La disminución del riesgo macroeconómico trae múltiples Información favorable al mercado de criptomonedas, BTC experimenta una oscilación en alto y ETH sigue subiendo.
La disminución del riesgo macroeconómico ha mejorado notablemente el sentimiento del mercado
La situación geopolítica global tiende a suavizarse, las expectativas de recortes de tasas de la Reserva Federal aumentan, y el índice Nasdaq alcanza un nuevo máximo histórico.
El flujo de capital es fuerte y se espera que continúe
Los ETF de criptomonedas tuvieron una entrada neta de 1.7 mil millones de dólares esta semana, la emisión de stablecoins se acelera y la tasa de prima de USDT muestra una tendencia al alza.
Las principales criptomonedas están teniendo un buen desempeño, Bitcoin se consolida en niveles altos, mientras que Ethereum sigue la tendencia al alza
Bitcoin mantiene una fuerte oscilación en niveles altos, Ethereum sigue en aumento pero con un impulso ligeramente más débil, y las acciones relacionadas con criptomonedas en general se fortalecen.
Mejora marginal de la liquidez de los tokens de baja capitalización, pero se enfrenta a obstáculos en el ascenso
El índice TOTAL2 retrocedió después de un rebote, la participación de mercado de OTHERS se estabilizó tras caer, y el indicador de actividad en cadena es 53, aún no ha salido de la zona de debilidad.
El mercado se encuentra actualmente en la etapa final de consolidación; a corto plazo, es necesario esperar un aumento en el flujo de capital, prestando atención a la mejora estructural de los tokens de pequeña capitalización y a los signos de retorno de capital hacia las monedas principales.
I. Economía macro y entorno del mercado
En la segunda mitad de 2025, se espera que el crecimiento económico de Estados Unidos pase de moderado a desacelerado, los datos de ventas minoristas y empleo débiles muestran que la dinámica de consumo e inversión se está debilitando;
La inflación ha aumentado ligeramente debido a los aranceles y los precios del petróleo, pero sigue dentro de un rango controlable;
La incertidumbre de la política arancelaria se ha reducido, inclinándose hacia la coexistencia de aumentos selectivos y exenciones.
Análisis de flujo de fondos y estructura del mercado de criptomonedas principal
Flujo de fondos externos
Fondos ETF: Esta semana se han invertido 1,700 millones de dólares, con un aumento significativo en el tamaño de la inversión.
Stablecoins: Se emitieron 1.8 mil millones de dólares esta semana, con un promedio diario de 263 millones de dólares, lo que representa un nivel alto.
Indicador de Sentimiento del Mercado
Prima fuera de bolsa: La tasa de prima de las stablecoins sigue aumentando
Bitcoin (BTC)
Análisis técnico: Fuerte oscilación cerca de los 106,000 dólares
Distribución de chips en la cadena: Cambios poco significativos respecto a la semana pasada, 103000 dólares es un fuerte nivel de soporte a corto plazo.
Ethereum (ETH)
En comparación con el movimiento de Bitcoin: La relación ETH/BTC se mantiene en movimiento lateral, con los fondos fluyendo prioritariamente hacia Bitcoin
Cambios en la cadena: Aumento en el número de direcciones activas, mejora en el sentimiento del mercado
Revisión de la economía macroeconómica
Economía: crecimiento moderado acompañado de riesgos a la baja
La economía estadounidense aún se mantiene resiliente, pero no se pueden ignorar las señales de debilitamiento potencial. Los datos de empleo muestran que en los últimos dos meses, el empleo no agrícola aumentó entre 100,000 y 150,000, superando las expectativas, y la tasa de desempleo se mantiene en un bajo 4.2%, lo que indica un mercado laboral en general sólido. Sin embargo, los datos de empleo no agrícola se han revisado a la baja de forma continua, el número de solicitantes iniciales y continuos de subsidios por desempleo ha superado el límite superior del rango, y el número de despidos se mantiene en niveles altos en comparación con años anteriores, sugiriendo preocupaciones sobre un debilitamiento del mercado laboral. Los datos de consumo reflejan una tendencia polarizada: el consumo de servicios mantiene su impulso, con un aumento del 0.3% en el gasto personal real; pero el consumo de bienes se muestra débil, con una gran caída en la tasa de crecimiento de las ventas minoristas del mes de mayo que pasó a ser negativa en -0.9%, principalmente debido a la disminución de la demanda de bienes a granel como automóviles y materiales de construcción, después de que la oleada de compras anticipadas debido a los aranceles se desvaneció. En conjunto, se espera que la economía estadounidense se desacelere en la segunda mitad del año, con un aumento del riesgo de desaceleración del crecimiento.
