Revue du marché des cryptomonnaies en 2024 et perspectives pour 2025

L'année 2024 est une année importante dans l'histoire des cryptomonnaies. Autour des deux sujets centraux que sont les ETF et les élections américaines, avec le bitcoin comme principal moteur, l'industrie du chiffrement a connu un développement révolutionnaire. Des entreprises cotées en bourse, des institutions financières traditionnelles et même des gouvernements nationaux sont entrés sur le marché, et le degré de mainstreamisation et de reconnaissance des actifs de chiffrement a considérablement augmenté. L'environnement réglementaire est également devenu plus clair et plus souple avec l'arrivée du nouveau gouvernement. La fusion des tendances mainstream, la différenciation des chemins et l'évolution de la réglementation sont devenues le thème principal de l'industrie cette année.

Rétrospective 2024 : Bitcoin en tête, Ethereum à la traîne, la popularité des MEME ne faiblit pas

En examinant le développement de l'industrie cette année, il est indéniable que le Bitcoin est le point central. L'approbation des ETF et le soutien des réserves nationales ont permis au Bitcoin de franchir le cap des 100 000 dollars, annonçant officiellement que le Bitcoin dépasse la notion de cryptomonnaie, devenant un actif reconnu mondialement comme une protection contre l'inflation et un moyen de stockage de valeur. Le Bitcoin commence à évoluer de l'or numérique vers une monnaie supranationale, marquant une réalisation intermédiaire de l'expérience financière initiée par Satoshi Nakamoto.

D'autre part, l'écosystème Bitcoin s'est considérablement étendu cette année. Bien que des applications innovantes comme les inscriptions et les runes aient connu des hauts et des bas, un écosystème diversifié a commencé à se former. Les applications telles que BTCFi, NFT, jeux et réseaux sociaux continuent de se développer, et le volume total de Bitcoin DeFi a explosé, passant de 300 millions de dollars au début de l'année à 6,755 milliards de dollars, avec une augmentation de plus de 20 fois sur l'année. Parmi eux, Babylon est devenu le plus grand protocole, avec un volume de 5,564 milliards de dollars, représentant 82,37 % du total. L'évolution plus large de BTCFi est encore plus remarquable, avec une explosion des parts d'ETF Bitcoin, et des entreprises cotées comme MicroStrategy sont imitées, reflétant le grand succès du Bitcoin dans le domaine CeFi.

En revanche, la situation d'Ethereum cette année n'est pas très optimiste. Il performe mal par rapport à d'autres actifs, avec une capture de valeur et une activité utilisateur en baisse, et sa narrative est moins forte que les années précédentes. La "théorie de la valeur" suscite de vives interrogations concernant Ethereum. Bien que le slogan du renouveau de DeFi soit lancé avec vigueur, les investissements réels sont manifestement insuffisants, à part la vague d'arbitrage de TVL générée par le nouveau staking. Cependant, l'émergence de la pépite des dérivés Hyperliquid à la fin de l'année a non seulement eu un impact sur les échanges centralisés, mais a également apporté de nouvelles opportunités pour DeFi. D'autre part, après la mise à niveau de Dencun, la concurrence au sein de Layer 2 s'intensifie, grignotant continuellement la part de marché de la chaîne principale, ce qui suscite de larges discussions sur le mécanisme d'Ethereum. Les critiques fusent, certains allant même jusqu'à dire que l'avenir d'Ethereum est entre les mains de Coinbase.

L'essor impressionnant de Solana contraste fortement avec Ethereum. Du point de vue de la TVL, la part de marché d'Ethereum dans le marché des chaînes publiques est passée de 58,38 % au début de l'année à 55,59 %, tandis que Solana est passée de rien à 6,9 %, devenant la deuxième plus grande chaîne publique derrière Ethereum. Le prix de SOL a même créé un miracle de croissance, passant de 6 dollars il y a 2 ans à 200 dollars, avec une augmentation de plus de 100 % rien que cette année. Grâce à ses avantages en termes de coût et d'efficacité, Solana vise un positionnement de liquidité de base, s'appuyant sur la culture Degen pour devenir le roi des MEME, attirant ainsi un grand nombre d'investisseurs particuliers. Cette année, les frais de transaction quotidiens de Solana ont dépassé ceux d'Ethereum à plusieurs reprises, et le nombre de nouveaux développeurs a également dépassé celui d'Ethereum, montrant une tendance de rattrapage évidente.

