estrategia de criptomonedas a un nuevo nivel y, por primera vez, aclaró su disposición y sistema de productos en el mercado segmentado. La estrategia central tiene a Europa como base avanzada y se centra en la "tokenización de acciones estadounidenses + contratos perpetuos + App de inversión integral". En el aspecto técnico, la empresa anunció que más de 200 acciones y ETFs estadounidenses cotizados han sido tokenizados y se han implementado en la cadena a través de una nueva tecnología Layer2, permitiendo a los usuarios realizar transacciones en tiempo real 24/5 dentro de la App. Se activan simultáneamente los mecanismos de distribución de dividendos y de desdoblamiento de acciones en la cadena, asegurando que los usuarios tengan derechos reales. Antes de fin de año, se planea expandir a miles de activos, con el objetivo de crear el mercado de valores en la cadena más líquido y con la menor barrera de entrada del mundo.

Con esta estrategia, la empresa ha actualizado completamente su aplicación europea original a una plataforma de inversión integral. Además de las funciones de negociación de criptomonedas existentes, la plataforma lanzará en el verano de 2025 el comercio de contratos perpetuos, con liquidez y soporte de liquidación proporcionados por el intercambio adquirido. La interfaz móvil diseñada para los usuarios europeos es extremadamente simplificada, con la toma de ganancias y pérdidas y la configuración de apalancamiento realizadas a través de barras deslizantes, lo que reduce significativamente el costo de aprendizaje para los usuarios no profesionales, logrando por primera vez la "popularización de los productos derivados on-chain".

Al mismo tiempo, la empresa también ha abierto la suscripción privada de tokens de algunas startups de alto potencial, donde los usuarios que cumplan con los requisitos pueden recibir tokens dentro de la aplicación. Estos tokens se emitirán en una proporción de 1:1 basándose en acciones reales, convirtiéndose en la primera oportunidad para que los usuarios comunes participen directamente en capital privado a través de activos digitales. Este avance cambia la estructura del mercado tradicionalmente dominada por inversores de alto patrimonio y entidades, impulsando la "igualdad en capital privado" en el contexto de las criptomonedas. Para fomentar la participación, también se ha establecido un mecanismo de incentivos de "recompensa del 2% por depósito", intentando maximizar el valor de vanguardia del mercado europeo en la reforma de tokenización.

Además de Europa, el mercado estadounidense, como el núcleo de la base de usuarios, también ha sido asignado el papel de "experiencia avanzada on-chain" en esta conferencia de lanzamiento. Los primeros productos incluyen servicios de staking de criptomonedas de primer nivel, que estarán completamente abiertos en el mercado estadounidense, eliminando el límite de monto mínimo y ofreciendo una recompensa de depósito del 2%. La empresa enfatiza que el staking no solo es una herramienta para obtener ingresos, sino también una parte de la participación de los usuarios en la construcción de la red. Al mismo tiempo, un asistente de inversión basado en IA también se presentó formalmente en la conferencia. Este asistente priorizará a los miembros premium, integrando datos on-chain, noticias de Token, grandes transacciones y eventos financieros para generar recomendaciones de estrategias personalizadas y alertas de riesgo.

Detrás de toda la pila tecnológica, la blockchain propietaria desarrollada internamente por la empresa se ha convertido en una infraestructura clave. Esta cadena pública construida sobre una nueva tecnología Layer2, se define como la primera cadena RWA que sirve de manera nativa a activos reales. Su trayectoria de avance en tres fases está clara: la primera fase será completada por la empresa con la adquisición de acciones en EE. UU. y la acuñación de tokens 1:1; la segunda fase integrará el intercambio adquirido en el sistema de negociación, garantizando que los activos de token mantengan liquidez incluso durante el cierre de los mercados tradicionales; la tercera fase abrirá completamente la capacidad de autogestión de activos y migración entre cadenas, logrando así una verdadera soberanía sobre los activos. La empresa ha declarado que esta cadena pública comenzará las pruebas a finales de año y estará completamente en línea en 2026. En ese momento, la empresa evolucionará formalmente de una plataforma de corretaje tradicional a una capa de acceso clave para la digitalización de activos reales a nivel global.

