Mecanismo PoL v2 de Berachain: Reconfigurando el modelo de distribución de valor en cadenas públicas

I. La ruptura central de PoL v2: construir un ciclo de valor ecológico

Durante mucho tiempo, las principales cadenas de bloques han enfrentado la "dificultad de los activos de la mainnet". Aunque los tokens como ETH y SOL desempeñan funciones importantes en las tarifas de Gas y el mecanismo de consenso, es difícil capturar directamente el crecimiento del valor del ecosistema. Berachain intenta resolver este problema a través de su única mecánica de PoL (Prueba de Liquidez), y la última versión v2 ha tenido un avance clave en el diseño del mecanismo: el 33% de los incentivos de DApp se redistribuyen de los stakers de BGT a los stakers de BERA. Este ajuste, que parece pequeño, representa en realidad un cambio fundamental en el modelo de valor de los activos de la mainnet.

Aunque PoL v1.0 logró impulsar el crecimiento del valor total bloqueado (TVL) del ecosistema, los incentivos se dirigieron principalmente hacia BGT y sus derivados. La versión v2, al establecer el modo de "distribución de doble canal" (67% BGT/33% BERA), permite por primera vez a los titulares de la moneda principal obtener directamente ingresos a nivel de protocolo sin necesidad de participar en complejas estrategias DeFi. Esto esencialmente completa la actualización de la moneda principal de ser un simple "token de Gas" a un "activo de ingresos".

Dos, diseño de mecanismo sofisticado

1. Rendimiento no inflacionario: v2 no ha aumentado la emisión de nuevos tokens, sino que ha creado flujo de caja a nivel de cadena para BERA mediante la redistribución de incentivos existentes. Los datos muestran que actualmente se inyectan directamente entre 50,000 y 120,000 dólares semanales en el pool de staking de BERA, generando una presión de compra continua.

2. Protección del nicho ecológico de BGT: se reserva el 67% de los incentivos para los stakers de BGT, lo que mantiene el efecto de incentivo original del equipo del proyecto y evita posibles corridas de liquidez por parte de los poseedores de tokens de gobernanza.

3. Ciclo de retroalimentación positiva triple:

   • El aumento en la cantidad de BERA apostada mejora la seguridad de la cadena
   • El aumento de la tasa de staking reduce los tokens en circulación
   • Efecto de incentivo de la unidad BERA ampliado por la reducción de la circulación

Tres, el impacto potencial en la estructura del mercado

1. Usuarios comunes: participación de bajo umbral Ahora los usuarios solo necesitan apostar BERA para obtener ingresos duales:

   • Rendimiento directo: 33% de distribución de incentivos (tasa de rendimiento anualizada estimada del 9 al 15%)
   • Ingresos indirectos: dividendos de ingresos del protocolo de la plataforma de intercambio nativa

2. Desarrolladores: Nuevas formas de economía del token principal El equipo del proyecto puede utilizar la propiedad de ganancias de BERA para diseñar mecanismos innovadores, como:

   • Ingresos del protocolo convertidos automáticamente a BERA para la recompra
   • Desarrollar un modelo veToken basado en BERA
   • Crear un protocolo derivado garantizado por BERA

3. Inversores: reestructuración del modelo de valoración Con la capacidad de BERA de obtener ingresos a nivel de cadena, su lógica de valoración podría cambiar al modelo de "descuento de flujos de efectivo": Valor de mercado teórico = ( ingresos anuales de la cadena × múltiplo del precio/utilidad ) + ( demanda de Gas × inverso de la velocidad de circulación )

Cuatro, riesgos y desafíos enfrentados

1. Riesgo de juego a corto plazo: algunos apostadores de BGT pueden cambiar a otros ecosistemas debido a la reducción de incentivos.
2. Complejidad del mecanismo: los usuarios comunes aún necesitan entender la interacción entre PoL, BGT y BERA.
3. Incertidumbre regulatoria: la conformidad del mecanismo de incentivos aún debe ser verificada más a fondo.

Cinco, Revelaciones de la Industria: La Competencia de Cadenas Públicas Entra en una Nueva Etapa de Distribución de Valor

La innovación de Berachain indica que el foco de la competencia de la próxima generación de cadenas de bloques públicas se está trasladando de la rendimiento y las bajas tarifas de Gas hacia la eficiencia en la distribución del valor. Mientras otros proyectos de cadenas de bloques públicas también exploran diferentes formas de distribución de valor, PoL v2 presenta una solución más directa: inyectar el valor ecológico directamente en la moneda principal a través del diseño de la capa de protocolo.

Si este modelo puede continuar verificando su efectividad, podría inspirar la imitación de otros proyectos de cadenas públicas. En el contexto de que los beneficios de la minería de liquidez están disminuyendo gradualmente, cómo crear una demanda real para las cadenas públicas se ha convertido en un factor clave que determina el éxito o fracaso de un proyecto. La respuesta que ofrece Berachain es: hacer que la moneda principal sea la mayor beneficiaria de la prosperidad del ecosistema.