Crypto-dérivés ou dérivés sur crypto-monnaie - ce sont des instruments financiers dérivés basés sur un actif numérique. Il en existe plusieurs variantes.

Nous expliquons ce que sont les dérivés sur la crypto, quels types existent, comment gagner de l'argent avec eux et où les acheter.

Table des matières* Principe de fonctionnement des produits dérivés Crypto

• Pourquoi les dérivés crypto sont-ils nécessaires
• Types de Crypto-Dérivés

• Futures
• Option
• Swap
  • CFD (Contrat pour différence, contrat sur la différence)

• Avantages et risques des crypto-dérivés
• Conclusion

Qu'est-ce que les cryptodérivés

Crypto-dérivés – ce sont des contrats financiers spéciaux liés à la valeur future des cryptomonnaies. En d'autres termes, un dérivé crypto permet de tirer profit des variations de prix d'un actif numérique sans l'acheter directement.

Ces outils sont venus dans l'industrie crypto des finances classiques et ont rapidement gagné en popularité.

Dans la capture d'écran ci-dessous, l'intérêt ouvert (Open Interest) est affiché. Il reflète la valeur totale de toutes les positions non fermées en dérivés. La capture d'écran montre ses deux composants :

• futures (Futures) — ce sont des contrats à terme standard avec une date d'expiration fixe;
• les contrats à terme sans date d'expiration (Perpetuals) n'ont pas de date d'expiration et sont maintenus grâce à des paiements périodiques entre les participants du marché.

Au moment de la rédaction de l'examen, l'intérêt ouvert pour les contrats à terme classiques s'élève à 2,68 milliards de dollars, tandis que pour les contrats perpétuels, il est de 791,3 milliards de dollars.

Au cours du dernier mois, l'intérêt pour les contrats à terme perpétuels a augmenté d'environ 175 milliards de dollars, tandis que l'intérêt pour les contrats à terme classiques a diminué de près de 0,3 milliard de dollars. Cela confirme que les contrats à terme perpétuels restent l'outil principal sur le marché des dérivés crypto.

Statistiques des dérivés Crypto. Source : CoinMarketCap## Principe de fonctionnement des dérivés Crypto

Le dérivé crypto est essentiellement un contrat entre deux parties – l'acheteur et le vendeur – concernant une transaction avec des cryptomonnaies à l'avenir selon des conditions convenues. Les participants au contrat fixent le prix et le délai d'exécution de la transaction, tandis que l'actif sous-jacent ( par exemple, le bitcoin ) peut ne pas leur appartenir. L'objet de la transaction est le droit ou l'obligation d'acheter ou de vendre cet actif à l'avenir à un prix préétabli.

Le principe de fonctionnement d'un tel contrat est similaire à celui d'une précommande de produit. Par exemple, l'acheteur conclut un contrat avec un concessionnaire automobile pour l'achat d'une voiture d'un modèle spécifique à un prix fixe, avec la réception de la voiture dans quelques mois. Même si le prix du marché de la voiture augmente entre-temps, l'acheteur paiera exactement le montant convenu et ne paiera pas plus, tandis que le vendeur réalisera garantissant la vente du produit. De même, un dérivé sur la crypto-monnaie fixe le prix : si au moment de l'exécution du contrat le cours du bitcoin a augmenté, l'acheteur en bénéficie, et s'il a baissé – c'est le vendeur qui en profite. Ainsi, les crypto-dérivés permettent de convenir à l'avance d'un prix et de tirer profit de la variation ultérieure du taux, sans posséder l'actif lui-même.

Il est important de comprendre que les dérivés classiques sont des instruments à terme ( ayant une date d'échéance). À la date convenue, le contrat est soit exécuté ( s'il impose une obligation de vente/achat), soit il expire.

De nombreux dérivés exigent que le trader dépose une garantie (marge). La marge sert de garantie pour l'exécution des obligations et la couverture des pertes potentielles. Si le marché va à l'encontre de la position du trader et qu'il n'y a pas suffisamment de fonds sur le compte pour maintenir la position, celle-ci sera liquidée de force par la bourse. Par conséquent, il n'est pas possible de simplement attendre une forte baisse, comme dans le cas d'un achat simple d'actif – il est important de surveiller le niveau de marge suffisant.

