#鲍威尔发言# 2025 mai 7-8, La Réserve fédérale (FED) a tenu sa dernière réunion sur les taux d'intérêt, et a finalement décidé, le 8 mai à 2 heures du matin, heure de Pékin, de maintenir la fourchette cible du taux des fonds fédéraux entre 4,25 % et 4,50 %, sans réduire immédiatement les taux. Cette décision reflète l'attitude prudente de la Réserve fédérale (FED) face à la situation économique actuelle, notamment dans le contexte de l'incertitude des politiques tarifaires du gouvernement Trump. Cette décision implique indirectement que la probabilité d'une réduction des taux en juin est essentiellement inférieure à 20 %.

La Réserve fédérale (FED) position :
Le président Powell a déclaré que l'économie était "robuste", mais a reconnu que les risques d'inflation dus aux tarifs étaient supérieurs aux attentes, suggérant que la baisse des taux pourrait être retardée jusqu'en juin ou juillet, avec une baisse annuelle pouvant atteindre 125 points de base, bien au-dessus des 50 à 75 points de base précédemment anticipés par le marché. Impact de la baisse des taux : si les taux baissent en juin, le taux des fonds fédéraux pourrait descendre à 3,75 % - 4,00 %, stimulant la consommation et l'investissement, avec une croissance du PIB prévue à 1,7 % - 2,0 % en 2025. Cependant, des taux bas pourraient aggraver l'inflation du côté de la demande, surtout après que les tarifs aient fait grimper les prix des biens importés, l'inflation pourrait atteindre 2,8 % en 2025, défiant la capacité de contrôle de la Réserve fédérale.
Le sentiment d'investissement sur le marché et les flux de capitaux prévoient une hausse de 50% du Bitcoin en 2024 sous les attentes de baisse des taux d'intérêt, suivie d'une baisse de 10% début 2025 en raison de l'incertitude des tarifs douaniers. Le rendement des obligations américaines à 10 ans est actuellement de 4,28%, un rendement élevé attirant des fonds de retour vers les actifs traditionnels. Un environnement de taux d'intérêt élevés continue de freiner l'attractivité des actifs à risque, et les cryptomonnaies, en tant qu'investissement à haut risque, font face à une pression de sortie de fonds.
Les données historiques montrent que le bitcoin est passé de 47 000 $ à 16 000 $ lors de la hausse des taux d’intérêt en 2022, ce qui montre une corrélation négative. Les flux de capitaux, avec un afflux net de 5 milliards de dollars dans les fonds cryptographiques en 2024 et une chute à 1 milliard de dollars au premier trimestre 2025, reflétant des signes de retrait de capitaux, les données institutionnelles des ETF, après un récent ralentissement qui a duré environ 3 mois, ont finalement connu un afflux net continu, et les avoirs IBIT ont également dépassé 620 000. Le maintien des taux d’intérêt inchangés pourrait encore ralentir les entrées de capitaux, d’autant plus que les investisseurs institutionnels pourraient se tourner vers le marché obligataire (rendement des bons du Trésor à 10 ans autour de 4,50 %). Cela pourrait peser sur la dynamique du marché haussier à moyen terme, en particulier sur les actifs très volatils tels que l’Ethereum.

Les taux d'intérêt élevés peuvent-ils vraiment lutter efficacement contre l'inflation ?
La croissance du PIB mondial sera de 3,2 % en 2024 et devrait être de 3,3 % en 2025, mais la politique tarifaire pourrait ralentir la croissance des exportations de certains pays (comme le Canada), avec une croissance du PIB de seulement 0,4 % en janvier. Les exportations chinoises ont été plombées par les droits de douane et les baisses de taux d’intérêt pourraient stimuler l’internationalisation du renminbi, mais la croissance des exportations du Japon a ralenti de 23,7 % en avril, ce qui suggère que les baisses de taux d’intérêt ont eu un impact limité sur la reprise de l’Asie. Les baisses de taux de la Fed affaiblissent généralement la valeur du dollar, et l’indice du dollar pourrait chuter de 5 à 10 % par rapport à ses sommets actuels en 2025, ce qui ferait baisser le prix des biens d’exportation américains et stimulerait la demande mondiale.

Quels sont les avantages d'une baisse des taux d'intérêt pour les marchés financiers ?
Stimuler la croissance économique : une baisse des taux d'intérêt réduit le coût de l'emprunt, encourage la consommation et l'investissement, et après une baisse des taux d'intérêt par la Réserve fédérale (FED) en 2024, le taux de croissance du PIB américain passe de 2,1 % à 2,5 %.
Stimuler le marché boursier : des taux d'intérêt bas augmentent les attentes de bénéfices des entreprises, le S&P 500 augmentant de 15 % au cours du cycle de baisse des taux en 2024.
Réduction des coûts de financement : les coûts de financement des entreprises diminuent, le rendement des obligations d'entreprise passe de 5,5 % à 4,8 % en 2024, soutenant l'expansion.
Améliorer la liquidité du marché : une baisse des taux d'intérêt augmente l'offre monétaire, la croissance de M2 atteignant 6 % en 2024, favorisant les flux de capitaux vers le marché financier.
Poussée à la hausse des actifs risqués : le Bitcoin passe de 75 000 $ à 100 000 $ avec les attentes de baisse des taux d'intérêt en 2024, soit une augmentation de 33 %.
Support des prix des obligations : le rendement des bons du Trésor américain à 10 ans devrait passer de 4,5 % à 4,0 % en 2024, ce qui entraînera une augmentation d'environ 5 % des prix des obligations.
Cinq, une baisse des taux d'intérêt de 125 points de base cette année fera-t-elle dépasser le BTC 200 000 dollars ?
Il est certain que : une baisse des taux d'intérêt stimulera la croissance du PIB mondial de 0,5 % à 1,0 %, atténuant le risque de récession en 2025, en particulier aux États-Unis et sur les marchés émergents. Si, comme l'a dit Powell, il y a réellement une baisse des taux d'intérêt cette année, avec 2 à 3 baisses de 125 points de base, et que le taux fédéral passe en dessous de 3 %, alors il y aura beaucoup de liquidités actives sur le marché financier, avec au moins 8 trillions de dollars sortant des obligations américaines vers le marché. Cela stimulera non seulement le marché boursier américain, mais stimulera également dans une large mesure le prix du BTC.