Revolución de las monedas estables en curso: Resonancia de la arquitectura técnica y el ecosistema comercial

El sistema financiero global está experimentando una profunda transformación. Las redes de pagos tradicionales enfrentan un desafío integral por parte de las monedas estables debido a su infraestructura obsoleta, largos ciclos de liquidación y altos costos. Estos activos digitales están revolucionando el flujo de valor transfronterizo, el paradigma de las transacciones empresariales y las formas de acceso a los servicios financieros personales.

En los últimos años, las monedas estables han seguido desarrollándose y se han convertido en una importante infraestructura subyacente para los pagos globales. Grandes empresas de tecnología financiera, procesadores de pagos y entidades soberanas están integrando gradualmente las monedas estables en aplicaciones orientadas al consumidor y flujos de fondos empresariales. Al mismo tiempo, una serie de herramientas financieras emergentes, desde pasarelas de pago hasta canales de entrada y salida de fondos, y productos de rendimiento programables, han mejorado enormemente la conveniencia del uso de monedas estables.

Este informe analiza en profundidad el ecosistema de las monedas estables desde una doble perspectiva técnica y comercial. Estudia a los participantes clave que dan forma a este campo, la infraestructura central que respalda el comercio de monedas estables, así como la dinámica de la demanda que impulsa su aplicación. Además, se explora cómo las monedas estables generan nuevos escenarios de aplicaciones financieras y los desafíos que enfrentan al integrarse ampliamente en el proceso económico global.

Uno, ¿por qué elegir el pago con moneda estable?

Para explorar la influencia de las monedas estables, primero es necesario examinar las soluciones de pago tradicionales. Estos sistemas tradicionales incluyen efectivo, cheques, tarjetas de débito, tarjetas de crédito, transferencias internacionales (SWIFT), cámaras de compensación (ACH) y pagos punto a punto, entre otros. A pesar de que se han integrado en la vida diaria, muchos canales de pago, como la infraestructura de ACH y SWIFT, han existido desde la década de 1970. Aunque en ese entonces fueron innovadores, hoy en día, la mayor parte de esta infraestructura de pago global está obsoleta y es altamente fragmentada. En general, estos métodos de pago enfrentan problemas como altas tarifas, alta fricción, tiempos de procesamiento largos, incapacidad para realizar liquidaciones 24/7 y complejidades en los procesos de backend. Además, a menudo requieren el pago de servicios adicionales innecesarios como autenticación, préstamos, cumplimiento normativo, protección contra fraudes e integración bancaria.

El pago con moneda estable está resolviendo eficazmente estos puntos críticos. En comparación con los métodos de pago tradicionales, utilizar blockchain para la liquidación de pagos simplifica enormemente el proceso de pago, reduce los intermediarios y permite la visibilidad en tiempo real del flujo de fondos, lo que no solo acorta el tiempo de liquidación, sino que también reduce los costos.

Las principales ventajas de los pagos con moneda estable se pueden resumir de la siguiente manera:

• Liquidación en tiempo real: las transacciones se completan casi al instante, eliminando las demoras en los sistemas bancarios tradicionales.
• Seguro y confiable: El libro mayor inmutable de la blockchain garantiza la seguridad y transparencia de las transacciones, proporcionando protección a los usuarios.
• Reducción de costos: la eliminación de intermediarios ha reducido significativamente las tarifas de transacción, ahorrando dinero a los usuarios.
• Cobertura global: la plataforma descentralizada puede alcanzar mercados que están desatendidos por los servicios financieros tradicionales (, incluyendo a la población sin acceso a bancos ), logrando la inclusión financiera.

2. Estructura de la industria de pagos de moneda estable

El sector de pagos con moneda estable se puede dividir en cuatro niveles de pila tecnológica:

( 1. Capa superior: Capa de aplicación

La capa de aplicación está compuesta principalmente por varios proveedores de servicios de pago ) PSP ###, que integran múltiples instituciones de pago independientes en una plataforma de agregación unificada. Estas plataformas ofrecen a los usuarios formas convenientes de acceso a moneda estable, herramientas para desarrolladores que trabajan en la capa de aplicación y servicios de tarjetas de crédito para usuarios de Web3.

a. Pasarela de pagos

La pasarela de pago es un servicio que procesa pagos de manera segura, facilitando las transacciones entre compradores y vendedores.

Las empresas reconocidas que están innovando en este campo incluyen:

• Stripe: proveedor de pagos tradicional, integra monedas estables como USDC para pagos globales.
• MetaMask: no ofrece funciones de intercambio directo de moneda fiduciaria, los usuarios pueden realizar operaciones de entrada y salida a través de la integración con servicios de terceros.
• Helio: 450,000 billeteras activas y 6,000 comerciantes. Con el complemento Solana Pay, millones de comerciantes de Shopify pueden realizar pagos con criptomonedas y convertir instantáneamente USDY en otras monedas estables, como USDC, EURC y PYUSD.
• Aplicaciones de pago Web2 como Apple Pay, PayPal, Cash App, Nubank y Revolut también permiten a los usuarios realizar pagos con moneda estable, ampliando aún más los escenarios de aplicación de la moneda estable.