TON et SUI se sont également démarqués cette année. Telegram, avec 900 millions d'utilisateurs, pousse fortement le développement des jeux sur blockchain, ouvrant un nouvel accès au trafic Web3 et injectant une forte dynamique dans un marché longtemps endormi. TON est enfin passé d'un état de stagnation à une période de croissance rapide. Actuellement, le nombre total d'utilisateurs sur la chaîne de TON a dépassé 38 millions, avec un volume total de transactions dépassant 2,1 milliards de dollars. SUI, quant à lui, a triomphé grâce à sa forte hausse, le développement de la blockchain publique en langage Move progresse rapidement, avec une expansion matérielle, une diversification des protocoles et des airdrops pour attirer des utilisateurs, offrant de belles perspectives. En comparaison, la blockchain publique Aptos, bien que ses performances de prix aient été faibles pendant la même période, est plus prisée par le capital traditionnel, ayant réussi cette année à établir des collaborations avec BlackRock, Franklin Templeton, Libre, et d'autres, son avantage en matière de conformité devrait jouer un rôle dans le nouveau cycle RWA et BTCFI.

D'un point de vue applicatif, MEME est le principal moteur du marché cette année. L'essor de MEME marque un changement dans le paysage du marché, les jetons VC perdant de leur attrait, tandis que l'excès de liquidité afflue vers des domaines plus équitables et spéculatifs. La signification de MEME s'élargit également constamment, passant d'un simple objet de spéculation à un représentant de la finance culturelle, "tout peut être MEME" devient une réalité. Bien que, en termes de capitalisation boursière, MEME ne représente pas même 3% des 300 plus grandes cryptomonnaies ( sans les stablecoins ), son volume d'échanges continue de représenter 6-7% de la part, atteignant récemment 11%, ce qui en fait la principale catégorie avec la liquidité la plus concentrée. Selon les données, MEME attire cette année 30,67% de l'attention des investisseurs, se classant au premier rang de toutes les catégories. Les levées de fonds par prévente, les jetons de célébrités, la bataille des zoos, PolitFi et l'IA sont tous devenus des sujets brûlants dans le secteur.

Dans ce contexte, l'infrastructure MEME continue de s'améliorer, et la plateforme de lancement équitable Pump.fun est née. Elle a non seulement remodelé le paysage MEME, mais est également devenue l'une des applications les plus rentables et les plus réussies de cette année. En novembre, Pump.fun est devenu "le premier protocole Solana avec des revenus mensuels dépassant 100 millions de dollars". À la date du 22 décembre, Pump.fun avait des revenus cumulés de plus de 320 millions de dollars et environ 4,93 millions de jetons ont été déployés.

Bien sûr, le profit de la plateforme n'est pas équivalent au profit des utilisateurs. Compte tenu de la probabilité de gain très faible, ainsi que du fait que seulement 3 % des utilisateurs gagnent plus de 1000 dollars sur Pump.fun, et avec la tendance de l'institutionnalisation des MEME devenant de plus en plus évidente, du point de vue des utilisateurs, peu importe à quel point cela semble juste, le phénomène de la coupe de l'herbe sous le pied reste difficile à éviter. Peut-être est-ce pour cette raison que l'ajout de fondamentaux pour les MEME est devenu une nouvelle tendance pour les projets, la plupart des projets relativement à long terme comme Desci et AIMEME ont adopté ce modèle. Mais pour l'instant, le phénomène éphémère reste dominant, la loi de survie "entrée et sortie rapides" est toujours en vogue.