Desafíos de riesgo de cumplimiento y competencia multidimensional

En el camino hacia la tokenización financiera global, el principal desafío que enfrenta la empresa es la compleja y severa brecha de políticas. La Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) aún no ha establecido un marco legal claro y específico para los tokens de tipo valor. El director de cumplimiento de la empresa ha admitido en varios foros de la industria: "La conformidad de la tokenización de las acciones de EE. UU., especialmente en el punto de intersección entre la legislación de valores tradicional y el escenario de innovación en blockchain, aún presenta muchas incertidumbres y riesgos regulatorios." Al impulsar la tokenización de acciones, ETF y capital privado, es necesario encontrar un equilibrio entre la legislación de valores existente y las nuevas aplicaciones de blockchain, evitando las líneas rojas regulatorias mientras se fomenta la innovación tecnológica. Aunque en 2024 la Cámara de Representantes de EE. UU. aprobó un proyecto de ley relacionado, este aún no ha sido sometido a votación en el Senado, lo que dificulta que la empresa obtenga una protección legal integral en el corto plazo.

El mercado europeo tiene una regulación relativamente madura, pero aún existen desafíos. El "Reglamento sobre los Activos Cripto del Mercado" (MiCA) de la Unión Europea establece un marco para la regulación de los activos cripto, pero la clasificación específica y los estándares de cumplimiento para los valores tokenizados aún se están perfeccionando. Las empresas no solo deben hacer frente a las diferencias regulatorias entre países, sino también manejar problemas complejos como KYC/AML transfronterizo, adecuación del inversor y declaraciones fiscales, lo que genera altos costos de cumplimiento y una ejecución complicada. Los ejecutivos de la empresa señalaron: "Operamos en múltiples jurisdicciones a nivel mundial, cada detalle debe ser controlado con rigor, no solo por cuestiones de cumplimiento, sino también como base para mantener la confianza de los usuarios."

La competencia en la industria también se vuelve cada vez más intensa. Algunos de los principales competidores ya han construido un ecosistema completo, integrando billeteras, comercio, staking y protocolos de finanzas descentralizadas, con una gran base de usuarios nativos de criptomonedas y una comunidad de desarrolladores activa. Otras empresas están explorando en ciertas blockchains una pequeña cantidad de tokens de acciones de EE. UU., aunque la liquidez es aún escasa, atraen a los traders de alta frecuencia debido a la muy baja latencia. Algunas empresas de tecnología financiera en el mercado europeo están profundizando en el modelo de "supermercado financiero" y "trading social + simulación de ETF", equilibrando el comercio de criptomonedas con la educación en inversiones, convirtiéndose en competidores fuertes en los servicios de inversión integral de la empresa. Frente a esta competencia multidimensional, la empresa no solo debe mantenerse a la vanguardia en tecnología, sino que también necesita construir barreras insuperables a través del cumplimiento y la experiencia del usuario.

La empresa ha construido actualmente tres capas centrales de protección. Primero, como corredor de bolsa registrado en EE. UU., posee calificaciones legales para la emisión y negociación de valores, lo que proporciona una sólida protección legal para la tokenización de valores. En segundo lugar, la adquisición de la bolsa europea trajo más de 50 licencias regulatorias internacionales y accedió a los recursos de liquidez de más de 5000 clientes institucionales, asegurando que el mercado de tokens permanezca activo y profundo incluso durante el cierre de las bolsas tradicionales. Finalmente, la empresa cuenta con millones de usuarios activos mensuales, especialmente entre la generación más joven de inversores, estableciendo un fuerte reconocimiento de marca; la nueva función de reembolso en criptomonedas de tarjetas de crédito ha logrado una conexión fluida entre el consumo fuera de línea y la gestión de activos en la cadena, creando una experiencia de usuario sin esfuerzo para el registro en la cadena.

A pesar de enfrentar múltiples desafíos como la falta de claridad en las políticas regulatorias, el aumento de la competencia en la industria y la fragmentación del ecosistema tecnológico, la empresa, gracias a su calificación de cumplimiento, una profunda red de liquidez institucional y una gran ecología de usuarios, está trabajando arduamente para construir un "Token de acciones estadounidenses" y un centro financiero digital global para la tokenización de activos físicos diversos. Como mencionan los ejecutivos de la empresa, el cumplimiento y la innovación no son opuestos, sino que son impulsores.