¿Por qué es difícil lograr una moneda descentralizada verdaderamente estable?
La moneda es la base de la actividad económica, pero a menudo pasamos por alto cuáles son las características que hacen que la moneda funcione realmente. Con el auge de las monedas digitales desafiando el concepto de moneda tradicional, necesitamos reevaluar las características clave que la moneda necesita para cumplir sus funciones básicas en la economía moderna.
La historia demuestra que la definición de moneda no solo depende de sus características técnicas, sino también de su capacidad para evolucionar con el tiempo. La verdadera moneda debe atravesar un camino de evolución lleno de desafíos, una tarea que la mayoría de las monedas emergentes tienen dificultades para completar.
Ciclo de vida completo de la moneda
Para convertirse en una moneda completamente funcional, los activos deben completar con éxito cuatro etapas de desarrollo:
Atraer valor
Primero, la moneda debe atraer capital y atención. Ya sea a través de metales preciosos, el respaldo gubernamental o el potencial de apreciación, toda moneda exitosa comienza por atraer a las personas a que la mantengan. Esta atracción inicial sienta las bases para el desarrollo posterior.
Si falta esta etapa, la moneda no podrá acumular suficiente cantidad de adopción. Muchas monedas digitales se destacan en esta etapa, aprovechando la especulación y los efectos de red para establecer la adopción inicial y la liquidez.
Desarrollo de escala
En segundo lugar, la moneda debe alcanzar una escala y liquidez suficientes para respaldar actividades económicas significativas. Necesita una profundidad de mercado adecuada para evitar que las transacciones causen volatilidad excesiva; también requiere una distribución suficiente para asegurar que encontrar contrapartes no sea demasiado difícil.
La escala trae credibilidad, efectos de red y la liquidez necesaria para una adopción más amplia. Algunas criptomonedas principales han superado con éxito esta etapa, alcanzando una capitalización de mercado de varios billones de dólares.
Mecanismo de estabilidad
Tercero, la moneda debe desarrollar un mecanismo estable que la haga confiable en los negocios y contratos. La estabilidad no significa un valor fijo, sino que se refiere a la previsibilidad y resiliencia bajo presión del mercado. Esto requiere mecanismos técnicos y apoyo institucional.
Muchas monedas emergentes fallan en esta etapa. La verdadera estabilidad requiere un sistema que pueda funcionar normalmente en diversas condiciones del mercado, sin colapsar ni necesitar intervención externa. Esto significa que la moneda debe tener mecanismos internos para enfrentar tanto el exceso como la escasez de demanda.
Utilidad económica
Por último, la moneda debe ser realmente práctica en actividades económicas ordinarias que trasciendan la especulación. Debe actuar como una unidad de cuenta confiable, medio de intercambio y reserva de valor en diversos entornos económicos.
La verdadera utilidad significa apoyar todas las funciones financieras necesarias para la economía moderna: pagos eficientes, contratos confiables, un mercado de préstamos razonable y ciclos de planificación estables. Esto significa que la moneda se vuelve común y práctica, y no solo emocionante y novedosa.
Desafíos de la coordinación
Las personas rara vez se dan cuenta de que en las etapas posteriores es necesario abordar el problema fundamental de coordinación que se vuelve más difícil a medida que se expande la escala del sistema.
Considerando las funciones básicas de la moneda, como proporcionar una función de último recurso, implementar medidas de estabilización de emergencia o intervenir en una crisis. Estas funciones son esencialmente bienes públicos. Exigen que las entidades pongan la estabilidad del sistema por encima de sus propios intereses inmediatos, asumiendo riesgos personales por el bien colectivo.
En un sistema de Descentralización puramente orientado al interés personal, estas funciones clave carecen de apoyo estructural. El sistema puede funcionar bien en condiciones normales, pero puede colapsar en momentos en que la estabilidad es crucial.
Hemos visto repetidamente esta vulnerabilidad en el mercado de criptomonedas:
En marzo de 2020, durante el colapso, algunas bolsas tuvieron que suspender el comercio para evitar que la amenaza de liquidación en cascada llevara a un colapso total del ecosistema.