Sous l'influence des élections américaines, une autre application légendaire fait son apparition. Polymarket a connu un succès fulgurant sur le marché des prévisions avec un taux de précision élevé, surpassant toutes les plateformes de paris existantes. Rien qu'en octobre, le site Web de Polymarket a enregistré 35 millions de visites, soit le double de sites de paris populaires comme FanDuel, et le volume mensuel des transactions a explosé, passant de 40 millions de dollars en avril à 2,5 milliards de dollars. Une base d'utilisateurs étendue et une demande réelle signifient une application de valeur claire, il n'est donc pas surprenant que Vitalik Buterin en fasse l'éloge. Le seul regret est de ne pas avoir réussi à convertir massivement les utilisateurs de cryptomonnaies. Mais le nouveau modèle de fusion entre médias et paris est indéniablement en train de se former lentement.

À la fin de l'année, les grands modèles sont passés du niveau technique au niveau d'application, et la concurrence est devenue féroce. Après une année de hauts et de bas, l'IA est enfin redevenue la surprise de l'année dans le domaine du Web3. Le MEME a été le premier à exploser, et Truth Terminal a rapidement émergé avec GOAT, ACT, Fartcoin, etc., relançant le mythe des centaines de fois et déclenchant une vague d'applications de niche d'AI Agent. Actuellement, presque toutes les institutions majeures sont optimistes quant à l'AI Agent, le considérant comme la deuxième voie phénoménale après le DeFi. Cependant, jusqu'à présent, l'infrastructure dans ce domaine est encore incomplète, et les applications se concentrent principalement sur des éléments superficiels comme le MEME et les Bot, avec peu de combinaison approfondie entre l'IA et la blockchain. Mais la nouveauté signifie des opportunités, et l'avenir du trading de cryptomonnaies cybernétiques est prometteur.

D'autre part, en ce qui concerne les moteurs principaux de ce cycle haussier, le PayFi, qui relie la finance traditionnelle et le Web3, sera nécessairement en première ligne. Les stablecoins et les RWA en sont des représentants typiques. Les stablecoins ont commencé cette année à montrer le potentiel d'applications à grande échelle tant attendu, non seulement en connaissant une croissance rapide dans le domaine du chiffrement, mais aussi en commençant à occuper une place sur le marché mondial des paiements et des remises. L'Afrique subsaharienne, l'Amérique latine et l'Europe de l'Est commencent à contourner le système bancaire traditionnel, en utilisant directement des stablecoins pour les règlements commerciaux, avec une croissance annuelle de plus de 40 %. La valeur des stablecoins en circulation dépasse actuellement 210 milliards de dollars, bien au-dessus des milliards de dollars de 2020, avec plus de 20 millions d'adresses effectuant des transactions de stablecoins sur des blockchains publiques chaque mois. Rien qu'au premier semestre 2024, la valeur des règlements en stablecoins a dépassé 2,6 billions de dollars. En ce qui concerne les nouveaux produits, Ethena est le projet de stablecoin le plus remarquable cette année, suscitant encore plus d'engouement pour les stablecoins générant des intérêts, et il représente également la principale source de revenus d'AAVE cette année. Les RWA ont été complètement enflammés après l'annonce de BlackRock, la valeur des RWA, qui était de moins de 2 milliards de dollars il y a trois ans, a désormais atteint 14 milliards de dollars, englobant plusieurs domaines tels que le prêt, l'immobilier, les stablecoins, et les obligations.

En fait, le développement de PayFi est en phase avec les tendances du marché. C'est précisément en raison des plafonds de croissance du marché intérieur que le marché institutionnel traditionnel, en tant qu'augmentation, se trouve au point de départ d'un nouveau cycle, cherchant de l'espace pour croître, c'est pourquoi PayFi entre dans une période de développement clé à ce stade. Il convient de noter qu'en raison de l'interconnexion avec le système financier traditionnel, ce domaine est également la piste Web3 préférée des agences gouvernementales, par exemple, Hong Kong a déjà classé les stablecoins et les RWA comme des domaines clés de développement pour l'année prochaine.

