Analyse de l'impact de l'élection présidentielle sud-coréenne sur le marché mondial des cryptoactifs

La Corée du Sud tiendra des élections présidentielles le 3 juin. Bien que cela semble être un événement politique local, son impact dépassera largement les frontières en raison de l'importance de la Corée du Sud sur le marché mondial des cryptoactifs.

La Corée du Sud en tant que hub Web3 mondial

La Corée du Sud est largement considérée comme le troisième plus grand marché mondial des Cryptoactifs après les États-Unis et la Chine. Le volume des transactions quotidiennes atteint 7,3 billions de wons coréens, avec plus de 20 millions de comptes enregistrés et 9,7 millions d'utilisateurs actifs. Les investisseurs sud-coréens manifestent un vif intérêt pour les jetons alternatifs, et l'activité sur la chaîne est très dynamique, ce qui en fait un indicateur important pour mesurer l'acceptation mondiale des nouveaux projets.

Pour de nombreux projets mondiaux, la Corée du Sud est devenue un point d'entrée stratégique vers un marché asiatique plus vaste. Cela confère une signification particulière aux élections à venir, car les questions clés de la campagne incluent la fiscalité des cryptoactifs, la réglementation des stablecoins et l'approbation des ETF.

Quatre grands changements possibles après les élections

1. La politique de report de la fiscalité sur les cryptoactifs pourrait prendre fin.

Actuellement, la taxation des actifs virtuels en Corée du Sud a été reportée à 2027. Cependant, avec l'autorisation progressive des entités commerciales à entrer sur le marché des cryptoactifs, une réforme complète du cadre fiscal semble inévitable. Le gouvernement pourrait chercher à modifier la législation pour abolir la politique de report actuelle et mettre en œuvre la taxation plus tôt.

Si la taxation est mise en œuvre, il est très probable que le volume des transactions des bourses nationales connaisse une baisse significative. En se référant aux précédents internationaux, l'Inde et l'Indonésie ont vu leur volume de transactions diminuer respectivement de 10 % à 70 % et d'environ 60 % après l'introduction de taux d'imposition élevés. Bien que le taux proposé par la Corée soit relativement modéré, le volume des transactions des bourses locales pourrait tout de même diminuer de plus de 20 %, tandis que les fonds pourraient se diriger vers des plateformes offshore.

2. Introduction des Cryptoactifs ETF

L'introduction d'ETF de cryptoactifs au comptant est la seule proposition politique à avoir obtenu un consensus bipartisan entre les candidats en tête, ce qui en fait l'un des résultats les plus susceptibles d'être réalisés à court terme. Si les ETF au comptant sont introduits, ils rivaliseront avec les frais des bourses existantes, favorisant des dynamiques de marché plus saines et améliorant la qualité globale des services.

À long terme, le lancement des ETF sur les marchés au comptant pourrait devenir un catalyseur pour de nouvelles innovations financières, ouvrant la voie à de nouveaux produits intégrant les Cryptoactifs et la finance traditionnelle.

3. Réévaluer le modèle "une bourse un banque"

Actuellement, la Corée du Sud maintient le principe implicite "une bourse, une banque", chaque bourse de cryptoactifs agréée n'étant autorisée à collaborer qu'avec une seule banque commerciale. Cependant, ce modèle est confronté à des défis. Autoriser plusieurs banques à collaborer pourrait renforcer la concurrence, offrant aux utilisateurs des frais plus bas et des services plus innovants.

Bien que les régulateurs restent prudents, les raisons de maintenir le modèle actuel en raison des préoccupations liées à la concentration du marché et aux risques de blanchiment d'argent semblent s'affaiblir. Avec l'amélioration des infrastructures de conformité, les risques systémiques liés à la possibilité de relations bancaires multiples semblent avoir été exagérés.

4. Le développement des stablecoins en won

Bien que la Corée du Sud ait toujours priorisé le développement de la monnaie numérique de banque centrale (CBDC), la demande intérieure pour le jeton stable en won sud-coréen est en augmentation. Les principaux candidats ont déjà exprimé leur soutien au développement du jeton stable en won, mais un cadre politique détaillé fait encore défaut.

Compte tenu des tendances régionales, en particulier avec Singapour et Hong Kong qui développent activement des stablecoins adossés à leur monnaie locale, la Corée du Sud pourrait être sous pression pour suivre afin de maintenir la compétitivité de son centre financier. Cependant, tout progrès significatif nécessite un cadre juridique et réglementaire fondamental, ce qui pourrait nécessiter une approche progressive à moyen et long terme.

Conclusion

Bien que ces changements de politique aient une signification majeure pour le secteur, il est peu probable qu'ils soient pleinement réalisés à court terme. Les réformes réglementaires devraient progresser progressivement, mais la tendance au changement est claire. Les investisseurs et les acteurs du marché doivent se préparer à un environnement politique de plus en plus réglementé et conforme.