El ámbito de los proveedores de pasarelas de pago se puede dividir claramente en dos categorías, ( que presentan cierta superposición, )

1( puerta de enlace de pago orientada a desarrolladores; 2) puerta de enlace de pago orientada a consumidores. La mayoría de los proveedores de puertas de enlace de pago tienden a centrarse más en una de estas categorías, lo que a su vez moldea su producto principal, la experiencia del usuario y el mercado objetivo.

La pasarela de pagos orientada a desarrolladores está diseñada para servir a empresas, fintechs y corporaciones que necesitan incorporar infraestructura de moneda estable en sus flujos de trabajo. A menudo ofrecen API), SDK) y herramientas para desarrolladores, para integrarse en sistemas de pago existentes, permitiendo funciones como pagos automáticos, billeteras de moneda estable, cuentas virtuales y liquidaciones en tiempo real. Algunos proyectos emergentes que se centran en proporcionar tales herramientas para desarrolladores incluyen:

• BVNK: proporciona infraestructura de pago a nivel empresarial para integrar fácilmente monedas estables. BVNK ofrece soluciones API que permiten una conexión fluida, cuenta con una plataforma de pago para transacciones comerciales transfronterizas y permite a las empresas mantener y negociar múltiples monedas estables y monedas fiduciarias en cuentas empresariales, además de ofrecer servicios a comerciantes que brindan las herramientas necesarias para aceptar pagos de clientes en monedas estables. Procesa más de $10 mil millones en volumen de transacciones anuales, con un crecimiento del 200% anual, una valoración de $750 millones y clientes en regiones emergentes como África, América Latina y el sudeste asiático.
• Iron (en beta): proporciona API para integrar de manera fluida el comercio de moneda estable en sus operaciones existentes. Ofrece a las empresas canales de entrada y salida de fondos a nivel global, infraestructura de pagos de moneda estable, billeteras y cuentas virtuales, soportando flujos de trabajo de pago personalizados ( que incluyen pagos recurrentes, emisión de facturas o pagos bajo demanda ).
• Juicyway: ofrece una serie de API para pagos empresariales, pago de salarios y pagos masivos, las monedas soportadas incluyen naira nigeriana (NGN), dólar canadiense (CAD), dólar estadounidense (USD), moneda estable Tether (USDT), moneda estable de dólar (USDC). Principalmente dirigido al mercado africano, aún no hay datos operativos.

Los gateways de pago orientados al consumidor se centran en el usuario, proporcionando una interfaz fácil de usar que facilita los pagos con moneda estable, remesas y servicios financieros. Estos suelen incluir billeteras móviles, soporte para múltiples monedas, canales de entrada y salida de moneda fiduciaria y transacciones transfronterizas sin problemas. Algunos proyectos conocidos que se centran en ofrecer esta experiencia de pago simple a los usuarios incluyen:

• Decaf: plataforma bancaria en cadena, que permite el consumo personal, remesas y transacciones de moneda estable en más de 184 países; Decaf colabora con canales locales en América Latina, incluyendo Western Union( y MoneyGram), logrando casi cero costos de retiro, con más de 10,000 usuarios en Sudamérica y una alta calificación entre los desarrolladores de Solana.
• Meso: solución de entrada y salida de fondos, integrada directamente con comerciantes, permitiendo a los usuarios y empresas convertir fácilmente entre moneda fiduciaria y moneda estable, con muy poca fricción. Meso también admite compras de USDC a través de Apple Pay, simplificando el proceso de obtención de moneda estable por parte de los consumidores.
• Venmo: La funcionalidad de billetera de moneda estable de Venmo utiliza la tecnología de moneda estable, pero su conjunto de funciones está integrado en su aplicación de pagos para consumidores existente, lo que permite a los usuarios enviar, recibir y usar dólares digitales fácilmente sin necesidad de interactuar directamente con la infraestructura de blockchain.

b. U卡

Las tarjetas de criptomonedas son tarjetas de pago que permiten a los usuarios gastar criptomonedas o moneda estable en comerciantes tradicionales. Estas tarjetas suelen estar integradas con redes de tarjetas de crédito tradicionales ( como Visa o Mastercard ), permitiendo transacciones sin problemas al convertir automáticamente los activos de criptomonedas en moneda fiduciaria en el punto de venta.