Bien sûr, malgré des perspectives prometteuses, il est indéniable que le domaine du chiffrement a traversé une épreuve difficile sous la double pression du resserrement macroéconomique et du ralentissement de l'industrie au cours des deux dernières années. Les applications innovantes peinent à percer, les conflits internes s'intensifient, les fusions et acquisitions se multiplient, et la réduction de la liquidité a entraîné une fragmentation du secteur du chiffrement, créant un schéma où le Bitcoin continue d'absorber les fonds d'autres cryptomonnaies. Le marché des altcoins a été en grande partie morose cette année, et l'idée que "ce cycle haussier n'a pas d'altcoins" a été à plusieurs reprises vérifiée et remise en question, jusqu'à ce qu'il rebondisse au bas du marché à la fin de l'année sous l'attention de Wall Street, marquant le début de la saison des altcoins. D'après les tendances actuelles, cette tendance à la fragmentation devrait se poursuivre à court terme et pourrait même s'intensifier.

Perspectives 2025 : nouveau cycle, nouvelles applications, nouvelles directions

Revenons au présent, la nouvelle année approche, en regardant vers 2025, avec le nouveau gouvernement ouvrant une nouvelle ère de chiffrement, les institutions bien capitalisées se préparent également. Actuellement, plus de 15 institutions ont déjà publié leurs prévisions pour le marché de l'année prochaine.

En matière de prévisions de prix, toutes les institutions sont optimistes quant au bitcoin, avec une fourchette de pic estimée entre 150 000 et 200 000 dollars par six institutions. Parmi elles, VanEck et Dragonfly prévoient que le prix atteindra 150 000 dollars l'année prochaine, tandis que Presto Research, Bitwise et Bitcoin Suisse s'attendent à ce qu'il atteigne 200 000 dollars. Si l'on considère les facteurs de réserve stratégique, Unstoppable Domains et Bitwise ont même proposé des prévisions de 500 000 dollars ou plus. Pour d'autres cryptomonnaies, VanEck, Bitwise et Presto Research ont fourni des prévisions, estimant que l'ETH se situera autour de 6 000 à 7 000 dollars, Solana entre 500 et 750 dollars, et SUI pourrait grimper jusqu'à 10 dollars. Presto et Forbes prévoient que la capitalisation totale des cryptomonnaies atteindra 7,5 à 8 trillions de dollars, tandis que Bitcoin Suisse indique que la capitalisation totale des altcoins augmentera de cinq fois.

Ces prévisions reposent toutes sur des bases solides. Presque toutes les institutions estiment que l'économie américaine réalisera un atterrissage en douceur l'année prochaine, que l'environnement macroéconomique s'améliorera et que la réglementation sur le chiffrement sera également assouplie. Plus de 5 institutions sont optimistes quant à la réserve stratégique de Bitcoin, estimant qu'au moins un pays souverain et plusieurs entreprises cotées en bourse intégreront le Bitcoin dans leurs réserves. Toutes les institutions s'attendent à ce que les flux de fonds des ETF augmentent de manière significative.

En ce qui concerne les secteurs spécifiques, les stablecoins, les actifs tokenisés et l'IA sont les domaines les plus suivis par les institutions. Concernant les stablecoins, VanEck prévoit que le volume des transactions atteindra 300 milliards de dollars l'année prochaine, Bitwise estime qu'avec l'accélération de la législation, l'application de la fintech et la promotion des règlements mondiaux, le volume atteindra 400 milliards de dollars, tandis que Blockworks Mippo est encore plus optimiste avec une estimation de 450 milliards de dollars. A16z pense également que les entreprises accepteront davantage les paiements en stablecoins, et Coinbase souligne que la prochaine application phare des cryptomonnaies pourrait provenir des domaines des stablecoins et des paiements.

En ce qui concerne les actifs tokenisés, A16z, VanEck, Coinbase, Bitwise, Bitcoin Suisse et Framework ont tous exprimé leur optimisme. A