Aranceles: La incertidumbre se reduce, las políticas son más específicas
La incertidumbre de la política arancelaria está disminuyendo gradualmente. Después de la expiración de la exención arancelaria recíproca el 9 de julio, el gobierno ha publicado más detalles, mostrando una tendencia política hacia aumentos condicionados en lugar de una presión total. Es muy probable que se extienda la exención arancelaria recíproca para evitar aumentos directos de tasas impositivas altas; los aranceles industriales no se aplicarán de manera total, por ejemplo, los productos que no son de acero o aluminio pueden estar exentos del 50% de aranceles altos, aplicándose solo un 10% de arancel recíproco, manteniendo el canal de exención arancelaria del Tratado de Libre Comercio de América del Norte. Los aranceles sobre semiconductores podrían adoptar un modelo similar, equilibrando aumentos y exenciones. En general, el impacto arancelario se vuelve cada vez más controlable, con un impacto limitado en la economía y la inflación.
Tasa de interés neutral
Actualmente, se prevé que el mercado reduzca las tasas de interés en 25 puntos básicos el 17 de septiembre de 2025, con un total de tres reducciones en 2025 hasta alcanzar el 3.75%, y la tasa neutral bajando al 3.25%. Si se anticipará la reducción de tasas en julio es el foco del juego de poderes entre la Reserva Federal y el gobierno; actualmente, la fecha límite de los aranceles se ha extendido por 90 días, convirtiéndose en un juego prolongado. La desaceleración económica provocada por los aranceles comienza a manifestarse lentamente, mientras que la Reserva Federal continúa reduciendo su balance en 95 mil millones de dólares en la semana 25, y recientemente ha estado reduciendo sus tenencias de bonos del Tesoro, ajustando la liquidez, lo que ha llevado a una volatilidad alcista en Bitcoin en el índice M2 en el último tiempo.
Impacto de eventos importantes la próxima semana
En la próxima semana se publicarán varios datos económicos importantes, incluidos el PIB, el índice de precios PCE, el PMI manufacturero ISM, entre otros. Estos datos proporcionarán referencias importantes para juzgar la tendencia económica y la dirección de la política.
Dos, análisis de datos en la cadena
1. Cambios de datos a corto y medio plazo que afectan el mercado esta semana
1.1 Situación del flujo de fondos de las stablecoins
Esta semana (del 21/6 al 27/6), el volumen de emisión de stablecoins aumentó de 836 millones de dólares de la semana pasada a 1,839 millones de dólares, un crecimiento intersemanal del 119%. La emisión diaria promedio pasó de 119 millones de dólares a 263 millones de dólares, lo que muestra que la velocidad de emisión de stablecoins se aceleró significativamente esta semana. Desde una perspectiva de tendencia, la emisión de stablecoins mostró una tendencia de aceleración continua durante la semana, lo que coincide con la recuperación sostenida del precio de Bitcoin después de tocar fondo a principios de semana. Actualmente, el precio de Bitcoin ha vuelto a alcanzar el área de los puntos altos anteriores, y si podrá seguir rompiendo dependerá de si la emisión de stablecoins puede mantener esta tendencia acelerada la próxima semana.
1.2 Situación del flujo de fondos del ETF
Esta semana (21/6-27/6), el ETF de Bitcoin sigue mostrando un estado neto de entradas, con un monto neto de entrada de 1,721 millones de dólares, un aumento de 380 millones de dólares en comparación con la semana pasada. A pesar de que el precio de Bitcoin cayó a un nuevo mínimo reciente el fin de semana pasado, el volumen de entradas del ETF se mantuvo fuerte tras la apertura del lunes, reflejando la confianza a largo plazo de los inversores institucionales y estadounidenses en Bitcoin. En las últimas semanas, el volumen de entradas del ETF ha mostrado una tendencia de crecimiento sostenido, y si se mantiene, apoyará aún más el precio de Bitcoin y el sentimiento del mercado, ayudando a lograr una ruptura.
1.3 Prima y descuento en el mercado extrabursátil
Esta semana (21/6-27/6), la tasa de prima fuera de línea de USDT y USDC mostró una tendencia similar a la de la semana pasada, acelerándose a principios de semana hasta cerca del 100% antes de retroceder ligeramente, lo que refleja un pico en el retorno de fondos fuera de línea a principios de semana. Esta tendencia puede estar relacionada con la reciente fluctuación o caída del mercado; cada vez que el mercado toca el límite inferior o lo rompe ligeramente, los fondos fuera de línea regresan para comprar en la parte inferior, lo que eleva la tasa de prima. En general, la tendencia de la tasa de prima ha pasado de ligeramente a la baja a una fluctuación lateral, pero aún no se ha presentado la ligera prima que debería haber en una fase de mercado alcista, y el sentimiento general del mercado sigue siendo conservador.