Pourquoi les produits dérivés crypto sont-ils nécessaires

Les traders et les investisseurs utilisent des dérivés crypto pour diverses raisons :

• Hedging. Assurance des risques et protection contre les fluctuations de prix soudaines. Par exemple, une ferme de minage peut vendre à l'avance un contrat à terme sur le bitcoin pour verrouiller le prix de vente actuel de la future pièce minée et se protéger contre une éventuelle chute du cours.
• Spéculation. Gagner de l'argent sur les fluctuations des prix, y compris sur la baisse des prix. Avec des dérivés, il est possible d'ouvrir des positions courtes et de réaliser des profits lorsque la crypto-monnaie devient moins chère. Par exemple, en vendant un contrat à terme sur le bitcoin, un trader gagnera si, à la date d'expiration du contrat, le prix du BTC a baissé. Les dérivés permettent de trader un actif sans le posséder, ce qui facilite le jeu à la baisse (shorting).
• Effet de levier. Augmentation du potentiel de profit grâce à des fonds empruntés. De nombreuses bourses de dérivés proposent de trader avec effet de levier (leverage). Cela permet de manipuler un montant supérieur au capital propre du trader. Par exemple, une augmentation du prix de 5 % avec un effet de levier de 5× générera déjà 25 % de profit sur le capital investi. Cependant, les pertes en cas de transaction infructueuse augmenteront proportionnellement. Grâce à l'effet de levier intégré et à des frais relativement bas, les dérivés cryptographiques sont particulièrement populaires parmi les traders actifs au jour le jour. Mais utiliser un grand levier sans expérience est extrêmement risqué – on peut rapidement perdre tout son dépôt.

Top 10 des crypto-exchanges par volume de trading de dérivés. Source : CoinMarketCap## Types de crypto-dérivés

Il existe plusieurs types principaux de dérivés crypto.

Futures

Contrat d'échange standardisé pour l'achat ou la vente d'un actif sous-jacent à une date future donnée à un prix fixe. Les contrats à terme obligent à exécuter la transaction selon les conditions spécifiées.

Exemple de contrat à terme de la vie réelle – précommande d'un produit à un prix fixé à l'avance avec livraison future. Au jour de l'exécution du contrat à terme, les parties aux transactions échangent soit l'actif et de l'argent, soit effectuent un règlement monétaire de la différence de prix ( en fonction du type de contrat ). Sur les plateformes de cryptomonnaie, des contrats à terme sur le bitcoin, l'éther et d'autres pièces sont disponibles. Ils sont utilisés pour spéculer à la hausse comme à la baisse des prix.

Contrat à terme perpétuel (perpetual swap) – un type particulier de contrat à terme sans date d'expiration. En termes de fonctionnalités, il ressemble à un contrat à terme ordinaire, mais la position peut être maintenue aussi longtemps que souhaité. Pour que le prix du contrat à terme perpétuel ne s'éloigne pas trop du prix au comptant de l'actif, les bourses mettent en place un mécanisme de financement (funding) : les détenteurs de positions longues et courtes se paient régulièrement de petites commissions en fonction de la direction dans laquelle le prix du contrat se déplace.

Forward (contrat à terme) – presque identique à un futur, mais conclu hors bourse (sur le marché OTC) directement entre les parties de la transaction. Le contrat à terme n'est pas standardisé, ses conditions étant définies par les parties elles-mêmes. Comme un futur, le contrat à terme implique l'achat/vente future d'un actif à un prix convenu, mais en raison de sa nature hors bourse, il comporte un risque de non-respect des obligations (risque de contrepartie).

Option

Contrat dérivé qui donne le droit, mais pas l'obligation d'acheter ou de vendre un actif sous-jacent à un prix fixé jusqu'à une date déterminée. L'acheteur de l'option paie une prime au vendeur pour ce droit. Il existe deux types d'options :

• Appel (colle) – droit d'acheter
• Put (put) – droit de vendre un actif

Si le terme de l'option expire et que le droit n'est pas avantageux à exercer ( par exemple, le prix est allé dans la mauvaise direction ), l'acheteur renonce simplement à l'exécution - ses pertes sont limitées à la prime payée.

Exemple d'option dans la vie : accord avec le vendeur du magasin de mettre de côté un produit au prix convenu ; vous pouvez racheter le produit plus tard ou renoncer, ne perdant que l'acompte (prime).

Swap

Un instrument dérivé plus complexe, combinant deux transactions interconnectées. La première étape d'un swap consiste à acheter/vendre un actif sous-jacent maintenant, la deuxième étant la transaction inverse à une date ultérieure selon des conditions convenues. Ainsi, un swap permet d'échanger immédiatement des actifs ou des paiements, tout en convenant d'un échange inverse ultérieur. Les swaps sont souvent utilisés pour échanger des paiements d'intérêts ou des devises, mais il existe aussi des swaps de crypto.

Exemple simple : une entreprise achète un produit à un fournisseur aujourd'hui et conclut en même temps un accord pour vendre ce produit à un acheteur dans un an à un prix fixe. En substance, le swap fixe la valeur de l'actif et le profit à l'avance, combinant deux transactions en une.