En "jueves negro", un sistema de moneda estable necesitó una respuesta de gobernanza de emergencia y ayuda de la comunidad debido a la falta de colateral.
Una moneda estable de cierto algoritmo inicialmente sobrevivió a la presión del mercado gracias a la intervención masiva de participantes con un gran capital, pero colapsó por completo cuando su tamaño creció hasta el punto en que ni siquiera estos patrocinadores podían estabilizarla.
Estos ejemplos revelan una verdad profunda: aunque las criptomonedas abogan teóricamente por sistemas sin necesidad de confianza, su supervivencia en crisis depende repetidamente de la intervención discrecional de participantes de confianza implícita.
A medida que la escala del sistema se expande, este problema de coordinación se vuelve exponencialmente más difícil. Los problemas que podrían resolverse mediante una coordinación informal a menor escala se vuelven imposibles una vez que el sistema supera ciertos umbrales.
Demanda de formación de capital
Además de la estabilidad, una moneda benigna debe apoyar la formación de capital: el proceso de préstamo que impulsa la productividad económica. Esta es otra limitación fundamental que enfrentan las criptomonedas existentes.
El uso de activos criptográficos como garantía está en aumento, pero se utilizan raramente como activos de valoración de deuda. Pocas personas están dispuestas a pedir préstamos en monedas criptográficas de uso general debido a que su incertidumbre presenta riesgos difíciles de gestionar tanto para los prestatarios como para los prestamistas.
Una moneda funcional debe proporcionar una unidad de cuenta estable para protocolos a través del tiempo. Ya sea que los prestatarios necesiten fondos para construir casas, financiar empresas o desarrollar infraestructura, necesitan tener una razonable certeza sobre el valor futuro de su deuda.
Diseñar un sistema monetario completo
Las limitaciones actuales de las criptomonedas no son un problema temporal, sino una restricción de diseño fundamental. Las criptomonedas principales están diseñadas principalmente para las dos primeras etapas de desarrollo: atraer valor y desarrollo a escala.
Su modelo de suministro fijo o altamente restringido crea fuertes incentivos para la adopción temprana y la especulación. Este diseño se destaca en la generación de valor inicial y en la consecución de una escala inicial, pero se convierte en una carga cuando se necesita estabilidad y utilidad para lograr una adopción más amplia.
Si no hay un mecanismo para adaptarse a las cambiantes condiciones económicas, proporcionar funciones de último recurso o mecanismos estables en tiempos de crisis, estos sistemas son fundamentalmente sistemas monetarios incompletos. Funcionan bien como libros de propiedad, pero les resulta difícil convertirse en monedas completamente funcionales.
Arquitectura completa de la moneda benigna
Basado en estas observaciones, podemos definir el contenido necesario para una moneda con una arquitectura completa:
Mecanismo de suministro adaptable: una moneda benigna debe ser capaz de expandirse cuando la demanda supera la oferta y contraerse cuando la oferta supera la demanda, creando una presión de estabilidad natural.
Función de último recurso: una moneda benigna necesita un mecanismo interno para proporcionar liquidez, estabilidad e intervención bajo presión del mercado, sin necesidad de coordinación externa.
Utilización de reservas productivas: una moneda saludable debe destinar el valor acumulado a usos productivos, en lugar de dejarlo inactivo o desperdiciarse, creando así valor sostenible para el sistema.
Mercado de préstamos básico: una moneda saludable debe proporcionar la estabilidad necesaria para el desarrollo de un mercado de préstamos funcional, permitiendo así la formación de capital sin generar un riesgo excesivo.
Indicadores de salud transparentes: una moneda benigna debería proporcionar indicadores claros del estado de salud del sistema, permitiendo a los participantes tomar decisiones informadas basadas en la fortaleza fundamental y no solo en el sentimiento del mercado.
El desarrollo histórico del sistema monetario tradicional no es accidental; estas características han evolucionado porque son necesarias para que la moneda funcione en diversas condiciones económicas.
Cerrar la brecha
Este análisis no niega los logros de las monedas criptográficas. Las monedas criptográficas de la corriente principal han logrado hazañas extraordinarias al completar con éxito las dos primeras etapas de desarrollo: demostrar que es posible iniciar un sistema monetario no soberano a través de incentivos de mercado.