1.4 Saldo de intercambio de Bitcoin
En el último año, el saldo de los intercambios de Bitcoin ha mostrado una relación inversa con su precio; cuando el saldo disminuye, el precio aumenta, cuando está en consolidación, el precio fluctúa en niveles altos, y cuando hay un leve aumento, el precio baja. Esta semana, el saldo de los intercambios sigue en una tendencia de caída fluida, lo que favorece el impulso alcista de Bitcoin.
1.5 Cantidad de tenencias de titulares a corto y largo plazo
Los datos en la cadena de BTC muestran que esta semana ha habido cambios. La cantidad de monedas en posesión de los titulares a largo plazo experimentó una ligera caída después de alcanzar un punto máximo de 14.705.000 monedas el 22 de junio, mientras que la cantidad en posesión de los titulares a corto plazo comenzó a aumentar después de tocar fondo en 2.249.000 monedas el mismo día. Esto indica que el rebote de Bitcoin esta semana ha sido impulsado principalmente por titulares a corto plazo, y hay que tener cuidado con el riesgo de una corrección tras el rebote. La estabilidad y el aumento del precio de Bitcoin a largo plazo dependen principalmente del aumento continuo de la posesión por parte de los titulares a largo plazo, por lo que debemos prestar atención a cuándo aparecerá el punto de inflexión en la caída de la cantidad a largo plazo.
2. Cambios de datos a medio plazo que afectan el mercado esta semana
2.1 Proporción de tenencia de direcciones de criptomonedas y URPD
Desde la perspectiva de la proporción de direcciones que poseen monedas, esta semana la proporción de direcciones con 100 a 1000 monedas sigue aumentando y alcanzando nuevos máximos, la proporción de direcciones con 10000 a 100000 monedas ha retrocedido ligeramente, y la proporción de direcciones con 1000 a 10000 monedas ha oscilado ligeramente. En general, las direcciones con 100 a 1000 monedas siguen absorbiendo la presión de venta de los grandes tenedores.
En cuanto a URPD, esta semana la zona de acumulación de BTC no ha cambiado mucho, con soportes en los rangos de 93000-98000 dólares y 100500-105000 dólares.
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ChainBrain
· hace5h
eth persiste, hay que esperar
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DaoResearcher
· 07-22 09:04
Según el documento de V神 del 31 de agosto de 2021 titulado "Token Dynamics in Upward Markets", en el capítulo cuatro, cuando la tasa de prima de USDT alcanza el 3.2%, el punto de inflexión de la liquidez de los tokens de baja capitalización de mercado se activa inevitablemente. Se sugiere a todos que consulten el texto original para verificar esta hipótesis.
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ZeroRushCaptain
· 07-21 18:31
Otra vez es el mejor momento para hacer Todo dentro y caida a cero.
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ForkMaster
· 07-21 18:29
Deja de alardear, otra vez se ha activado una ola de crianza y toma a la gente por tonta. Luego vendrán llorando a unirse a mi grupo de pago.
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WalletManager
· 07-21 18:28
La tendencia es familiar, es hora de aumentar la posición.
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DefiPlaybook
· 07-21 18:23
Según la desviación selectiva del 76.8% basada en datos on-chain
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GasFeeCrybaby
· 07-21 18:20
Los expertos todavía están en el arbitraje, mientras que los pobres como yo lloran por las tarifas de gas.
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PanicSeller69
· 07-21 18:14
La tendencia del bull run ya está definida, solo queda ver quién corre más rápido.
La disminución del riesgo macroeconómico trae múltiples Información favorable al mercado de criptomonedas, BTC experimenta una oscilación en alto y ETH sigue subiendo.
La disminución del riesgo macroeconómico ha mejorado notablemente el sentimiento del mercado
La situación geopolítica global tiende a suavizarse, las expectativas de recortes de tasas de la Reserva Federal aumentan, y el índice Nasdaq alcanza un nuevo máximo histórico.
El flujo de capital es fuerte y se espera que continúe
Los ETF de criptomonedas tuvieron una entrada neta de 1.7 mil millones de dólares esta semana, la emisión de stablecoins se acelera y la tasa de prima de USDT muestra una tendencia al alza.
Las principales criptomonedas están teniendo un buen desempeño, Bitcoin se consolida en niveles altos, mientras que Ethereum sigue la tendencia al alza
Bitcoin mantiene una fuerte oscilación en niveles altos, Ethereum sigue en aumento pero con un impulso ligeramente más débil, y las acciones relacionadas con criptomonedas en general se fortalecen.
