Analyse des tendances du marché et de la rupture du prix de l'Éthereum

Le 10 juin 2025, le prix de l'Ethereum a franchi 2 827 dollars, atteignant un nouveau sommet en 15 semaines. Derrière cette flambée se cache une potentielle tempête de liquidation impliquant des positions courtes de 1,8 milliard de dollars. Dans ce marché qui semble aléatoire, les opérations d'un investisseur mystérieux sont devenues une piste importante pour interpréter le sentiment du marché.

Selon les données on-chain, une adresse anonyme a effectué deux opérations précises en 44 jours :

• 27 avril : achat de 30 000 ETH à un prix moyen de 1 830 dollars, soit un total de 5 490 000 dollars ;
• 27 mai : Vente d'une quantité équivalente d'ETH à un prix de 2 621 dollars, profit de 23,73 millions de dollars, rendement de 43 % ;
• 10 juin : Vente de 30 000 ETH pour 82,76 millions de dollars, verrouillant un profit de 7,3 millions de dollars, pour un profit total de 31 millions de dollars.

Ce type d'opération n'est pas un cas isolé. Les données montrent que les contrats à terme sur l'Éthereum (OI) ont franchi pour la première fois les 40 milliards de dollars, avec un taux de levier du marché proche du point critique. Le marché présente actuellement un équilibre délicat : près de 2 600 dollars, il y a un risque de liquidation de 2 milliards de dollars de positions longues, tandis qu'au-dessus de 2 900 dollars, une menace de liquidation de 1,8 milliard de dollars de positions courtes se profile. Cette situation de confrontation entre les positions longues et courtes pourrait déclencher une rupture dans n'importe quelle direction et provoquer des réactions en chaîne.

Alors que les prix augmentent, l'écosystème Ethereum connaît une transformation structurelle. Au deuxième trimestre, le nombre d'adresses actives uniques a augmenté de 70 %, atteignant un pic de 16,4 millions le 10 juin. Parmi celles-ci, un réseau Layer2 représente 72,81 % (11,29 millions d'adresses), bien au-dessus des 14,8 % (2,23 millions d'adresses) du réseau principal d'Ethereum. Ce modèle de "chaînes satellites soutenant le réseau principal" diffère de la logique de développement des premières vagues de finance décentralisée.

Malgré le fait qu'Ethereum représente toujours 61 % de la part de marché DeFi avec une valeur totale verrouillée (TVL) de 66 milliards de dollars, son modèle de revenus central fait face à des défis :

• Les frais de transaction ont considérablement diminué : au cours des 30 derniers jours, les frais de réseau n'étaient que de 4,33 millions de dollars, soit une baisse de 90 % par rapport à la période précédente ;
• Rendement de staking en baisse : la mise à niveau technique réduit le coût de Layer2, tandis que le rendement annualisé des stakers n'est que de 3,12 % ;
• Pression réglementaire : L'examen des mises en gage d'Ethereum a entraîné un flux net de 369 millions de dollars hors des fonds ETF associés pendant 8 jours consécutifs.

Ces contradictions se manifestent dans les données on-chain : la part des adresses détenant de l'ETH à long terme (plus d'un an) est passée de 63 % à 55 %, tandis que le volume de vente des détenteurs à court terme a augmenté de 47 %. Les mises à niveau techniques n'ont pas réussi à se traduire efficacement en bénéfices pour les détenteurs de jetons, et la prospérité de l'écosystème pourrait plutôt diluer la valeur.

Le marché des produits dérivés est également en ébullition. Les contrats à terme sur l'ETH ont pour la première fois dépassé 40 milliards de dollars en contrats non réglés, ce qui indique que la volatilité du marché pourrait augmenter. Les données de liquidation montrent :

• Le risque de liquidation des positions longues de 2 milliards de dollars existe dans la fourchette de 2 600 à 2 665 dollars ;
• Les positions courtes de 1,8 milliard de dollars font face à des risques au-dessus de 2 900 dollars ;
• Une bourse a un ratio de contrats à terme non réglés sur l'Éthereum atteignant 9%, ce qui montre que le capital traditionnel reste en attente.

L'analyse technique montre :

• La bande de Bollinger sur le graphique quotidien s'est rétrécie à 5%, son niveau le plus bas récemment, ce qui indique qu'une éventuelle rupture pourrait se produire ;
• Les indicateurs hebdomadaires montrent des signaux contradictoires, bien que le prix soit au-dessus de la moyenne, les indicateurs de momentum montrent un manque de force haussière ;
• 2 800 dollars deviendra un point de bascule entre haussiers et baissiers, un dépassement pourrait ouvrir un espace de 3 200 à 3 500 dollars, sinon une correction pourrait ramener à 2 500 dollars.

À un niveau macro, les changements dans les relations entre les États-Unis et la Russie, ainsi que les attentes concernant la politique monétaire de la Réserve fédérale, exercent une double influence. Le marché anticipe à 79 % une ou deux baisses de taux en février-mars 2025, et si la situation réelle s'écarte de cette prévision, le marché des cryptomonnaies pourrait en subir les conséquences. Une certaine banque a également averti que si le concept d'actifs du monde réel (RWA) ne se concrétise pas au troisième trimestre, Ethereum pourrait faire face à un risque de perte de capitalisation boursière significatif.

Ethereum fait face à un moment crucial :

• Envisager d'augmenter la limite de mise des nœuds de validation à 2048 ETH par le biais d'une proposition, et d'optimiser le mécanisme de sortie pour atténuer la pression de liquidité ;
• Discuter de l'exigence selon laquelle les réseaux Layer2 doivent allouer une partie des frais de transaction au réseau principal, afin de résoudre le problème de "prospérité de l'écosystème, baisse des revenus du réseau principal" ;
• Progrès en matière de réglementation, comme une décision concernant un certain ETF qui, si elle est adoptée au troisième trimestre, pourrait entraîner une hausse de 15 à 20 % à court terme.

Certaines analyses estiment qu'après avoir franchi les 2 800 dollars, Ethereum pourrait entamer une nouvelle vague de hausse jusqu'à 5 232 dollars. Cependant, il faut rester vigilant, car le marché actuel est en grande partie alimenté par l'effet de levier, et 1,8 milliard de dollars de positions short pourraient devenir le carburant de cette hausse. Mais au final, le marché validera qui pourra réellement saisir la tendance et qui pourrait faire face à des risques.