Depuis plusieurs mois, les traders d'actifs cryptographiques rafraîchissent anxieusement les graphiques de prix, espérant l'arrivée de la "saison des altcoins", lorsque les altcoins connaîtront une forte hausse. Cependant, malgré les prévisions haussières et les augmentations temporaires, la saison des altcoins tarde toujours à se manifester.
Le Bitcoin continue de dominer le marché, laissant les amateurs de cryptomonnaies alternatives se demander : pourquoi la saison des altcoins est-elle en retard ? Y aura-t-il encore une saison des altcoins ?
Le contrôle autoritaire du Bitcoin : domination et adoption institutionnelle
La domination du Bitcoin - sa part dans la capitalisation totale du marché des cryptomonnaies - a oscillé autour de 60 % entre 2024 et 2025, un niveau jamais atteint depuis le marché haussier de 2017. Cette domination reflète la préférence du marché pour le Bitcoin, en raison de sa stabilité et de son adoption généralisée par les institutions.
Attention des institutions : Les ETF Bitcoin approuvés à la fin de 2023 et au début de 2024 ont attiré des milliards de dollars de flux de fonds dans le BTC, en faisant un « actif refuge » sur le marché de la cryptographie. De grandes institutions comme BlackRock et Fidelity privilégient le Bitcoin, ignorant les altcoins.
Effet de halving : L'événement de halving du Bitcoin en 2024 renforce son récit de rareté, attirant des fonds qui pourraient autrement affluer vers des altcoins plus risqués.
Comme l'a souligné l'analyste Benjamin Cowen, « les altcoins ont tendance à commencer à monter seulement après que le Bitcoin ait terminé sa montée parabolique ». Étant donné que le BTC continue de frapper de nouveaux sommets, les investisseurs n'ont pas de raison de se tourner vers les altcoins.
Ralentissement économique : la Réserve fédérale contrôle strictement la liquidité
La politique monétaire de la Réserve fédérale a toujours été le tueur invisible des espoirs de la saison des altcoins. Contrairement au marché haussier de 2020-2021 (propulsé par des taux d'intérêt proches de zéro et un assouplissement quantitatif), la période 2024-2025 sera marquée par un resserrement quantitatif (QT) et des taux d'intérêt élevés.
Resserrement de la liquidité : le resserrement quantitatif a épuisé la liquidité des marchés financiers, réduisant l'appétit pour le risque. En tant qu'actifs spéculatifs, les altcoins dépendent d'un surplus de capital ; sans liquidité, ils ne peuvent que stagner.
Baisse retardée des taux : Malgré les rumeurs du marché selon lesquelles la Fed pourrait adopter une politique accommodante, une baisse des taux est encore loin. Jusqu’à ce que les coûts d’emprunt baissent, les investisseurs institutionnels et particuliers sont réticents à prendre des risques sur les altcoins.
Ce contexte macroéconomique contraste fortement avec l'afflux de liquidités observé lors de la précédente saison des altcoins, lorsque les tokens Meme et DeFi avaient connu des hausses considérables.
Sursaturation des altcoins : Trop de cryptomonnaies, demande insuffisante
Le marché de la cryptomonnaie regorge de plus de 15 000 altcoins, mais la liquidité ne suit pas. De nouveaux projets sont lancés chaque jour, mais le capital total reste dispersé, ce qui entraîne une dilution des bénéfices potentiels.
Concentration de capital : Plus de jetons se disputent la même liquidité, même les projets prometteurs ont du mal à obtenir de l'attention.
Investissement à risque prudent : le financement des projets cryptographiques a chuté de 29,4 milliards de dollars en 2022 à 7,1 milliards de dollars en 2024, entraînant une grave pénurie de fonds pour le développement des altcoins.
Cette surabondance d'offres crée un « marché encombré », où seuls les tokens présentant une utilité exceptionnelle ou une popularité virale peuvent se démarquer - ce qui est très différent de l'engouement pour les ICO de 2017 ou pour les NFT de 2021.
Absence des petits investisseurs
La saison des altcoins est généralement alimentée par le FOMO (peur de manquer) des petits investisseurs. Cependant, la participation des petits investisseurs en 2025 est nettement réduite par rapport aux cycles passés.
Émotion sociale morose : les indicateurs suivant l'activité des médias sociaux liés à la cryptographie montrent un manque d'engouement par rapport à la frénésie de Dogecoin ou Shiba Inu en 2021.
Comportement prudent : Les investisseurs particuliers touchés par l'effondrement du marché en 2022 préfèrent désormais le Bitcoin plutôt que les altcoins. Comme l'a dit un trader : « Quand le BTC a augmenté de 150 % cette année, pourquoi acheter des Meme ? »
Sans l'enthousiasme des petits investisseurs, les altcoins manquent du carburant nécessaire pour alimenter une hausse continue.
Incertitude réglementaire : une épée à double tranchant
La clarté réglementaire est cruciale pour les altcoins, en particulier pour ceux classés comme des titres. Bien que la position pro-crypto du gouvernement Trump ait suscité un optimisme, les progrès restent lents.