El proyecto incluye:

• Reap: Emisores de tarjetas en Asia, con clientes que incluyen Infini, Kast, Genosis pay, Redotpay, Ether.fi y más de 40 empresas, venden soluciones de marca blanca, principalmente ganando comisiones sobre el volumen de transacciones ( como Kast 85%-Reap 15% ) colabora con bancos de Hong Kong, puede cubrir la mayor parte de las regiones fuera de Estados Unidos, soporta depósitos multichain; en julio de 2024, el volumen de transacciones alcanzará $30M.
• Raincards: emisores de tarjetas en América, soporta a varias empresas como Avalanche, Offramp, takenos, su mayor característica es que puede servir a usuarios en EE. UU. y América Latina. Emití una tarjeta empresarial USDC utilizando activos en cadena ( para pagar gastos de viaje, suministros de oficina y otros gastos de negocios diarios.
• Fiat24: Emisores de tarjetas europeos + banco web3, el modelo de negocio es similar a las dos empresas anteriores, soporta la emisión de tarjetas para empresas como ethsign, safepal; licencia suiza, principalmente sirve a usuarios de Europa + Asia, aún no soporta transacciones en toda la cadena, solo recargas en Arbitrum. Crecimiento lento, total de usuarios 2w, ingresos mensuales $100K-150K.
• Kast: U tarjeta que ha crecido rápidamente en Solana, actualmente ha emitido más de 10,000 tarjetas, 5-6k usuarios activos mensuales, en diciembre de 2024 volumen de transacciones $7m, ingresos $200k.
• 1Money: ecosistema de moneda estable, recientemente lanzó una tarjeta de crédito que soporta moneda estable y proporciona un kit de herramientas de desarrollo de software para facilitar la integración de L1 y L2, en beta aún sin datos.

Los proveedores de tarjetas de criptomonedas son numerosos, y principalmente existen diferencias en las áreas de servicio y las monedas soportadas, además de que generalmente ofrecen servicios de bajo costo a los usuarios finales para aumentar la motivación de los usuarios para utilizar las tarjetas de criptomonedas.

) 2. Capa dos: procesador de pagos

Como una capa clave de la tecnología de moneda estable, los procesadores de pagos son el pilar de los canales de pago, que abarcan principalmente dos categorías: 1. Proveedores de servicios de entrada y salida de dinero 2. Proveedores de servicios de emisión de moneda estable. Actúan como una capa intermedia clave en el ciclo de vida del pago, conectando los pagos de Web3 con el sistema financiero tradicional.

a. Procesador de depósitos y retiros

• Moonpay: admite más de 80 tipos de monedas criptográficas, ofrece múltiples métodos de entrada y salida de fondos y servicios de intercambio de tokens, satisfaciendo las diversas necesidades de transacciones de criptomonedas de los usuarios.
• Ramp Network: cubre más de 150 países y proporciona servicios de depósito y retiro para más de 90 tipos de monedas criptográficas. La red maneja todas las verificaciones de KYC(, AML) y requisitos de cumplimiento, asegurando la conformidad y seguridad de los servicios de depósito y retiro.
• Alchemy Pay: una solución de pasarela de pago híbrida que admite el intercambio y pago bidireccional entre moneda fiduciaria y activos criptográficos, logrando la fusión de pagos tradicionales en moneda fiduciaria y activos criptográficos.

b. Emisión de monedas estables & Manejo coordinado

• Puente: Los productos principales de Bridge incluyen la API de coordinación y la API de emisión, la primera ayuda a las empresas a integrar múltiples pagos y intercambios de moneda estable, la segunda apoya a las empresas a emitir moneda estable rápidamente. La plataforma actualmente tiene licencias en Estados Unidos y Europa, y ha establecido importantes asociaciones con el Departamento de Estado y el Departamento del Tesoro de EE. UU., lo que le confiere una sólida capacidad de operación en cumplimiento y ventajas de recursos.
• Brale (en beta): Similar a los productos de Bridge, es una plataforma de emisión de monedas estables regulada, que ofrece API para la coordinación y gestión de reservas de moneda estable. Tiene licencias de cumplimiento en todos los estados de EE. UU., y las empresas asociadas deben pasar por la verificación de identidad empresarial KYB###, mientras que los usuarios necesitan establecer una cuenta en Brale para realizar KYC. Los clientes de Brale son principalmente OG( de la cadena, como Etherfuse, Penera, etc., y en comparación con Bridge, el respaldo de los inversores y el desarrollo comercial son ligeramente inferiores.
• Perena )en beta(: La plataforma Numeraire de Perena ha reducido la barrera de entrada para la emisión de monedas estables de nicho al incentivar a los usuarios a proporcionar liquidez concentrada en un solo grupo. Numeraire adopta un modelo de "centro-hub-radiado", donde el USD* actúa como activo de reserva central, funcionando como el "hub" para la emisión y el intercambio de monedas estables. Este mecanismo permite que múltiples monedas estables vinculadas a diferentes activos o jurisdicciones se acuñen, rediman e intercambien de manera eficiente, cada moneda estable conectándose como "radios" similares al USD*. A través de esta estructura del sistema, Numeraire asegura una liquidez profunda y mejora la eficiencia de capital, ya que las monedas estables pequeñas pueden interoperar a través del USD* sin necesidad de proporcionar grupos de liquidez descentralizados para cada par de intercambio. El objetivo final del diseño del sistema no solo es mejorar la estabilidad de precios, reducir