*Transférer le titre original ‘🤼 HYPE sur SOL?’

Salut!

Aujourd'hui était un jour surréaliste, car j'ai cité mon ami Danny Nelson — anciennement le journaliste Solana chez CoinDesk — en tant que commentateur de l'industrie de Bitwise. Félicitations pour ce nouveau poste !

Aujourd'hui, nous avons une analyse approfondie de la façon dont Hyperliquid se compare à Solana :

HYPE est-il le prochain SOL ?

Peu de jetons parmi les 15 premiers de la cryptomonnaie par capitalisation boursière ont été émis après l'effondrement de FTX. Deux exceptions sont SUI, qui a commencé à se négocier à la mi-2023, et HYPE — qui a atteint plus de 11 milliards de dollars de capitalisation boursière depuis son airdrop en novembre 2024.

HYPE, qui est le jeton natif de la couche 1 Hyperliquid, a plus que triplé de prix depuis un creux local le 6 avril, dépassant le gain d'environ 70 % de SOL sur cette période. Pour les investisseurs en crypto à la recherche du prochain jeton de couche 1 qui pourrait capturer des retours similaires à ceux de Solana, HYPE génère beaucoup de buzz. Même Mike Novogratz de Galaxy està bord.

La chaîne d'application de couche 1 principale de Hyperliquid, appelée HyperCore, est spécialement conçue pour l'échange de carnet de commandes de Hyperliquid, qui génère des frais et conduit à des rachats de tokens. Ce produit est très populaire : Hyperliquid a représenté 77 % du volume de trading des perpétuels onchain en avril.selon à des données d'Artemis. Hyperliquid dispose également d'un réseau Ethereum Virtual Machine appelé HyperEVM, mais son adoption est jusqu'à présent plus muet que HyperCore.

Donc, il y a une certaine confusion concernant HYPE : doit-il être évalué comme un DEX de perps qui maximise la demande sur le marché des DEX de perps, ou comme une couche 1 qui pourrait rivaliser avec des plateformes comme Ethereum et SOL ?

HYPE est prix quelque part au milieu. Ryan Watkins de Syncracy Capital — qui a des positions tant dans HYPE que dans SOL — a publié un graphique montrant début mars comment Hyperliquid se négociait à un multiple de frais inférieur à celui des autres L1, y compris Solana.

Source

Mais comme l'analyste de Blockworks Research Boccaccioa souligné, Hyperliquid se négocie à un ratio de valorisation entièrement diluée (FDV) par rapport aux frais plus élevé par rapport aux DEX perps concurrents Drift et dYdX, indiquant qu'il est plus précieux pour les investisseurs par rapport aux simples DEX perps.

L'analyste de Bitwise Research, Danny Nelson, a déclaré que Hyperliquid vise à créer une économie blockchain dynamique comme celle de Solana, mais qu'elle "n'est pas encore tout à fait là."

«Cela dit, la bourse phare des contrats perpétuels de l'écosystème est devenue un poids lourd de l'industrie. Le marché évalue HYPE en conséquence et, je dirais, tente de prendre en compte un avenir où Hyperliquid accueillera encore plus de gagnants», a ajouté Nelson.

Il y a d'autres facteurs idiosyncratiques en jeu également. L'ensemble des validateurs de Hyperliquid est pas aussi décentralisécomme d'autres L1. Hyperliquid ne nécessite pas de vérifications de connaissance du client (KYC), et la plupart des échanges centralisés tels que Binance le font, et peut-être que c'est une caractéristique précieuse pour certains traders qui est également prise en compte dans le prix.

Pour les investisseurs en tokens privés de dopamine, HYPE peut sembler être le genre d'opportunité qui a été de plus en plus rare ces dernières années, mais il est probablement trop tôt pour l'appeler le prochain SOL.

— Jack Kubinec

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Un message de Ryan Connor, responsable de la recherche chez Blockworks Research :

Avertissement :

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