Retard de l'ETF : Les ETF de cryptomonnaies alternatives pour Solana, XRP et Dogecoin sont toujours coincés dans des difficultés réglementaires. Les analystes estiment qu'ils ont une probabilité d'approbation de 65 à 90 %, mais le calendrier reste flou.
Examen de la DeFi et des stablecoins : La réglementation floue des protocoles de finance décentralisée (DeFi) et des stablecoins freine l'innovation, dissuadant les fonds institutionnels.
L'incertitude continuera d'exister tant que les régulateurs n'auront pas approuvé les ETF de cryptomonnaies ou clarifié les règles.
Mode historique : la patience est une vertu
Le marché des cryptomonnaies présente des cycles, avec la saison des altcoins généralement observée dans la dernière année du cycle de quatre ans de Bitcoin. Bien que 2025 soit considéré comme la prochaine saison des altcoins, des retards ne sont pas sans précédent.
2017 vs. 2021 : Les deux saisons des altcoins se sont produites après que le Bitcoin a atteint un nouveau sommet historique et est entré en consolidation. Si le BTC reste au-dessus de 100 000 dollars, des capitaux pourraient finalement affluer vers les altcoins.
Taux ETH/BTC : La mauvaise performance d'Ethereum par rapport à Bitcoin indique que la saison des altcoins n'a pas encore commencé. Historiquement, Ethereum a généralement conduit à la hausse des altcoins, mais son ratio par rapport au BTC reste proche de niveaux bas de plusieurs années.
Résumé
La saison des imitations n’est pas partie, elle attend simplement les bonnes conditions. La domination du bitcoin, les pressions macroéconomiques et les obstacles réglementaires ont temporairement mis fin à la folie des altcoins. Cependant, l’histoire montre qu’une fois que le BTC plafonnera et que la liquidité reviendra, les altcoins auront leur moment.
Actuellement, il est essentiel d'investir patiemment et de manière sélective dans des projets ayant de solides fondamentaux, tels que l'intelligence artificielle, la DeFi ou les solutions Layer-2. Comme le dit un proverbe dans le cercle crypto : « Passer du temps sur le marché est préférable à essayer de minuter le marché. »
Restez attentif, agissez avec prudence et gardez un œil sur la domination du Bitcoin. L'horloge de la saison des altcoins tourne - ce n'est qu'une question de temps, et non de savoir si cela va se produire.
Le contenu est fourni à titre de référence uniquement, il ne s'agit pas d'une sollicitation ou d'une offre. Aucun conseil en investissement, fiscalité ou juridique n'est fourni. Consultez l'Avertissement pour plus de détails sur les risques.
Où est passée la vague de l'alt season ? Décryptage du bull run tardif.
Rédigé par : A Aldokali
Compilation : Blockchain en termes simples
Depuis plusieurs mois, les traders d'actifs cryptographiques rafraîchissent anxieusement les graphiques de prix, espérant l'arrivée de la "saison des altcoins", lorsque les altcoins connaîtront une forte hausse. Cependant, malgré les prévisions haussières et les augmentations temporaires, la saison des altcoins tarde toujours à se manifester.
Le Bitcoin continue de dominer le marché, laissant les amateurs de cryptomonnaies alternatives se demander : pourquoi la saison des altcoins est-elle en retard ? Y aura-t-il encore une saison des altcoins ?
Le contrôle autoritaire du Bitcoin : domination et adoption institutionnelle
La domination du Bitcoin - sa part dans la capitalisation totale du marché des cryptomonnaies - a oscillé autour de 60 % entre 2024 et 2025, un niveau jamais atteint depuis le marché haussier de 2017. Cette domination reflète la préférence du marché pour le Bitcoin, en raison de sa stabilité et de son adoption généralisée par les institutions.
Attention des institutions : Les ETF Bitcoin approuvés à la fin de 2023 et au début de 2024 ont attiré des milliards de dollars de flux de fonds dans le BTC, en faisant un « actif refuge » sur le marché de la cryptographie. De grandes institutions comme BlackRock et Fidelity privilégient le Bitcoin, ignorant les altcoins.
Effet de halving : L'événement de halving du Bitcoin en 2024 renforce son récit de rareté, attirant des fonds qui pourraient autrement affluer vers des altcoins plus risqués.
Comme l'a souligné l'analyste Benjamin Cowen, « les altcoins ont tendance à commencer à monter seulement après que le Bitcoin ait terminé sa montée parabolique ». Étant donné que le BTC continue de frapper de nouveaux sommets, les investisseurs n'ont pas de raison de se tourner vers les altcoins.
Ralentissement économique : la Réserve fédérale contrôle strictement la liquidité
La politique monétaire de la Réserve fédérale a toujours été le tueur invisible des espoirs de la saison des altcoins. Contrairement au marché haussier de 2020-2021 (propulsé par des taux d'intérêt proches de zéro et un assouplissement quantitatif), la période 2024-2025 sera marquée par un resserrement quantitatif (QT) et des taux d'intérêt élevés.