Mejora marginal de la liquidez de los tokens de baja capitalización, pero se enfrenta a obstáculos en el ascenso
El índice TOTAL2 retrocedió después de un rebote, la participación de mercado de OTHERS se estabilizó tras caer, y el indicador de actividad en cadena es 53, aún no ha salido de la zona de debilidad.
El mercado se encuentra actualmente en la etapa final de consolidación; a corto plazo, es necesario esperar un aumento en el flujo de capital, prestando atención a la mejora estructural de los tokens de pequeña capitalización y a los signos de retorno de capital hacia las monedas principales.
I. Economía macro y entorno del mercado
Análisis de flujo de fondos y estructura del mercado de criptomonedas principal
Flujo de fondos externos
Indicador de Sentimiento del Mercado
Bitcoin (BTC)
Ethereum (ETH)
Economía: crecimiento moderado acompañado de riesgos a la baja
La economía estadounidense aún se mantiene resiliente, pero no se pueden ignorar las señales de debilitamiento potencial. Los datos de empleo muestran que en los últimos dos meses, el empleo no agrícola aumentó entre 100,000 y 150,000, superando las expectativas, y la tasa de desempleo se mantiene en un bajo 4.2%, lo que indica un mercado laboral en general sólido. Sin embargo, los datos de empleo no agrícola se han revisado a la baja de forma continua, el número de solicitantes iniciales y continuos de subsidios por desempleo ha superado el límite superior del rango, y el número de despidos se mantiene en niveles altos en comparación con años anteriores, sugiriendo preocupaciones sobre un debilitamiento del mercado laboral. Los datos de consumo reflejan una tendencia polarizada: el consumo de servicios mantiene su impulso, con un aumento del 0.3% en el gasto personal real; pero el consumo de bienes se muestra débil, con una gran caída en la tasa de crecimiento de las ventas minoristas del mes de mayo que pasó a ser negativa en -0.9%, principalmente debido a la disminución de la demanda de bienes a granel como automóviles y materiales de construcción, después de que la oleada de compras anticipadas debido a los aranceles se desvaneció. En conjunto, se espera que la economía estadounidense se desacelere en la segunda mitad del año, con un aumento del riesgo de desaceleración del crecimiento.
Aranceles: La incertidumbre se reduce, las políticas son más específicas
La incertidumbre de la política arancelaria está disminuyendo gradualmente. Después de la expiración de la exención arancelaria recíproca el 9 de julio, el gobierno ha publicado más detalles, mostrando una tendencia política hacia aumentos condicionados en lugar de una presión total. Es muy probable que se extienda la exención arancelaria recíproca para evitar aumentos directos de tasas impositivas altas; los aranceles industriales no se aplicarán de manera total, por ejemplo, los productos que no son de acero o aluminio pueden estar exentos del 50% de aranceles altos, aplicándose solo un 10% de arancel recíproco, manteniendo el canal de exención arancelaria del Tratado de Libre Comercio de América del Norte. Los aranceles sobre semiconductores podrían adoptar un modelo similar, equilibrando aumentos y exenciones. En general, el impacto arancelario se vuelve cada vez más controlable, con un impacto limitado en la economía y la inflación.
Tasa de interés neutral
Actualmente, se prevé que el mercado reduzca las tasas de interés en 25 puntos básicos el 17 de septiembre de 2025, con un total de tres reducciones en 2025 hasta alcanzar el 3.75%, y la tasa neutral bajando al 3.25%. Si se anticipará la reducción de tasas en julio es el foco del juego de poderes entre la Reserva Federal y el gobierno; actualmente, la fecha límite de los aranceles se ha extendido por 90 días, convirtiéndose en un juego prolongado. La desaceleración económica provocada por los aranceles comienza a manifestarse lentamente, mientras que la Reserva Federal continúa reduciendo su balance en 95 mil millones de dólares en la semana 25, y recientemente ha estado reduciendo sus tenencias de bonos del Tesoro, ajustando la liquidez, lo que ha llevado a una volatilidad alcista en Bitcoin en el índice M2 en el último tiempo.
Impacto de eventos importantes la próxima semana
En la próxima semana se publicarán varios datos económicos importantes, incluidos el PIB, el índice de precios PCE, el PMI manufacturero ISM, entre otros. Estos datos proporcionarán referencias importantes para juzgar la tendencia económica y la dirección de la política.