Su éxito proporciona estrategias cruciales para la etapa inicial de la evolución de la moneda. La clave está en que un sistema monetario completo, al ser diseñado, necesita considerar su estado final de madurez, mientras aún puede hacer frente a las etapas tempranas de evolución.
La tecnología de monedas necesita equilibrar los mecanismos de crecimiento inicial y especulación, al mismo tiempo que proporciona un camino hacia la estabilidad y la utilidad una vez que se alcanza una escala suficiente. Necesitan combinar la capacidad de lanzamiento que ha hecho exitosas a las criptomonedas con los mecanismos de adaptación que actualmente faltan.
Conclusión: El camino hacia una moneda saludable
La evolución de la moneda no es solo un problema técnico, sino también una cuestión de coordinación que aumenta con la expansión de la escala. Una moneda saludable debe diseñarse para funcionar a lo largo de todo su ciclo de vida, desde la adopción inicial hasta la aplicación madura, y debe contar con mecanismos que se adapten a las condiciones cambiantes, sin necesidad de intervención externa continua.
Esto no significa regresar a un sistema completamente centralizado, sino diseñar un sistema con una arquitectura completa e incorporar los mecanismos necesarios para el funcionamiento de la moneda. Esto significa que la moneda creada no solo es efectiva en las mejores condiciones, sino también en una variedad de escenarios económicos.
A medida que continuamos desarrollando la moneda digital, estos conocimientos nos proporcionan un marco para evaluar su potencial. No debemos centrarnos únicamente en las características técnicas o en la apreciación del precio a corto plazo, sino que debemos reflexionar si una moneda posee los elementos completos de la estructura necesarios para desempeñar funciones de moneda de calidad a lo largo de toda su evolución.
El futuro de la moneda no pertenece a aquellos que tienen la tecnología más avanzada o los sistemas de crecimiento inicial más fuerte, sino a aquellos que comprenden completamente el mecanismo real de funcionamiento de la moneda en el diseño.
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SolidityNewbie
· hace5h
Ha, el mundo Cripto realmente está lleno de soñadores.
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GateUser-40edb63b
· hace14h
Dinero Digital ¿no es tan difícil? La tecnología ya está en su lugar.
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ponzi_poet
· hace14h
Todavía en el ciclo de las mismas viejas charlas, es mejor salir del mundo Cripto para estar a salvo.
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BottomMisser
· hace14h
Quien haga un creador de mercado, es un nieto.
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SelfMadeRuggee
· hace14h
Sigues aquí con la metafísica, solo mira el código del contrato y ya está.
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NewPumpamentals
· hace14h
Lanzando un mensaje directo al bull run
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RetailTherapist
· hace14h
Los que se aferran han perdido todo.
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SatoshiSherpa
· hace15h
Pasando y murmurando algo~ ¡El banco central es el más deseado!
De cero a uno: las cuatro etapas y desafíos para construir un sistema monetario completo
¿Por qué es difícil lograr una moneda descentralizada verdaderamente estable?
La moneda es la base de la actividad económica, pero a menudo pasamos por alto cuáles son las características que hacen que la moneda funcione realmente. Con el auge de las monedas digitales desafiando el concepto de moneda tradicional, necesitamos reevaluar las características clave que la moneda necesita para cumplir sus funciones básicas en la economía moderna.
La historia demuestra que la definición de moneda no solo depende de sus características técnicas, sino también de su capacidad para evolucionar con el tiempo. La verdadera moneda debe atravesar un camino de evolución lleno de desafíos, una tarea que la mayoría de las monedas emergentes tienen dificultades para completar.
Ciclo de vida completo de la moneda
Para convertirse en una moneda completamente funcional, los activos deben completar con éxito cuatro etapas de desarrollo:
Primero, la moneda debe atraer capital y atención. Ya sea a través de metales preciosos, el respaldo gubernamental o el potencial de apreciación, toda moneda exitosa comienza por atraer a las personas a que la mantengan. Esta atracción inicial sienta las bases para el desarrollo posterior.
Si falta esta etapa, la moneda no podrá acumular suficiente cantidad de adopción. Muchas monedas digitales se destacan en esta etapa, aprovechando la especulación y los efectos de red para establecer la adopción inicial y la liquidez.