CFD (Contrat pour la différence, contrat sur la différence)

Accord par lequel le vendeur et l'acheteur s'échangent la différence entre le prix de l'actif sous-jacent au moment de la conclusion du contrat et le prix au moment de sa clôture. L'actif lui-même ( par exemple, le bitcoin ) n'est pas acheté – le trader parie en fait sur la montée ou la descente du cours. Si, pendant la durée du CFD, le prix de l'actif a augmenté, la différence de prix est versée par le vendeur du contrat à l'acheteur ; si le prix a baissé, c'est l'acheteur qui paie le vendeur.

Analogie : le magasin promet de rembourser au client la différence de prix du produit si, après l'achat, il trouve ce produit moins cher ailleurs.

Avantages et risques des cryptodérivés

Les dérivés crypto offrent de nouvelles opportunités de gain, mais sont associés à un risque accru. Voici un résumé de leurs principaux avantages et inconvénients :

| Avantages | Inconvénients | | --- | --- | | Gagner de l'argent sur tout mouvement de prix. Il est possible de réaliser un profit tant lors de la hausse du cours que lors de la baisse. Les dérivés permettent de shorter les crypto-actifs – de les vendre pour les racheter à un prix inférieur si une baisse est attendue. Cela n'est pas possible avec le trading au comptant traditionnel, où le revenu ne peut être généré qu'en cas de hausse. | Haute volatilité et risque de pertes. Les cryptomonnaies sont très volatiles, et le trading de dérivés sur celles-ci comporte un risque élevé. En cas de prévision incorrecte, il est possible de perdre rapidement une somme importante. Si un effet de levier est utilisé, les pertes peuvent dépasser plusieurs fois le dépôt initial. Dans certains cas, un trader peut perdre tous ses fonds et même se retrouver avec une dette envers le courtier (solde négatif). | | Couverture des risques. Les instruments dérivés aident à se protéger contre des changements défavorables du marché. Un investisseur peut assurer son portefeuille contre la baisse des prix à l'aide d'options ou de contrats à terme, réduisant ainsi les pertes en cas de crise. Les cryptodérivés ont été initialement créés précisément pour gérer les risques sur un marché volatil. | Complexité et exigences en matière de connaissances. Les dérivés sont des instruments complexes qui nécessitent une compréhension de la mécanique du marché. Des connaissances sur la marge, la liquidation des positions, la formation des prix des contrats, etc., sont nécessaires. Sans une expérience et une formation suffisantes, il y a un grand risque de commettre une erreur et de subir des pertes. Il est difficile pour un novice de comprendre immédiatement tous les types de dérivés et les stratégies de trading. | | Effet de levier et efficacité du capital. La possibilité de trader avec effet de levier permet d'ouvrir de grandes positions avec un capital de départ relativement faible. Cela augmente le rendement potentiel du capital - les fonds ne sont pas « gelés » complètement dans l'actif, comme lors d'un achat au comptant, et peuvent être utilisés de manière plus flexible. De plus, sur les marchés dérivés, la liquidité est généralement plus élevée et les commissions sont plus basses que sur le marché au comptant, surtout pour les contrats populaires, ce qui attire les traders professionnels. | Coûts supplémentaires et risques de la plateforme. Des frais sont appliqués pour le maintien d'une position sur certains dérivés ( par exemple, des frais de financement toutes les 8 heures pour les contrats à terme perpétuels). Le trading à long terme avec effet de levier génère également des intérêts. En outre, il existe un risque de problèmes avec la plateforme elle-même : si le courtier ou l'échange fait faillite, le trader peut perdre des fonds sur son compte. Cela s'est produit lors de l'effondrement de l'échange FTX en 2022, lorsque les clients ont perdu l'accès à leurs dépôts. Les régulateurs du monde entier avertissent que les investisseurs de détail doivent être particulièrement prudents avec les dérivés sur les cryptomonnaies. |

Conclusion

Les dérivés crypto sont un outil puissant qui, s'ils sont utilisés de manière judicieuse, aident à gérer les risques et à réaliser des profits dans différentes situations de marché. Ils ont déjà occupé une place importante dans l'écosystème : de la couverture par de gros investisseurs au trading spéculatif avec un effet de levier important. Cependant, les débutants ne devraient pas se précipiter pour s'engager immédiatement dans des transactions dérivées complexes.

Les experts recommandent de d'abord comprendre les bases du trading, de s'entraîner sur le marché au comptant et d'étudier en détail les principes de fonctionnement des dérivés. Ce n'est qu'après avoir accumulé de l'expérience et élaboré une stratégie de gestion des risques qu'il est possible de passer aux opérations avec des crypto-dérivés.

N'oubliez pas que toute transaction avec effet de levier comporte un risque accru et qu'il est essentiel de les utiliser de manière consciente. Avec la bonne approche, les dérivés crypto peuvent devenir un complément efficace à la stratégie d'un investisseur, qu'il soit débutant ou expérimenté, ouvrant de nouveaux horizons sur le marché dynamique des crypto-monnaies.

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