1. Cambios de datos a corto y medio plazo que afectan el mercado esta semana
1.1 Situación del flujo de fondos de las stablecoins
Esta semana (del 21/6 al 27/6), el volumen de emisión de stablecoins aumentó de 836 millones de dólares de la semana pasada a 1,839 millones de dólares, un crecimiento intersemanal del 119%. La emisión diaria promedio pasó de 119 millones de dólares a 263 millones de dólares, lo que muestra que la velocidad de emisión de stablecoins se aceleró significativamente esta semana. Desde una perspectiva de tendencia, la emisión de stablecoins mostró una tendencia de aceleración continua durante la semana, lo que coincide con la recuperación sostenida del precio de Bitcoin después de tocar fondo a principios de semana. Actualmente, el precio de Bitcoin ha vuelto a alcanzar el área de los puntos altos anteriores, y si podrá seguir rompiendo dependerá de si la emisión de stablecoins puede mantener esta tendencia acelerada la próxima semana.
1.2 Situación del flujo de fondos del ETF
Esta semana (21/6-27/6), el ETF de Bitcoin sigue mostrando un estado neto de entradas, con un monto neto de entrada de 1,721 millones de dólares, un aumento de 380 millones de dólares en comparación con la semana pasada. A pesar de que el precio de Bitcoin cayó a un nuevo mínimo reciente el fin de semana pasado, el volumen de entradas del ETF se mantuvo fuerte tras la apertura del lunes, reflejando la confianza a largo plazo de los inversores institucionales y estadounidenses en Bitcoin. En las últimas semanas, el volumen de entradas del ETF ha mostrado una tendencia de crecimiento sostenido, y si se mantiene, apoyará aún más el precio de Bitcoin y el sentimiento del mercado, ayudando a lograr una ruptura.
1.3 Prima y descuento en el mercado extrabursátil
Esta semana (21/6-27/6), la tasa de prima fuera de línea de USDT y USDC mostró una tendencia similar a la de la semana pasada, acelerándose a principios de semana hasta cerca del 100% antes de retroceder ligeramente, lo que refleja un pico en el retorno de fondos fuera de línea a principios de semana. Esta tendencia puede estar relacionada con la reciente fluctuación o caída del mercado; cada vez que el mercado toca el límite inferior o lo rompe ligeramente, los fondos fuera de línea regresan para comprar en la parte inferior, lo que eleva la tasa de prima. En general, la tendencia de la tasa de prima ha pasado de ligeramente a la baja a una fluctuación lateral, pero aún no se ha presentado la ligera prima que debería haber en una fase de mercado alcista, y el sentimiento general del mercado sigue siendo conservador.
1.4 Saldo de intercambio de Bitcoin
En el último año, el saldo de los intercambios de Bitcoin ha mostrado una relación inversa con su precio; cuando el saldo disminuye, el precio aumenta, cuando está en consolidación, el precio fluctúa en niveles altos, y cuando hay un leve aumento, el precio baja. Esta semana, el saldo de los intercambios sigue en una tendencia de caída fluida, lo que favorece el impulso alcista de Bitcoin.
1.5 Cantidad de tenencias de titulares a corto y largo plazo
Los datos en la cadena de BTC muestran que esta semana ha habido cambios. La cantidad de monedas en posesión de los titulares a largo plazo experimentó una ligera caída después de alcanzar un punto máximo de 14.705.000 monedas el 22 de junio, mientras que la cantidad en posesión de los titulares a corto plazo comenzó a aumentar después de tocar fondo en 2.249.000 monedas el mismo día. Esto indica que el rebote de Bitcoin esta semana ha sido impulsado principalmente por titulares a corto plazo, y hay que tener cuidado con el riesgo de una corrección tras el rebote. La estabilidad y el aumento del precio de Bitcoin a largo plazo dependen principalmente del aumento continuo de la posesión por parte de los titulares a largo plazo, por lo que debemos prestar atención a cuándo aparecerá el punto de inflexión en la caída de la cantidad a largo plazo.
2. Cambios de datos a medio plazo que afectan el mercado esta semana
2.1 Proporción de tenencia de direcciones de criptomonedas y URPD
Desde la perspectiva de la proporción de direcciones que poseen monedas, esta semana la proporción de direcciones con 100 a 1000 monedas sigue aumentando y alcanzando nuevos máximos, la proporción de direcciones con 10000 a 100000 monedas ha retrocedido ligeramente, y la proporción de direcciones con 1000 a 10000 monedas ha oscilado ligeramente. En general, las direcciones con 100 a 1000 monedas siguen absorbiendo la presión de venta de los grandes tenedores.
En cuanto a URPD, esta semana la zona de acumulación de BTC no ha cambiado mucho, con soportes en los rangos de 93000-98000 dólares y 100500-105000 dólares.