En segundo lugar, la moneda debe alcanzar una escala y liquidez suficientes para respaldar actividades económicas significativas. Necesita una profundidad de mercado adecuada para evitar que las transacciones causen volatilidad excesiva; también requiere una distribución suficiente para asegurar que encontrar contrapartes no sea demasiado difícil.
La escala trae credibilidad, efectos de red y la liquidez necesaria para una adopción más amplia. Algunas criptomonedas principales han superado con éxito esta etapa, alcanzando una capitalización de mercado de varios billones de dólares.
Tercero, la moneda debe desarrollar un mecanismo estable que la haga confiable en los negocios y contratos. La estabilidad no significa un valor fijo, sino que se refiere a la previsibilidad y resiliencia bajo presión del mercado. Esto requiere mecanismos técnicos y apoyo institucional.
Muchas monedas emergentes fallan en esta etapa. La verdadera estabilidad requiere un sistema que pueda funcionar normalmente en diversas condiciones del mercado, sin colapsar ni necesitar intervención externa. Esto significa que la moneda debe tener mecanismos internos para enfrentar tanto el exceso como la escasez de demanda.
Por último, la moneda debe ser realmente práctica en actividades económicas ordinarias que trasciendan la especulación. Debe actuar como una unidad de cuenta confiable, medio de intercambio y reserva de valor en diversos entornos económicos.
La verdadera utilidad significa apoyar todas las funciones financieras necesarias para la economía moderna: pagos eficientes, contratos confiables, un mercado de préstamos razonable y ciclos de planificación estables. Esto significa que la moneda se vuelve común y práctica, y no solo emocionante y novedosa.
Desafíos de la coordinación
Las personas rara vez se dan cuenta de que en las etapas posteriores es necesario abordar el problema fundamental de coordinación que se vuelve más difícil a medida que se expande la escala del sistema.
Considerando las funciones básicas de la moneda, como proporcionar una función de último recurso, implementar medidas de estabilización de emergencia o intervenir en una crisis. Estas funciones son esencialmente bienes públicos. Exigen que las entidades pongan la estabilidad del sistema por encima de sus propios intereses inmediatos, asumiendo riesgos personales por el bien colectivo.
En un sistema de Descentralización puramente orientado al interés personal, estas funciones clave carecen de apoyo estructural. El sistema puede funcionar bien en condiciones normales, pero puede colapsar en momentos en que la estabilidad es crucial.
Hemos visto repetidamente esta vulnerabilidad en el mercado de criptomonedas:
Estos ejemplos revelan una verdad profunda: aunque las criptomonedas abogan teóricamente por sistemas sin necesidad de confianza, su supervivencia en crisis depende repetidamente de la intervención discrecional de participantes de confianza implícita.
A medida que la escala del sistema se expande, este problema de coordinación se vuelve exponencialmente más difícil. Los problemas que podrían resolverse mediante una coordinación informal a menor escala se vuelven imposibles una vez que el sistema supera ciertos umbrales.
Demanda de formación de capital
Además de la estabilidad, una moneda benigna debe apoyar la formación de capital: el proceso de préstamo que impulsa la productividad económica. Esta es otra limitación fundamental que enfrentan las criptomonedas existentes.
El uso de activos criptográficos como garantía está en aumento, pero se utilizan raramente como activos de valoración de deuda. Pocas personas están dispuestas a pedir préstamos en monedas criptográficas de uso general debido a que su incertidumbre presenta riesgos difíciles de gestionar tanto para los prestatarios como para los prestamistas.
Una moneda funcional debe proporcionar una unidad de cuenta estable para protocolos a través del tiempo. Ya sea que los prestatarios necesiten fondos para construir casas, financiar empresas o desarrollar infraestructura, necesitan tener una razonable certeza sobre el valor futuro de su deuda.
Diseñar un sistema monetario completo
Las limitaciones actuales de las criptomonedas no son un problema temporal, sino una restricción de diseño fundamental. Las criptomonedas principales están diseñadas principalmente para las dos primeras etapas de desarrollo: atraer valor y desarrollo a escala.