Resserrement de la liquidité : le resserrement quantitatif a épuisé la liquidité des marchés financiers, réduisant l'appétit pour le risque. En tant qu'actifs spéculatifs, les altcoins dépendent d'un surplus de capital ; sans liquidité, ils ne peuvent que stagner.
Baisse retardée des taux : Malgré les rumeurs du marché selon lesquelles la Fed pourrait adopter une politique accommodante, une baisse des taux est encore loin. Jusqu’à ce que les coûts d’emprunt baissent, les investisseurs institutionnels et particuliers sont réticents à prendre des risques sur les altcoins.
Ce contexte macroéconomique contraste fortement avec l'afflux de liquidités observé lors de la précédente saison des altcoins, lorsque les tokens Meme et DeFi avaient connu des hausses considérables.
Sursaturation des altcoins : Trop de cryptomonnaies, demande insuffisante
Le marché de la cryptomonnaie regorge de plus de 15 000 altcoins, mais la liquidité ne suit pas. De nouveaux projets sont lancés chaque jour, mais le capital total reste dispersé, ce qui entraîne une dilution des bénéfices potentiels.
Concentration de capital : Plus de jetons se disputent la même liquidité, même les projets prometteurs ont du mal à obtenir de l'attention.
Investissement à risque prudent : le financement des projets cryptographiques a chuté de 29,4 milliards de dollars en 2022 à 7,1 milliards de dollars en 2024, entraînant une grave pénurie de fonds pour le développement des altcoins.
Cette surabondance d'offres crée un « marché encombré », où seuls les tokens présentant une utilité exceptionnelle ou une popularité virale peuvent se démarquer - ce qui est très différent de l'engouement pour les ICO de 2017 ou pour les NFT de 2021.
Absence des petits investisseurs
La saison des altcoins est généralement alimentée par le FOMO (peur de manquer) des petits investisseurs. Cependant, la participation des petits investisseurs en 2025 est nettement réduite par rapport aux cycles passés.
Émotion sociale morose : les indicateurs suivant l'activité des médias sociaux liés à la cryptographie montrent un manque d'engouement par rapport à la frénésie de Dogecoin ou Shiba Inu en 2021.
Comportement prudent : Les investisseurs particuliers touchés par l'effondrement du marché en 2022 préfèrent désormais le Bitcoin plutôt que les altcoins. Comme l'a dit un trader : « Quand le BTC a augmenté de 150 % cette année, pourquoi acheter des Meme ? »
Sans l'enthousiasme des petits investisseurs, les altcoins manquent du carburant nécessaire pour alimenter une hausse continue.
Incertitude réglementaire : une épée à double tranchant
La clarté réglementaire est cruciale pour les altcoins, en particulier pour ceux classés comme des titres. Bien que la position pro-crypto du gouvernement Trump ait suscité un optimisme, les progrès restent lents.
Retard de l'ETF : Les ETF de cryptomonnaies alternatives pour Solana, XRP et Dogecoin sont toujours coincés dans des difficultés réglementaires. Les analystes estiment qu'ils ont une probabilité d'approbation de 65 à 90 %, mais le calendrier reste flou.
Examen de la DeFi et des stablecoins : La réglementation floue des protocoles de finance décentralisée (DeFi) et des stablecoins freine l'innovation, dissuadant les fonds institutionnels.
L'incertitude continuera d'exister tant que les régulateurs n'auront pas approuvé les ETF de cryptomonnaies ou clarifié les règles.
Mode historique : la patience est une vertu
Le marché des cryptomonnaies présente des cycles, avec la saison des altcoins généralement observée dans la dernière année du cycle de quatre ans de Bitcoin. Bien que 2025 soit considéré comme la prochaine saison des altcoins, des retards ne sont pas sans précédent.
2017 vs. 2021 : Les deux saisons des altcoins se sont produites après que le Bitcoin a atteint un nouveau sommet historique et est entré en consolidation. Si le BTC reste au-dessus de 100 000 dollars, des capitaux pourraient finalement affluer vers les altcoins.
Taux ETH/BTC : La mauvaise performance d'Ethereum par rapport à Bitcoin indique que la saison des altcoins n'a pas encore commencé. Historiquement, Ethereum a généralement conduit à la hausse des altcoins, mais son ratio par rapport au BTC reste proche de niveaux bas de plusieurs années.
Résumé
La saison des imitations n’est pas partie, elle attend simplement les bonnes conditions. La domination du bitcoin, les pressions macroéconomiques et les obstacles réglementaires ont temporairement mis fin à la folie des altcoins. Cependant, l’histoire montre qu’une fois que le BTC plafonnera et que la liquidité reviendra, les altcoins auront leur moment.
Actuellement, il est essentiel d'investir patiemment et de manière sélective dans des projets ayant de solides fondamentaux, tels que l'intelligence artificielle, la DeFi ou les solutions Layer-2. Comme le dit un proverbe dans le cercle crypto : « Passer du temps sur le marché est préférable à essayer de minuter le marché. »
Restez attentif, agissez avec prudence et gardez un œil sur la domination du Bitcoin. L'horloge de la saison des altcoins tourne - ce n'est qu'une question de temps, et non de savoir si cela va se produire.