El mercado de monedas estables de la emisión a la distribución

Las monedas estables se han convertido en herramientas financieras indispensables en el ámbito de las criptomonedas, con un suministro total que supera los 240 mil millones de dólares y un volumen de transacciones en cadena anual que supera los 7 billones de dólares. Sin embargo, con la madurez del mercado, el valor de las monedas estables está pasando de la emisión a los distribuidores.

Nueva etapa del mercado de monedas estables

Las monedas estables han entrado en una nueva fase de desarrollo, y depender únicamente de la cantidad de emisión y la liquidez no es suficiente para lograr un crecimiento sostenible. El crecimiento futuro de las monedas estables dependerá más de:

• Compartir los beneficios económicos con los socios
• Facilidad de integración en la cadena y fuera de la cadena
• Grado de aprovechamiento de las características programables

De la emisión a la distribución de la transferencia de valor

El valor de las primeras monedas estables se concentraba principalmente en el emisor, monetizándose principalmente a través de ingresos por reservas. Pero ahora la importancia se está trasladando a los distribuidores:

• Los distribuidores controlan la relación y la experiencia del usuario
• Decidir cuáles monedas estables pueden recibir atención
• Cobrar a la entidad emisora tarifas de integración y promoción

Por ejemplo, Circle pagó cerca de 900 millones de dólares a socios como Coinbase en 2023 para la integración y promoción de la moneda estable USDC, superando la mitad de sus ingresos totales de ese año.

Principales casos de uso de la moneda estable en cadena

Actualmente, las monedas estables en cadena están principalmente concentradas en tres entornos:

1. Intercambio centralizado (CEX): representa el 27% del suministro total, el 11% del volumen total de transacciones.
2. Protocolo DeFi: representa el 11% del suministro total, el 21% del volumen total de transacciones.
3. MEV: ocupa menos del 1% del suministro total, el 31% del volumen total de transacciones

Entre ellos, el uso de DeFi ha crecido más rápidamente, con un volumen de transacciones que ha aumentado de 100 mil millones de dólares a 600 mil millones de dólares en los últimos 6 meses.

La importancia de las billeteras no asignadas

Las billeteras no atribuidas representan el 54% del suministro total de moneda estable y el 35% del volumen total de transacciones, incluyendo:

• Usuarios minoristas
• Institución de identidad desconocida
• Startups y pequeñas y medianas empresas
• titulares inactivos o pasivos

Esta parte de las carteras de "zona gris" ocupa una proporción cada vez mayor en el ámbito de los pagos, ahorros y otros en el mundo real, y es una dirección importante para el crecimiento futuro.

Conclusión

El ecosistema de moneda estable está entrando en una nueva fase, y el valor fluirá más hacia los constructores de aplicaciones e infraestructuras. El futuro del mundo financiero estará definido por todo el ecosistema formado en torno a la moneda estable, y no solo por la moneda estable en sí.