Su modelo de suministro fijo o altamente restringido crea fuertes incentivos para la adopción temprana y la especulación. Este diseño se destaca en la generación de valor inicial y en la consecución de una escala inicial, pero se convierte en una carga cuando se necesita estabilidad y utilidad para lograr una adopción más amplia.
Si no hay un mecanismo para adaptarse a las cambiantes condiciones económicas, proporcionar funciones de último recurso o mecanismos estables en tiempos de crisis, estos sistemas son fundamentalmente sistemas monetarios incompletos. Funcionan bien como libros de propiedad, pero les resulta difícil convertirse en monedas completamente funcionales.
Arquitectura completa de la moneda benigna
Basado en estas observaciones, podemos definir el contenido necesario para una moneda con una arquitectura completa:
Mecanismo de suministro adaptable: una moneda benigna debe ser capaz de expandirse cuando la demanda supera la oferta y contraerse cuando la oferta supera la demanda, creando una presión de estabilidad natural.
Función de último recurso: una moneda benigna necesita un mecanismo interno para proporcionar liquidez, estabilidad e intervención bajo presión del mercado, sin necesidad de coordinación externa.
Utilización de reservas productivas: una moneda saludable debe destinar el valor acumulado a usos productivos, en lugar de dejarlo inactivo o desperdiciarse, creando así valor sostenible para el sistema.
Mercado de préstamos básico: una moneda saludable debe proporcionar la estabilidad necesaria para el desarrollo de un mercado de préstamos funcional, permitiendo así la formación de capital sin generar un riesgo excesivo.
Indicadores de salud transparentes: una moneda benigna debería proporcionar indicadores claros del estado de salud del sistema, permitiendo a los participantes tomar decisiones informadas basadas en la fortaleza fundamental y no solo en el sentimiento del mercado.
El desarrollo histórico del sistema monetario tradicional no es accidental; estas características han evolucionado porque son necesarias para que la moneda funcione en diversas condiciones económicas.
Cerrar la brecha
Este análisis no niega los logros de las monedas criptográficas. Las monedas criptográficas de la corriente principal han logrado hazañas extraordinarias al completar con éxito las dos primeras etapas de desarrollo: demostrar que es posible iniciar un sistema monetario no soberano a través de incentivos de mercado.
Su éxito proporciona estrategias cruciales para la etapa inicial de la evolución de la moneda. La clave está en que un sistema monetario completo, al ser diseñado, necesita considerar su estado final de madurez, mientras aún puede hacer frente a las etapas tempranas de evolución.
La tecnología de monedas necesita equilibrar los mecanismos de crecimiento inicial y especulación, al mismo tiempo que proporciona un camino hacia la estabilidad y la utilidad una vez que se alcanza una escala suficiente. Necesitan combinar la capacidad de lanzamiento que ha hecho exitosas a las criptomonedas con los mecanismos de adaptación que actualmente faltan.
Conclusión: El camino hacia una moneda saludable
La evolución de la moneda no es solo un problema técnico, sino también una cuestión de coordinación que aumenta con la expansión de la escala. Una moneda saludable debe diseñarse para funcionar a lo largo de todo su ciclo de vida, desde la adopción inicial hasta la aplicación madura, y debe contar con mecanismos que se adapten a las condiciones cambiantes, sin necesidad de intervención externa continua.
Esto no significa regresar a un sistema completamente centralizado, sino diseñar un sistema con una arquitectura completa e incorporar los mecanismos necesarios para el funcionamiento de la moneda. Esto significa que la moneda creada no solo es efectiva en las mejores condiciones, sino también en una variedad de escenarios económicos.
A medida que continuamos desarrollando la moneda digital, estos conocimientos nos proporcionan un marco para evaluar su potencial. No debemos centrarnos únicamente en las características técnicas o en la apreciación del precio a corto plazo, sino que debemos reflexionar si una moneda posee los elementos completos de la estructura necesarios para desempeñar funciones de moneda de calidad a lo largo de toda su evolución.
El futuro de la moneda no pertenece a aquellos que tienen la tecnología más avanzada o los sistemas de crecimiento inicial más fuerte, sino a aquellos que comprenden completamente el mecanismo real de funcionamiento de la moneda en el diseño.