Analyse des nouvelles réglementations sur les stablecoins à Hong Kong

Le 29 mai 2025, Hong Kong a officiellement publié le "Règlement sur les stablecoins" et a annoncé qu'il entrerait en vigueur le 1er août. Cela marque le début d'une nouvelle phase de la réglementation des stablecoins. Cet article propose une analyse détaillée des principales dispositions de ce règlement et examine son impact sur l'industrie.

I. Aperçu du cadre réglementaire

1. Objet de régulation

Le règlement limite les objets de régulation aux "stablecoins désignés", c'est-à-dire des stablecoins qui maintiennent une valeur stable en se référant entièrement à une ou plusieurs monnaies officielles, à une unité de calcul désignée par l'autorité monétaire ou à une forme de stockage de valeur économique. En réalité, il s'agit de stablecoins indexés sur des monnaies légales.

2. Zone d'activité restreinte

Le règlement précise que les activités suivantes nécessitent une licence :

• Émission de stablecoins désignés à Hong Kong
• Émission de stablecoins désignés ancrés au dollar de Hong Kong en dehors de Hong Kong
• Autres activités désignées par le responsable de la gestion financière
• Promouvoir activement les activités susmentionnées auprès du public

De plus, le règlement encadre les offres, la publicité, les fraudes et autres comportements liés aux stablecoins.

3. Exigences pour la demande de licence

Le demandeur doit satisfaire aux conditions principales suivantes :

• Exigences financières : au moins 25 millions de dollars de Hong Kong en capital ou en actifs équivalents
• Gestion des actifs de réserve : haute liquidité, couverture intégrale, audit indépendant
• Mécanisme de rachat : pratique, illimité
• Gestion des risques : un système de contrôle interne complet
• Divulgation d'informations : publication de livres blancs, rapports réguliers

4. Obligations des titulaires de licence

Après avoir obtenu la licence, le titulaire doit remplir les principales obligations suivantes :

• Payer une cotisation annuelle
• Numéro de licence de démonstration publique
• Continuer à répondre aux normes minimales
• Rapporter rapidement les changements majeurs

5. Autorité de régulation

Le responsable de la gestion financière dispose d'un large éventail de pouvoirs de réglementation, y compris :

• Approbation de la licence
• Réglementation quotidienne
• Enquête et collecte de preuves
• Suspension de la révocation de la licence

Deux, impact sur l'industrie

1. A fourni un chemin clair pour la conformité des stablecoins.

2. Favorise l'institutionnalisation et la mise à l'échelle des stablecoins.

3. Favoriser la fusion des stablecoins avec les finances traditionnelles

4. Ou fournir des références pour l'exploration des stablecoins en RMB

5. Aide Hong Kong à consolider son statut de centre financier international

Dans l'ensemble, l'adoption de ce règlement marque une étape clé pour Hong Kong dans la compétition mondiale de réglementation des stablecoins. Il offre non seulement une garantie institutionnelle pour le développement de l'industrie locale des stablecoins, mais fournit également une expérience précieuse pour l'exploration des politiques financières numériques à l'échelle mondiale. Les acteurs de l'industrie doivent suivre de près l'évolution des politiques et saisir les opportunités de développement conforme.