Futures Perpétuel et taux de funding : mécanisme d'équilibre du marché des cryptomonnaies

I. Concepts de base des contrats à terme perpétuels et du taux de funding

1.1 Les caractéristiques des Futures Perpétuel

Les contrats à terme perpétuels sont un type de dérivé spécial sur le marché des cryptomonnaies, avec les caractéristiques suivantes :

• Pas de date de livraison fixe
• Adopter un mécanisme de taux de funding qui reste cohérent avec le prix au comptant
• Utilisation d'un système à double prix : prix de référence et prix de transaction en temps réel

1.2 taux de funding解析

Le taux de funding est le mécanisme clé qui ajuste la force des positions longues et courtes dans les Futures Perpétuel :

• composé d'une partie de prime et d'une partie fixe
• Lorsque le taux de funding est positif, les acheteurs paient les vendeurs à découvert ; lorsque le taux de funding est négatif, c'est l'inverse.
• Généralement réglé toutes les 8 heures

1.3 compréhension simplifiée du mécanisme du taux de funding

On peut comparer le mécanisme du taux de funding à l'ajustement de l'offre et de la demande sur le marché locatif :

• Les acheteurs sont équivalents aux locataires, les vendeurs à découvert sont équivalents aux propriétaires.
• Lorsque la demande est trop forte et entraîne une hausse des prix, le locataire doit payer des frais supplémentaires.
• Lorsque l'excès d'offre entraîne une baisse des prix, les propriétaires doivent offrir des réductions.

Le taux de funding est en réalité un mécanisme d'autorégulation du marché, utilisé pour maintenir l'équilibre des prix.

II. Stratégie d'arbitrage des taux de funding

2.1 Principe de l'arbitrage

Le cœur de l'arbitrage du taux de funding est :

• Déterminer la direction du taux
• Couverture des risques
• Profiter du réinvestissement à haute fréquence

C'est une stratégie delta neutre qui vise à verrouiller un facteur de rendement spécifique tout en évitant le risque de prix.

2.2 Trois principales méthodes d'arbitrage

1. Arbitrage d'une seule cryptomonnaie sur un seul échange

   • Vendre à découvert des contrats à haute fréquence, acheter des actifs au comptant

2. Arbitrage inter-exchanges sur une seule cryptomonnaie

   • Établir des positions de futures perpétuels inversés sur différentes plateformes d'échange

3. Arbitrage multi-devises

   • Profiter des différences de taux de funding des monnaies hautement corrélées

Ces méthodes augmentent en difficulté, la majorité des opérations se concentrent sur la première méthode. Les stratégies avancées peuvent également combiner l'arbitrage de spread et l'arbitrage de durée.

Trois, analyse des avantages institutionnels

3.1 identification des opportunités

Les institutions utilisent des algorithmes avancés pour surveiller en temps réel l'ensemble du marché, tandis que les petits investisseurs comptent généralement sur des outils manuels ou tiers en retard.

3.2 efficacité d'exécution

Les institutions disposent de systèmes de trading haute fréquence et de tarifs préférentiels, réduisant considérablement les coûts de transaction.

3.3 contrôle des risques

Les institutions disposent d'un système de gestion des risques complet, capable de réagir rapidement aux changements du marché et d'ajuster précisément les positions.

Quatre, Perspectives des stratégies d'arbitrage et recommandations d'investissement

4.1 Différences de stratégie institutionnelle

Différentes institutions présentent des différences dans les détails de la stratégie, telles que le choix des devises et la tolérance au risque.

4.2 Capacité du marché

La capacité du marché des stratégies d'arbitrage est actuellement estimée à plus de 10 milliards, mais elle évoluera dynamiquement avec le développement du marché.

4.3 Adaptabilité des investisseurs

• Convient aux investisseurs prudents
• L'avantage réside dans la faible volatilité et la faible rétrocession
• L'inconvénient est que le plafond de rendement est relativement bas.

Pour les investisseurs ordinaires, participer directement à des opérations d'arbitrage peut présenter un rapport risque-rendement défavorable, il est conseillé de participer indirectement via des produits d'institutions professionnelles.

Le arbitrage des taux de funding est une source de revenus relativement stable sur le marché des cryptomonnaies, mais nécessite un soutien technique et en gestion des risques professionnel. Pour la plupart des investisseurs, choisir des produits d'institutions transparents et conformes peut être un choix plus judicieux.