Mécanisme central du Trading Futures Perpétuel : Algorithme de prix et Gestion des risques

Le marché de trading des Futures Perpétuel est un écosystème complexe, dont les mécanismes clés incluent le prix indice, le prix marqué et le taux de financement. La conception de ces mécanismes sur différentes plateformes reflète leur philosophie de trading unique et leurs stratégies de Gestion des risques.

Prix de l'indice / Prix de l'oracle

Hyperliquid utilise un mécanisme de prix d'oracle (Oracle price), construit par des nœuds validateurs, qui utilise la méthode de la médiane pondérée pour lutter contre les fluctuations extrêmes. Cette méthode est plus résistante à la manipulation, mais la fréquence de mise à jour est plus lente ( toutes les 3 secondes ). Ce mécanisme de lissage est conçu pour éliminer les valeurs aberrantes et les fluctuations, rendant le prix plus stable.

Mécanisme de prix de référence

L'algorithme du prix de référence d'une plateforme de trading est basé sur les principes de "lissage des prix" et "réflexion de la profondeur du marché", combinant les prix d'achat et de vente, les prix de transaction et les prix d'impact du marché des contrats. Le traitement par EMA permet de lisser les variations de prix de référence, ce qui est adapté pour un déploiement stable de gros capitaux.

Une plateforme adopte une méthode plus agressive, utilisant uniquement le prix moyen des offres et des demandes comme source de prix de référence. Cet algorithme est extrêmement sensible aux petites transactions, ce qui convient aux traders à haute fréquence et aux opérations à court terme.

La structure des prix de référence de Hyperliquid intègre plusieurs sources de données, y compris la moyenne mobile exponentielle (EMA) de la différence entre le prix Oracle et le prix dans le contrat, le prix d'achat et de vente médian de la plateforme elle-même, ainsi que la médiane pondérée des prix perpétuels de plusieurs échanges. Les validateurs sont responsables de la mise à jour des prix et de la vérification de la cohérence, renforçant ainsi la résistance à la manipulation.

Algorithme du taux de financement

Hyperliquid a introduit un indice de prime dans le modèle de base des taux de prix et des taux de prêt sur certaines plateformes de trading, afin de se rapprocher de la réalité du marché. Pour compenser la lenteur de la vitesse de retour des prix, Hyperliquid a mis en place un plafond élevé pour les frais de financement, un calcul des frais de financement basé sur le prix Oracle, ainsi qu'un règlement des frais de financement à haute fréquence.

Le taux de financement d'une plateforme de trading dépend d'un cycle de règlement relativement long, combiné à la profondeur du carnet de commandes et au taux d'emprunt, offrant aux investisseurs institutionnels un coût de financement lisse.

L'algorithme du taux de financement d'une certaine plateforme est relativement simple, basé sur l'écart de prix du carnet d'ordres, avec une forte volatilité, ce qui le rend adapté aux stratégies de trading à haute fréquence.

Ces différences d'algorithmes ont un impact profond sur le trading réel, convenant à différents types de traders et de stratégies.

Philosophie de conception de la plateforme et stratégies de trading applicables

Une plateforme de trading : la conception des rationalistes institutionnels, visant à "rendre le marché prévisible". Convient aux investisseurs institutionnels et aux traders à moyen et long terme recherchant des rendements stables et des risques contrôlables.

Certaines plateformes : la conception des traders instinctifs, considère que "le marché est le reflet de la nature humaine". Convient aux traders haute fréquence, aux spéculateurs à court terme, capables de trouver des opportunités dans des fluctuations violentes.

Hyperliquid : le design des structuralistes en chaîne, prônant "l'algorithme établit l'ordre". Convient aux traders recherchant la transparence et la décentralisation, ainsi qu'aux traders extrêmes en arbitrage sur chaîne et en gros fonds.

Conclusion

L'algorithme de prix est l'expression de l'ordre de transaction. La conception des différentes plateformes reflète une compréhension différente de la confiance dans le marché. Dans des conditions de marché extrêmes, l'intervention humaine reste inévitable. Dans le monde financier de demain, l'algorithme continuera d'étendre son influence, mais chaque algorithme contient un jugement de valeur. Les traders doivent reconnaître leurs propres valeurs et en assumer la responsabilité. Faisons face à l'incertitude du marché avec un esprit de respect.