Ripple et la SEC : La fin d’un conflit juridique de quatre ans

Après plus de quatre ans de procédures judiciaires, le dossier XRP touche enfin à son terme. La Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis et Ripple Labs ont conjointement adressé à la Cour d’appel du Second Circuit une déclaration confirmant le retrait de leurs recours respectifs et s’engageant à assumer chacune leurs frais juridiques. Cette démarche marque la clôture officielle du litige Ripple, entamé en 2020. Dès l’origine, cette affaire a eu un retentissement international sur l’industrie des cryptomonnaies, fournissant un précédent crucial pour déterminer si les actifs numériques peuvent être considérés comme des titres financiers au regard du droit américain.

Principaux enjeux juridiques découlant de la décision du tribunal

Dans son arrêt de 2023, la juge Analisa Torres a tranché en deux points distincts :

• Ventes de XRP sur les plateformes destinées au grand public → Non considérées comme des titres financiers et conformes à la réglementation fédérale.
• Ventes de XRP à des investisseurs institutionnels → Jugées comme titres non enregistrés, sanctionnées par une amende de 125 millions de dollars infligée à Ripple et une interdiction définitive.

Ce précédent — où un actif peut être traité comme un titre dans certains cas mais pas dans d’autres — constitue une première dans le droit américain et servira de référence dans les prochains contentieux sur les cryptomonnaies.

Virages réglementaires illustrés par le retrait du contentieux

En 2024, la SEC avait d’abord fait appel pour déterminer si les échanges de XRP sur le marché secondaire devaient être qualifiés de titres financiers, mais dès juin, le PDG de Ripple, Brad Garlinghouse, s’est montré disposé à clore ce long différend. À la suite du retour du président Donald Trump à la Maison-Blanche en début d’année, la SEC a rapidement revu sa stratégie sous une nouvelle direction, mettant fin à plus de dix procédures et enquêtes à l’encontre d’entreprises crypto en quelques mois. La fin du dossier Ripple symbolise un virage majeur dans la régulation.

Principaux enseignements sectoriels à retenir de Ripple

1. Des contours juridiques plus nets. La décision partagée du tribunal fournit un cadre d’analyse pour statuer sur la qualification des jetons selon les contextes de marché.
2. Coûts de conformité en hausse. Si Ripple a obtenu gain de cause sur les ventes au détail, l’amende élevée et l’interdiction définitive rappellent aux entreprises crypto que la conformité réglementaire est incontournable pour opérer sur le marché américain.
3. Interaction étroite entre régulation et politique. La clôture rapide du dossier Ripple après la nouvelle direction de la SEC illustre à quel point les politiques de régulation américaines demeurent sensibles au contexte politique.

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Synthèse

Le contentieux entre Ripple et la SEC est résolu, ouvrant la voie à une nouvelle étape pour la crypto aux États-Unis. La fin du dossier XRP laisse entrevoir un cadre juridique et réglementaire plus lisible. Pour les investisseurs, la résolution du procès met fin à l’incertitude qui entourait XRP et pourrait servir de référence supplémentaire pour le statut légal d’autres projets crypto américains. Il reste à confirmer si la régulation américaine deviendra réellement plus transparente et favorable au secteur.